ПЛАН ВОССТАНОВЛЕНИЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ И ХАРАКТЕРИСТИКА ПРОЦЕССА ЕГО РАЗРАБОТКИ В РЕАБИЛИТАЦИОННЫХ ПРОЦЕДУРАХ БАНКРОТСТВА

Исследование содержания реабилитационных процедур банкротства важно с точки зрения определения их роли в реализации планов по восстановлению платежеспособности. Анализ положений Закона о банкротстве [9] позволяет определить экономические и правовые особенности реабилитационных процедур банкротства— финансового оздоровления, внешнего управления, мирового соглашения. Общим для реабилитационных процедур является возможность погашения обязательных платежей учредителями, третьими лицами для обеспечения выхода уполномоченных органов государства из процедур банкротства и начисление процентов на реестровые требования кредиторов.

С экономической точки зрения процедура финансового оздоровления представляет собой форму рассрочки обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности организации-должника, утверждаемым арбитражным судом. Некоторые исследователи считают, что рассрочка платежей имеет черты моратория, используемого в ходе внешнего управления [22]. В обычном порядке данная процедура вводится по ходатайству должника или третьих лиц.

Сущность этой процедуры заключается в продолжении текущей хозяйственной деятельности должником под контролем арбитражного управляющего и собрания кредиторов. Главное отличие финансового оздоровления от внешнего управления заключается в том, что органы управления должника продолжают осуществлять свои полномочия, в том числе могут принимать стратегически важные решения, необходимые для восстановления платежеспособности бизнеса, с учетом существующих ограничений.

В рамках процедуры разрешены все существующие меры по восстановлению платежеспособности, которые не запрещены Законом о банкротстве [9] и не противоречат ему. Для реализации некоторых из них требуется согласие кредиторов или арбитражного управляющего (статья 82 Закона о банкротстве). При этом продажа предприятия (замещение активов) напрямую Законом о банкротстве в данной процедуре не регламентируется, но и не запрещается. Однако следует предположить, что, поскольку в данном случае прежний менеджмент осуществляет свои полномочия, собственники и менеджмент не имеют намерений на продажу бизнеса.

Данная процедура может быть введена арбитражным судом против воли кредиторов по ходатайству собственника (при условии предоставления обеспечения), что позволяет сохранить контроль собственников над своей организацией с некоторыми ограничениями (статьи 81 и 82 Закона о банкротстве), поэтому увеличивает вероятность сохранения бизнеса в этой процедуре. В то же время процедура финансового оздоровления для кредиторов выгоднее, чем внешнее управление: погашение требований будет происходить по частям (по графику), но практически сразу, а не после окончания процедуры внешнего управления.

В этой процедуре есть плановый документ — план финансового оздоровления, который содержит обоснование возможности удовлетворения требований кредиторов в соответствии с графиком погашения задолженности. Однако в случае предоставления обеспечения указанный план может не разрабатываться.

Процедура внешнего управления также является своего рода разновидностью реструктуризации долгов организации только в форме отсрочки, так как предполагает погашение требований в конце процедуры, следовательно, в период проведения внешнего управления не требуется отвлечение средств по графику платежей. Это позволяет направить заработанные финансовые ресурсы в том числе на повышение сопротивляемости бизнеса негативным факторам кризиса. Текущая деятельность должника продолжается, но под руководством внешнего управляющего, назначенного арбитражным судом, действия которого контролируются собранием кредиторов.

Существенным преимуществом данной процедуры является мораторий по обязательствам — приостанавливается их исполнение, за исключением текущих платежей. Убытки кредиторов, возникающие вследствие отказа внешнего управляющего от исполнения обязательств, также попадают под действие моратория. Введение моратория существенно повышает возможности накопления финансовых ресурсов.

Перечень мер по восстановлению платежеспособности организации установлен Законом о банкротстве и является открытым. Основным плановым документом является план внешнего управления, который утверждается арбитражным судом. Меры по восстановлению платежеспособности могут совершаться без согласования с собранием кредиторов, если возможность и условия данных сделок предусмотрены планом внешнего управления.

Процедура мирового соглашения является, по сути, реабилитационной процедурой банкротства, в которой сохраняются права собственников на имущественный комплекс должника ([7], с. 152). При утверждении мирового соглашения арбитражным судом прекращается производство по делу о банкротстве, в связи с чем перечень возможных мер по восстановлению платежеспособности не ограничен Законом о банкротстве, главное — получить согласие кредиторов. Также мировое соглашение с согласия кредитора может предусматривать погашение задолженности не только денежными средствами.

Главная экономическая особенность мирового соглашения— возможность увеличения срока процедуры по сравнению с другими реабилитационными процедурами банкротства, что увеличивает вероятность восстановления платежеспособности и устойчивости.

Проведенный анализ сущности реабилитационных процедур банкротства показал, что в рамках указанных процедур банкротства существуют плановые документы, система которых включает в себя план финансового оздоровления, график погашения задолженности, план внешнего управления и мировое соглашение (включающее график удовлетворения требований кредиторов). Указанные документы можно разделить условно на две группы по критерию — наличие обоснования возможности восстановления платежеспособности и соответствующих расчетов с кредиторами (рисунок 2.2.1) — на обосновывающие и императивные [23].

Плановые документы по восстановлению платежеспособности в

рамках процедур банкротства

График погашеній •задолженности

Императивные

Рис. 2.2.1. Типы прогнозно-плановых документов в реабилитационных процедурах банкротства

Коренной перелом в сторону повышения реабилитационной направленности института банкротства может основываться на внедрении принципа, согласно которому реабилитационные процедуры могут вводиться не по воле кредиторов, а в целях защиты бизнеса от разрушения с учетом возможности восстановления устойчивости бизнеса и погашения требований кредиторов. При этом документом, подтверждающим такую возможность, является план восстановления платежеспособности должника.

Если процедура банкротства вводится по заявлению кредиторов, то существует высокая вероятность разрушения бизнеса. В этом случае необходимо сделать четкое обоснование возможности восстановления платежеспособности, донести его до кредиторов, а также использовать случаи, когда реабилитационные процедуры могут быть введены вопреки мнению собрания кредиторов^[1]. Выбор процедуры внешнего управления по общему правилу зависит от волеизъявления большинства кредиторов. Однако при отсутствии решения кредиторов арбитражным судом также может быть принято решение о введении внешнего управления (ст. 75 Закона о банкротстве).

Главный мотив перехода в реабилитационные процедуры банкротства — предоставление дополнительного запаса времени для достижения бизнесом уровня безубыточной (прибыльной) деятельности, что позволяет увеличить рыночную стоимость бизнеса и повышает вероятность сохранения бизнеса в ходе его продажи. Кроме этого, особенности правового режима реабилитационных процедур (в частности, мораторий) позволяют накопить дополнительные финансовые ресурсы (от продажи избыточных активов, от доходов по основной деятельности) для погашения обязательств.

Таким образом, в процессе реабилитационных процедур возможны следующие мероприятия, которые необходимо учитывать в рамках разработки плана восстановления платежеспособности:

• 1) продолжение основной хозяйственной деятельности с учетом мер по сокращению затрат, повышению объемов производства и реализации продукции с целью формирования прибыли;
• 2) подготовка к продаже избыточных активов, в том числе истребование дебиторской задолженности, либо части бизнеса в целях компенсации локальных дефицитов денежных средств, возникающих при осуществлении текущей производственной деятельности и накоплении дополнительных финансовых ресурсов.

Анализ законодательства показал, что в настоящее время отсутствуют нормативные правовые акты, стандарты и правила профессиональной деятельности арбитражных управляющих, подробно регламентирующие процесс формирования планов восстановления платежеспособности. Однако потребность в такой регламентации очевидна, поскольку она позволяет исключить оппортунистическое поведение должника и арбитражного управляющего, злоупотребления с их стороны в ущерб некоторым кредиторам — как результат повышение реабилитационного потенциала института банкротства.

Регламентация процесса составления планов восстановления платежеспособности в настоящее время ограничивается положениями Закона о банкротстве [9], который устанавливает рамочные требования к структуре и содержательной части только плана внешнего управления. В связи с этим в монографии особый акцент сделан на учет особенностей составления планов восстановления платежеспособности в таких реабилитационных процедурах, как финансовое оздоровление и мировое соглашение. Нормы, которые косвенно регулируют процесс разработки планов восстановления платежеспособности (план финансового оздоровления и план внешнего управления), содержатся в Правилах финансового анализа, проводимого арбитражными управляющими.

Проведенный анализ проекта федерального закона «О внесении изменений в Федеральный закон “О несостоятельности (банкротстве)” и иные законодательные акты Российской Федерации в части совершенствования реабилитационных процедур» (далее - Законопроект), разработанный Минэкономразвития России в 2011 году, показал, что в нем основной акцент делается на повышении реабилитационного потенциала института банкротства России путем совершенствования процедуры финансового оздоровления, расширения масштабов сферы ее применения в ходе дел о банкротстве, что уже предложено авторами в первой главе монографии в качестве одного из способов повышения реабилитационного потенциала института банкротства в России.

В то же время методические указания по структуре и составлению плана восстановления платежеспособности подробно разрабатывались в актах по проведению реструктуризации задолженности организаций, имеющих высокое социально-экономическое значение для страны. Одним из таких документов являются методические рекомендации Минпромэнерго России и Минэкономразвития России [24]. Предшествующим документом, где структура плана финансового оздоровления представлена с еще большей подробностью, является ранее действовавший приказ Минэкономразвития России и ФСФО России от 28 июня 2001 г. №211/295, утвердивший типовую структуру рассматриваемого плана. Указанные ведомственные акты определяют только структуру и содержание планов финансового оздоровления, не касаясь вопросов методики и механизма их разработки.

С целью выявления особенностей разработки планов восстановления платежеспособности был проведен анализ соответствующих положений Закона о банкротстве и Законопроекта по нескольким параметрам (таблица 2.2.1), который позволил выделить особенности, которые необходимо учитывать при разработке планов:

1. Для всех процедур банкротства предусмотрена разработка плана восстановления платежеспособности, название которого разнится в зависимости от вида процедуры банкротства. Законодатель не установил порядок разработки плана восстановления платежеспособности в рамках процедуры мирового соглашения, в то же время очевидно, что содержание мирового соглашения не может быть реализовано в иной форме, чем план, который должен содержать положения о порядке и сроках исполнения обязательств должника в денежной форме, которые согласованы между кредиторами и должником [23]. В отличие от мирового соглашения планы внешнего управления и финансового оздоровления должны содержать конкретные антикризисные меры для восстановления платежеспособности организации.

Сравнительная характеристика планов восстановления платежеспособности должника

2. Законодателем определено различное содержание планов восстановления платежеспособности. Так, положения о том, что план должен содержать меры по восстановлению платежеспособности должника и другие параметры, установлены только для плана внешнего управления и плана финансового оздоровления в редакции Законопроекта. В остальных случаях содержание планов сводится к обоснованию возможности удовлетворения требований кредиторов.

Однако проведенный в предыдущем параграфе анализ сущности процесса восстановления платежеспособности и реабилитационных процедур банкротства показал, что удовлетворение требований кредиторов является одной из составляющих такого процесса, в связи с чем исследуемые планы обязательно должны в себя включать меры по восстановлению платежеспособности должника.

Кроме того, содержание конкретных элементов установлено только для плана внешнего управления, обязательным для планов финансового оздоровления является наличие графиков погашения задолженности.

3. Существуют экономические особенности, которые необходимо учитывать при разработке планов восстановления платежеспособности. Так, Законом о банкротстве и Законопроектом установлены обязательные требования по наличию сроков планирования, которые ограничены в рамках процедур финансового оздоровления и внешнего управления. В процедуре мирового соглашения срок планирования не ограничен во времени. В задачи исследования не входит анализ целесообразности установления действующим законодательством сроков реабилитационных процедур банкротства, однако решение данной задачи является актуальной для российской практики, поскольку в странах, где развит институт финансового оздоровления должника, сроки реабилитационных процедур значительно превышают российские.

Другой экономической особенностью планов восстановления платежеспособности является наличие графика погашения задолженности, который определяет как характер протекания самой процедуры банкротства, так и механизм разработки плана.

Например, наличие графика в процедуре финансового оздоровления обуславливает необходимость постоянного отвлечения денежных средств из хозяйственной деятельности должника для погашения требований кредиторов согласно графику, поскольку при проведении процедуры финансового оздоровления сумма долга выплачивается по частям в рассрочку. С другой стороны, отсутствие графика в процедуре внешнего управления приводит к необходимости накопления денежных средств в размере, достаточном для погашения требований кредиторов к концу срока планирования.

Наличие графика погашения задолженности и плана финансового оздоровления в процедуре финансового оздоровления определяет два разных подхода к планированию процедуры банкротства, которые различаются тем, что считать первичным— график, на основании которого разрабатываются мероприятия плана финансового оздоровления, или план, а график вытекает из его возможностей. В этой связи особенностью методики разработки плана финансового оздоровления являются две альтернативные задачи:

• - мероприятия плана финансового оздоровления разрабатываются с учетом требуемого графика погашения задолженности;
• - график погашения задолженности оценивается исходя из плана финансового оздоровления.

Выбор того или иного подхода определяется не только предпочтениями участников процедуры банкротства, но и способом введения процедуры. При введении финансового оздоровления на основании статьи 75 Закона о банкротстве арбитражным судом утверждается график погашения задолженности, а меры по финансовому оздоровлению должны обеспечить его выполнение. С позиции должника предпочтительным является второй подход, когда график разрабатывается на основании плана финансового оздоровления и потому является в большей степени обоснованным, поскольку он позволяет составить график с учетом его реальных возможностей. Однако при этом могут быть задействованы не все доступные ресурсы, а срок процедуры финансового оздоровления увеличивается. С позиции кредиторов наиболее предпочтителен первый подход, но в то же время заданный заранее график может быть невыполним для должника.

4. Важной составляющей при разработке плана восстановления платежеспособности является применение мер по восстановлению платежеспособности, выбор которых влияет на обоснование возможности восстановления платежеспособности, процесс планирования, установления длительности реабилитационной процедуры банкротства и определяет тактику восстановления платежеспособности. Кроме того, необходимо дополнительно знать условия применения тех или иных мер, которые предусмотрены действующим законодательством, в том числе Законом о банкротстве.

Не все предусмотренные законом меры могут свободно применяться в рамках каждой реабилитационной процедуры банкротства. Наиболее либеральной процедурой банкротства с точки зрения свободы применения мер по восстановлению платежеспособности является мировое соглашение, в рамках которого допускается реализация практически всех мер. Наиболее ограниченными с точки зрения возможности применения мер по восстановлению платежеспособности являются процедуры финансового оздоровления и внешнего управления.

5. Законом о банкротстве установлены разные субъекты разработки планов восстановления платежеспособности, что накладывает некоторые методические особенности на его разработку. Так, план финансового оздоровления разрабатывается непосредственно самим должником, а план внешнего управления — арбитражным управляющим. Следовательно, в случае разработки плана восстановления платежеспособности самим должником необходимо принять во внимание следующие моменты: с одной стороны, сам должник (менеджмент, собственники) не обладает должным уровнем компетенций и специальными знаниями в указанной сфере, необходимых для разработки планов восстановления платежеспособности. С другой стороны, на законодательном уровне можно утвердить методические рекомендации по разработке таких планов, что позволит обеспечить качество их составления и исключить возможности злоупотребления со стороны должника.

В то же время наличие таких рекомендаций может повысить качество принимаемых управленческих решений арбитражным управляющим, связанных с процессами финансового оздоровления должника, поскольку в его обязанности входят полномочия по рассмотрению отчетов о ходе выполнения графика погашения задолженности и плана финансового оздоровления, разработанных должником, предоставление собранию кредиторов заключения о ходе выполнения графика погашения задолженности и плана финансового оздоровления, осуществление контроля за ходом выполнения плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности. Однако нет каких-либо документов, которые могут регламентировать указанные полномочия. В этой связи наличие профессионального стандарта арбитражных управляющих по разработке планов восстановления платежеспособности должника значительно облегчит проведение ими соответствующего контроля.

Аналогичная проблема, связанная с необходимостью экспертизы плана финансового оздоровления, возникает в рамках процедуры финансового оздоровления, вводимой в соответствии с Законопроектом. Поскольку введение указанной процедуры предусмотрено без проведения процедуры наблюдения, следовательно, арбитражным управляющим не проведен тщательный анализ финансового состояния должника, на основании которого в том числе разрабатывается план восстановления платежеспособности.

В то же время необходимость проверки (экспертизы) плана финансового оздоровления арбитражным управляющим обуславливает наличие временного лага, который необходим для проведения соответствующих действий, и, следовательно, план финансового оздоровления не может реализовываться сразу после введения процедуры.

Кроме того, дополнительный срок необходим на подтверждение требований кредиторов, в силу того, что план финансового оздоровления в процедуре финансового оздоровления, вводимой в соответствии с Законопроектом, разрабатывается должником самостоятельно без проведения соответствующего финансового анализа в процедуре наблюдения. В этом случае использованные должником данные по величине и обоснованности требований кредиторов могут не отражать реальное состояние дел. В этой связи представляется необходимым установить обязанность арбитражному управляющему проводить проверку требований кредиторов, учитываемых в плане финансового оздоровления.

Как показал анализ норм Закона о банкротстве и Законопроекта, в настоящее время отсутствуют положения, обеспечивающие проведение экспертизы планов восстановления платежеспособности должником или арбитражным управляющим. Вместо этого предусмотрено проведение контрольных мероприятий со стороны кредиторов или арбитражного управляющего (в случае процедуры финансового оздоровления). Кроме того, сроки разработки планов восстановления платежеспособности либо являются небольшими (2 месяца для процедуры внешнего управления), либо не регламентируются. Очевидно, что, с одной стороны, для разработки качественного плана восстановления платежеспособности требуется значительный объем времени, а с другой — увеличение периода времени для составления плана может привести к затягиванию процедуры банкротства.

Детальный анализ процесса разработки планов восстановления платежеспособности в рамках действующего законодательства позволил установить, что механизм такого процесса включает в себя следующие этапы (рисунок 2.2.2): назначение арбитражного управляющего, непосредственно разработка плана восстановления платежеспособности, утверждение собранием кредиторов (арбитражным судом — для мирового соглашения и в рамках Законопроекта), доработка в случае необходимости (при принятии соответствующего решения собранием кредиторов^[2]). Указанный процесс не учитывает проверку обоснованности разработанного плана.

Корректировка

Рис. 2.2.2. Механизм разработки плана восстановления платежеспособности в рамках действующего законодательства

Утверждение арбитражным судом

Проведенный анализ позволил установить существующие недостатки в процессе разработки планов восстановления платежеспособности [25]. Представляется целесообразным при формировании механизма разработки рассматриваемого документа платежеспособности ввести следующие меры, которые позволят повысить реабилитационный потенциал процедур банкротства.

Во-первых, в целях повышения качества планирования при проведении финансового анализа целесообразно в рамках процедуры наблюдения обязать временного управляющего изучить и включить в документы, содержащие анализ финансового состояния должника, информацию о предполагаемых мерах по восстановлению его платежеспособности. В случае если им сделан вывод о наличии такой возможности, а также обоснована такая возможность, это позволит избежать увеличения срока разработки плана восстановления платежеспособности в последующих процедурах, а значит и продолжительность самой процедуры банкротства.

Представляется, что для реализации указанного предложения необходимо ввести в федеральный стандарт, регулирующий проведение финансового анализа должника, положение о подробном обосновании возможности восстановления его платежеспособности.

Во-вторых, для обеспечения баланса интересов участников процедур банкротства и учета более широкого круга интересов целесообразно передать полномочия по утверждению плана восстановления платежеспособности арбитражному суду. При этом возникающую проблему отсутствия компетенции у представителей суда в части определения экономической обоснованности предлагаемого к утверждению плана можно решить путем введения института экспертизы планов восстановления платежеспособности, на основании которой арбитражный суд мог бы судить об экономической обоснованности предложенных мер, их соответствии законодательству и соблюдении прав и законных интересов всех участников процедур банкротства.

Проведенный анализ нормативно-правовых актов, регулирующих вопросы, связанные с разработкой планов восстановления платежеспособности в рамках реабилитационных процедур банкротства, позволил определить содержание, структуру и основные элементы плана восстановления платежеспособности организации, которые соответствуют основным этапам методики разработки такого плана (анализ, планирование, прогнозирование, разработка антикризисной тактики).

Структура плана восстановления платежеспособности может быть произвольной, но он должен содержать несколько обязательных разделов, необходимость присутствия которых определена как требованиями Закона, так и экономической целесообразностью. Без наличия данных разделов план восстановления платежеспособности не сможет выполнять свою основную задачу— обоснование возможности восстановления платежеспособности должника в законодательно установленные сроки.

Для процедур финансового оздоровления и мирового соглашения Законом о банкротстве не установлены детальные требования к содержательной части планов восстановления платежеспособности. Статьей 84 Закона о банкротстве установлено, что план финансового оздоровления должен содержать обоснование возможности удовлетворения требований кредиторов в соответствии с графиком погашения задолженности. Для процедуры мирового соглашения Закон о банкротстве вообще не устанавливает требований к наличию такого плана, упоминая лишь, что мировое соглашение должно содержать график удовлетворения требований кредиторов. В то же время существующие точки зрения о сущности мирового соглашения как процедуры банкротства, направленной на восстановление платежеспособности должника [26], позволяют утверждать, что наличие плана восстановления платежеспособности (по сути, мировое соглашение) является обязательным условием заключения кредиторами мирового соглашения, поскольку в этом случае гарантии возврата их средств подтверждаются и обосновываются документально. Таким образом, одним из ключевых элементов планов восстановления платежеспособности в рамках финансового оздоровления и мирового соглашения является наличие графика погашения задолженности.

Закон о банкротстве устанавливает более детальные требования к содержательной части плана внешнего управлении. Так, статьей 106 Закона о банкротстве определено, что план внешнего управления должен соответствовать требованиям, установленным федеральными законами, и определяет обязательные элементы плана внешнего управления:

• - меры по восстановлению платежеспособности должника;
• - условия и порядок реализации указанных мер;
• - расходы на их реализацию и иные расходы должника;
• - срок восстановления платежеспособности;
• - обоснование возможности восстановления платежеспособности должника в установленный срок;
• - разграничение компетенции между собранием кредиторов и комитетом кредиторов в части утверждения сделок должника, если такое разграничение не установлено собранием кредиторов или имеются основания для перераспределения компетенции между собранием кредиторов и комитетом кредиторов.

План восстановления платежеспособности включает в себя следующие основные элементы: резюме (краткое описание основных мероприятий и результатов), анализ финансово-экономического состояния должника, финансово-хозяйственная деятельность должника в период процедуры банкротства. В таблице 2.2.2 представлена рекомендуемая структура плана восстановления платежеспособности.

Таблица 2.2.2

Примерная структу ра плана восстановления платежеспособности

• [1] В соответствии со ст. 75 Закона о банкротстве арбитражный суд может ввести финансовое оздоровление вопреки решения первого собрания кредиторов в случае предоставления ходатайства учредителя или третьих лиц с условием предоставления банковской гарантии в качестве обеспечения исполнения обязательств должника в соответствии с графиком погашения задолженности. Сумма, на которую выдается банковская гарантия, должна превышать размер обязательств должника, включенных в реестр требований кредиторов на дату проведения первого собрания кредиторов, не менее чем на 20%.
• [2] В соответствии со статьей 107 Закона о банкротстве собрание кредиторов может принять одно из решений: об отклонении плана внешнего управления, при этом указанное решение должно предусматривать срок созыва следующего собрания кредиторов для рассмотрения нового плана внешнего управления.