ОЦЕНКА РИСКОВ ПРОЕКТА

В результате изучения главы 10 у студента формируется компетенция ПК-16 (владение навыками оценки инвестиционных проектов, финансового планирования и прогнозирования с учетом роли финансовых рынков и институтов).

Для получения данной компетенции обучающийся должен:

• • знать методы оценки рисков бизнес-проекта;
• • уметь оценивать инвестиционные риски;
• • владеть методами оценки инвестиционных рисков.

ОЦЕНКА РИСКОВ ПРИ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА

Локальные бизнес-процессы оценки рисков бизнес-плана проекта перечислены на рис. 10.1.

Подсистема 7: Оценка рисков проекта

• 1. Оценка рисков при реализации проекта:
  • • оценка вероятности наступления рисков
  • • оценка возможных потерь
  • • определение уровня возможного риска
• 2. Методы оценки устойчивости проекта
• 3. Анализ возможных рисковых ситуаций. Принятие решения, в том числе о страховании рисков

Рис. 10.1. Укрупненный перечень бизнес-процессов

оценки рисков проекта

Процесс выполнения проекта и прогноз показателей маркетингового плана осуществляются в условиях неопределенности исходной информации. Такая ситуация требует учета фактора риска при реализации проекта, связанного с неопределенностью результата исследований.

Различают следующие виды риска:

• • инфляционный, обусловленный падением покупательной способности денег;
• • финансовый, вызванный финансовым положением и поведением предприятия и определяемый нестабильностью ситуации, складывающейся для предприятия на рынке товаров и услуг.

Чтобы количественно оценить риск, необходимо знать все его возможные последствия и вероятность их наступления. Эту вероятность можно определить с помощью объективного метода (при этом используют частоту повторения некоторого события), либо на основе субъективных критериев риска (при этом субъективная вероятность является предположением относительно вероятности некоторого результата).

Для оценки вероятности достижения результата используют ожидаемое значение — средневзвешенное всех возможных значений. При наличии нескольких альтернативных результатов успешно применяется дисперсионный метод оценки риска.

Качественная оценка риска может быть произведена посредством определения соответствующей области или зоны риска. В зависимости от уровня потерь устанавливаются следующие зоны возможных рисков (рис. 10.2):

0 Расчетная Расчетная

прибыль ПР_р выручка РВ

Имущественное состояние ИС

Рис. 10.2. Зоны риска [5]

• • безрисковая зона — область, в которой ожидаются нулевые потери или отрицательные (превышение прибыли);
• • зона допустимого риска — область, в которой данный вид предпринимательской деятельности сохраняет свою экономическую целесообразность, т.е. потери меньше ожидаемой прибыли;
• • зона критического риска — область, в которой потери превышают ожидаемую прибыль;
• • зона катастрофического риска — область, в которой потери превосходят критический уровень, а их максимум может достичь величины, равной имущественному состоянию предприятия.

На рис. 10.3 представлена типовая кривая распределения вероятностей возникновения определенного уровня потерь, называемая кривой риска.

Вероятность риска инвестирования проявляется двояко.

Во-первых, инвестору нужно оценить вероятность положительного результата инвестирования какого-либо проекта; инвестор заинтересован в возврате вложенных средств и получении прибыли.

Во-вторых, пользователь инвестиций заинтересован в положительном исходе своего дела. Он должен оценить успех в сфере не только производства, но и реализации своего продукта, причем на таком уровне, чтобы покрыть затраты на производство и реализацию продукта и получить прибыль, что позволит ему полностью рассчитаться с инвестором и обеспечить развитие своего дела.

Рис. 10.3. Типовая кривая распределения вероятности

возникновения потерь [5]:

Р — возникновения уровня потерь; Р_д — вероятность допустимого риска; Р_кр — вероятность критического риска; Р_кт — вероятность катастрофического риска;

ПР—возможные потери

Проблему минимизации риска можно решать, используя следующие способы:

• • диверсификацию, когда инвестор размещает инвестиции в несколько проектов, а разработчик проекта размещает полученные инвестиции в несколько различных проектов;
• • приобретение страховки, что гарантирует получение одинакового дохода независимо от того, понесет инвестор потери или нет, так как доходы при получении страховки равны ожидаемым потерям. Решение приобрести страховку не изменяет ожидаемого успеха, однако оно сглаживает последствия возможных негативных результатов;
• • получение большого объема информации об объекте инвестирования и результатах. Влияние информации на степень риска также имеет стоимостную оценку. Известно, что, если информация доступна, ее пользователь может выполнить более точный прогноз и тем самым уменьшить риск. Но информация — ценный товар. Стоимость полной информации является разницей между ожидаемой стоимостью какого-либо приобретения при условии полной информации и его ожидаемой стоимостью, когда информация неполная.