Политика обменного курса в начальный период реформы (1979-1993)
Политику обменного курса китайской валюты в начальный период экономической реформы (1979-1994) можно условно разбить на два этапа.
Первый этап (1979-1984) характеризовался регулированием валютного рынка и системой «переходного двойного курса». Как известно, в конце 1978 г. Китай начал широкомасштабную экономическую реформу, которая, естественно затронула и сферу валютно-экономических отношений. В 1979 г. китайское правительство приступило к реформе в сфере валютного управления, являющейся важным звеном макроэкономической перестройки. На данном этапе происходило постепенное обесценение курса юаня на фоне создания регулируемого валютного рынка и валютного курса.
В эти годы параллельно существовали официальный и рыночный регулируемый курсы, при постепенном усилении рыночных факторов в механизме определения курса и восстановлении регулирующей функции обменного курса.
Китайское правительство в сфере внешней торговли начало осуществлять так называемую политику «сохранения части иностранных валют». Под этим подразумевалось следующее: экспортные предприятия продают государству всю иностранную валюту, полученную от экспортных операций, а государство, в свою очередь, определяет предприятиям соответствующую квоту на использование части валюты из общей полученной суммы. В результате экспортные предприятия могут выкупить данную квоту у специальных уполномоченных банков.
Специальное управление по валютному регулированию осуществляло надзор за распределением остатков иностранных валют у предприятий и предоставляло им возможность использовать свободные валютные ресурсы. По сути, эго было начало формирования регулируемого валютного рынка в КНР. Данное нововведение несколько стимулировало активность экспортных предприятий. Однако вместе с тем убыточные предприятия, занимающиеся экспортно-импортной деятельностью, могли получать определенные субсидии, а это создавало условия для «перетягивания одеяла»: т.е. постоянных противоборств предприятий между собой за распределение и перераспределение валютных квот. На данном этапе политика регулирования валютного курса юаня сводилась к следующим положениям:
- • операции с иностранными валютами осуществлялись Банком Китая[1] и его филиалами в 14 городах, в том числе в Пекине и Шанхае;
- • создание валютного коридора: валютный курс юаня для внутренних торговых расчетов устанавливался на уровне 2,80 юаня за 1 доллар США и мог колебаться в пределах 5-10% от установленного курса;
- • первоначально сделки осуществлялись только в наличной форме, однако в дальнейшем купля-продажа квоты иностранной валюты происходила в форме банковских вкладов.
Вместе с тем на данном этапе общий объем регулируемых операций с иностранными валютами был довольно скромным. Так, за период с 1980 по 1985 г. он составил 1 млрд долларов США[2]. С целью повышения эффективности внешнеэкономических отношений, с 1981 г. в Китае был осуществлен переход на систему двойного курса.
Так, для экспортно-импортных торговых расчетов использовалась так называемая внутренняя валютная цена, учитывающая внутреннюю себестоимость товаров (условно — 2,53 долларов США) и прибыль в размере 10% от себестоимости.
Для расчетов по неторговым сделкам и конвертирования различных валют действовал официальный публичный курс, определяемый на основе «фиксирования к валютной корзине».
Практика показала, что система двойного курса в определенной степени способствовала улучшению состояния торгового баланса страны, но в то же время очень скоро вскрылись и ее существенные недостатки, главные из которых свелись к следующему.
- ? Большинство экспортных и импортных операций по-прежнему оставалось под контролем Министерства внешней торговли, и административное давление оставалось существенным.
- ? Отсутствие четких границ между торговыми и неторговыми операциями вносило хаос в систему расчетов.
На втором этапе (1985-1993) государство постепенно понижало официальный публичный курс, приближала его к внутреннему валютному курсу для торговых расчетов. В 1985 г., принимая во внимание внутренние проблемы, а также требования МВФ и других международных финансовых учреждений, Китай отказался от режима внутреннего валютного курса для торговых расчетов и системы двойного курса, восстановив систему единого обменного курса. Тем самым, переходный двойной курс был ликвидирован.
В конце 1985 г. в городе Шэньчжэнь открылась первая валютная биржа, и начал стремительно развиваться валютный рынок страны. В Пекине открылся единый для всей страны валютный регулируемый центр. После этого в других городах также начали открываться подобные валютные регулируемые центры. Китайский валютный регулируемый рынок вступил в период быстрого устойчивого развития и совершенствования. В 1987 г. объем совершенных регулируемых сделок составил 4,2 млрд долл., а в 1991 г. — 20,4 млрд долл. США[3]. На валютных рынках существовали две системы формирования валютного курса: официальная и рыночно регулируемая. Официальный курс использовался в рамках государственного плана. С развитием и расширением регулируемых рынков официальный курс постепенно терял свои позиции, уступив основное место рыночно регулируемому курсу, формируемому на валютной бирже. В 1986 г. китайское правительство допустило иностранные предприятия для участия на валютном регулируемом рынке. На данном этапе обменный курс юаня характеризовался двумя особенностями.
Во-первых, китайское правительство поэтапно и сознательно снижало официальный курс юаня и вводило пробное «управляемое плавание» официального курса. В 1985 г. государство восстановило систему единого курса, и поэтапно четырежды девальвировало юань:
- • 9 января 1985 г. курс юаня был снижен с 2,80 до 3,20 юаня за доллар США;
- • 5 июля 1986 г. с 3,20 до 3,7036 юаня за доллар США (на 13.6%);
- • 16 декабря 1989 г. с 3,7221 до 4,7221 юаня за доллар США (на
- 21,2%);
- • 17 ноября 1990 г. с 4,7221 до 5,221 юаня за доллар США (на 9,5 7%)[4].
С 31 декабря 1993 г. официальный курс составлял 5,7 юаня за доллар США. Данные мероприятия были выгодны китайским экспортным предприятиям и одновременно удорожали импортные операции, создавая преимущества китайским производителям.
Во-вторых, параллельно существовали официальный и рыночный курсы при непрерывном совершенствовании рыночного механизма определения курса. Реально в это время действовало три курса юаня: официальный курс, курс на валютном регулируемом рынке, а также курс черного рынка.
Различия между регулируемым курсом и курсом черного рынка оставались существенными. Так, в 1991 г. на валютном регулируемом рынке курс составлял 5,7 юаня за доллар США, официальный курс — 5,5 юаня за доллар США, а рыночный курс — 7-8 юаней за доллар США. К 1993 г. курс достиг 9 юаней за доллар, а в июне, после снятия ценовых ограничений, превысил 11 юаней за доллар.
Для стабилизации ситуации на валютном рынке с июля 1993 г. Народный банк Китая начал осуществлять валютные интервенции и ряд других мероприятий, в результате чего рыночный курс стабилизировался на отметке 8,7 юаня за доллар США. Перед китайским правительством встала настоятельная задача перехода к единому валютному курсу.
