МЕТОДИКА АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОВЕДЕНИЯ КОНКУРСНОГО ПРОИЗВОДСТВА

Анализ эффективности конкурсного производства как завершающая часть экономического анализа при ликвидации, нацелен на выявление причин неполного удовлетворения требований кредиторов и оценку работы арбитражного управляющего. Анализ результатов конкурсного производства необходим для решения следующих задач:

• • оценка целесообразности введения процедур банкротства для должника и выработка критериев, при которых предпочтительнее применение внесудебных процедур для урегулирования отношений должника и кредиторов в случае несостоятельности;
• • выявление недобросовестных действий при банкротстве;
• • оценка качества работы арбитражного управляющего и принятие решения о выплате дополнительного вознаграждения арбитражному управляющему или членам его команды по предварительно установленным условиям;
• • оценка потери стоимости конкурсной массы при ее продаже и разработка отраслевых рекомендаций по использованию конкурсной массы;
• • выявление причин и факторов, вызвавших отклонения в фактическом уровне расчетов с кредиторами по сравнению с ожидаемой величиной;
• • выявление «узких» мест и внесение предложений по совершенствованию законодательства о банкротстве.

Для того чтобы разработать критерии и признаки эффективности конкурсного производства, определим его цель. Согласно Закону о банкротстве цель конкурсного производства состоит в соразмерном удовлетворении требований кредиторов. Для характеристики результатов конкурсного производства многие годы на практике используется единственный показатель — процентное отношение суммы удовлетворения требований к общей сумме задолженности данной очереди. Однако, это отношение характеризует не эффективность, а результативность конкурсного производства, поскольку данный показатель отражает только результат процедуры банкротства без соизмерения с затратами на его получение. Для оценки эффективности конкурсного производства необходимо разработать состав показателей, методы и приемы экономического анализа, которые будут адаптированы к особому составу финансовой информации в конкурсном производстве.

Под эффективностью понимается отношение полезного результата (эффекта) к затратам на его получение. Количественные показатели эффективности позволяют определить величину эффекта и выбрать лучшие варианты решения экономических проблем. Стоимостные показатели эффективности применяются для установления общих объемов эффекта и соизмерения различных конкретных видов затрат и результатов. Эффективность — это выполнение поставленных задач, получение желаемого результата с минимальными затратами ресурсов. При оценке эффективности рассматривается не только результат, но и то количество ресурсов, которое затрачено на его получение. С оценкой эффективности связана оценка результативности и экономичности. Под результативностью следует понимать степень точности выполнения поставленных задач. Экономичность характеризует то, какие ресурсы планируется использовать для выполнения задачи. Рассмотрим содержание понятий результативности, экономичности и эффективности применительно к конкурсному производству (рис. 7.6.1).

Цель — соразмерное удовлетворение требований кредиторов

Ресурсы — текущие расходы

Результат — выплаты кредиторам

Рис. 7.6.1. Взаимосвязь понятий эффективность, результативность и экономичность

Предлагаемая автором система критериев для оценки эффективности конкурсного производства представлена в табл. 7.6.1.

Правовые, экспертные и социальные критерии формируются аналитически на основе интеграции в единое целое объективных и субъективных

Таблица 7.6.1

Критерии оценки эффективности проведения конкурсного производства

оценок. Особое значение имеет социальный критерий, поскольку конфликты и напряженность, связанные с задержкой выплаты заработной платы, могут повлечь скрытое противодействие работников должника распоряжениям арбитражного управляющего, что существенно осложнит его работу. Рост экономической эффективности конкурсного производства обеспечивает и ускоряет достижение социальных целей, состоящих в скорейшей выплате сумм задолженностей первой, второй очереди и выходных пособий работникам.

Таблица 7.6.2

Источники информации для анализа результатов конкурсного производства

Финансовые критерии оценки эффективности наиболее объективны и являются ключевой составляющей системы оценки проведения конкурсного производства. Однако, цифровые значения показателей приобретают особый смысл лишь при их сопоставлении с другими показателями, характеризующими аналогичные объекты. Применение способа сравнения в анализе конкурсного производства ограничено. Анализ как абсолютных, так и относительных показателей, характеризующих результаты конкурсного производства, путем количественной оценки их динамики в сравнении с прошлыми периодами или с плановыми значениями не возможен, так как хозяйственные процессы по ликвидации не носят цикличного характера. Ликвидация — это процесс единовременный, поэтому аналогичные показатели для сопоставления на исследуемом предприятии отсутствуют. В таких условиях особое значение приобретает сравнение со средними показателями в отраслевом, территориальном разрезе. Для этого необходимо накопление статических данных по многим организациям-банкротам, которые выступали бы базой для сравнения.

На первом этапе анализа в ходе ознакомления и предварительной количественной оценки показателей необходимо выполнить арифметическую проверку их соответствия. Во-первых, должно выполняться следующее равенство: Средства от продажи конкурсной массы = Сумма удовлетворения требований кредиторов + Текущие расходы. Во-вторых, сумма удовлетворения требований кредиторов не должна превышать сумму установленных требований кредиторов. В-третьих, величина средств от продажи конкурсной массы может быть как больше, так и меньше ликвидационной стоимости конкурсной массы. Разницы возникают в результате поступления имущества в конкурсную массу в ходе конкурсного производства, а так же отклонения фактических цен продажи имущества от предварительно оцененной ликвидационной стоимости. При несоблюдении указанных арифметических соотношений следует выяснить и устранить их причины, чтобы привести исходные данные в состояние, пригодное для анализа.

На втором этапе анализа следует дать оценку распределению средств от продажи конкурсной массы между выплатами кредиторам и текущими расходами путем определения удельных весов. Чем большая доля средств направлена на выплаты кредиторам, тем выше положительная оценка результатов конкурсного производства. Значительное расходование средств от продажи конкурсной массы на оплату текущих расходов оценивается негативно и снижает возможности достижения цели по удовлетворению требований кредиторов.

На третьем этапе проводится анализ относительных показателей, характеризующих финансовые критерии эффективности конкурсного производства в организации (табл. 7.6.3). Ожидаемые результаты конкурсного производства описываются с помощью трех показателей, рассчитываемых в начале конкурсного производства к моменту составления промежуточного ликвидационного баланса (формулы 7.6.1, 7.6.2, 7.6.3).

При расчете показателя степени покрытия установленных требований кредиторов может использоваться имущество должника в балансовой оценке или ликвидационная стоимость активов, включаемых в конкурсную массу. Выбор коэффициента определяется, прежде всего, задачами, стоящими перед аналитиком, а так же наличием информации о ликвидационной стоимости имущества. Степень покрытия установленных требований кредиторов имуществом должника по балансовой стоимости показывает, какой процент кредиторской задолженности может быть погашен в случае продажи активов по их балансовой стоимости.

Степень покрытия установленных требований кредиторов имуществом должника = (Имущество должника в оценке по балансовой стоимости / Установленные требования кредиторов) х 100, (7.6.1)

Степень покрытия установленных требований кредиторов конкурсной массой = (Конкурсная масса в оценке по ликвидационной стоимости / Установленные требования кредиторов) х 100, (7.6.2)

Степень удовлетворения требований кредиторов ожидаемая =

= [(Конкурсная масса - Текущие расходы по смете (плану)):

: Сумма установленных требований кредиторов] х 100. (7.6.3)

Степень покрытия установленных требований кредиторов конкурсной массой в оценке по ликвидационной стоимости показывает, на сколько процентов будут удовлетворены установленные требования кредиторов в результате продажи имущества по ликвидационной стоимости, если все средства от его продажи будут направлены на выплаты кредиторам. Эти два показателя характеризуют ожидаемые результаты конкурсного производства. С определенной долей условности можно сказать, что первый — показывает максимально возможный результат, а второй — более объективный, реально достижимый. Отклонение степени покрытия установленных требований кредиторов имуществом должника в балансовой оценке от этого показателя в оценке по ликвидационной стоимости характеризует потери кредиторов за счет уценки активов при их ускоренной распродаже при ликвидации предприятия в конкурсном производстве. Если такие потери велики, может быть обоснован отказ от ликвидации в пользу мирового соглашения или перехода к реабилитационным процедурам банкротства (ст. 125, 146 Закона о банкротстве). Если арбитражный управляющий планировал и предварительно согласовывал с кредиторами размер текущих расходов на проведение конкурсного производства, то может быть рассчитана ожидаемая степень удовлетворения требований кредиторов по формуле 7.6.3.

Таблица 7.6.3

Показатели эффективности конкурсного производства

Диапазон, который приняли фактические значения показателя в обанкротившихся организациях, к которым апробирована методика.

Показатель степени удовлетворения требований кредиторов фактический характеризует результативность конкурсного производства или степень достижения его цели, состоящей в соразмерном удовлетворении требований. Он показывает, на сколько процентов фактически погашены установленные требования кредиторов.

Степень удовлетворения требований кредиторов фактическая, % = (Сумма удовлетворенных требований кредиторов / Сумма установленных требований

кредиторов) х 100. (7.6.4)

В дальнейшем факторный анализ отклонений фактической степени удовлетворения требований кредиторов от ожидаемой позволяет выявить неиспользованные резервы средств для выплат кредиторам и дать оценку работе конкурсного управляющего.

Коэффициент эффективности конкурсного производства показывает, сколько рублей выплат в погашение задолженности кредиторам обеспечил один рубль текущих расходов на конкурсное производство.

Коэффициент эффективности конкурсного производства =

= Сумма удовлетворенных требований кредиторов :

: Текущие расходы. (7.6.5)

Коэффициент стоимости удовлетворения требований кредиторов является показателем обратным коэффициенту эффективности конкурсного производства. Он показывает, сколько копеек стоил кредиторам каждый полученный ими рубль в погашение требований.

Коэффициент стоимости удовлетворения требований

кредиторов = Текущие расходы / Сумма удовлетворенных

требований кредиторов. (7.6.6)

Оценку эффективности конкурсного производства целесообразно проводить один раз по его завершении. Это связано с тем, что величины используемых в расчетах показателей формируются на основании денежных потоков (кассовым методом). В течение конкурсного производства текущие расходы, связанные с формированием конкурсной массы, поступление средств от ее продажи и выплаты кредиторам распределяются по отдельным временным периодам (месяцам, кварталам) весьма неравномерно. Поэтому периодом, за который проводится анализ эффективности, является весь срок конкурсного производства. Для того чтобы дать оценку рассчитанным значениям коэффициентов эффективности конкурсного производства необходимо привлечь данные других предприятий-банкротов в данном регионе, отрасли для сравнения.

Поданным табл. 7.6.3 видно, что показатели результативности и эффективности конкурсного производства низки. Коэффициент эффективности конкурсного производства в исследованных организациях принимает значение от 0,15 до 8,88. Если его величина больше единицы, то это означает, что сумма выплат кредиторам превышает расходы, связанные с ее получением. Однако, в основном значение этого показателя составляет от 1 до 2. Это означает, что сумма выплат кредиторам превышает текущие расходы не более чем в два раза в большинстве организаций. Если коэффициент эффективности конкурсного производства принимает значение менее единицы, это свидетельствует о том, что более половины средств конкурсной массы было направлено на текущие расходы.

Каждый рубль полученного долга согласно коэффициенту стоимости удовлетворения требований кредиторов стоил кредиторам рассмотренных предприятий от 0,11 до 6,6 руб. В таких случаях, когда затраты на получение полезного эффекта (выплат кредиторам) в разы превышают сам результат, невозможно говорить об эффективности проведения процедуры банкротства. Кредиторы получили бы значительно большие суммы выплат за счет средств от продажи имущества, если в ходе добровольного соглашения с должником они избежали бы необходимости оплачивать расходы по проведению конкурсного производства. Зависимость суммы расходов на проведение ликвидационных процедур и размера конкурсной массы не является прямо пропорциональной. На небольших предприятиях все средства, полученные от продажи конкурсной массы, направляются на покрытие текущих расходов. В некоторых случаях их даже не хватает. На практике часть текущих расходов остается неоплаченной либо покрывается за счет личных средств арбитражного управляющего. Чем больше имущества у предприятия-банкрота, тем выше расходы на его содержание и продажу. Но и средств от реализации поступает достаточно не только для оплаты расходов, но и для проведения выплат кредиторам. Конкурсная процедура для небольших предприятий нецелесообразна в виду высоких расходов на ее проведение. В таких случаях более эффективны внесудебные договоренности. Механизм ликвидации через банкротство не «выгоден» фирмам меньше определенного минимального размера. В таком случае при оценке расходов на процедуру банкротства дебиторы и кредиторы предпочитают заключить неформальное соглашение, по которому они получат больше средств, чем им останется после оплаты текущих расходов на конкурсное производство.

Фактическая степень удовлетворения требований кредиторов в целом по реестру составила на исследуемых предприятиях не более 40%. При этом степень покрытия установленных требований кредиторов имуществом должника по балансовой оценке показывает, что активы, как правило, в два раза, а в некоторых случаях и в 5—7 раз превышают обязательства должника. Причины отклонений можно выявить с помощью факторного анализа. Наибольшее отрицательное влияние на фактическое значение степени удовлетворения требований кредиторов оказывает отклонение ликвидационной стоимости имущества от балансовой оценки.

На четвертом этапе осуществляется моделирование факторных систем с целью выявления и количественного измерения резервов повышения результативности конкурсного производства. Для этого необходимо провести факторный анализ следующих отклонений:

• • степени удовлетворения требований кредиторов фактической и степени покрытия установленных требований кредиторов имуществом должника в балансовой оценке;
• • степени удовлетворения требований кредиторов фактической и степени покрытия установленных требований кредиторов конкурсной массой в оценке по ликвидационной стоимости;
• • степени удовлетворения требований кредиторов фактической от степени удовлетворения требований кредиторов ожидаемой. Рассматриваемые отклонения формируются под влиянием следующих

факторов:

• • отклонение балансовой стоимости имущества от его ликвидационной стоимости;
• • исключение стоимости социально-значимых объектов и ограниченно оборотоспособного имущества из конкурсной массы;
• • списание похищенного и непригодного к продаже имущества;
• • поступление активов в конкурсную массу в результате мероприятий по выявлению и возврату имущества;
• • отклонение фактических цен продажи имущества от ликвидационной стоимости;
• • отклонение фактической суммы текущих расходов от запланированной (сметной) величины;
• • изменение величины установленных требований кредиторов в ходе конкурсного производства.

Факторный анализ отклонений результативных показателей степени покрытия установленных требований кредиторов и степени удовлетворения требований кредиторов выполнен методом цепных подстановок. Базисные значения показателей принимаются на дату составления промежуточного ликвидационного баланса. Они характеризуют ожидаемые, прогнозные результаты конкурсного производства. Фактические значения показателей определяются по окончании конкурсного производства.

Для анализа влияния факторов на отклонение фактической степени удовлетворения требований кредиторов и степени покрытия установленных требований кредиторов имуществом должника в балансовой оценке исходную кратную факторную систему преобразуем способом удлинения и получаем факторную модель комбинированного типа:

сп_БС -

Ибс _ И_км + И_жкх + И_НР

УстТ,

УстТ,

о *о

где СП_вс — степень покрытия установленных требований кредиторов имуществом должника по балансовой стоимости; И_БС — балансовая стоимость имущества должника по последнему бухгалтерскому балансу в предбанк-ротный период; УстТ₍₎ — установленные требования кредиторов на дату промежуточного ликвидационного баланса; И_км — балансовая стоимость имущества, включаемого в конкурсную массу; И_жкх — балансовая стоимость социально-значимого имущества, передаваемого безвозмездно местным органам власти; И_нр — балансовая стоимость имущества, не представленного к инвентаризации или не годного к продаже.

При построении базисной факторной системы текущие расходы принимаются равными нулю, поэтому не включены в нее. Факторную систему при фактических значениях показателей моделируем так:

УдТ КМ_Ф - ТР_Ф УстТ, УстТ,

СУ =

1 м

где СУ — степень удовлетворения требований кредиторов фактическая; УдТ — сумма удовлетворения требований кредиторов; УстТ. — установленные требования кредиторов на дату окончания конкурсного производства; КМ_ф — средства от продажи конкурсной массы; ТР_ф — фактическая величина текущих расходов.

Рассчитаем влияние на общее отклонение степени удовлетворения требований кредиторов фактической от степени покрытия установленных требований кредиторов имуществом должника в оценке по балансовой стоимости следующих факторов:

1. Переоценка имущества, то есть отклонение балансовой стоимости активов от ликвидационной:

Л(СУ - СП_БС)

переоценка

км

лс

УстТ

о

КМ_БС ~ ^жкх ~ И_Нр УстТ₀

Для расчета влияния фактора переоценки из состава активов исключается имущество социального значения, поскольку оно не включается в конкурсную массу и не подлежит продаже, а так же имущество, не представленное к инвентаризации, поскольку и оно не может быть включено в конкурсную массу.

2. Исключение стоимости социально-значимых объектов и ограниченно оборотоспособного имущества из конкурсной массы

д(СУ - сп_БС)_Ижкх -

О

И

ЖКХ

УстТ₀ УстТ₀

3. Списание похищенного и непригодного к продаже имущества

___НР_

УстТ₀ УстТ₀

О И

Д(СУ-СП_БС)„ = ^[1]

Д(СУ - СП_БС)_ПА

КМ_ЛС| КМ_ЛСо УстТ₀ УстТ₀ ’

где КМ_ЛС1 — конкурсная масса в оценке по ликвидационной стоимости, сформированная за весь период конкурсного производства; КМ_ЛС — конкурсная масса в оценке по ликвидационной стоимости на дату составления промежуточного ликвидационного баланса.

5. Отклонение фактических цен продажи имущества от ликвидационной стоимости

Д(СУ-СП_БС)_ЦЕН -

км

ф

км

лс,

УстТ₀ УстТ

о

где КМф — средства от продажи конкурсной массы.

Отклонения в стоимости конкурсной массы связаны со сроками продажи, составом формируемых лотов, условиями сделок и т.д.

6. Использование конкурсной массы на оплату текущих расходов

Д(СУ - СП_БС)_ХР = ^КМф ~ ^ТРф _ ^КМф ~°.

БС/Т^р _{устТ() устТ()}

7. Изменение величины уетановленных требований кредиторов в ходе конкурсного производства

Д(СУ - СП_БС)_УстТ = ^КМф~^ТРф - ^КМФ~^ТРФ,

БС' УстТ у_{стТ] УстТ()}

Величина установленных требований кредиторов может изменяться в течение конкурсного производства по двум причинам. Во-первых, предъявление требований кредиторами первой и второй очереди (работники должника), суммы которых включаются в реестр независимо от даты их заявления. Во-вторых, оспаривание установленных определением арбитражного суда первой инстанции требований иных кредиторов самими кредиторами или конкурсным управляющим в вышестоящих судебных инстанциях.

Для расчета влияния факторов на отклонение степени удовлетворения требований кредиторов фактической от степени покрытия установленных требований кредиторов конкурсной массой в оценке по ликвидационной стоимости необходимо провести расчеты по пунктам 4—7 изложенного выше алгоритма.

Для определения влияния факторов на отклонение степени удовлетворения требований кредиторов фактической от степени удовлетворения требований кредиторов, ожидаемой в пункте 6, расчет влияния отклонения фактической суммы текущих расходов от запланированной величины рассчитывается так:

Д(СУ СП_БС)_ТР

КМф-ТР_ф км_ф - ТР_П УстТ₀ УстТ₀

где ТР_П — плановая величина текущих расходов на основании сметы расходов.

В табл. 7.6.4 представлены показатели, характеризующие результаты конкурсного производства, в отношении ОАО «Банкрот».

Использование различных приемов и процедур в анализе результатов конкурсного производства позволяет активизировать поиск причин тех или иных значений экономических показателей, выявить приоритетные направления контрольной деятельности. Результаты анализа важны при принятии управленческих решений, содействующих повышению эффективности ликвидационных процедур для других должников.

Таким образом, в данной главе представлена система показателей и методика анализа результатов конкурсного производства. Накопление аналитических данных об эффективности проведения процедур банкротства по разработанной методике и их последующая статистическая обработка могут быть использованы для установления критериальных значений относительных показателей, при которых конкурсное производство можно считать целесообразным и его результаты удовлетворительными. По нашему мнению, они должны быть дифференцированы по группам предприятий, выделенных в зависимости от размера и вида деятельности обанкротившейся организации.

Исходные данные для анализа эффективности конкурсного производства в ОАО «Банкрот»

Таблица 7.6.5

Показатели, характеризующие эффективность конкурсного производства в ОАО «Банкрот»

Показатели факторного анализа эффективности конкурсного производства в ОАО «Банкрот»

Анализ ликвидационных процедур в отношении организаций-банкротов необходим для оценки результатов конкурсного производства и эффективности работы арбитражного управляющего. Он способствует своевременному обнаружению некомпетентных или недобросовестных действий участвующих лиц, что необходимо для своевременного выявления резервов для выплат кредиторам, пресечения злоупотреблений в сфере банкротств, обеспечения более полного погашения долгов. Предложенная методика включает четыре направления: анализ состава, структуры и качества конкурсной массы, анализ требований кредиторов, анализ текущих расходов, анализ эффективности конкурсного производства.

Анализ конкурсной массы нацелен на оценку изменения состава, структуры и стоимостной оценки активов, что способствует разработке организационно-экономических мероприятий по увеличению суммы средств от

продажи конкурсной массы. Анализ требований кредиторов проводится с позиций экономического содержания долгов (работники, фискальные органы, конкурсные кредиторы) и очередности удовлетворения их требований. Он дает информацию о характере субъектов, которые принимают многие управленческие решения в процедурах банкротства, а также о степени бюрократизации и социальной напряженности конкурсного производства.

Анализ эффективности конкурсного производства как завершающая часть экономического анализа при ликвидации, нацелен на выявление причин неполного удовлетворения требований кредиторов и оценку работы арбитражного управляющего. В его ходе дается оценка влияния факторов на отклонение ожидаемых и фактических выплат кредиторам.

Разработанная методика анализа в конкурсном производстве позволяет провести комплексное исследование проведения ликвидации организации при банкротстве. Результаты применения методики в отношении предпри-ятий-банкротов свидетельствуют о ее практической значимости для оценки эффективности работы конкурсного управляющего, выявления определяющих ее факторов и неиспользованных резервов для погашения долгов.

МЕТОДИКА АНАЛИЗА ПРОВЕДЕНИЯ ьКОНКУРСНОГО ПРОИЗВОДСТВА ПРИ БАНКРОТСТВЕ КРЕДИТНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

• [1] Поступление активов в результате мероприятий по выявлению и возврату имущества