Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Бухучет и аудит arrow Бухгалтерский учет и анализ операций с ценными бумагами

Отраслевой анализ

Организации-эмитенты в рамках одного вида экономической деятельности (отрасли) отличаются масштабом деятельности, используемыми технологиями и ассортиментом выпускаемой продукции (выполняемых работ, оказываемых услуг). Однако все они подвержены влиянию одинаковых социально-экономических факторов и имеют схожие перспективы развития в условиях изменения макроэкономической ситуации по определенному сценарию.

В связи с этим первый этап отраслевого анализа сводится к оценке конкурентоспособности конкретного вида экономической деятельности относительно других. Проведение сравнительного анализа конкурентоспособности предусматривает обязательное изучение следующих моментов:

• характерный для данного вида деятельности тип рынка (монополия, олигополия, монополистическая конкуренция или совершенная конкуренция);

• тип государственного регулирования данного вида деятельности и уровень административных и ценовых барьеров для начала и продолжения деятельности;

• потребность регулярного проведения НИОКР и минимально необходимый уровень расходов на осуществление и внедрение технологических инноваций;

• основные макроэкономические факторы, влияющие на организации данного вида деятельности (наличие тесной корреляции спроса на продукцию (работы, услуги) этого вида деятельности с основными макроэкономическими показателями, влияние международной конкуренции и транснациональных корпораций на положение организаций рассматриваемого вида деятельности);

• важнейшие финансовые и производственные проблемы изучаемого вида деятельности (наличие адекватного предложения рабочей силы необходимой квалификации, материалов и капитала в рамках данного вида деятельности).

Оценка влияния вышеперечисленных факторов нуждается в проведении анализа отраслевого цикла роста — изменения уровня деловой активности, характерного для конкретной отрасли на протяжении определенного периода времени. Отраслевой цикл роста состоит из следующих этапов 122].

1. Первоначальная разработка: отрасль (вид экономической деятельности) находится на этапе становления, в связи с чем присущие ей инвестиционные риски очень велики. На данном этапе вид экономической деятельности не является привлекательным для широкого круга инвесторов, а вызывает заинтересованность у венчурных инвесторов, рассчитывающих на возможность получения сверхприбыли на вложенный капитал.

2. Стремительное расширение: этап начала широкого сбыта продукции (работ, услуг), на котором перспективы развития изучаемого вида экономической деятельности могут быть предсказаны инвесторами с большей определенностью. Макроэкономические факторы не оказывают сильного влияния на отраслевые показатели, в связи с чем отсутствует сильная корреляция между заинтересованностью инвесторов в ценных бумагах отраслевых эмитентов и текущей макроэкономической ситуацией. Как правило, именно на данном этапе акции отраслевых эмитентов вызывают максимальный интерес у инвесторов. Продолжительность этого этапа дифференцируется в зависимости от вида экономической деятельности.

3. Зрелый рост: этап максимальной чувствительности вида экономической деятельности к макроэкономическим изменениям. Расширение сбыта продукции (работ, услуг) здесь — следствие общего роста национальной экономики, а не новизны выпускаемой продукции (работ, услуг). На этом этапе становятся очевидными долгосрочные перспективы развития вида деятельности, что влияет на принятие долгосрочных решений крупными инвестиционными структурами (пенсионными фондами, паевыми фондами, инвестиционными банками и т.д.).

4. Стабильность (упадок): спрос на продукцию (работы, услуги) организаций определенного вида деятельности снижается и потому возможности выгодного размещения средств в ценные бумаги эмитентов практически отсутствуют. Ценные бумаги отраслевых эмитентов могут привлечь потенциальных инвесторов лишь уровнем дивидендного дохода по ним. Следует отметить, что большинство эмитентов отраслей, находящихся в стадии перехода на этап стабильности, предпринимают различные мероприятия для максимального продления этапа зрелого роста (например, отрасли, производящие продукцию для конечного использования, регулярно ее модернизируют для создания у потребителей эффекта новизны восприятия).

Следующим этапом анализа является выявление в рамках конкретного вида экономической деятельности организаций-эмитентов, обладающих особыми перспективами развития, т.е. проведение фундаментального анализа акций конкретных эмитентов.

 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Предыдущая   СОДЕРЖАНИЕ РЕЗЮМЕ ПОХОЖИЕ СТАТЬИ   Следующая >
 
Предметы
Агропромышленность
Банковское дело
БЖД
Бухучет и аудит
География
Документоведение
Журналистика
Инвестирование
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, химия, физика
Медицина
Менеджмент
Строительство
Педагогика
Политология
Политэкономия
Право
Психология
Религиоведение
Риторика
Социология
Статистика
Страховое дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Этика и эстетика
Поиск