Ставка рефинансирования (ключевая ставка)

В зарубежной и российской практике применяются разнообразные инструменты рефинансирования, выбор которых зависит от реальной ситуации и целей денежно-кредитной политики. Однако основным инструментом кредитования коммерческих банков в России остается ставка рефинансирования ЦБ РФ. В зарубежной практике операции рефинансирования в прошлом и настоящем времени предназначены для регулирования денежно-кредитного оборота и оказания кредитной помощи финансово устойчивым банкам, испытывающим потребность в дополнительных ресурсах. Характерной чертой системы рефинансирования зарубежных стран (американской и европейской) является практически равный доступ к кредитам центральных банков кредитных институтов соответствующих стран, что обеспечивается использованием достаточно широкого перечня финансовых активов.

В Законе о Банке России указано, что под рефинансированием понимается кредитование Банком России коммерческих банков, в том числе под учет и переучет веселей. В соответствии с Законом о банках и банковской деятельности при недостатке средств для кредитования клиентов и выполнении принятых на себя обязательств коммерческие банки могут обращаться в ЦБ РФ за получением кредитов. Банк России для них — кредитор последней инстанции, он организует систему рефинансирования. С сентября

Положение Банка России от 03.12.2015 № 510-П «О порядке расчета краткосрочной ликвидности (“Базель III”) системно значимыми кредитными организациями» // Вестник Банка России. 2015. № 122.

2013 г. ЦБ РФ при кредитовании коммерческих банков применяет и ключевую ставку.

Ключевая ставка — это ставка, по которой ЦБ РФ предоставляет кредиты коммерческим банкам сроком на одну неделю. По этой же ставке он принимает депозиты от банков в национальной валюте (с 19 сентября 2016 г. ключевая ставка составляет 10%). На основе среднесрочного макроэкономического прогноза и оценки рисков для достижения цели по инфляции Банк России устанавливает уровень ключевой ставки, которая отражает направления денежно-кредитной политики.

Ставка рефинансирования — это инструмент кредитно-денежной политики, введенный в середине 1992 г. В отличие от ключевой ставки по ставке рефинансирования ЦБ РФ выдает кредиты коммерческим банкам с процентами в годовом исчислении. В числе прочего данная ставка используется в нашей стране для расчета пеней и штрафов, а также налогообложения. С 1 января 2016 г. ставка рефинансирования в России соответствует значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату. Ставка рефинансирования, ввиду более долгого срока существования, изменялась намного большее количество раз, достигая максимального значения в период с 15 октября 1993 г. по 28 апреля 1994 г. — 210% годовых. На данный момент ее значения близки к минимальным за всю историю ее существования — 10%.

Все кредиты, которые в настоящее время Банк России предоставляет коммерческим банкам, можно подразделить на две группы.

Первая группа — это кредиты ликвидности, которые удовлетворяют потребность коммерческих банков в денежных средствах для завершения расчетов, т.е. выполнения своих срочных обязательств. К ним относятся внутридневной, ломбардный и однодневный (овернайт) кредиты.

Вторая группа — кредиты, предназначенные для расширения кредитных вложений коммерческих банков в реальный сектор экономики. Именно кредиты этой группы способны существенно пополнить ресурсы коммерческих банков.

Кредиты ликвидности первой группы предоставляются в валюте РФ с соблюдением основных принципов кредитования: обеспеченности, срочности, возвратности и платности. Заемщиками по таким кредитам могут выступать как банки, так и ИБО. Порядок предоставления названных кредитов регламентирован положением Банка России от 04.08.2003 № 236-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных

залогом (блокировкой) ценных бумаг»[1]. В качестве обеспечения используется залог (блокировка) ценных бумаг, включенных в ломбардный список. Для получения данных кредитов коммерческие банки должны отвечать следующим требованиям:

  • — относиться к первой или второй классификационным группам в соответствии с нормативными актами Банка России;
  • — не иметь недовзноса в обязательные резервы, неуплаченных штрафов за нарушение нормативов обязательных резервов, непредставленного расчета размера обязательных резервов;
  • — не иметь просроченной задолженности по ранее полученным от ЦБ РФ кредитам и процентам по ним, а также других просроченных денежных обязательств перед Банком России;
  • — иметь достаточное обеспечение по кредитам ЦБ РФ в виде ценных бумаг, блокированных в залоге Банком России.

Банки самостоятельно определяют количество и выпуск ценных бумаг, предлагаемых в качестве залогового обеспечения (блокировки). Обеспечение кредита считается достаточным, если рыночная стоимость ценных бумаг, скорректированная на соответствующий поправочный коэффициент, больше суммы запрашиваемого банком кредита или равна ей, включая сумму процентов за предполагаемый период использования кредита. Рыночная стоимость ценных бумаг, принимаемых в обеспечение, определяется Банком России, а в целях снижения рисков, связанных с их возможным обесценением, им устанавливается величина поправочного коэффициента в виде числового множителя (в интервале от О до 1).

Обеспечением по внутридневным кредитам, кредитам овернайт и ломбардным кредитам служит залог (блокировка) ценных бумаг. В перечень ценных бумаг, принимаемых в обеспечение по кредитам ЦБ РФ, обеспеченным залогом (блокировкой) ценных бумаг, включаются выпуски ценных бумаг, отвечающие следующим требованиям:

  • • выпуск ценных бумаг включен в ломбардный список Банка России;
  • • по выпуску установлен поправочный коэффициент Банка России, применяемый для расчета стоимости ценных бумаг, принимаемых в обеспечение кредитов;
  • • выпуск допущен к обращению на закрытое акционерное общество ММВБ или на фондовой бирже, действующей на территории РФ, на которой Банк России выступает участником торгов;
  • • до погашения выпуска осталось не менее семи рабочих дней.

При этом под датой погашения выпуска ценных бумаг подразумевается ближайшая из следующих дат:

  • — дата, по состоянию на которую определяются владельцы ценных бумаг с целью выплаты в их пользу номинальной стоимости (части номинальной стоимости) ценных бумаг;
  • — дата, по состоянию на которую определяются владельцы ценных бумаг с целью выплаты в их пользу купонного дохода по ценным бумагам (если с указанной даты до даты выплаты купонного дохода депозитарные операции с соответствующими ценными бумагами в уполномоченных депозитариях не осуществляются);
  • — дата обратного выкупа выпуска Банком России.

Кредит ЦБ РФ является обеспеченным, если стоимость активов, принятых в обеспечение кредита, с учетом поправочных коэффициентов больше или равна сумме подлежащего предоставлению кредита и процентов по нему за срок пользования кредитом. Под стоимостью векселя понимается стоимость его покупки коммерческим банком (но не выше вексельной суммы), под стоимостью кредитного требования — минимальная непогашенная величина суммы основного долга по соответствующему кредиту в течение срока кредита, увеличенного на 60 календарных дней. Переоценка валютных ценностей в период их нахождения в залоге по кредиту Банка России не осуществляется.

Обеспечение кредитов Банка России — поручительства коммерческих банков (с 1 марта 2011 г. максимальная суммарная величина обязательств банка-заемщика и поручителя по возврату кредитов, обеспеченных поручительствами, установлена Банком России в размере, равном нулю). Кредиты Банка России по фиксированной процентной ставке могут быть обеспечены поручительствами коммерческих банков. Коммерческий банк — поручитель должен соответствовать следующим требованиям:

  • 1) соответствовать стандартным требованиям, предъявляемым Банком России к коммерческим банкам — контрагентам по операциям денежно-кредитной политики;
  • 2) обладать рейтингом, присвоенным одним из международных рейтинговых агентств, не ниже «В+» по классификации Standard & Poor’s, Fitch Ratings, либо «В1» по классификации Moody’s Investors Service;
  • 3) заключить с Банком России соглашение об обеспечении кредитов поручительствами по форме, соответствующей Положению Банка России от 12.11.2007 № 312-П «Положение о порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами»[2].

Для заключения соглашения банк-поручитель обращается с ходатайством в произвольной форме в территориальное учреждение Банка России по своему местонахождению. В ходатайстве указывается банк, за который банк-поручитель намерен поручаться. При заключении соглашения Банк России (территориальные учреждения по месту нахождения банка-заемщика и банка-поручителя) доводит до сведения данных коммерческих банков информацию о максимальной суммарной величине их обязательств по возврату кредитов Банка России, обеспеченных поручительствами, в качестве заемщика и поручителя (Приложение 1 (П}>).

С 1 марта 2011 г. максимальная суммарная величина обязательств банка-заемщика и банка-поручителя по возврату кредитов, обеспеченных поручительствами, установлена Банком России в размере, равном нулю. Например, если банку-поручителю установлена максимальная суммарная величина обязательств в размере 10 млн руб. и банк-поручитель поручился перед Банком России за возврат другим банком его кредита в сумме 7 млн руб., указанный банк-поручитель может получить в ЦБ РФ кредит, обеспеченный поручительством другого банка, в сумме не более 3 млн руб., либо поручиться за еще один кредит Банка России, предоставленный другим банком, в сумме не более 3 млн руб.

Кредит Банка России является обеспеченным, если общая величина ответственности банков-поручителей, соответствующих требованиям, установленным ЦБ РФ, в соответствии с договорами поручительства, заключенными между указанными коммерческими банками и ЦБ РФ, полностью покрывает величину требований по запрашиваемому кредиту.

Внутридневные кредиты и кредиты овернайт относятся к инструментам оперативного поддержания ликвидности коммерческих банков и тесно связаны между собой. Внутридневной кредит — это кредит Банка России, предоставляемый в течение дня работы РКЦ для оплаты расчетных документов, предъявляемых к корсчету банка, в сумме, превышающей остаток денежных средств на этом счете. Кредит овернайт предоставляется в конце дня в сумме не погашенного банком внутридневного кредита и выдается сроком на один рабочий день.

Лимит внутридневного кредита и кредита овернайт рассчитывается и устанавливается ежедневно по каждому банку (по каждому его счету) и определяется как максимальная величина задолженности банка по внутридневному кредиту (максимальная величина кредита овернайт, который может быть предоставлен банку в течение одного дня). В течение операционного дня допускается неоднократное изменение установленного размера лимита внутридневного кредита и кредита овернайт по счету.

За право пользования внутридневными кредитами проценты не взимаются, а устанавливается плата в пользу Банка России в фиксированном размере. Начисление и взимание процентов за пользование кредитами овернайт осуществляется по процентной ставке овернайт, размер которой устанавливается советом директоров Банка России и, как правило, совпадает по величине с официальной ставкой рефинансирования ЦБ РФ.

Погашение кредита и уплата процентов по нему производятся путем предъявления Банком России инкассового поручения на сумму требований к корсчету банка. При своевременном погашении задолженности по кредиту овернайт и уплате процентов по нему Банк России направляет в депозитарий поручение «депо» на совершение обратного перевода ценных бумаг. При неисполнении (ненадлежащем исполнении) банком обязательств по погашению кредита и уплате процентов по нему в срок, отсрочка платежа не производится, и ЦБ РФ начинает процедуру реализации находящихся в залоге ценных бумаг. В депозитарий направляется поручение «депо» на открытие раздела «Блокировано Банком России для торгов по реализации ценных бумаг, заложенных по кредитам “овернайт” Банка России» и на перевод в указанный раздел ценных бумаг из раздела «Блокировано в залоге под кредиты “овернайт” Банка России». Реализация находящихся в залоге ценных бумаг осуществляется уполномоченным подразделением ЦБ РФ (г. Москва) в соответствии с условиями генерального кредитного договора и в оговоренный в нем срок.

Таким образом, операционным ориентиром, т.е. показателем, на который ЦБ РФ непосредственно воздействует при реализации денежно-кредитной политики, является уровень процентных ставок овернайт денежного рынка.

Банк России использует систему инструментов предоставления и абсорбирования банковской ликвидности для обеспечения нахождения однодневных ставок денежного рынка на уровне, близком к ключевой ставке. Решения Банка России о параметрах операций определяются на основе анализа и прогноза состояния ликвидности коммерческих банков и особенностей функционирования российского денежного рынка. Данные решения не зависят от варианта сценарных условий, из которых ЦБ РФ устанавливает ключевую ставку.

В 2015—2017 гг. ожидается увеличение потребности коммерческих банков в рефинансировании в Банке России на 0,3— 0,8 трлн руб. ежегодно, при этом дополнительная потребность в первую очередь будет связана с ростом наличных денег в обращении на 0,3—0,5 трлн руб. В условиях прогнозируемого увеличения структурного дефицита ликвидности развитие системы инструментов денежно-кредитной политики будет определяться двумя основными факторами.

С одной стороны, потребность коммерческих банков в рефинансировании с высокой вероятностью будет больше, чем объем ценных бумаг в их портфелях, принимаемых в качестве обеспечения по операциям рефинансирования Банка России. Для этих целей Банк России для снижения нагрузки на рыночное обеспечение продолжит наращивать объемы предоставления ликвидности с использованием других видов активов.

С другой стороны, рост задолженности коммерческих банков по операциям рефинансирования может привести к дальнейшему увеличению разрыва между срочностью их активов и пассивов. Поэтому ЦБ РФ будет стремиться ограничить такое влияние структурного дефицита ликвидности на балансы коммерческих банков.

Ломбардный кредит — это кредит Банка России, предоставляемый банку по его заявлению на получение ломбардного кредита по фиксированной процентной ставке или по заявке на участие в ломбардном кредитном аукционе. Сроки, на которые предоставляются такие кредиты, устанавливаются ЦБ РФ и публикуются в издании «Вестник Банка России». Сегодня эти сроки составляют от одного до 30 календарных дней.

Ломбардные кредиты предоставляются уполномоченным учреждением (подразделением) ЦБ РФ на основании следующих документов:

  • — заключенного генерального кредитного договора, предусматривающего предоставление банку ломбардных кредитов;
  • — заявления на получение ломбардного кредита в любой рабочий день по фиксированной процентной ставке или по заявке на участие в ломбардном кредитном аукционе по процентной ставке, определяемой по итогам аукциона и публикуемой в официальном сообщении.

Заявки бывают двух видов: конкурентные и неконкурентные. Конкурентные заявки, принятые к аукциону, ранжируются по уровню предложенной банками процентной ставки, начиная с максимальной. В случае исчерпания объема кредита, выставляемого на аукцион, ЦБ РФ вправе пропорционально сократить сумму каждой конкурентной заявки, в которой указана процентная ставка, принятая Банком России в качестве ставки отсечения, в списке удовлетворенных конкурентных заявок. При этом конкурентные заявки банков могут удовлетворяться частично. Неконкурентные заявки банков, принятые к аукциону, удовлетворяются по средневзвешенной ставке, сложившейся по итогам проведения ломбардного кредитного аукциона. При этом расчет средневзвешенной ставки осуществляется ЦБ РФ по удовлетворенным или частично удовлетворенным по итогам проведения аукциона конкурентным заявкам банков.

Для получения ломбардного кредита по фиксированной ломбардной процентной ставке банк направляет заявление (на бумажном носителе или в электронном виде) в адрес территориального учреждения ЦБ РФ по местонахождению корсчета, на который в соответствии с указанным заявлением должен быть предоставлен ломбардный кредит Банка России. При соответствии банка критериям, предъявляемым к заемщикам со стороны ЦБ РФ, и в пределах размера залогового портфеля ценных бумаг, ему предоставляется ломбардный кредит на указанный им счет.

Ломбардные кредитные аукционы проводятся Банком России (место проведения — г. Москва) как процентные конкурсы заявок банков на участие в ломбардном кредитном аукционе.

Ломбардные кредитные аукционы проводятся одним из способов:

  • — «американским»: конкурентные заявки, вошедшие в список удовлетворенных конкурентных заявок, удовлетворяются по процентным ставкам, предлагаемым банками в указанных заявках, которые равны или превышают ставку отсечения, установленную ЦБ РФ по результатам аукциона;
  • — «голландским»: конкурентные заявки, вошедшие в список удовлетворенных конкурентных заявок, удовлетворяются по минимальной процентной ставке, которая войдет в список удовлетворенных конкурентных заявок банков, т.е. по ставке отсечения, установленной ЦБ РФ по результатам аукциона[3].

Погашение ломбардного кредита и уплата процентов по нему производятся в порядке, аналогичном установленному для кредита овернайт с одним отличием: на основании поручения «депо» нахо-лившиеся в залоге ценные бумаги переводятся из раздела «Блокировано в залоге под ломбардные кредиты Банка России» в раздел «Блокировано Банком России» либо в счет «депо» банка по его указанию. В случае неисполнения (ненадлежащего исполнения) банком обязательств по погашению ломбардного кредита и уплате процентов в срок уполномоченное подразделение ЦБ РФ направляет в депозитарий поручение «депо» на открытие раздела «Блокировано Банком России для торгов по реализации ценных бумаг, заложенных под ломбардные кредиты Банка России» и на перевод в этот раздел находящихся в залоге ценных бумаг из раздела «Блокировано в залоге под ломбардные кредиты Банка России». Реализация ценных бумаг, удовлетворение требований ЦБ РФ, взыскание неустойки осуществляются в том же порядке, что и в случае несвоевременного погашения кредита овернайт.

Кредиты второй группы предназначены не только для поддержания и регулирования ликвидности коммерческих банков, но и для стимулирования развития отдельных отраслей экономики. К ним отнесены отрасли, связанные с добычей полезных ископаемых, обрабатывающие отрасли производства и распределение электроэнергии, газа и воды, строительство, транспорт, связь. Эти кредиты предоставляются банкам-резидентам на срок не более 180 дней на условиях срочности, платности, возвратности и обеспеченности. При этом банки должны отвечать следующим критериям:

  • — отнесены к первой категории финансового состояния «Финансово стабильные кредитные организации» в соответствии с нормативными актами Банка России;
  • — не имеют недовзноса в обязательные резервы, неуплаченных штрафов за нарушение нормативов обязательных резервов, непредставленного расчета размера обязательных резервов;
  • — не имеют просроченных денежных обязательств перед Банком России, в том числе по кредитам и процентам по ним;
  • — предоставили Банку России право на списание денежных средств с его корсчета на основании инкассовых поручений без распоряжения банка — владельца счета;
  • — в течение последних шести месяцев не допускали нарушений исполнения обязательств по ранее полученным аналогичным кредитам Банка России.

Обеспечением исполнения обязательств банков-заемщиков по этим кредитам могут выступать:

  • — залог в виде векселей или прав требований по кредитным договорам;
  • — поручительства коммерческих банков[4].

Рассмотрим порядок выдачи ломбардного кредита ЦБ РФ коммерческому банку в виде переучета простого векселя. Прежде всего клиент коммерческого банка, выступивший как векселедатель, выписывает вексель на обслуживающий его коммерческий банк. Банк указывается как получатель вексельной суммы. Коммерческий банк покупает (учитывает) вексель, уплачивая векселедателю вексельную цену, при этом коммерческий банк должен убедиться, что векселедатель предъявлял ему вексель, за которым стоят реальная отгрузка или оказанные услуги в соответствии с договором поставки продукции, оказания услуг или выполнения работ. Коммерческий банк учтенный им вексель предъявляет для переучета в ЦБ РФ. Непосредственно операции по переучету векселей выполняет территориальное управление ЦБ РФ.

Банк России устанавливает лимит переучетного кредита по каждому своему территориальному управлению, которое заключает с коммерческим банком договор о вексельном кредитовании. Территориальное управление Банка России принимает к переучету векселя коммерческих банков, если вексельная сумма составляет не менее 100 млн руб. Вексель покупается у коммерческого банка (переучитывается) на условии обратного его выкупа.

Переучетный кредит предоставляется путем зачисления денег в размере согласованной цены векселя на корсчет коммерческого банка. Для получения переучетного кредита коммерческий банк заблаговременно устанавливает контакт с главным территориальным управлением с тем, что оно имело не менее пяти рабочих дней для анализа и оценки платежеспособности предприятия-поставщика (векселедателя). Операция обратного выкупа векселей коммерческим банком проводится не позднее чем за два рабочих дня до наступления срока платежа по векселю. Банк России покупает (переучитывает) векселя предприятий-поставщиков у коммерческих банков по устанавливаемой ЦБ РФ ставке переучетного кредита. Однако если коммерческий банк не выкупит вексель, т.е. не погасит переучетный кредит в срок, он выплатит процент в размере 1,3 учетной ставки Банка России.

Погашение переучетного кредита при наступлении срока (его выкуп коммерческим банком) производится путем списания в бесспорном порядке средств с корсчета банка. После списания средств эти векселя возвращаются коммерческому банку. Вексель возвращается также после перечисления задолженности по переучетному кредиту на счет просроченных ссуд. Это может иметь место, когда в день наступления срока выкупа векселя на корсчете нет или недостаточно денег. Товарность векселя и финансовое состояние векселедателя подвергаются тщательному контролю[5].

В целях снижения рисков, связанных с возможным обесценением принимаемого в обеспечение имущества, Банком России устанавливаются поправочные коэффициенты, используемые для корректировки стоимости обеспечения в зависимости от категории его качества. Категория качества обеспечения определяется в соответствии с положением Банка России от 26.03.2004 № 254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности»[6]. Поправочные коэффициенты применяются с учетом категории качества обеспечения: 0,5 — для имущества, отнесенного к первой категории качества; 0,3 — для имущества, отнесенного ко второй категории качества.

Следует заметить, что в среднесрочной перспективе Банк России планирует разработать особый режим включения в ломбардный список отдельных выпусков таких программных облигаций. Банк России продолжит проведение операций рефинансирования на длительные сроки под залог нерыночных активов, банковских гарантий (поручительств), драгоценных металлов (золота). Применение данных инструментов позволит поддержать задолженность по основным операциям на уровне, при котором Банк России может наиболее эффективно управлять ставками денежного рынка. Кроме того, проведение указанных операций рефинансирования позволит решить проблему, связанную с воздействием структурного дефицита ликвидности на срочность пассивов коммерческих банков.

Среди операций рефинансирования на длительные сроки наибольший объем средств будет по-прежнему предоставляться на ежемесячных кредитных аукционах на срок три месяца по плавающей процентной ставке, привязанной к ключевой ставке Банка России. При необходимости ЦБ РФ будет также проводить аналогичные кредитные аукционы с предоставлением средств на срок 18 месяцев.

В качестве вспомогательного инструмента Банк России будет использовать кредиты по фиксированным процентным ставкам под залог нерыночных активов (поручительств, золота) на сроки от 2 до 549 дней. Во взаимодействии с банковским сообществом Банк России продолжит совершенствовать процедуры проведения операций на длительные сроки. Банк России планирует дополнить систему инструментов денежно-кредитной политики сделками своп с золотом с использованием металлических счетов: аукционами на сроки от одного до семи дней и операциями по фиксированной процентной ставке на срок один день.

В настоящее время передача золота в залог по обеспеченным кредитам Банка России предполагает его физическую поставку. Заключение сделок своп с золотом с применением биржевых технологий будет способствовать повышению удобства использования данного вида обеспечения для коммерческих банков и увеличению потенциального объема рефинансирования. Банк России также рассматривает возможность введения аукционов «валютный своп» на сроки от одного до семи дней, которые будут использоваться наряду с аукционами РЕПО на аналогичные сроки для управления краткосрочными ставками денежного рынка. Наряду со стандартными инструментами денежно-кредитной политики ЦБ РФ продолжит использовать специальные программы рефинансирования для стимулирования отдельных сегментов кредитного рынка, развитие которых сдерживается структурными факторами.

Таким образом, Банк России будет на постоянной основе осуществлять мониторинг результатов реализации указанных программ и при необходимости корректировать их параметры. В случае резкого роста напряженности на денежном рынке и появления угроз для стабильности его функционирования ЦБ РФ не исключает возможности использования кредитов без обеспечения. Банк России будет применять данный инструмент, если возможности коммерческих банков по рефинансированию через стандартные инструменты окажутся исчерпанными. При возникновении потребности в необеспеченных операциях они будут носить нерегулярный характер и проводиться лишь до тех пор, пока банковский сектор не нарастит достаточный объем активов, принимаемых ЦБ РФ в качестве обеспечения. Допуск коммерческих банков к данному инструменту будет осуществляться при условии активного использования ими стандартных инструментов Банка России. В рамках базового варианта макроэкономического прогноза Банк России оценивает вероятность применения кредитов без обеспечения в предстоящий трехлетний период как невысокую.

  • [1] См.: Вестник Банка России. 2003. № 62.
  • [2] См.: Вестник Банка России. 2007. № 69.
  • [3] См.: Жуков Е.Ф. Банковский менеджмент: учебник. 4-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.
  • [4] См.: Банковское право Российской Федерации: учеб, пособие / отв. ред. Е.Ю. Грачева. М.: Норма, 2008.
  • [5] См.: Банковское право: учебник / Н.Д. Эриашвили и др.; под ред. И.Ш. Ки- лясханова, Е.Ф. Жукова, С.Н. Бочарова. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА: Закон и право, 2012.
  • [6] См.: Вестник Банка России. 2004. № 28.
 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ     След >