НЕЧЕТКО-МНОЖЕСТВЕННАЯ МОДЕЛЬ СИНЕРГЕТИЧЕСКОГО РОСТА КОМПАНИИ: ВОЗМОЖНОСТИ ПРИМЕНЕНИЯ ДЛЯ АПРИОРНОЙ ОЦЕНКИ ПРИОБРЕТАЕМОГО ГУДВИЛА

Априорная оценка гудвила — определение синергетического эффекта интеграции

Для того чтобы оценить гудвил планируемой к приобретению компании, необходимо определить потенциальный синергетический эффект, который будет достигнут в результате интеграции. Величина потенциального синергетического эффекта задаст верхнюю планку значения гудвила: переплачивать за приобретаемую компанию сумму, превышающую это значение, экономически нецелесообразно. Для определения синергетического эффекта интеграции необходимо сравнить современную стоимость независимых компаний — потенциальных участников сделки с современной стоимостью интегрированной корпорации, образованной в результате этой сделки (если, конечно, эта сделка будет совершена). Такая оценка будет включать в себя следующие этапы [26]:

• 1. Оценка рыночной стоимости каждого из участников сделки как независимой компании.
• 2. Выявление потенциальных источников синергии и их классификация (см. параграф 4.4).
• 3. Выявление акторов (действующих сил), влияющих на формирование синергетического эффекта интеграции, и оценка их влияния этот эффект (см. параграф 4.4).
• 4. Оценка стоимости интегрированной корпорации с учетом синергетического эффекта.
• 5. Оценка затрат на осуществление интеграции.
• 6. Вычисление синергетического эффекта интеграции как разности между стоимостью интегрированной корпорации (за вычетом затрат на интеграцию) и стоимостей отдельных компа-ний-участников интеграционной сделки.