ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ИНСТРУМЕНТА РЕФИНАНСИРОВАНИЯ ПОСТОЯННОГО ДЕЙСТВИЯ «ВАЛЮТНЫЙ СВОП» БАНКА РОССИИ

Сделки «валютный своп» Банка России являются инструментом рефинансирования постоянного действия, средства по которому предоставляются Банком России на условиях овернайта по фиксированной процентной ставке под обеспечение иностранной валютой[1]. В практике других центральных банков операции «валютный своп», как правило, не являются ключевыми операциями процентной политики, а используются как дополнительный инструмент регулирования Оанковскои ликвидности в относительно небольших масштабах. Использование данного инструмента характерно для центральных банков стран с высокой открытостью (значительными потоками средств в иностранной валюте), либо экономик с развивающимися финансовыми рынками, для которых низкая емкость внутреннего рынка ценных бумаг приемлемого качества ограничивает потенциал использования традиционных залоговых инструментов (под обеспечение ценных бумаг). Страны, использующие на регулярной основе данный инструмент, - Австралия и Бразилия.

Использование инструмента «валютный своп» Банка России предоставляет банкам дополнительные возможности по управлению собственной рублевой и валютной ликвидностью, а также расширяет возможности Банка России по предоставлению ликвидности банковскому сектору в случае недостаточности других видов обеспечения для привлечения средств по операциям Банка России.

Механизм предоставления кредитным организациям ликвидности с использованием сделок «валютный своп» введен Банком России в действие с 26.09.2002. Первоначально заключение сделок осуществлялось по инструменту «рубль - доллар США», а с 03.10.2005 - также по инструменту «рубль - евро».

В операционном плане сделка «валютный своп» (foreign exchange swap) представляет собой операцию по обмену между двумя сторонами средств в двух различных валютах по курсу, согласованному при заключении сделки (первая часть сделки «валютный своп») с обязательством совершения в установленный срок обратной операции (вторая часть сделки «валютный своп») также по согласованному при заключении сделки курсу, который, как правило, отличается от курса первой части сделки «валютный своп».

Банк России заключает сделки «валютный своп» на условиях овер-найта: осуществляет покупку у кредитной организации, предъявляющей спрос на ликвидность, иностранной валюты за российские рубли со сроком расчетов «сегодня» по базовому курсу с ее последующей продажей со сроком расчетов «завтра» по курсу, равному базовому курсу, увеличенному на своп-разницу.

Сделки «валютный своп» заключаются Банком России на Единой торговой сессии ПАО «Московская биржа» с российскими кредитными организациями, имеющими доступ к биржевым торгам, либо на внебиржевом рынке с кредитными организациями, являющимися контрагентами Банка России по сделкам купли-продажи иностранной валюты на внутреннем валютном рынке, с которыми Банк России заключил соответствующий договор. Заключение сделок по инструменту «рубль -доллар США» осуществляется с 10-30 до 17-30, по инструменту «рубль - евро» - с 10-30 до 15-15 (указано московское время).

Стоимость привлечения ликвидности для кредитной организации отражается в величине своп-разницы. При расчете своп-разницы учитывается устанавливаемые Банком России для целей заключения сделок «валютный своп» процентные ставки по рублям и иностранной валюте, а также базовый курс иностранной валюты к рублю. Процентные ставки по рублям в иностранной валюте для целей заключения сделок «валютный своп» устанавливаются решением Совета директоров Банка России. В качестве базового курса используется базовый курс сделки своп, рассчитываемый АО «Банк “Национальный Клиринговый Центр”» в соответствии с Правилами клиринга на Единой торговой сессии ПАО «Московская биржа».

Величина своп-разницы по сделкам «валютный своп» Банка России рассчитывается следующим образом:

л , ПСдпв ' Д

+ 100% • ДГвив

100%- 360

ПС

д

сия

1 +

где СР - величина своп-разницы, выраженная в рублях, округленная до десятичных знаков; БКсш - базовый курс иностранной валюты к рублю, в качестве которого используется базовый курс сделки своп, рассчитываемый АО «Банк “Национальный Клиринговый Центр”» в соответствии с Правилами клиринга на Единой торговой сессии ПАО «Московская биржа»; ПСяив процентная ставка по рублям для целей заключения сделок «валютный своп», установленная Советом директоров Банка России, в процентах годовых; ПСо/я - процентная ставка по иностранной валюте для целей заключения сделок «валютный своп», установленная Советом директором Банка России, в процентах годовых; Д - число календарных дней со дня расчетов по первой части сделки «валютный своп» (исключая день расчетов по первой части сделки) по день расчетов по второй части сделки «валютный своп» (включая день расчетов по второй части сделки); ДГпив - число календарных дней в календарном году (365 или 366).

В случае если части сделки своп приходятся на календарные годы с различным количеством дней, то отношение Д/ДГв вычисляется, исходя из фактического количества дней, приходящихся на каждый год.

Минимальная сумма сделки на внебиржевом рынке равна 3 млн долл. США для сделок «рубль - доллар» и 1 млн евро - для сделок «рубль - евро».

Банком России предусмотрена возможность установления лимитов на максимальный объем предоставления средств по данному инструменту в течение дня (механизм был введен в действие в кризисный период в октябре 2008 г. в целях предотвращения избыточного давления на курс национальной валюты, в 2010 г. было принято решение о приостановлении установления указанных лимитов ввиду нормализации ситуации на финансовых рынках). Информация о параметрах сделок «валютный своп» ежедневно публикуется на сайте Банка России (http://www.cbr.ru).

Банк России с 16.06.2015 дополнил систему инструментов денежно-кредитной политики аукционами валютный своп «тонкой настройки» по покупке долларов США и евро за рубли на срок от одного до двух дней. Принятое решение направлено на расширение возможностей кредитных организаций по управлению собственной рублевой ликвидностью и активами, принимаемыми Банком России в качестве обеспечения по операциям рефинансирования.

С 23.12.2016 Банком России установлены процентные ставки по валютной части операций «валютный своп» по покупке долларов США и евро за рубли с их последующей продажей, в размере, равном ставкам LIBOR по кредитам на срок один день в долларах США и евро соответственно.

В случае проведения аукционов РЕПО «тонкой настройки» на срок от одного до двух дней Банк России будет принимать решение о целесообразности проведения аукционов валютный своп «тонкой настройки» на аналогичный срок с учетом ситуации на денежном рынке, в том числе степени использования кредитными организациями рыночного обеспечения. При проведении аукционов РЕПО и валютный своп «тонкой настройки» будет устанавливаться общий максимальный объем предоставляемых средств. Минимальная процентная ставка по рублевой части сделок валютный своп установлена на уровне ключевой ставки Банка России, процентная ставка по валютной части - равной нулю. По итогам проведения обоих аукционов будет определяться единая ставка отсечения.

Аукционы валютный своп «тонкой настройки» проводятся на организованных торгах ПАО «Московская биржа». Данные сделки совершаются с российскими кредитными организациями.

Банк России сообщает о проведении аукциона валютный своп «тонкой настройки» и его сроке аналогично аукционам РЕПО «тонкой настройки» - не позднее 10-00 по московскому времени в день проведения. Временной регламент и другие параметры проведения операций также будут соответствовать аукционам РЕПО «тонкой настройки». Указанная информация будет размещаться на сайте Банка России в день проведения аукциона.

Использование Банком России аукционов валютный своп «тонкой настройки» будет способствовать уменьшению спроса на операции валютный своп постоянного действия, снижению волатильности краткосрочных процентных ставок денежного рынка, сближению их с ключевой ставкой Банка России и, как следствие, - повышению эффективности процентного канала трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики.

  • [1] URL: http://www.cbr.mdkp/standart_system/print.aspx?file=dkp_DOFR_swap.htm