Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Политология arrow Внешнеэкономическая политика России в условиях глобальных вызовов

Виды современных внешнеэкономических рисков и методы их регулирования в интересах экономики и безопасности России

Многофакторность формирования рисков определяет множество их видов. Среди них выделяются следующие наиболее значимые и актуальные внешнеэкономические риски.

Циклическое развитие национальной и мировой экономики порождает системный риск. Интеграция России в мировую экономику, членство в ВТО ускоряет распространение циклических волн на российскую экономику через международные экономические отношения.

Относительно низкая международная конкурентоспособность экономики России усиливает конкурентный риск. Вероятность потерь связана также с недобросовестной конкуренцией со стороны иностранных контрагентов, нарушением принципа равных условий, а также вероятностью дискриминации российских участников МЭО.

Страновой риск — вероятность потерь в случае невыполнения иностранным заемщиком своих международных обязательств перед российским экспортером, кредитором, участником финансовой сделки. Проявляется в форме отказа от признания обязательств и прекращения оплаты, их пересмотра, не предусмотренного контрактом, дефолте.

На уровне межгосударственных экономических соглашений возникает суверенный риск — вероятность потерь России при невыполнении иностранным государством международных коммерческих, кредитных, финансовых, платежных обязательств.

Ошибочная стратегия российского участника МЭО, нереальное прогнозирование валютных, кредитных, платежных условий сделки, необоснованный выбор иностранного контрагента порождают стратегический риск.

Вероятность потерь связана также с рыночным риском потерь при неблагоприятном изменении рыночных условий сделки по сравнению с договорными.

Инфляционный риск — вероятность обесценения рублевых и инвалютных поступлений в рублевом эквиваленте по международным требованиям (экспортным, кредитным, финансовым), а также удорожания международных обязательств российских участников внешнеэкономической деятельности.

В условиях интеграции России в мировую сеть торговли интернет-товарами, услугами (включая банковские) возник риск интернет-торговли и интернет-банкинга. При использовании провайдера увеличивается опасность нарушения целостности обработки и хранения информации и несвоевременного выполнения сделки.

В связи с интеграцией России в глобальное информационное пространство повысился информационный риск в случае использования непрозрачной, асимметричной, неполной информации об иностранных контрагентах международных сделок, а также риск несанкционированного доступа к информации о российских участниках сделок с использованием электронных технологий.

Риск теневых сделок и легализации доходов, полученных преступным путем, резко возрос в связи с планетарным распространением теневого бизнеса и преступности. По оценке Совета по финансовой стабильности, теневой финансовый сектор мировой экономики достиг 67 трлн долл. (86% мирового ВВП), 25-30% всего финансового сектора и около 50% банковского сектора [1].

В условиях интеграции России в мировую экономику и членства в ряде международных организаций, в том числе ВТО, возрос правовой риск — вероятность несоответствия российского законодательства международным правовым нормам и стандартам. Например, страны ЕС квалифицировали взимание в России утилизационного сбора на импортные европейские автомобили (2013 г.) как скрытую импортную пошлину [2].

Репутационный риск — вероятность потери репутации российского участника международной сделки. Этот риск связан также с рейтинговым риском в случае необъективной оценки международным или российским рейтинговым агентством участников МЭО. Занижение рейтинга российских участников создает для них вероятность ухудшения условий контракта в пользу иностранных и риск потерь при завышении рейтинга зарубежного контрагента.

Поведенческий риск — риск иррационального поведения в связи с иррациональными ожиданиями негативных последствий определенного события. Например, 59% предпринимателей при их анкетировании в Торгово-промышленной палате РФ (март 2013 г.) заявили об ожидании только негативных последствий вступления России в ВТО.

Валютные, кредитные, финансовые риски потерь связаны с разными сферами международных экономических отношений России, включая валютные, кредитные, финансовые.

К валютным рискам относится традиционный риск потерь участников международных сделок при изменении курса валюты, в которой номинированы цена и сумма платежа.

Комментарий. Российский экспортер и международный кредитор несут убытки при снижении курса валюты сделки и выигрывают при его повышении, получая реально большую сумму, чем предусмотрено контрактом. Напротив, у российского импортера и должника по внешним займам возникает опасность потерь при повышении курса валюты сделки и шанс получить выгоду при ее снижении. Нестабильность выбранной валюты сделки увеличивает валютный риск.

Поскольку этот риск реализуется при купле-продаже инвалют на рубли, возникает риск открытой валютной позиции российских банков. Этот риск проявляется при короткой валютной позиции, если обязательства банка по проданной инвалюте превышают его требования в этой валюте, а также при длинной позиции, когда требования банка по купленной инвалюте превышают его обязательства по проданной той же валюте.

Финансовая, в том числе валютная, глобализация усиливает риск валютной спекуляции на рынках. Этот риск связан с игрой на снижение или повышение курса определенной валюты, исходя из экономических целей (получение прибыли в виде курсовой разницы) или политических соображений (подрыв позиций конкретной валюты).

Глобализация кредитных отношений в условиях нестабильности мировой экономики определяет актуальность регулирования рисков российских заемщиков и кредиторов.

Традиционный кредитный риск связан с опасностью потерь российского кредитора при непогашении долга иностранным заемщиком и российского заемщика при непредвиденных событиях или ухудшения его финансово-экономического состояния. Например, возрос риск потерь России по предоставленным Украине кредитам в связи с политическим, экономическим и финансовым кризисом в этой стране.

Риск условных обязательств, включенных в кредитное соглашение, проявляется при их реализации при кризисной ситуации. Например, при недавнем мировом кризисе российские заемщики — крупные корпорации и банки — понесли убытки, поскольку иностранные кредиторы потребовали от них выполнения условных обязательств (повышения обеспечения займов в связи с обесценением заложенных акций, покупки подорожавших дополнительных дефолтных контрактов).

Значительно возрос риск «офшоризации» кредитов в связи с развитием кредитных отношений корпораций и банков с офшорными компаниями, втом числе со своими зарубежными подразделениями в офшорных юрисдикциях. Например, в 2008 г. Кипр предоставил значительные кредиты этим подразделениям, а Россия кредитовала Кипр, в том числе на государственном уровне, размещая депозиты в банках этой страны. Это привело к потерям при их блокировании и трудностям при погашении кредита Кипра по отношению к России.

Риски в сфере международных расчетов включают следующие их виды:

  • • операционный риск — опасность потерь в связи с невозможностью перевода суммы платежа в результате изменения законодательства, правовых ошибок в международном контракте, недостатков информационных и технологических систем (сбои в работе оборудования), а также форс-мажорных обстоятельств (теракты, атаки хакеров на банковские счета и обналичивание похищенных средств через банки);
  • • неперевод средств импортером или заёмщиком для оплаты своих обязательств (например, по поставке российского газа на Украину);
  • • задержание репатриации валютной выручки экспортерами или ускорение расчетов по импорту;
  • • оплата «лжеимпорта» без поступления оплаченного купленного товара;
  • • фальсификация документов, сопровождающих международные расчеты, и др.

Для снижения рисков и получения прибыли от внешнеэкономической деятельности России важно повысить эффективность их регулирования.

Основные направления политики регулирования внешнеэкономических рисков. Распространенное в зарубежной литературе и практике понятие «непринятие риска» стимулировало разработку специалистами поэтапного риск-менеджмента (см. рис. 5.2.1).

Приведенная модель управления рисками при всей ее значимости базируется в основном на техническом анализе и оценке конкретных видов для обоснования мер по минимизации возможных потерь.

Целесообразно наряду с управлением рисками осуществлять их регулирование, сочетая технический и фундаментальный анализ вероятных потерь во внешнеэкономической деятельности в целях их снижения. Преимущество фундаментального анализа и оценки рисков состоит в воспроизводственном и системном подходе к выявлению конкретных факторов, выбору показателей и критериев оценки вероятности потерь и методов их минимизации.

Для эффективного регулирования внешнеэкономических рисков важно повысить международную конкурентоспособность российской экономики на основе ее трансформации в экономику инноваций, знаний, высоких технологий. Воспроизводственный подход к регулированию рисков в МЭО определяет необходимость повысить эффективность процесса воспроизводства, снизить издержки на каждом его этапе, усилить развитие производственного сектора (особенно промышленности), который значительно отстал от финансового сектора.

Для налаживания рыночного механизма регулирования внешнеэкономических рисков предстоит создать в России условия для справедливой конкуренции при равных требованиях в целях адаптации участников МЭО к глобальным правилам мировой торговли, рекомендованным ВТО.

Для повышения результативности государственного регулирования внешнеэкономических рисков целесообразно совершенствовать его ин-ституциональную структуру и инфраструктурные организации. Важно

АНАЛИЗ И ОЦЕНКА РИСКОВ

І

; ОПРЕДЕЛЕНИЕ ! ЦЕЛИ • УПРАВЛЕНИЯ ! РИСКАМИ

ЭТАП 2

N /

' /

' I

МЕРЫ ПО МИНИМИЗАЦИИ РИСКОВ

V

У

Прогнозирование сценариев рисков

л

Выявление

факторов

рисков

(

-N

>

Оценка

рисков

к

У

Имитационное ! моделирование

I

| цели

| управления рисками

I

1 ч /

/ N

Иденти

фикация

факторов

рисков

Выбор

показа

телей

рисков

>

Выбор стратегии и тактики управления рисками

Анализ и оценка рисков

Выбор методов управления рисками

у

Разработка и координация мер по снижению рисков

Анализ и оценка

V

У

результатов управления

^ т

  • ?
  • ?

>

рисками

<-—-

Рис. 5.2.1. Этапы риск-менеджмента

осуществлять регулярный мониторинг наиболее существенных рисков потерь не только частнокоргюративных участников МЭО, но и государства. Например, в связи с валютным кризисом в конце 2014 г. правительство ввело ежедневный мониторинг репатриации экспортной валютной выручки для пополнения бюджетных доходов. Целесообразно сформировать систему комплексного регулирования рисков на основе принципа ГЧП.

Предстоит развитие интернационализации деятельности российского финансового рынка в функциональном, институциональном, инфраструктурном аспектах для повышения рейтинга глобальной конкурентоспособности (в разделе финансовых рынков), в котором Россия уступает многим развивающимся странам. Укрепление позиций ведущих институтов — участников финансового рынка важно не только для формирования финансовых конгломератов, осуществляющих кредитно-инвестиционную деятельность, но и устойчивого развития этого рынка и снижения рисков, особенно высокоспекулятивных.

В соответствии с международными рекомендациями на российском финансовом рынке созданы системно значимые инфраструктурные организации, в их числе: Национальный расчетный депозитарий в составе центрального депозитария (2012 г.), расчетного депозитария, торгового репозитория (2013 г.); Национальный клиринговый центр (2012— 2014 гг.) как центральный контрагент на бирже; платежные системы. Однако необходимо дальнейшее развитие инфраструктуры для концентрации торгов финансовыми инструментами, в том числе производными, на российском рынке. Это важно для снижения риска потерь при их ценообразовании, а также принятии экономических решений по операциям с активами российских компаний не на мировом, а на российском финансовом рынке.

Одним из направлений регулирования внешнеэкономических рисков является формирование рациональных ожиданий и рационального поведения российских участников внешнеэкономической деятельности в условиях возрастания глобальных угроз и вызовов. Традиционно риск иррациональных ожиданий только негативных последствий определенного события (например, вступление России в ВТО, депрессивное состояние экономики, девальвация рубля на 50%, усиление инфляции на рубеже 2014—2015 гг.) проявляется в поведении предпринимателей, банкиров, их стремлении увеличить господдержку для усиления своих конкурентных позиций в МЭО, несмотря на наличие у них крупных зарубежных активов, в том числе в офшорных зонах. В связи с этим для снижения рисков и конфликта между частнособственническими и общенациональными интересами целесообразно усиливать государственно-частное партнерство.

Для снижения риска некомпетентности кадров, которые недостаточно знают условия внешнеэкономических контрактов и не владеют навыками их разработки, необходимо системное повышение квалификации этих сотрудников. Это обусловлено тем, что от качества сформулированных в международном контракте условий сделок в определенной мере зависит не только вероятность потерь, но и шанс получить выгоду участниками экспортно-импортных контрактов, кредитных и финансовых соглашений.

Например, целесообразно диверсифицировать выбор валюты цены в контракте, используя не только доллар и евро, но и другие свободно конвертируемые валюты, а также валюты развивающихся стран на взаимной основе. Для повышения результативности взаимных расчетов в национальных валютах важно перейти к их прямой (непосредственно) биржевой котировке вместо кросс-курса на базе доллара.

При проведении политики регулирования внешнеэкономических рисков необходимо использовать сложившиеся в мировой и российской практике методы страхования валютных рисков. В их числе: номинировать цены сделки в двух валютах или фиксировать в соглашении цену и сумму платежа в разных валютах; осуществлять хеджирование суммы предстоящих валютных платежей по импорту и поступлений валютной выручки по экспорту.

Рациональный выбор контрактных условий платежа важен для снижения риска оттока экспортной выручки по фиктивным соглашениям путем контроля за соблюдением лимита авансовых платежей с учетом мировой практики, где покупательские авансы импортеров не превышают 12—33% суммы сделки в зависимости от ее оборота.

Один из методов снижения риска задержки оплаты российского экспорта—контроль экспортера за своевременным получением иностранным импортером документов, предусмотренных контрактом.

Для минимизации рисков при выборе международных расчетов важен квалифицированный анализ преимуществ и недостатков аккредитива, инкассо, авансового платежа, расчетов по открытому счету с точки зрения российского экспорта и импорта.

Важным направлением регулирования рисков является их снижение в сфере международных кредитных отношений России. При этом полезно использовать накопленный мировой и российский опыт номинирования суммы кредита в двух валютах либо «мягких» кредитов в валюте кредитора с погашением долга в валюте страны заемщика или товарами ее традиционного экспорта. Для определения эффективности международных заимствований важно учитывать не только полный, но и средний срок кредита, в течение которого заемщик реально может распоряжаться всей его суммой. При анализе стоимости кредита необходимо учитывать все ее элементы, а не только размер процентной ставки. В российской практике узкий подход к оценке стоимости внешних займов, исходя из разницы высоких процентных ставок на российском и низких на мировом финансовом рынке, создал миф об их дешевизне, что стимулировало наращивание внешнего долга, особенно корпоративного, до введения санкций по отношению к России, затруднивших доступ к мировому финансовому рынку.

Для снижения риска несвоевременного погашения займа иностранными заемщиками или их дефолта необходимо анализировать не только их кредитоспособность (как принято в России), но и платежеспособность, и осуществлять мониторинг ее состояния. Полезно использовать мировой опыт включения условных обязательств заемщика в кредитные соглашения в целях снижения вероятности потерь российских международных кредиторов.

Одним из методов регулирования риска утраты ценных активов, используемых в качестве залога внешних российских займов, особенно корпоративных, служит диверсификация форм их обеспечения.

Актуальным направлением минимизации вероятности внешнеэкономических потерь России стало снижение «комплаенс-риска». С учетом компонентов этого комплексного риска необходим надзор и превентивный контроль за деятельностью системно значимых участников МЭО по трем направлениям: снижение вероятности применения к ним юридических санкций; возникновения существенных финансовых убытков; потери репутации при несоблюдении ими законов, инструкций, правил, стандартов саморегулирования, кодекса поведения. Данная политика должна осуществляться на основе принципа ГЧП.

Для снижения возросшего риска офшоризации российских активов особое значение приобретает политика их деофшоризации (см. раздел 4.4).

Таким образом, необходим системный подход к совершенствованию политики регулирования внешнеэкономических рисков в целях повышения результативности МЭО и обеспечения экономической безопасности России в условиях ее дальнейшей интеграции в мировую экономику.

Литература

  • 1. FSB. Global Shadow Banking Monitoring Report 2012//URL: http://www. financialstabilityboard.org/publications/r_121118.pdf
  • 2. РБК. — 2013. — 8 июля.
 
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   След >
 

Популярные страницы