ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЕ СООБРАЖЕНИЯ

Представляется разумным, если после изучения этого примера читатели подвергнут сомнению свою уверенность в надежности представленной оценки стоимости. Большинство читателей, особенно те, у кого есть большой опыт оценки бизнеса, могут заключить, что авторы недооценили или переоценили важность одного или более конкурентных аспектов. И они могут быть правы! Хотя данный процесс достоверен, если выполняется корректным образом, его нельзя принимать как абсолютную истину.

Прежде чем кто-либо из читателей придет к выводу, что подготовлен к тому, чтобы вести переговоры о продаже или покупке Cardinal, основываясь на представленной информации, мы советуем рассмотреть следующие вопросы:

  • • Внимательно ли вы прочитали каждый из журналов Cardinal и сравнили ли их тщательно с главными конкурентами?
  • • Уверены ли вы в том, что имеете представление о быстрой трансформации, происходящей в этой отрасли, когда «издательские» компании преобразовываются в компании «средств массовой информации»?
  • • Каковы ваши впечатления от посещения производственных помещений Cardinal?
  • • Каковы ваши впечатления от компетентности и морального духа работников?
  • • Насколько вы уверены в компетентности, мотивах и будущих планах Бертина?
  • • Насколько вы уверены в своем знании «лояльной клиентской базы» Cardinal?
  • • Насколько вы уверены в достоверности, вероятности достижения и времени наступления каждого из представленных синергетических эффектов?
  • • Думая как продавец, насколько вы соглашаетесь с намерениями Omni и насколько вы уверены, что менеджмент способен достичь предсказанных синергетических эффектов?
  • • Какова ваша оценка того, насколько эффективной может быть

интеграция этих двух компании:'

Основываясь на фактах и обстоятельствах этого примера, что вы думаете о «за» и «против» структурирования сделки как продажи активов в сравнении с продажей акций, а также об оплате денежными средствами в сопоставлении с оплатой акциями?

Эти вопросы заставляют проявиться более чем неудобным подробностям. Но они являются критически важными качественными параметрами, которые в процессе оценки должны быть тщательно измерены, чтобы позволить получить обоснованное значение стоимости и подготовить фундамент для разумного решения о покупке или продаже. Это как раз и есть те самые вопросы, которые делают оценку бизнеса сложным делом. Это те самые проблемы, которые должны быть решены в пределах разумного уровня достоверности для продавцов и еще более — для покупателей, чтобы заложить фундамент успеха в сделке. Безусловно, оценка требует применения соответствующей методологии. Но в конечном счете зги качественные вопросы должны быть рассмотрены, проанализированы и измерены. Вы не должны чувствовать полного доверия к качеству проведенной оценки стоимости, пока не будете уверены, что способны самым подробным образом ответить на все эти вопросы.

11о когда это достигается, как объяснено в первом абзаце настоящей книги, от процесса слияний и поглощений могут выиграть и покупатели, и продавцы. Ключ здесь — это понимание того, что же является стоимостью, что на нее влияет и как ее достоверно измерить, чтобы создавать стоимость в бизнесе.

 
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ