Участники рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) — это составная часть финансового рынка, на котором обращаются специфические финансовые инструменты — ценные бумаги. Рынок ценных бумаг — это система, состоящая из различных организационных структур, эмитентов и инвесторов. При этом одна и та же структура может выступать как в роли эмитента, так и в роли инвестора. Целью рынка ценных бумаг является аккумулирование финансовых ресурсов и их перераспределение между участниками рынка. Рынок ценных бумаг может быть разделен на первичный рынок, который охватывает продажи ценных бумаг их первым владельцам, и вторичный рынок, на котором обращаются ценные бумаги.

Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты ценных бумаг, покупателями — инвесторы и инвестиционные институты (рис. 6.5). Эмитент — это юридическое лицо (в том числе государственный орган), выпускающее (эмитирующее) ценные бумаги и несущее обязательства по ним перед владельцами ценных бумаг. Инвестор — юридическое лицо или гражданин, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет в целях вложения денег в предпринимательскую или иную деятельность эмитента. В качестве эмитентов ценных бумаг на российском рынке следует выделить:

  • 1) Министерство финансов — крупнейший эмитент ценных бумаг в России;
  • 2) местные органы власти;
Б.5. Участники рынка ценных бумаг

Рис. Б.5. Участники рынка ценных бумаг

  • 3) акционерные общества;
  • 4) банки — эмитенты акций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов;
  • 5) другие эмитенты.

К инвестиционным институтам относятся следующие юридические лица:

  • финансовые брокеры — юридические лица, выполняющие операции по купле-продаже ценных бумаг от имени, по поручению и за счет клиента;
  • инвестиционные консультанты — юридические лица, осуществляющие консультации по поводу выпуска и обращения ценных бумаг;
  • инвестиционные компании — юридические лица, осуществляющие операции на рынке ценных бумаг за свой счет, в том числе путем их котировки, организующие выпуск ценных бумаг и выступающие гарантом по ним;
  • инвестиционные фонды — юридические лица, мобилизующие денежные средства инвесторов путем выпуска собственных акций и вкладывающие их от своего имени на банковские счета, в покупку ценных бумаг других компаний.

Сфера деятельности инвестиционных компаний на рынке ценных бумаг весьма обширна. Это и инвестиции (в том числе вложения в ценные бумаги, создание дочерних предприятий, финансирование инвестиционных проектов), и помощь в организации размещения ценных бумаг другим юридическим лицам (вплоть до выдачи гарантий по размещению), и дилерская деятельность, и др.

Цель эмитента на рынке ценных бумаг — мобилизация свободных денежных средств для финансирования своих программ. Инвестор преследует следующие цели:

  • • безопасность инвестиций;
  • • доходность инвестиций;
  • • ликвидность инвестиций.

Смена владельца ценных бумаг происходит, как правило, через посредников на фондовых рынках. Особое место в структуре рынка ценных бумаг занимают фондовые биржи, которые сами не являются ни эмитентами (за исключением собственных акций), ни инвесторами. Фондовая биржа — организация, в задачи которой входит концентрация спроса и предложения на ценные бумаги и установление их рыночной стоимости. На фондовые биржи допускаются ценные бумаги крупных и надежных эмитентов. Для этого на фондовых биржах введены процедуры листинга и делистинга. Они заключаются в том, что фондовая биржа устанавливает свои правила для допуска ценных бумаг компании к котировке. Понятие котировки включает:

  • • цену, курс;
  • • установление биржевой цены, курса («прокотировать цену»);
  • • обращение ценных бумаг на бирже;
  • • официальную публикацию о биржевых курсах ценных бумаг, валюты, товаров.

Законодательной основой развития рынка ценных бумаг в России являются Гражданский кодекс РФ, Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г., Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 г. и другие законодательные акты.

Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг представлены на рис. 6.6, их характеристика дана в табл. 6.1.

Деятельность посреднических организаций, предоставляющих брокерские и дилерские услуги, играет важную роль в функционировании рынка ценных бумаг. Брокер — это финансовый посредник. Он совершает сделки с ценными бумагами на основании договора с клиентом или по его поручению. Брокером может быть хозяйствующий субъект или гражданин. Дилер совершает куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цены сделки. Дилером может быть только хозяйствующий субъект, являющийся коммерческой организацией.

Регистратор, или держатель реестра, — организация, осуществляющая ведение реестров владельцев именных ценных бумаг. По российскому законодательству акционерные общества числен-

Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Рис. 6.6. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Таблица 6.1

Характеристика видов профессиональной деятельности на рынке

ценных бумаг

Вид

профессиональной

деятельности

Краткая характеристика вида профессиональной деятельности (по российскому законодательству)

Основные типы профессиональных участников рынка ценных бумаг

Брокерская

деятельность

Совершение сделок с ценными бумагами на основе договоров комиссии и поручения

Финансовый брокер

Дилерская

деятельность

Совершение сделок купли- продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам

Инвестиционная

компания

Депозитарная

деятельность

Деятельность по хранению ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги

Специализированные депозитарии, расчетнодепозитарные организации, депозитарии инвестиционных фондов

Деятельность по ведению и хранению реестра акционеров

Деятельность держателя реестра акционеров

Регистратор

Расчетноклиринговая деятельность по ценным бумагам

Деятельность по определению взаимных обязательств по поставке (переводу) ценных бумаг участников операций с ценными бумагами

Расчетно-депозитар- ные организации. Клиринговые палаты, банки и кредитные учреждения

Расчетноклиринговая деятельность по денежным средствам

Деятельность по определению взаимных обязательств и (или) по поставке (переводу) денежных средств в связи с операциями с ценными бумагами

Расчетно-депозитар- ные организации, клиринговые палаты, банки и кредитные учреждения

Деятельность по организации торговли ценными бумагами

Предоставление услуг, способствующих заключению сделок с ценными бумагами между профессиональными участниками рынка ценных бумаг

Фондовые биржи, фондовые отделы товарных и валютных бирж, организационные

внебиржевые системы торговли ценными бумагами

Управление

паевыми

инвестиционными

фондами

Деятельность по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов

Управляющие компании паевых инвестиционных фондов

ностью более 500 акционеров обязаны передать полномочия на ведение своего реестра независимому регистратору. Депозитарий — организация, оказывающая услуги по хранению ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на них. Клиринговая палата — организация, осуществляющая клиринг, т. е. деятельность по определению взаимных обязательств участников операций с ценными бумагами, взаимозачет этих обязательств и расчеты по нетто-обязательствам.

Консультационная деятельность на рынке ценных бумаг включает оказание услуг по анализу рынка ценных бумаг, прогнозированию конъюнктуры рынка, разработке стратегий инвестирования, экспертизе инвестиционных проектов, подготовке различных документов для регистрации в государственных органах и т.д.

Деятельность по управлению ценными бумагами — это проведение в течение некоторого определенного срока за вознаграждение операций по доверительному управлению бумагами или денежными средствами, предназначенными для инвестиций в ценные бумаги. Управляемые активы передаются лицу, отдавшему их в управление.

Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг — это добровольные объединения участников рынка, устанавливающие для своих членов правила поведения на рынке. В задачи саморегулируемых организаций входят: создание более благоприятного климата для ведения бизнеса внутри организации; защита интересов членов во взаимоотношениях с государственными органами и другими участниками рынка — нечленами организации; консультационная помощь в подготовке нормативных документов регулирующим органам с целью распространения опыта, накопленного внутри организации, на весь рынок.

Предприятие в условиях рыночной экономики должно играть активную роль на фондовом рынке, выступая, с одной стороны, эмитентом ценных бумаг, с другой — инвестором. Это позволит иметь средства для обновления продукции, расширения производства, выживания в конкурентной борьбе.

Контрольные вопросы

  • 1. Дайте определение ценной бумаги.
  • 2. Перечислите основные экономические характеристики ценных бумаг.
  • 3. Дайте характеристику ликвидности, доходности, надежности и курса ценных бумаг.
  • 4. Что такое номинальная стоимость ценных бумаг? Чем она отличается от курса ценных бумаг?
  • 5. Раскройте содержание характеристики ценных бумаг «наличие самостоятельного оборота».
  • 6. Что понимается под классификацией ценных бумаг, их видами и разновидностями?
  • 7. По каким принципам производится деление ценных бумаг на долевые, долговые и производные?
  • 8. Приведите классификацию ценных бумаг в зависимости от статуса эмитента.
  • 9. Дайте определение акции.
  • 10. Назовите основные свойства акции.
  • 11. Дайте характеристику свойств акции — неделимости, дробления, консолидации.
  • 12. Как определяется коэффициент бета?
  • 13. Дайте характеристику признаков классификации акций.
  • 14. Перечислите виды и разновидности акций в зависимости от признаков классификации.
  • 15. Какая разница между акциями открытых и закрытых акционерных обществ, обыкновенными и привилегированными акциями, именными акциями и акциями на предъявителя?
  • 16. Что собой представляют номинальная стоимость, рыночная (курсовая) стоимость, балансовая стоимость, эмиссионная стоимость?
  • 17. Как определяется номинальная стоимость акций, рыночная (курсовая) стоимость, балансовая стоимость, эмиссионная стоимость акций?
  • 18. Как определяется курс акций?
  • 19. Дайте определение облигации.
  • 20. Каковы обязательные реквизиты облигаций?
  • 21. Чем отличается государственная облигация от корпоративной?
  • 22. Перечислите основные свойства облигации.
  • 23. Дайте характеристику номинала, курса, пункта и купона облигаций.
  • 24. Дайте характеристику классификации облигаций.
  • 25. Дайте определение векселя.
  • 26. Каковы преимущества векселя по сравнению с другими ценными бумагами?
  • 27. Что такое индоссамент?
  • 28. Перечислите обязательные реквизиты простого векселя.
  • 29. Назовите признаки классификации векселей.
  • 30. Назовите виды и разновидности векселей согласно признакам их классификации.
  • 31. Дайте определение рынка ценных бумаг.
  • 32. Назовите основных участников рынка ценных бумаг.
  • 33. Назовите виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
  • 34. Дайте характеристику видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
  • 35. Какую роль на рынке ценных бумаг играют депозитарии и регистраторы?

Тесты для проверки знаний

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >