ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Реализация инвестиционной стратегии предполагает осуществление целенаправленного комплекса мероприятий в области инвестиционной деятельности, определяющее место в котором занимает инвестиционная политика.

Инвестиционная политика предприятия представляет собой общее руководство формированием программы капитальных вложений, отбором инвестиционных проектов и принятием финансовых решений, которые способствуют долговременному укреплению конкурентных преимуществ бизнеса и обеспечивают успешное достижение поставленных целей.

Инвестиционная политика формируется по конкретным направлениям деятельности, требующим обеспечения наиболее эффективного управления для достижения главной стратегической цели предприятия. Так, в рамках инвестиционной стратегии предприятия разрабатывается политика управления:

  • • реальными инвестициями;
  • • финансовыми инвестициями;
  • • инвестиционными рисками;
  • • инвестиционными ресурсами.

В основе формирования инвестиционной политики предприятия лежат следующие основополагающие принципы:

  • • согласованности, который предполагает прямую зависимость основных положений инвестиционной политики от содержания инвестиционной стратегии и состояния внутренних и внешних факторов, воздействующих на предприятие. При этом инвестиционная политика не должна противоречить положениям прочих функциональных стратегий предприятия (производства, маркетинга и др.);
  • • приоритетности поставленных целей и установленных ориентиров, что позволяет выделять отдельные наиболее значимые для предприятия в перспективном периоде направления инвестирования, что облегчает процедуру отбора наиболее приемлемых вариантов капитальных вложений и эффективных финансовых инструментов в условиях ограниченности возможностей финансирования;
  • • обеспечения уровня эффективности принимаемых инвестиционных решений означает, с одной стороны, необходимость предварительного глубокого и комплексного анализа инвестиционных предложений, направлений и условий инвестирования, а также возможных результатов инвестиционной деятельности, а с другой — оценки результативности инвестиционных решений. Важную роль в разработке инвестиционной политики играют специфические цели предприятия. Их формулирование осуществляется строго в соответствии с основной целью инвестиционной стратегии и общей корпоративной целью, на которую ориентируется руководство предприятия.

Цели инвестиционной политики предприятия должны быть достижимыми, не превышать потенциальные возможности предприятия, представлены конкретными измеримыми показателями, четко сориентированы по времени и иерархически грамотно выстроенными. При разработке инвестиционной политики необходимо устанавливать приоритеты в достижении поставленных целей.

Составным элементом инвестиционной политики являются направления инвестирования, которые определяют и позволяют отобрать соответствующие инвестиционные предложения. Так, например, если целями инвестиционной политики является эффективность инвестиционной деятельности, обеспечиваемый инвестициями экономический рост и производственно-экономический потенциал, то их достижение происходит за счет инвестирования по следующим направлениям: модернизация машин и оборудования, реконструкция зданий и сооружений, расширение действующего производства. В свою очередь достижение социально-бытовых и экологических целей потребует отдельных инвестиционных мероприятий.

При определении направлений инвестирования в соответствии с целями инвестиционной политики осуществляется распределение планируемых капитальных вложений (в стоимостной оценке) по конкретным инвестиционным мероприятиям и составляются капитальные бюджеты.

Следует различать инвестиционный бюджет предприятия и бюджет инвестиционного проекта. Инвестиционный бюджет предприятия отражает источники средств и объем финансирования, необходимого для реализации конкретных вариантов капитальных вложений (инвестиционных проектов), включенных в инвестиционную программу. Бюджет инвестиционного проекта представляет собой финансовый план (смету), в котором детально представлены притоки и оттоки денежных средств на протяжении всего жизненного цикла инвестиционного проекта (капитальных вложений). Между общим бюджетом распределения ограниченного инвестиционного капитала и финансовыми планами, разработанными для каждого инвестиционного проекта, должно соблюдаться четкое соответствие.

Формирование инвестиционной политики предприятия предполагает анализ условий осуществления политики капитальных вложений. К их числу относятся: уровень риска капитальных вложений; уровень рентабельности проектов; срок окупаемости инвестиций; структура источников финансирования и качество денежного потока инвестиционных проектов. Установление приемлемых предельных значений перечисленных показателей позволяет сформировать бюджет капитальных вложений.

В процессе формирования бюджета происходит комбинирование инвестиционных проектов в рамках инвестиционного портфеля предприятия. Процедура комбинирования позволяет, во-первых, регулировать уровень общего риска портфеля (за счет минимизации несистематического риска), во-вторых, осуществлять капитальное нормирование (распределять ограниченные финансовые ресурсы в зависимости от наиболее приоритетных целей и направлений среди альтернативных вариантов капитальных вложений), в-третьих, оптимизировать бюджет, производить отбор проектов по уровню предельной цены капитала.

Основные термины

Инвестиционная стратегия предприятия Стратегические цели инвестиционной деятельности Инвестиционная политика Инвестиционные ресурсы Критическая масса инвестиций Оптимальная структура источников Эффект финансового левериджа Средневзвешенная стоимость капитала

Контрольные вопросы и задания для самоподготовки

  • 1. Сформулируйте цели и задачи стратегического планирования.
  • 2. Какие структурные разделы включает стратегическое планирование?
  • 3. Что такое «инвестиционная стратегия предприятия»?
  • 4. Назовите основные принципы формирования инвестиционной стратегии.
  • 5. Перечислите этапы разработки инвестиционной стратегии.
  • 6. Что представляют собой стратегические цели инвестиционной деятельности?
  • 7. Приведите примеры основных и вспомогательных целей инвестиционной деятельности.
  • 8. Охарактеризуйте стадии разработки стратегии формирования инвестиционных ресурсов.
  • 9. Как проводится процедура оптимизации структуры капитала на предприятии?
  • 10. Из чего складывается инвестиционная политика предприятия?
  • 11. Назовите этапы формирования инвестиционной политики.
  • 12. Раскройте важнейшие принципы формирования инвестиционной политики.
  • 13. Охарактеризуйте отличия инвестиционного бюджета предприятия от бюджета инвестиционного проекта.
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >