Методы проверки устойчивости проекта 1. Имитационная модель оценки рисков

Этот метод предусматривает разработку сценариев развития инвестиционного проекта в базовом и наиболее опасных вариантах развития (имитационное моделирование) [70]. По каждому сценарию исследуется, как будет действовать механизм реализации проекта, каковы при этом будут доходы, потери и показатели эффективности у отдельных участников и у проекта в целом. Влияние факторов риска на норму дисконта не учитывается.

Алгоритм анализа [70]:

  • 1) строятся три возможных варианта развития: пессимистический, наиболее вероятный, оптимистический (в целом по проекту и для каждого участника);
  • 2) по каждому варианту рассчитывается соответствующий чистый дисконтированный доход: оптимистический — NPVQ, наиболее вероятный — NPVB, пессимистический — NPVn;
  • 3) по каждому варианту рассчитывается диапазон вариации чистого дисконтированного дохода по формуле

и выполняется анализ:

  • • при сравнении двух проектов менее устойчивым к риску считается тот (т.е. более рискованным), у которого диапазон вариации больше;
  • • при анализе устойчивости реализации одного инвестиционного проекта, но для разных участников устойчивым и эффективным считается инвестиционный проект, у которого соблюдаются интересы всех участников во всех ситуациях (т.е. уровень риска для всех участников примерно одинаковый).
  • 2. Точка безубыточности

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями предельного уровня, например, объемов производства, цены реализации, издержек производства и т.п.

Предельное значение параметра для некоторого года t реализации инвестиционного проекта — такое значение этого параметра в году t, при котором чистая прибыль участника в этом году становится нулевой (N( = 0). Наиболее важный показатель этого типа — точка безубыточности (точка рентабельности, порог рентабельности, точка самоокупаемости).

Точка безубыточности соответствует объему продаж, при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства, т.е. она соответствует минимальному объему производства продукции, при котором обеспечивается нулевая прибыль.

Устойчивость инвестиционного проекта определяется соотношением точки безубыточности и фактического объема производства (продаж), ТБ < Уф. Чем дальше точка безубыточности от фактического объема производства (продаж), тем устойчивее проект. Запас финансовой устойчивости инвестиционного проекта определяется по формуле [70]

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >