ФОНДОВАЯ БИРЖА КАК ОРГАНИЗАТОР ТОРГОВЛИ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

Среди преимуществ торговли ценными бумагами через организатора торговли в форме фондовой биржи, следует отметить, что:

  • • фондовая биржа является наиболее совершенной формой организации рынка ценных бумаг, которая осуществляет торговлю ценными бумагами по строго установленным правилам;
  • • на фондовой бирже допуск ценных бумаг к торгам осуществляется, как правило, после прохождения процедуры листинга, что способствует снижению степени рисков при совершении сделок;
  • • наличие процедуры допуска ценных бумаг к торгам на бирже повышает доверие участников рынка к их эмитенту и способствует росту его капитализации и др.

Первая фондовая биржа была создана в Амстердаме в 1611 г. Она была универсальной, а первыми ценными бумагами, которые торговались на ней, были акции Голландской Ост-Индийской компании и облигации правительства и городов Голландии. К середине XVIII в. на этой бирже уже торговалось 44 вида ценных бумаг. На Амстердамской бирже с 1769г. на протяжении 40лет размещались Российские государственные долговые ценные бумаги.

На внутреннем рынке России первые государственные ценные бумаги стали торговаться в 1809 г. Затем, после длительного перерыва, обусловленного плановым ведением народного хозяйства, первая в нашей стране фондовая биржа АОЗТ «Московская центральная фондовая биржа (МЦФБ)» была зарегистрирована с 21 ноября 1990 г. в г. Москве.

Фондовая биржа как организатор торговли на рынке ценных бумаг является юридическим лицом, создаваемым в форме акционерного общества или некоммерческого партнерства.

Фондовая биржа, функционирующая в форме акционерного общества, как любая коммерческая организация, наряду с предоставлением услуг, непосредственно способствующих заключению сделок с ценными бумагами, ставит целью своей деятельности также получение прибыли ее акционерами. Независимо от юридической формы, в которой создана фондовая биржа в соответствии с Федеральным законом РФ «О рынке ценных бумаг», одному акционеру или члену некоммерческого партнерства и аффилированным с ними лицам не может принадлежать 20% и более голосов на общем собрании биржи.

Фондовая биржа, созданная в форме некоммерческого партнерства, может быть преобразована в фондовую биржу в форме акционерного общества решением не менее 75% членов партнерства.

В мировой практике по-разному подходят к возможности получения статуса члена биржи юридическими и физическими лицами. По российскому законодательству членами фондовой биржи могут быть только юридические лица.

Участвовать в торгах на бирже, созданной в форме акционерного общества, могут только брокеры, дилеры, управляющие и Центральный банк Российской Федерации. Иные лица могут совершать операции через организатора торговли исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов у организатора торговли. На фондовой бирже, созданной в форме некоммерческого партнерства, участниками торгов могут быть только брокеры, дилеры и управляющие, являющиеся членами этой биржи.

В настоящее время, в условиях широкого внедрения интернет- трейдинга, клиенты брокера (юридические и физические лица) вправе самостоятельно подавать через электронные сети заявки на покупку или продажу ценных бумаг и совершать сделки на бирже, но только при наличии договора, заключаемого между клиентом и брокерской компанией в пределах суммы средств, находящихся на счете клиента.

Организатор торговли, имеющий лицензию фондовой биржи в соответствии с Федеральным законом РФ «О рынке ценных бумаг», вправе совмещать свою деятельность с деятельностью товарной биржи, валютной биржи, клиринговой организации по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями фондов, а также издательской деятельностью, распространением информации и сдачей имущества в аренду.

При совмещении фондовой биржей одновременно функций валютной и товарной биржи, а также клиринговой организации она должна получить лицензию ФСФР на каждый из перечисленных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. При этом по каждому из перечисленных видов деятельности в составе биржи должны быть созданы самостоятельные подразделения.

Система управления биржей состоит из общественной и стационарной структуры. Общественная структура включает:

  • общее собрание членов биржи, а если биржа организована в форме акционерного общества, то собрание акционеров биржи, созываемое не реже одного раза в год;
  • совет директоров (биржевой совет), в нашей стране избираемый из числа членов биржи, не являющихся инвесторами, эмитентами и штатными работниками биржи;
  • ревизионную комиссию, проверяющую правомочность решений, принимаемых советом директоров и правлением, а также проверку финансово-хозяйственной деятельности биржи;
  • • правление биржи, состоящее из служащих биржи и осуществляющее оперативное руководство работой биржи.

Стационарная структура состоит из подразделений биржи (департаментов, управлений, отделов), а также расчетно-клиринговой организации, выполняющих функции и отвечающих в пределах своей компетенции за проведение биржевых торгов.

В совете директоров фондовой биржи, являющейся акционерным обществом, не менее '/3 членов совета директоров, на момент их избрания и в течение 1 года, предшествующего избранию, не должны являться:

  • • должностными лицами или работниками фондовой биржи;
  • • должностными лицами другого общества, в котором любое из должностных лиц фондовой биржи является членом комитета совета директоров по кадрам и вознаграждениям;
  • • супругами, родителями, детьми, братьями и сестрами должностных лиц фондовой биржи;
  • • аффилированными лицами фондовой биржи, за исключением члена совета директоров фондовой биржи, а также представителями государства;
  • • сторонами по обязательствам с фондовой биржей, когда они могут приобрести имущество, стоимость которого составляет 10% и более ее совокупного годового дохода, кроме получения вознаграждения за участие в деятельности совета директоров фондовой биржи.

Работники фондовой биржи не могут быть работниками и (или) сотрудниками профессиональных участников рынка ценных бумаг, участвующими в торгах на данной и (или) иных фондовых биржах.

Фондовая биржа, являясь организатором торговли на рынке ценных бумаг, самостоятельно разрабатывает широкий перечень внутренних документов и обязана зарегистрировать их в Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР):

  • • правила допуска к участию в торгах участников торгов и их клиентов, а также меры дисциплинарного воздействия на участников торгов при нарушении ими правил торговли;
  • • правила допуска к торгам ценных бумаг (для фондовых бирж, оказывающих услуги, способствующие совершению сделок с ценными бумагами, в том числе с инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, должны включать правила листинга/делистинга ценных бумаг (рис. 9.2) и (или) правила допуска ценных бумаг к торгам без прохождения процедуры листинга и (или) правила допуска биржевых облигаций к торгам);
  • • регламент проведения торгов и контроля за их осуществлением, включающий:
  • — правила заключения и сверки сделок, а также предоставления участникам торгов отчетов о них;
  • — особенности проведения торгов ценной бумагой в первый день ее обращения через организатора торговли;
  • — правила регистрации сделок, в том числе порядок ведения реестров объявленных заявок и совершенных сделок;
  • — порядок исполнения сделок;
  • — правила предотвращения, выявления и пресечения случаев неправомерного использования инсайдерской информации и (или) манипулирования рынком (включая порядок проведения проверок сделок, в том числе договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, а также заявок, цена и объем которых являются нестандартными);
  • — расписание предоставления услуг организатором торговли, в том числе время проведения основной и дополнительной торговой сессии;
  • — порядок мониторинга и контроля за сделками, совершаемыми на торгах у организатора торговли, за участниками торгов и эмитентами, в том числе порядок приостановления и возобновления торгов.
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >