Финансовое состояние предприятия

Профессиональное управление финансами требует глубокого анализа, позволяющего оценить ситуацию с помощью современных методов исследования. В связи с этим существенно возрастают приоритетность и роль финансового анализа, т. е. комплексного системного изучения финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т. е. средств предприятия и их источников.

Основные задачи финансового анализа:

  • • своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его “болевых точек” и изучение причин их образования;
  • • поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, платежеспособности и финансовой устойчивости;
  • • разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия;
  • • прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Информационными источниками для расчета показателей и проведения анализа служат: бухгалтерский баланс (форма по ОКУД 0710001), отчет о прибылях и убытках (форма по ОКУД

  • 0710002) , отчет об изменениях капитала (форма по ОКУД
  • 0710003) , отчет о движении денежных средств (форма по ОКУД
  • 0710004) и отчет о целевом использовании полученных средств (форма по ОКУД 0710006), а также данные бухгалтерского учета и необходимые аналитические расшифровки движения и остатков по синтетическим счетам.

Основные методы анализа финансового состояния — горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициентный и факторный.

В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период.

Цель вертикального анализа — вычисление удельного веса отдельных статей в итоге баланса, т. е. структуры активов и пассивов на определенную дату.

Трендовый анализ заключается в сопоставлении величин балансовых статей за ряд лет (или других смежных отчетных периодов) для выявления тенденций, доминирующих в динамике показателей.

Коэффициентный анализ сводится к изучению уровней и динамики относительных показателей финансового состояния. При анализе финансовых коэффициентов их значения сравниваются с базовыми величинами, а также изучается их динамика за отчетный период и за ряд смежных отчетных периодов.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

  • • с общепринятыми “нормами” для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;
  • • аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;
  • • аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Помимо финансовых коэффициентов в анализе финансового состояния большую роль играют абсолютные показатели, рассчитываемые на основе отчетности, такие как чистые активы (реальный собственный капитал), собственные оборотные средства, показатели обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. С помощью этих показателей формулируются критерии, позволяющие определить качество финансового состояния.

Для выявления причин изменения абсолютных и относительных показателей, а также степени влияния различных причин на величину их изменения применяется факторный анализ. Факторный анализ может быть как прямым (дробление результативного показателя на составные части), так и обратным (отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель).

Исследование динамики абсолютных и относительных финансовых показателей разбивается на следующие аналитические блоки:

  • • структурный анализ активов и пассивов;
  • • анализ ликвидности и платежеспособности;
  • • анализ финансовой устойчивости;
  • • анализ вероятности банкротства организации.

Структурный анализ активов и пассивов предприятия

предполагает расчет показателей, характеризующих удельный вес отдельного элемента активов и пассивов в валюте баланса. Для анализа структуры активов составляется табл. 10.1.

Таблица 10.1

Анализ структуры активов

Показатель

Абсолютные

величины

Удельный вес (%) в общей величине активов

Изменения

на начало года

на

конец

года

на начало года

на

конец

года

в абсолютных величинах

в удельных весах

в % к изменению общей величины активов

1

2

3

4

5

6

7

8

Для анализа структуры пассивов составляется аналогичная таблица.

Оценка состава и движения собственного капитала осуществляется по данным табл. 10.2.

Анализ ликвидности и пла тежеспособности является важной составной частью анализа финансового состояния предприятия.

Эффективное управление ликвидностью предполагает планирование ликвидности на конец предстоящего периода, последующее сопоставление фактического значения ликвидности на конец отчетного периода с плановым и выяснение причин отклонения фактической ликвидности от плановой для принятия управленческих решений.

Ликвидность предприятия может измеряться с помощью как относительных, так и абсолютных показателей. Традиционно в финансовом анализе используются относительные показатели ликвидности. Однако факторный анализ удобнее проводить с помощью абсолютных показателей.

Таблица 10.2

Структура и динамика собственного капитала организации

(непокрытый убыток)

Показатель

Наименование статей

Уставный

капитал

Добавочный капитал

Резервный капитал

Нераспределенная

прибыль

прошлых

лет

Фонды соц. сферы

Оценочные

обязательства

Остаток на

начало

года

Поступило

Использовано

Остаток на конец года

Абсолютное изменение остатка

Темп роста, %

Коэффициент поступления

Коэффициент выбытия

Под ликвидностью предприятия понимается текущая ликвидность, определяемая как разница текущих ликвидных активов и текущих обязательств. Текущие ликвидные активы включают: денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, краткосрочную дебиторскую задолженность покупателей, прочую краткосрочную дебиторскую задолженность (в том числе авансы поставщикам). Текущие обязательства включают: краткосрочную кредиторскую задолженность перед поставщиками товаров, работ, услуг, перед трудовым коллективом по зарплате, перед бюджетом, внебюджетными фондами и т. п. (связанную с приобретением внеоборотных и оборотных активов, осуществлением расходов, уменьшающих финансовые результаты), прочие краткосрочные обязательства (в том числе задолженность по краткосрочным кредитам банков и краткосрочным займам, по авансам покупателей). Оптимальным является нулевое значение абсолютного показателя ликвидности. Отрицательные значения показателя свидетельствуют о нарушении финансовой устойчивости предприятия. Степень неустойчивости определяется отношением абсолютного показателя ликвидности к сумме текущих обязательств: чем больше модуль отрицательного значения этого отношения, тем больше неустойчивость финансового состояния предприятия.

После проведения факторного анализа отклонений фактической ликвидности от плановой по итогам отчетного периода определяются мероприятия по изменению уровней оборачиваемости, рентабельности, закупок и затрат для достижения требуемого уровня ликвидности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются на четыре группы:

  • А1 — наиболее ликвидные активы, т. е. все статьи денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;
  • А2 — быстрореализуемые активы, т. е. дебиторская задолженность;
  • АЗ — медленно реализуемые активы;
  • А4 — труднореализуемые активы, т. е. все статьи первого раздела баланса (внеоборотные активы).

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

  • П1 — наиболее срочные обязательства, т. е. кредиторская задолженность;
  • П2 — краткосрочные пассивы;
  • ПЗ — долгосрочные пассивы, т. е. статьи четвертого и пятого раздела баланса;
  • П4 постоянные (устойчивые) пассивы, т. е. третий раздел баланса.

Для определения ликвидности баланса нужно сопоставить каждую группу по активу и пассиву между собой. Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения:

Выполнение четырех неравенств говорит о наличии у организации оборотных средств, что свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости.

При анализе ликвидности баланса также рассчитывают показатели:

текущей ликвидности, которая свидетельствует о платежеспособности организации в ближайшее время:

Если ТЛ — положительная, то организация платежеспособная, если отрицательная — неплатежеспособная;

перспективной ликвидности — это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

Под платежеспособностью принято понимать способность предприятия рассчитываться по своим внешним обязательствам. Следовательно, предприятие считается платежеспособным, если сумма оборотных активов (запасов денежных средств, дебиторской задолженности и других активов) больше или равна его внешней задолженности (обязательствам).

Внешняя задолженность предприятия определяется по данным IV и V разделов пассива баланса. К ней относятся долгосрочные и краткосрочные кредиты и вся кредиторская задолженность.

В практике аналитической работы используют систему финансовых коэффициентов платежеспособности. Рассмотрим важнейшие из них.

1. Общий показатель платежеспособности

Этот показатель позволяет комплексно оценить ликвидность баланса. Оптимальное его значение больше или равно 1.

2. Коэффициент абсолютной ликвидности исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг к краткосрочной задолженности

Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных ценных бумаг. Нормальное значение этого коэффициента находится в пределах 0,1...0,7.

3. Коэффициент “критическойоценки

Оптимальное значение этого показателя *1; допустимое — 0,7...0,8. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах и за счет дебиторской задолженности.

4. Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Он рассчитывается как отношение фактической суммы текущих активов предприятия к сумме срочных обязательств по формуле

Оптимальное значение данного коэффициента 2,5...3; допустимое — 2.

5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала

Положительным для этого показателя является уменьшение в динамике. Этот коэффициент показывает, какая часть функционирующего капитала связана в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

6. Доля оборотных средств в активах

где Б — баланс актива.

Значение этого показателя должно быть больше или равно 0,5.

7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Этот коэффициент характеризует наличие собственных средств; оптимальное его значение больше или равно 0,1.

Следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов указанного коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.). Значительный удельный вес сомнительной дебиторской задолженности может создать угрозу финансовой устойчивости предприятия.

Анализ финансовой устойчивости организации. Финансовая устойчивость отражает наличие у организации собственных финансовых ресурсов для погашения задолженности по заемным финансовым ресурсам и прочим обязательствам.

Оценка финансовой устойчивости базируется на сопоставлении величины собственных и заемных средств. При анализе финансовой устойчивости используется система абсолютных показателей и коэффициентов. Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на этот вопрос позволяет получить балансовая модель, из которой исходит анализ.

Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для выполнения условия платежеспособности необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

На практике следует соблюдать соотношение

Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разности между величиной источников средств и величиной запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат (33) равна сумме строк “Запасы” и “Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям” актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, или функционирующий капитал (КФ):

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ):

ВИ = Собственные и долгосрочные заемные источники +

+ Краткосрочные кредиты и займыВнеоборотные активы.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1) излишек (+) или недостача (—) собственных оборотных средств

2) излишек (+) или недостаток (—) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

3) излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат

С помощью этих показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. При этом используются условия

Тип финансовой ситуации, сложившейся на предприятии, определяется с помощью табл. 10.3.

Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатель

Тип финансовой ситуации

абсолютная

независимость

нормальная

независимость

неустойчивое

состояние

кризисное

состояние

±Фс = СОС-33

Фс> 0

Фс< 0

Фс <0

Фс< 0

±Фт = КФ-33

Фт> 0

Фт> 0

Фт< 0

Фт< 0

±Ф° = ВИ-33

Ф°> 0

Ф°> 0

Ф°> 0

Ф°< 0

5(Ф)

{1; 1; 1}

{0; 1; 1}

{0; 0; 1}

{0; 0; 0}

Абсолютная независимость финансового состояния характеризуется тем, что запасы и затраты хозяйствующего субъекта меньше суммы собственных оборотных средств и кредитов банка под товарно-материальные ценности. Этот тип ситуации встречается крайне редко.

Нормальная независимость финансового состояния, при которой гарантируется платежеспособность хозяйствующего субъекта. Запасы и затраты хозяйствующего субъекта равны сумме собственных оборотных средств и кредитов банка под товарно-материальные ценности.

Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, но все же сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. Финансовая устойчивость является допустимой, если соблюдаются следующие условия:

  • а) производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов, заемных средств, участвующих в формировании запасов;
  • б) незавершенное производство плюс расходы будущих периодов меньше или равны сумме собственного оборотного капитала.

Кризисное финансовое состояние, при котором организация полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т. е. пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.

В ходе анализа необходимо определить степень финансовой устойчивости на начало и конец периода, оценить изменение финансовой устойчивости за отчетный период, определить причины изменений.

Устойчивость финансового состояния в рыночных условиях наряду с абсолютными величинами характеризуется системой финансовых коэффициентов, которые рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

На практике для оценки финансовой устойчивости применяют систему коэффициентов, представленных в табл. 10.4.

Для более углубленной оценки финансовой устойчивости используется система финансовых показателей (коэффициентов), позволяющих оценить финансовую независимость предприятия:

1. Коэффициент автономии (минимальное пороговое значение 0,5)

2. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (нормальное значение меньше 0,5)

3. Коэффициент маневренности (оптимальное значение более 0,5)

Коэффициенты финансовой устойчивости

Показатель

Способ расчета

Нормальное

ограничение

Пояснения

1. Коэффициент капитализации (Up

U = Итого разд. IV + V Итого разд. III

Не выше 1,5

Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 тыс. руб., вложенных в активы собственных средств

2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2)

?/, = Итого разд. Ill -1 Итого разд. II

Нижняя граница: 0,1; оптимальное значение:

U2> 0,5

Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников

3. Коэффициент финансовой независимости (Up

?/э= Итого разд. III Итого пассив

(73> 0,4... 0,6

Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования

4. Коэффициент финансирования

т

цЛ = Итого разд. III

U4> 0,7; оптимальное значение С/4* 1,5

Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных средств

Итого разд. IV + V

5. Коэффициент финансовой устойчивости (Up

= Итого разд. Ill + IV Итого пассив

и5> 0,6

Показывает, какая часть активов, финансируется за счет устойчивых источников

4. Коэффициент мобильности всех средств предприятия:

5. Коэффициент мобильности оборотных средств предприятия

6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками средств для их формирования (нормальное значение 0,6~0,8)

7. Коэффициент имущества производственного назначения (нормальное значение более 0,5)

8. Коэффициент материальных оборотных средств

9. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

10. Коэффициент краткосрочной задолженности

11. Коэффициент кредиторской задолженности

12. Коэффициент автономии источников формировании запасов и затрат

Анализ вероятности банкротства организации. Завершающим этапом при оценке финансового состояния организации является анализ вероятности банкротства (несостоятельности). Подходы к оценке вероятности банкротства различны. В российской практике предпочтение отдается методике определения неудовлетворительной структуры баланса. Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

  • • коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
  • • коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (Lg).

В том случае, если хотя бы один из коэффициентов (L4 или L?) имеет значение ниже предельного, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 мес.:

где L4k2 — значение коэффициента текущей ликвидности в конце года;

ZL4 — разница значений коэффициентов текущей ликвидности в конце и начале отчетного периода;

t — отчетный период, мес.;

  • 2 — нормативное значение коэффициента ликвидности;
  • 6 — период восстановления платежеспособности, мес.

В том случае, если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен ОД, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 мес. (Lg):

Если Lg > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, если меньше 1, то такой возможности у предприятия нет.

Если Lg > 1, то у предприятия есть возможность не утратить свою платежеспособность, если меньше 1, то ее нет.

Что касается зарубежного опыта, то финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния организации с целью диагностики банкротства, приведенная в табл. 10.5.

Таблица 10.5

Система показателей Бивера

Показатель

Расчет

Значение показателей

Г руина I: благополучные компании

Г руина II:

за 5 лет до банкротства

Группа III:

за I год до банкротства

1. Коэффициент Бивера

Чистая прибыль + Амортизация

0,4-0,45

0,17

-0,15

Заемный капитал

  • 2. Коэффициент текущей ликвидности
  • (U)

Оборотные активы Текущие обязательства

2 < U < 3,2

1 4<2

l4

3. Экономическая рентабельность (Л4)

Чистая прибыль . i Q0% Имущество

6-8

4

-22

4. Финансовый леверидж (ФЛ)

Заемный капитал . | QQo/n Баланс

<37

37 < ФЛ < 50

50 < ФЛ < 80

5. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами

(Собственный капитал - - Внеоборотные активы): : Имущество

0,4

<0,3

Около 0,06

При определении группы, к которой относится организация, можно выявить наиболее “проблемные” места в обеспечении финансового благополучия предприятия.

Вопросы и задания дня самоконтроля

  • 1. В чем заключается сущность эффективности и какими показателями она характеризуется?
  • 2. Перечислите основные факторы, влияющие на эффективность деятельности предприятия.
  • 3. Какие показатели используются для оценки эффективности деятельности?
  • 4. Что такое прибыль и какие функции она выполняет?
  • 5. Как определяется прибыль от реализации продукции?
  • 6. Каковы основные направления увеличения прибыли на предприятии?
  • 7. На основе каких показателей определяется рентабельность производства?
  • 8. Как формируется чистая прибыль организации?
  • 9. Какие основные направления использования прибыли на предприятии?
  • 10. Что характеризует показатель затраты на один рубль товарной продукции?
  • 11. Охарактеризуйте показатели рентабельности.
  • 12. Раскройте назначение показателя “точка безубыточности”.
  • 13. Для чего проводится оценка финансового состояния организации и какие этапы включает?
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >