Б. ДОХОДЫ ФЕДЕРАЛЬНОГО БЮДЖЕТА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ОТ РАЗМЕЩЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ НА ВНУТРЕННЕМ РЫНКЕ

Таблица Б

Объем денежных поступлений в федеральный бюджет от размещения государственных ценных бумаг в 2001-2011 гг., млн руб.

Виды ценных бумаг

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

ГКО

42480

34506

17368

3919

0

0

0

0

0

0

0

ОФЗ

13927

98464

114989

165269

167197

185179

244668

181093

415931

712459

1046288

ГСО

0

0

0

0

0

413

48965

85209

99946

144716

242464

Всего

56407

132970

132358

169188

167197

185592

293633

266303

515876

857175

1288752

В. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РЕАЛИЗАЦИИ ДОЛГОВОЙ ПОЛИТИКИ НА РЕГИОНАЛЬНОМ УРОВНЕ (НА ПРИМЕРЕ ОРЕНБУРГСКОЙ ОБЛАСТИ)

[1] Оренбургская область относится к числу субъектов Российской Федерации, доля которых на рынке региональных заимствований в последние годы не превышала 1—2%. С вступлением в действие Бюджетного кодекса Российской Федерации в Оренбургской области была активизирована работа по уточнению структуры государственного долга и созданию эффективной системы управления государственным долгом. В области действует система учета и регистрации долговых обязательств, которая предусматривает контроль за соблюдением предельных объемов внутреннего долга, а также предельных объемов расходов на его обслуживание и погашение. Учет долговых обязательств Оренбургской области, а также контроль за их состоянием путем проведения проверок исполнения долговых обязательств осуществляет Министерство финансов Оренбургской области.

В настоящее время ведение долговой книги Оренбургской области регламентируется приказами Министерства финансов Оренбургской области от 20.09.2012 № 88 «Об утверждении Порядка ведения государственной долговой книги Оренбургской области» и № 89 «Об утверждении Положения об объеме, порядке и сроках предоставления в Министерство финансов Оренбургской области информации о долговых обязательствах муниципальных образований, отраженных в муниципальных долговых книгах». Данные нормативные документы определяют порядок регистрации и учета долговых обязательств Оренбургской области с учетом требований Бюджетного кодекса РФ.

Государственная долговая книга Оренбургской области представляет собой систему учета и регистрации всех государственных и муниципальных долговых обязательств, их условий, а также объемов долга в разрезе всех кредиторов. В государственной долговой книге Оренбургской области указываются следующие данные:

  • • верхний предел государственного долга Оренбургской области, установленный законом Оренбургской области об областном бюджете, по состоянию на 1 января года, следующего за очередным финансовым годом и каждым годом планового периода;
  • • верхний предел долга по государственным гарантиям Оренбургской области, установленный законом Оренбургской области об областном бюджете по состоянию на 1 января года, следующего за очередным финансовым годом и каждым годом планового периода;
  • • объем расходов на обслуживание государственного долга Оренбургской области, установленный законом Оренбургской области об областном бюджете, на очередной финансовый год и на плановый период;
  • • объем размещения государственных ценных бумаг, определенный программой государственных внутренних заимствований, установленной законом Оренбургской области об областном бюджете, на очередной финансовый год и на плановый период

[П].

Долговая книга включает в себя пять разделов: I — «Кредиты, полученные от кредитных организаций, иностранных банков и международных финансовых организаций»; II — «Бюджетные кредиты, привлеченные от других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации»; III — «Государственные ценные бумаги»; IV — «Государственные гарантии»; V — «Структура государственного долга Оренбургской области» [11].

Информация о долговых обязательствах Оренбургской области вносится в государственную долговую книгу Оренбургской области в срок, не превышающий пять рабочих дней с момента возникновения, изменения, исполнения полностью или частично соответствующего обязательства.

Долговая книга формируется в электронном виде, данные о долговых обязательствах ежемесячно выводятся на бумажном носителе. Для информатизации процесса ведения долговой книги в деятельности финансовых органов используется программный продукт RIA- интерфейс «Долговая книга», предназначенный для сбора информации из муниципальных долговых книг и вывода отчетов на основе введенных данных. По окончании финансового года долговая книга брошюруется и скрепляется гербовой печатью Министерства финансов Оренбургской области.

Параметры состояния государственного долга Оренбургской области в 2004—2011 гг. приведены в табл. В и на рис. В. По этим данным можно сделать вывод о значительных структурных изменениях государственной задолженности. Так, по состоянию на 01.01.2004 83% задолженности составляют государственные гарантии по обязательствам третьих лиц. Из этой суммы 4785 млн руб. (89,4%) составляют государственные гарантии, предоставленные ОАО «Носта»; 518 млн руб. (10,8%) — государственные гарантии, предоставленные Администрации г. Оренбурга; 1066,5 млн руб. (16,7%) — бюджетные ссуды, полученные от федерального бюджета; 20,7 млн руб. (0,3%) — объем в обращении государственных ценных бумаг.

В. Изменение структуры государственного долга Оренбургской области в 2004-2011 гг

Рис. В. Изменение структуры государственного долга Оренбургской области в 2004-2011 гг.

В начале 2004 г. ситуация с обслуживанием государственного долга осложнилась в связи с включением в обязательства Оренбургской области перед федеральным бюджетом долга по государственным гарантиям, предоставленным Орско-Халиловскому металлургическому комбинату (ОХМК «НОСТА») по коммерческому кредиту, который так и не был возвращен.

Таблица В

Структура государственного долга Оренбургской области _в 2004-2012 гг., млн руб, (на 1 января)1_

Вид долгового обязательства

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Кредиты, полученные от кредитных организаций и иных юридических лиц

0,0

32,3

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

Бюджетные кредиты, полученные от бюджетов других уровней

0,0

0,0

4555,4

4566,3

4668,8

5644,9

6038,5

8685,3

9414,1

Бюджетные ссуды, полученные от бюджетов других уровней

1066,5

768,0

500,3

253,8

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

Государственные гарантии по обязательствам третьих лиц

5354,1

741,0

614,8

930,2

2023,5

1541,2

1393,2

1182,9

866,6

Государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг

20,7

20,7

20,7

20,7

20,7

0,0

0,0

0,0

0,0

Всего

6441,3

1562,0

5691,2

5771,0

6713,1

7186,1

7431,7

9868,2

10280,6

Источник: Долговая книга Оренбургской области.

127

В 1994 г. Правительство Российской Федерации в рамках реализации «Федеральной программы технического перевооружения и развития металлургии в России» решило привлечь иностранный капитал для финансирования реконструкции производства на ОХМК «НОСТА». В 1996 г. банки Германии через Внешэкономбанк предоставили заводу кредит в размере 216 млн марок сроком на десять лет. Министерство финансов Российской Федерации предоставило контргарантии по возврату кредитных средств, заключив соответствующие соглашения с металлургическим комбинатом и администрацией Оренбургской области.

В период после 1996 г. у предприятия начались финансовые проблемы, и завод несколько раз менял собственников. После банкротства предприятия и дефолта 1998 г. сумма задолженности многократно возросла. В июне 2001 г. на заводе была введена процедура внешнего наблюдения, а в октябре было объявлено о продаже комбината альянсу главы «Русала» Олегу Дерипаске и гендиректору «Газпромин- вестхолдинга» Алишеру Усманову. Осенью 2003 г. имущество обанкроченного предприятия было продано на торгах за 1,2 млрд руб. Победителем торгов стало ООО «Уральская сталь». Таким образом, за предприятием остались долги по кредитам 1996 г., гарантом по которым и выступила администрация Оренбургской области. Министерство финансов Российской Федерации выставило претензии к областному бюджету, в результате губернатор Алексей Чернышев и министр финансов Алексей Кудрин договорились реструктуризировать этот долг, растянув его выплату на 30 лет.

Несмотря на достигнутую договоренность о реструктуризации, в течение 2004 г. задолженность ОАО «НОСТА» была досрочно погашена в полном объеме (4785 млн руб.). Это стало основным фактором сокращения государственного долга области, и по состоянию на 01.01.2005 его размер составил 1562 млн руб. Кроме того, на 30 млн руб. сократился долг Администрации г. Оренбурга.

На динамику государственного долга области в 2004—2005 гг. повлияло также изменение объемов задолженности по бюджетным ссудам, предоставленным областному бюджету из федерального бюджета. 30 июля 2004 г. было заключено соглашение о пролонгации задолженности Оренбургской области перед федеральным бюджетом по беспроцентным бюджетным ссудам, выданным на покрытие временных кассовых разрывов, возникших при исполнении консолидированного бюджета. Возврат задолженности производился ссудополучателем до 31 декабря 2004 г. в соответствии с установленным графиком возврата, и до 1 января 2005 г. этот долг был полностью погашен.

С 2006 г. основную часть государственного внутреннего долга области формируют бюджетные кредиты из федерального бюджета. Объем полученных бюджетных кредитов увеличился с 4555,4 млн руб. на 01.01.2006 до 9414,1 млн руб. на 01.01.2012. Процентная ставка по кредитам составляет 2% годовых. Цели привлечения кредитных ресурсов:

  • • реструктуризация накопленной задолженности;
  • • строительство, реконструкция, капитальный ремонт, ремонт и содержание автомобильных дорог общего пользования;
  • • частичное покрытие дефицита областного бюджета;
  • • покрытие чрезвычайных расходов, связанных с ликвидацией последствий стихийных бедствий (засуха) и оказанием помощи сельскохозяйственным товаропроизводителям, пострадавшим от климатических условий.

Таким образом, рост государственного долга Оренбургской области происходил в последние шесть лет за счет увеличения его нерыночной составляющей. В рассматриваемом периоде область не осуществляет выпуск государственных ценных бумаг. В то же время в 1990-е гг. существовал опыт размещения двух видов займов (агрооблигации и государственные облигации), но он не увенчался успехом. Просроченная задолженность по государственным ценным бумагам существовала до 1 января 2009 г. по обоим видам займов: по государственным облигациям Оренбургской области — 20,6 млн руб., по агрооблигациям — 0,14 млн руб. Полное погашение выпусков должно было состояться 20 декабря 2001 г.

Проспект эмиссии государственных именных облигаций Администрации Оренбургской области (ОГКО) был зарегистрирован Министерством финансов Российской Федерации 23 января 1997 г. Проспектом эмиссии был предусмотрен выпуск облигаций на сумму 1 млрд руб. на срок от 3 до 24 месяцев. Объем первого транша составил 20 млн руб. Доходность облигаций при размещении привязывалась к доходности ГКО-ОФЗ, с превышением последней на несколько процентов.

Оборот вторичного рынка в 1997 г. составил 1,716 трлн руб. Второй аукцион показал, что спрос на ценные бумаги имеется. За год состоялось 23 аукциона по размещению ОГКО. На аукционах было размещено четыре шестимесячных выпуска, четыре девятимесячных, пять двенадцатимесячных, шесть восемнадцатимесячных и три двадцатимесячных. Аукционы и вторичные торги проходили на двух крупнейших биржах Санкт-Петербурга. Чистая выручка, которая поступила в областной бюджет, составила 26 млрд руб. На начальном этапе ОГКО характеризуются достаточно высокой ликвидностью, устойчивый спрос со стороны инвесторов на данные бумаги позволяет эмитенту привлекать значительные объемы средств, снижая при этом стоимость заимствований и удлиняя средний срок долга.

В 1998 г. планировалось размещение облигаций с постоянным купоном. В новом проспекте эмиссии 600 млн руб. составляли дисконтные облигации со сроками обращения от девяти месяцев до двух лет и 400 млн руб. — дисконтно-купонные облигации со сроками обращения три и пять лет. Однако позднее осложнение рыночной ситуации привело к аннулированию пятилетней эмиссии и ее замене годовой.

За счет размещения займа в область поступили значительные денежные ресурсы по приемлемым ставкам заимствования. Привлеченные средства были направлены на инвестиционные проекты, на покрытие кассовых разрывов и дефицита бюджета. Область приобрела кредитную историю и освоила технологию привлечения денежных средств непосредственно с финансовых рынков. Все это позволяет позитивно оценивать первый опыт выхода Оренбургской области на рынок капитала.

Также Оренбургская область эмитировала агрооблигации — нерыночные ценные бумаги, которые выпускались субъектами Российской Федерации в счет погашения задолженности перед федеральным бюджетом по товарным кредитам. Это были бездокументарные ценные бумаги со сроком обращения от одного года до трех лет. Номинальная стоимость составляла 10 млн руб., купонный доход — 10% годовых. Объем выпуска этих ценных бумаг согласовывался с суммой задолженности по товарному кредиту и оговаривался протоколом, подписанным Министерством финансов и субъектом Российской Федерации. Весь выпуск облигаций передавался в распоряжение Министерства финансов Российской Федерации, которое устанавливало единую цену продажи, независимо от инвестиционной привлекательности региона, выпустившего эти обязательства, что впоследствии дестабилизировало региональный рынок агрооблигаций.

В настоящее время эмиссия государственных ценных бумаг Оренбургской областью рассматривается как альтернативный бюджетным кредитам источник покрытия дефицита областного бюджета. Выходу на рынок региональных заимствований должно способствовать то обстоятельство, что 25 октября 2012 г. агентство Fitch Ratings изменило прогноз по долгосрочным рейтингам Оренбургской области в иностранной и национальной валюте со «стабильного» на «позитивный» и подтвердило эти рейтинги на уровне « ВВ». Одновременно агентство подтвердило национальный долгосрочный рейтинг региона «AA-(ras)» и краткосрочный рейтинг в иностранной валюте «В».

Повышению кредитного рейтинга Оренбургской области способствует также и то, что существующая долговая нагрузка на областной бюджет незначительна; на протяжении последних лет обеспечивается выполнение требований, установленных бюджетным законодательством Российской Федерации; Министерство финансов Оренбургской области поддерживает безопасный уровень долга при низком уровне расходов бюджета на его обслуживание. В 2012 г. и плановом периоде 2013—2014 гг. Министерство финансов области планирует покрывать дефицит областного бюджета путем размещения ценных бумаг на сумму 3500 млн руб., 4500 млн руб. и 2500 млн руб. соответственно. Вторым по значимости источником покрытия дефицита бюджета должны стать кредиты коммерческих банков.

В целях повышения эффективности управления государственным долгом в 2012 г. постановлением Правительства Оренбургской области от 24 августа 2012 г. № 702-п утверждены концепция управления долговыми обязательствами Оренбургской области, методика расчета долговой нагрузки на областной бюджет, критерии оценки государственного долга и государственных заимствований Оренбургской области [10].

Согласно принятым документам, стратегия управления государственными заимствованиями Оренбургской области направлена на поддержание объема долга на экономически безопасном уровне, минимизацию стоимости его обслуживания и равномерное распределение во времени долговых платежей.

  • [1] По данным Министерства финансов Оренбургской области.
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >