ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И НЕЗАВИСИМОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

ПОДХОДЫ К АНАЛИЗУ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ. КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

Финансовая устойчивость и независимость организации характеризуются соотношением собственных и заемных средств, состоянием основных и оборотных средств.

Финансовая устойчивость — это характеристика стабильности финансового положения организации, это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации преимущественно на основе собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации и отсутствию у нее средств для продолжения и расширения деятельности, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Основной задачей анализа финансовой устойчивости является определение финансовых возможностей организации, оценка степени независимости от заемных источников финансирования.

При проведении анализа основное внимание уделяют внутренним факторам, на которые организация имеет возможность влиять и в определенной мере управлять ими (отраслевая принадлежность; структура выпускаемой продукции (услуг), ее конкурентоспособность; размер оплаченного уставного капитала; величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами; состояние имущества и финансовых ресурсов, их состав и структура; уровень профессиональной подготовки менеджеров). Для получения объективных выводов об уровне финансовой устойчивости необходимо проводить анализ за несколько лет, чтобы исключить влияние случайных или разовых факторов.

Этапы анализа финансовой устойчивости:

  • • оценка показателей финансовой устойчивости с использованием различных методик;
  • • качественная и количественная оценка влияния факторов на финансовую устойчивость организации;


?SI

IV)

Система коэффициентов финансовой устойчивости организации

Показатель

Способ расчета

Критерий

оценки

Примечание

по показателям

по строкам бухгалтерской отчетности

Коэффициент

автономии

К

авт ВБ

У Ф. № 1 стр. 1300 авт ~ Ф. № 1 стр. 1700

>0,5

Характеризует долю собственных средств организации, вложенных в ее имущество. Отражает степень финансовой независимости от заемных ресурсов. Чем выше показатель, тем лучше

Коэффициент

финансовой

зависимости

к _ 1

гч-фин.зав. ^

^авт

Ф. № 1 стр. 1700

фин.зав. - ф № , стр 1300

<2

Показатель, обратный коэффициенту автономии. Отражает зависимость организации от заемных средств

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

ДО + ко

кзс/ск -

Ф. № 1 стр. 1400 + v + ф. № 1 стр. 1500 зс/ск - ф 1СТр. 1300

< 1

Чем выше коэффициент, тем выше зависимость организации от заемных ресурсов. Помимо указанного критерия оценки необходимо учитывать и условия функционирования организации (скорость оборачиваемости оборотных средств, задолженности и т.д.)

Коэффициент

покрытия

инвестиций

СК + ДО

^П-Я инв ^

Ф. № 1 стр. 1300 + + Ф. № 1 стр. 1400 п'яинв" Ф.№ 1стр. 1700

0,75-0,9

Показывает, какая часть имущества финансируется за счет устойчивых (перманентных) источников — собственных средств и долгосрочных обязательств

Коэффициент

обеспеченности

собственными

средствами

_сос об-с™сс ОбА

Ф. № 1 стр. 1300 +

+ Ф. № 1 стр. 1100 об-сти сс — Ф № 1стр. 1200

>0,1

Характеризует наличие у организации собственных оборотных средств и долю оборотных активов, финансируемую за счет собственного капитала. Отрицательное значение показателя свидетельствует о том, что все оборотные средства организации и часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников

Коэффициент

маневренности

собственного

капитала

_сос

.ман-сти С К

Ф. № 1 стр. 1300 + + Ф. № 1 стр. 1100 ман-сти СК — ф 1стр. 1300

Чем

больше,

тем

лучше

Характеризует, какая доля собственного капитала вложена в мобильные активы. Оценка величины показателя зависит от отраслевой принадлежности и среднеотраслевых, региональных значений

Индекс

постоянного

актива

К -1±

14 И ПостА

Ф. № 1 стр. 1100

ИПостА - ф_ ! стр 1300

< 1

Показывает, какая доля собственных средств направляется на покрытие внеоборотных активов. Чем ниже показатель, тем выше доля собственных оборотных средств

Коэффициент

мобильности

имущества

_ Об А

FvMo6.Hm дд

Ф. № 1 стр. 1200

Моб.Им - ф ! стр 1600

Чем

больше,

тем

лучше

Коэффициент

концентрации

заемного

капитала

v _ ДО + ко

''•Конц.ЗК дд

Ф. № 1 стр. 1400 + + Ф. № 1 стр. 1500

Конц.ЗК - ф № , стр 1700

<0,5

Показывает долю заемного капитала в средствах организации. Связан с коэффициентами автономии и финансовой зависимости

Коэффициент

структуры

долгосрочных

вложений

к -до

^Стр-ра ДО дд

Ф. № 1 стр. 1400

Стр-ра ДО - ф № ] стр П оо

Высокое значение коэффициента характеризует возможности организации получить долгосрочный кредит под залог либо свидетельствует о сильной зависимости от сторонних инвесторов и кредиторов

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов

к -0бА

"'?моб/имм дд

Ф. № 1 стр. 1200

моб/имм- ф№1 стр. Ц00

Оценка величины показателя зависит от отраслевой принадлежности.

Чем выше значение показателя, тем мобильней структура имущества

  • • оценка запаса финансовой прочности и порога рентабельности;
  • • обоснование управленческих решений по оптимизации финансовой структуры и повышению долгосрочной платежеспособности организации.

Для оценки финансовой устойчивости финансовая структура баланса исследуется с различных позиций.

Долгосрочная финансовая устойчивость характеризуется структурой источников финансирования (пассива баланса). Ключевым вопросом в анализе структуры источников средств является изучение соотношения собственных и заемных источников через систему коэффициентов. Это направление оценки финансовой устойчивости преобладает в большинстве методик. При этом в западной практике двукратное превышение заемным капиталом собственных средств считается приемлемым. В Российской Федерации необходимым условием нормальной финансовой устойчивости является превышение доли собственного капитала над долей заемного капитала.

В табл. 6.1 приведена система коэффициентов, используемых для оценки финансовой устойчивости. Пример анализа коэффициентов финансовой независимости приведен в табл. 6.2.

Пример. Проанализируем финансовую устойчивость ОАО «Газпром газораспределение» на основе коэффициентов, приведенных в табл. 6.1. Исходные данные взяты из бухгалтерского баланса организации.

Таблица 6.2

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Газпром газораспределение»

Показатель

На 31.12.2009

На 31.12.2010

На 31.12.2011

Исходные данные, тыс. руб.

1. Собственный капитал (Ф. № 1, стр. 1300)

23 675 780

24 818 242

132 441 004

2. Валюта баланса (Ф. № 1,стр. 1600, 1700)

64 270 315

172 251 844

187 980 080

3. Долгосрочные обязательства (Ф. № 1, стр. 1400)

18 284 698

17 116 128

25 006 917

4. Краткосрочные обязательства (Ф. № 1, стр. 1500)

22 309 837

130 317 474

30 532 159

5. Оборотные активы (Ф. № 1, стр. 1200)

14 032 948

83 667 258

87 373 940

6. Внеобротные активы (Ф. № 1, стр. 1100)

50 237 367

88 584 586

100 606 140

7. Собственные оборотные средства (Ф. № 1, стр. 1300 - Ф. № 1, стр. 1100))

-26 561 587

-63 766 344

31 834 864

Показатель

На 31.12.2009

На 31.12.2010

На 31.12.2011

Коэффициенты финансовой устойчивости

8. Коэффициент автономии (стр. 1 / стр. 2)

0,37

0,14

0,70

9. Коэффициент финансовой зависимости (1 / стр. 1)

2,71

6,94

1,42

10. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств ((стр. 3 + стр. 4) / стр. 1)

1,71

5,94

0,42

11. Коэффициент покрытия инвестиций ((стр. 1 + стр. 3) / стр. 2)

0,65

0,24

0,84

12. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (стр. 7 / стр. 5)

-1,89

-0,76

0,36

13. Коэффициент маневренности собственного капитала (стр. 7 / стр. 1)

-1,12

-2,57

0,24

14. Индекс постоянного актива (стр. 6 / стр. 1)

2,12

3,57

0,76

15. Коэффициент мобильности имущества (стр. 5 / стр. 2)

0,22

0,49

0,46

16. Коэффициент концентрации заемного капитала ((стр. 3 + стр. 4) / стр. 2)

0,63

0,86

0,30

17. Коэффициент структуры долгосрочных вложений (стр. 3 / стр. 6)

0,36

0,19

0,25

18. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (стр. 5 / стр. 6)

0,28

0,94

0,87

Финансовая устойчивость организации подвержена значительным колебаниям. Так, коэффициент автономии колеблется от 0,14 (14%) до 0,70 (70%). Аналогичная динамика характерна и для других показателей, характеризующих структуру пассива (коэффициент финансовой зависимости, коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент концентрации заемного капитала).

Обеспеченность собственного капитала принимает положительные значения только на последнюю дату анализа. В период с конца 2009 по конец 2010 г. организация была не в состоянии обеспечить себя собственными оборотными активами. Стоимость внеоборотных активов в течение этого же периода превышала стоимость собственного капитала.

Доля оборотных активов (коэффициент мобильности) выросла почти в 2 раза (0,46 против 0,22).

Долгосрочные активы обеспечивают незначительную долю внеобротных активов. И если на 31.12.2011 это можно считать нормой (так как более 3Д их стоимости обеспечивает собственный капитал), то в предыдущие периоды соотношение индекса постоянного актива и коэффициента структуры долгосрочных активов говорит о том, что на финансирование постоянной части имущества были направлены и краткосрочные займы.

Таким образом, финансовая устойчивость организации приобрела положительный характер только к концу периода анализа.

Другой подход к оценке финансовой устойчивости предполагает анализ финансового равновесия между элементами актива и пассива баланса. Проверяют выполнение условия финансовой устойчивости с позиции долгосрочной перспективы: долгосрочные (внеоборотные) активы должны покрываться долгосрочными займами и частично собственным капиталом. Материальные оборотные активы, денежные средства покрываются краткосрочными заемными средствами и частично собственным капиталом.

Оценку финансовой устойчивости рекомендуется проводить также с помощью анализа показателя «чистые активы» и его доли в валюте баланса.

Стоимость чистых активов отражает стоимость той части имущества организации, которая при наступлении неблагоприятных обстоятельств может быть использована для исполнения ее обязательств.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >