МЕТОДИКА МАРЖИНАЛЬНОГО АНАЛИЗА

Маржинальный (операционный) анализ, называемый также анализом «затраты—объем—прибыль» (cast-value-profit, CFP-анализ) — это один из самых мощных инструментов, имеющихся в распоряжении менеджеров.

Взаимосвязь «затраты—объем—прибыль» можно выразить как аналитически, так и графически. Рассматриваемая взаимосвязь может быть выражена аналитическим выражением:

где ССполн полные затраты (себестоимость), тыс. руб.; ССтрш переменные затраты (себестоимость), тыс. руб.; ССпост— постоянные затраты (себестоимость), тыс. руб.

В основу маржинального подхода положена концепция маржинальной прибыли (маржинального дохода, валовой маржи), которой принадлежит главная роль в выборе стратегии поведения организации.

Маржинальный анализ предполагает использование трех элементов: • маржинальный доход (маржинальная прибыль) абсолютный;

• маржинальный доход (маржинальная прибыль, валовая маржа)

относительный;

• операционный (производственный) рычаг.

Маржинальный доход абсолютный (МД) — это разница между выручкой от реализации продукции и переменными затратами на ее производство, либо на весь выпуск, либо на единицу продукции:

где Ц — цена реализации единицы продукции.

Можно получить еще одно выражение для расчета величины абсолютного маржинального дохода, согласно которому абсолютный маржинальный доход представляет собой сумму постоянных затрат и прибыли от реализации продукции:

Таким образом, маржинальный доход (маржинальная прибыль) - это сумма, достаточная для покрытия постоянных затрат, а затем уже получения прибыли. Если ее недостаточно для покрытия постоянных расходов, организация несет убыток от своей деятельности.

Маржинальный относительный доход — это отношение абсолютного маржинального дохода к выручке от реализации продукции — доля (удельный вес) маржинального дохода в выручке от реализации продукции (ДМд/д) или к цене на единицу продукции — ставка (норма) маржинального дохода (маржинальной прибыли) в цене за единицу продукции (Дмд/ц) в % или долях единицы:

Зная норму маржинальной прибыли, можно определить ожидаемую прибыль организации при увеличении объема производства или продаж. Например, если объем производства будет увеличен на 20 000 шт., а процент валовой маржи составил 40%, то валовая маржа увеличится на 8000 ден. ед. (20 000 х 0,4). Прибыль также увеличится на 8 000 ден. ед. при условии неизменности постоянных затрат.

Менеджеры многих западных организаций предпочитают работать с нормой маржинальной прибыли, а не с самой маржинальной прибылью. Это особенно удобно в тех случаях, когда организация выпускает разнородную продукцию. При прочих равных условиях выгоднее увеличивать объем производства той продукции, для которой норма маржинальной прибыли наибольшая.

Используя показатели маржинального относительного дохода, маржинальный доход абсолютный (МД) можно представить и с помощью следующей формулы:

Тогда

Для многономенклатурного производства средняя доля маржинального дохода в выручке (Дмд/б) зависит от удельного веса каждого вида продукции в общей сумме выручке (Д^в) и доли маржинального дохода в выручке по каждому изделию:

Следовательно, исходя из формул (10.2—10.9) модель прибыли от реализации продукции будет иметь вид:

Концепция нормы маржинальной прибыли находит широкое применение в процессе принятия управленческих решений. С помощью коэффициента валовой маржи проводят анализ чувствительности, позволяющий определить влияние на величину прибыли изменения постоянных и переменных затрат, объема производства продукции и ее цены.

Действие операционного (производственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности предприятия при изменении объема производства.

Для определения силы воздействия производственного (операционного) рычага (СВПР) применяют отношение маржинальной прибыли (МД) к прибыли (ППр).

Таким образом, сила воздействия операционного рычага показывает, сколько процентов изменения прибыли дает каждый процент изменения выручки. Она зависит от относительной величины постоянных издержек. Чем выше постоянные расходы, являющиеся характерной особенностью организаций с относительно более высоким уровнем технической оснащенности, тем выше уровень операционного рычага, а следовательно, и степень операционного риска.

В организациях с высокой долей условно-постоянных расходов, а следовательно, с высоким уровнем производственного рычага незначительное изменение объема производства может привести к существенному изменению прибыли. Для организаций, отягощенных громоздкими производственными фондами, высокая сила операционного рычага представляет значительную опасность.

Автоматизация при многих преимуществах имеет оборотную сторону — возрастание предпринимательского риска — именно потому, что структура издержек изменяется в сторону увеличения доли постоянных расходов.

Ключевыми элементами маржинального анализа являются также финансовый рычаг, порог рентабельности (критический объем продаж, точка безубыточности) и запас финансовой прочности организации.

Действие финансового рычага заключается в том, что организация, использующая заемные средства, изменяет рентабельность собственных средств и свои дивидендные возможности. Поскольку проценты за кредит относятся к постоянным издержкам, наращивание финансовых расходов по заемным средствам сопровождается увеличением силы операционного рычага и возрастанием предпринимательского риска.

В международной практике для определения критической точки используются методы уравнения, маржинального дохода, графический.

Метод маржинального дохода - разновидность метода уравнения, при котором критический объем реализации (Т) в денежном измерении определяют делением постоянных расходов на норму маржинальной прибыли по формуле:

Для расчета точки критического объема реализации в денежном и натуральном измерении могут использоваться различные модификации формулы (10.12).

Запас финансовой прочности или зону безопасности (ЗБ) для одного вида продукции при использовании натуральных показателей можно найти по формуле:

где К — количество продукции.

Зону безопасности при использовании стоимостных показателей можно найти по формуле:

Критический объем продаж, операционный рычаг, запас финансовой прочности — взаимосвязанные показатели. При определенном (критическом) объеме продаж выручка от продажи становится равной совокупным затратам на производство и продажу продукции. Разница между годовым объемом продаж и критическим объемом продаж составляет запас прочности, который рассматривается как показатель риска.

Если снижение объема продаж станет равным запасу прочности, то финансовый результат будет равен нулю. При снижении объема продаж, превышающем запас прочности, финансовый результат обратится в убыток. Чем ниже запас прочности, тем выше риск не покрыть постоянные расходы и получить убыток при сокращении объема продаж.

Снижение запаса прочности обусловлено увеличением условнопостоянных расходов в расчете на единицу выпускаемой продукции. Иначе говоря, изменение постоянных расходов не соответствует изменению объема продаж, т.е. является экономически необоснованным.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >