ТРЕТИЙ ИССЛЕДОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ПРОЕКТОВ
ПРИМЕРЫ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ПРОЕКТОВ
РАСЧЕТ НЕКОТОРЫХ ВАРИАНТОВ БИЗНЕС-ПЛАНА ПРОИЗВОДСТВА ПРОДУКЦИИ ОАО «МОСКОВСКИЙ ЗАВОД ДОМАШНИХ ХОЛОДИЛЬНИКОВ» НА 2003-2005 ГГ.
В первом и втором разделах данной работы разработан комплекс математических моделей инвестиционного периода и периода эксплуатации инвестиционного производственного проекта. Комплекс моделей позволяет рассчитать прибыльность и срок окупаемости проекта. Комплекс этих моделей позволяет выполнить исследование различных вариантов реализации производственного проекта. При разработке бизнес-плана всегда можно выделить крайние варианты реализации производственного проекта (оптимистический и пессимистический) и некоторые средние по отношению к крайним. Автором был выполнен ряд вариантных расчетов бизнес-плана по производству продукции ОАО «Московский завод домашних холодильников» на 2004—2005 гг. Ниже представлены исходные данные для выполненных расчетов бизнес-плана.
План реализации производственного проекта формировался на 3 года, но ниже представлены результаты расчетов на 1,5 года, поскольку качественный характер влияния изменения различных параметров отчетливо виден на протяжении этого периода. В табл. 7.1.1 представлены исходные данные для расчетов. По вертикали приведены наименования продукции:
- 1) компрессор;
- 2) шкаф морозильный;
- 3) детали автомобилей;
- 4) испаритель СОИ;
- 5) испаритель НТИ;
- 6) другие запчасти.
По горизонтали приведены исходные данные по затратам на производство единицы продукции:
- 1 — себестоимость руб./единица продукции;
- 2 — затраты материалов руб./единица продукции;
- 3 — заработная плата и социальное страхование руб./единица продукции;
- 4 — цеховые и заводские расходы руб./единиц продукции;
- 5 — доля материалов в себестоимости продукции;
- 6 — доля материалов в общих затратах;
- 7 — доля заработной платы в себестоимости продукции;
- 8 — средняя заработная плата цехового работника;
- 9 — наценка на продаваемую продукцию.
В табл. 7.1.2-7.1.4 приведено количество занятых работников по месяцам реализации производственного проекта.
Таблица 7.1.1
Исходные данные по затратам на производство продукции
№ |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
1 |
906 |
727,6 |
34,1 |
144,48 |
0,803 |
0,4353 |
0,038 |
8 000 |
10 |
2 |
123,33 |
57,96 |
15 |
50,364 |
0,470 |
0,0347 |
0,122 |
8 000 |
10 |
3 |
17,764 |
5,55 |
2,688 |
9,026 |
0,312 |
0,0033 |
0,151 |
8 000 |
10 |
4 |
300 |
85 |
49,35 |
165,67 |
0,283 |
0,0508 |
0,164 |
8 000 |
10 |
5 |
459 |
250 |
48,01 |
161,18 |
0,545 |
0,1496 |
0,105 |
8 000 |
10 |
6 |
929 |
545,3 |
88,03 |
295,53 |
0,587 |
0,3262 |
0,095 |
8 000 |
10 |
Таблица 7.1.2
Количество занятых работников
Месяг |
{ы 1-го года |
|||||||||||
№ |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
1 |
50 |
50 |
50 |
60 |
60 |
60 |
70 |
70 |
70 |
80 |
80 |
80 |
2 |
20 |
20 |
20 |
30 |
30 |
30 |
40 |
40 |
40 |
50 |
50 |
50 |
3 |
10 |
10 |
10 |
15 |
15 |
15 |
20 |
20 |
20 |
30 |
30 |
30 |
4 |
5 |
5 |
5 |
10 |
10 |
10 |
15 |
15 |
15 |
20 |
20 |
20 |
5 |
10 |
10 |
10 |
15 |
15 |
15 |
20 |
20 |
20 |
25 |
25 |
25 |
6 |
5 |
5 |
5 |
10 |
10 |
10 |
15 |
15 |
15 |
20 |
20 |
20 |
Таблица 7.1.3
Количество занятых работников
Месяцы 2-го года |
||||||||||||
№ |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
1 |
90 |
90 |
90 |
100 |
100 |
100 |
по |
110 |
110 |
120 |
120 |
120 |
2 |
60 |
60 |
60 |
70 |
70 |
70 |
80 |
80 |
80 |
90 |
90 |
90 |
3 |
40 |
40 |
40 |
50 |
50 |
50 |
60 |
60 |
60 |
70 |
70 |
70 |
4 |
25 |
25 |
25 |
30 |
30 |
30 |
35 |
35 |
35 |
40 |
40 |
40 |
5 |
30 |
30 |
30 |
35 |
35 |
35 |
40 |
40 |
40 |
45 |
45 |
45 |
6 |
25 |
25 |
25 |
30 |
30 |
30 |
35 |
35 |
35 |
40 |
40 |
40 |
Таблица 7.1.4
Количество занятых работников
Месяцы 3-го года |
||||||||||||
№ |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
1 |
130 |
130 |
130 |
140 |
140 |
140 |
150 |
150 |
150 |
160 |
160 |
160 |
2 |
100 |
100 |
100 |
ПО |
110 |
110 |
120 |
120 |
120 |
130 |
130 |
130 |
3 |
80 |
80 |
80 |
90 |
90 |
90 |
100 |
100 |
100 |
по |
110 |
110 |
4 |
45 |
45 |
45 |
50 |
50 |
50 |
55 |
55 |
55 |
60 |
60 |
60 |
5 |
50 |
50 |
50 |
55 |
55 |
55 |
60 |
60 |
60 |
65 |
65 |
65 |
6 |
45 |
45 |
45 |
50 |
50 |
50 |
55 |
55 |
55 |
60 |
60 |
60 |
Были проведены расчеты с изменениями параметров:
- • доля реализации продукции по итогам каждого месяца (ptreal);
- • задержки поступлений денег за реализованную продукцию (tmoney), кратные одному месяцу;
- • доля поступлений денег с задержкой (ptmoney);
- • доля поступления денег без задержки;
- • величина начального капитала — сумма денежных средств в начале реализации производственного проекта.
Результаты расчетов приведены в тысячах рублей и представлены в табл. 7.1.5-7.1.32. Обозначения выходных показателей в них соответствуют обозначениям, принятым в главе 4 данной работы, а именно: М — номер месяца; DC — выручка за месяц; DRASH — расходы за месяц; DT — налоги за месяц; DPRB — прибыль за месяц; MONEY — денежные средства (в кассе и на расчетном счете) нарастающим итогом; Z — требуемые кредиты (займы, субвенции) за месяц.
Важнейшими показателями бизнес-плана любого производственного проекта являются показатели реализации продукции. Нередко при составлении бизнес-планов отношение к этим показателям может быть весьма легковесным. Полагают, например, что отклонение от плана реализации в 20-30% и даже более не приведет к серьезным последствиям, не говоря уже о катастрофических результатах. Проведенные расчеты показывают, что это далеко не так.
Рассмотрим результаты расчетов в табл. 7.1.5-7.1.32. Под доходностью производственного проекта будем понимать количество денежных средств, накопленных в конце расчетного периода в кассе и на расчетных счетах в банках (money). В табл. 7.1.5 показаны результаты расчета базового варианта при 100% реализации произведенной продукции.
В табл. 7.1.6 реализация уменьшается по сравнению с базовым вариантом на 10%. Результаты расчетов показывают, что при этом доходность проекта падает почти в 2 раза по сравнению с базовым вариантом. В табл. 7.1.7 приведены данные расчетов при уменьшении реализации еще на 5% (уже на 15% по отношению к базовому варианту).
Это приводит к уменьшению доходности еще почти на 100% (а по сравнению с базовым вариантом падение составляет 3,5 раза).
Таблица 7.1.5
ptreal= 1.00; ptmoney= .00; tmoney= 0
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
11 702 |
9 188 |
1 333 |
1 182 |
3 000 |
0 |
2 |
11 702 |
9 188 |
1 332 |
1 182 |
4 182 |
0 |
3 |
11 702 |
9 188 |
1 331 |
1 183 |
5 364 |
0 |
4 |
14 043 |
10 925 |
1 611 |
1 507 |
6 547 |
0 |
5 |
14 043 |
10 925 |
1 610 |
1 507 |
8 054 |
0 |
6 |
14 043 |
10 925 |
1 610 |
1 508 |
9 562 |
0 |
7 |
16 383 |
12 662 |
1 889 |
1 832 |
11 069 |
0 |
8 |
16 383 |
12 662 |
1 889 |
1 832 |
12 901 |
0 |
9 |
16 383 |
12 662 |
1 888 |
1 833 |
14 733 |
0 |
10 |
18 723 |
14 399 |
2 168 |
2 156 |
16 566 |
0 |
11 |
18 723 |
14 399 |
2 167 |
2 157 |
18 723 |
0 |
12 |
18 723 |
14 399 |
2 167 |
2 158 |
20 880 |
0 |
13 |
21 064 |
16 136 |
2 446 |
2 481 |
23 037 |
0 |
14 |
21 064 |
16 136 |
2 445 |
2 482 |
25 519 |
0 |
15 |
21 064 |
16 136 |
2 445 |
2 483 |
28 001 |
0 |
16 |
23 404 |
17 874 |
2 724 |
2 806 |
30 483 |
0 |
17 |
23 404 |
17 874 |
2 724 |
2 807 |
33 289 |
0 |
18 |
23 404 |
17 874 |
2 723 |
2 807 |
36 096 |
0 |
Таблица 7.1.6
ptreal= .90; ptmoney= .00; tmoney= 0
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
10 532 |
9 188 |
841 |
503 |
3 000 |
0 |
2 |
10 532 |
9 188 |
841 |
504 |
3 503 |
0 |
3 |
10 532 |
9 188 |
840 |
504 |
4 007 |
0 |
4 |
12 638 |
10 925 |
1 021 |
692 |
4511 |
0 |
5 |
12 638 |
10 925 |
1 021 |
693 |
5 204 |
0 |
6 |
12 638 |
10 925 |
1 020 |
693 |
5 896 |
0 |
7 |
14 745 |
12 662 |
1 201 |
881 |
6 590 |
0 |
8 |
14 745 |
12 662 |
1 201 |
882 |
7 471 |
0 |
9 |
14 745 |
12 662 |
1 200 |
883 |
8 353 |
0 |
10 |
16 851 |
14 399 |
1 381 |
1 071 |
9 236 |
0 |
11 |
16 851 |
14 399 |
1 381 |
1 071 |
10 306 |
0 |
12 |
16 851 |
14 399 |
1 380 |
1 072 |
11 378 |
0 |
13 |
18 957 |
16 136 |
1 561 |
1 260 |
12 449 |
0 |
14 |
18 957 |
16 136 |
1 561 |
1 260 |
13 709 |
0 |
Окончание таблицы 7.1.6
м |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
15 |
18 957 |
16 136 |
1 560 |
1 261 |
14 969 |
0 |
16 |
21 064 |
17 874 |
1 741 |
1 449 |
16 230 |
0 |
17 |
21 064 |
17 874 |
1 741 |
1 449 |
17 679 |
0 |
18 |
21 064 |
17 874 |
1 740 |
1 450 |
19 128 |
0 |
Таблица 7.1.7
ptreal= .85; ptmoney= .00; tmoney= 0
м |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
9 947 |
9 188 |
595 |
164 |
3 000 |
0 |
2 |
9 947 |
9 188 |
595 |
164 |
3 164 |
0 |
3 |
9 947 |
9 188 |
594 |
165 |
3 328 |
0 |
4 |
11 936 |
10 925 |
726 |
285 |
3 493 |
0 |
5 |
11 936 |
10 925 |
726 |
286 |
3 778 |
0 |
6 |
11 936 |
10 925 |
725 |
286 |
4 064 |
0 |
7 |
13 926 |
12 662 |
857 |
406 |
4 350 |
0 |
8 |
13 926 |
12 662 |
857 |
407 |
4 756 |
0 |
9 |
13 926 |
12 662 |
856 |
407 |
5 163 |
0 |
10 |
15 915 |
14 399 |
988 |
528 |
5 571 |
0 |
11 |
15 915 |
14 399 |
988 |
528 |
6 098 |
0 |
12 |
15 915 |
14 399 |
987 |
529 |
6 626 |
0 |
13 |
17 904 |
16 136 |
1 119 |
649 |
7 155 |
0 |
14 |
17 904 |
16 136 |
1 118 |
649 |
7 804 |
0 |
15 |
17 904 |
16 136 |
1 118 |
650 |
8 453 |
0 |
16 |
19 894 |
17 874 |
1 250 |
770 |
9 103 |
0 |
17 |
19 894 |
17 874 |
1 249 |
771 |
9 873 |
0 |
18 |
19 894 |
17 874 |
1 249 |
771 |
10 644 |
0 |
В табл. 7.1.8 приведены результаты расчетов при уменьшении реализации на 20% по сравнению с базовым вариантом. Такое уменьшение приводит к полному банкротству — количество денежных средств в конце расчетного периода становится меньше, чем вначале.
Важное значение при реализации производственного проекта имеет график поступлений денежных средств от реализованной продукции. В настоящее время произведенная продукция нередко передается на реализацию, когда денежные средства поступают с задержкой после отгрузки — по мере продажи торговой сетью.
Были проведены варианты расчетов при задержке поступлений денежных средств, кратные 1 месяцу (показатель tmoney). При этом доля задержанных денежных средств определялась показателем ptmoney. В табл. 7.1.9-7.1.13 показаны результаты расчетов с задержками, равными 1, 2, 3,4 и 5 месяцам, а показатель ptmoney составлял 0,5.
Таблица 7.1.8
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
9 362 |
9 188 |
359 |
-185 |
3 000 |
0 |
2 |
9 362 |
9 188 |
358 |
-184 |
2 815 |
0 |
3 |
9 362 |
9 188 |
357 |
-183 |
2 632 |
0 |
4 |
11 234 |
10 925 |
431 |
-122 |
2 449 |
0 |
5 |
11 234 |
10 925 |
431 |
-122 |
2 327 |
0 |
6 |
11 234 |
10 925 |
430 |
-121 |
2 205 |
0 |
7 |
13 106 |
12 662 |
513 |
-69 |
2 084 |
0 |
8 |
13 106 |
12 662 |
513 |
-68 |
2 015 |
0 |
9 |
13 106 |
12 662 |
512 |
-68 |
1 947 |
0 |
10 |
14 979 |
14 399 |
595 |
-15 |
1 879 |
0 |
11 |
14 979 |
14 399 |
594 |
-15 |
1 864 |
0 |
12 |
14 979 |
14 399 |
594 |
-14 |
1 849 |
0 |
13 |
16 851 |
16 136 |
677 |
38 |
1 835 |
0 |
14 |
16 851 |
16 136 |
676 |
39 |
1 873 |
0 |
15 |
16 851 |
16 136 |
676 |
39 |
1 911 |
0 |
16 |
18 723 |
17 874 |
758 |
91 |
1 951 |
0 |
17 |
18 723 |
17 874 |
758 |
92 |
2 042 |
0 |
18 |
18 723 |
17 874 |
757 |
93 |
2 134 |
0 |
Таблица 7.1.9
ptreal= 1.00; ptmoney= .50; tmoney= 1
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
5 851 |
9 188 |
211 |
-3 548 |
3 000 |
548 |
2 |
11 702 |
9 188 |
847 |
1 667 |
0 |
0 |
3 |
11 702 |
9 188 |
847 |
1 668 |
1 667 |
0 |
4 |
12 872 |
10 925 |
648 |
1 300 |
3 335 |
0 |
5 |
14 043 |
10 925 |
1 597 |
1 520 |
4 634 |
0 |
6 |
14 043 |
10 925 |
1597 |
1 521 |
6 155 |
0 |
7 |
15213 |
12 662 |
1 385 |
1 166 |
7 676 |
0 |
8 |
16 383 |
12 662 |
1 876 |
1 845 |
8 842 |
0 |
9 |
16 383 |
12 662 |
1 875 |
1 846 |
10 687 |
0 |
10 |
17 553 |
14 399 |
1 663 |
1 491 |
12 533 |
0 |
11 |
18 723 |
14 399 |
2 154 |
2 170 |
14 024 |
0 |
12 |
18 723 |
14 399 |
2 153 |
2 171 |
16 194 |
0 |
13 |
19 894 |
16 136 |
1 941 |
1 816 |
18 365 |
0 |
14 |
21 064 |
16 136 |
2 432 |
2 495 |
20 180 |
0 |
15 |
21 064 |
16 136 |
2 432 |
2 496 |
22 675 |
0 |
16 |
22 234 |
17 874 |
2 220 |
2 141 |
25 171 |
0 |
17 |
23 404 |
17 874 |
2711 |
2 820 |
27 312 |
0 |
18 |
23 404 |
17 874 |
2710 |
2 820 |
30 131 |
0 |
При задержке 50% поступлений денежных средств на 2 месяца (табл. 7.1.10) доходность уменьшается еще на 17%, а с учетом кредитов с процентами за них, которые требуются в первые два месяца работы, падение составляет более 30% от предыдущего варианта и 45% от базового варианта.
При задержке выплат на 1 месяц доходность в конце расчетного периода упала примерно на 17%, а с учетом того, что на первом месяце для обеспечения производства потребовался кредит в сумме 548 000 руб., доходность уменьшилась более чем на 18%.
При задержке 50% поступлений на 3 месяца (табл. 7.1.11) доходность падает по сравнению с предыдущим вариантом на 25%, а с учетом возврата кредитов, требуемых в первые три месяца работы, составляет уже 50%, а по сравнению с базовым вариантом — уже более 65%.
При задержке 50% поступлений на 4 месяца (табл. 7.1.12) доходность падает по сравнению с предыдущим вариантом уже на 10%, а с учетом возврата кредитов, требуемых в первые четыре месяца работы, составляет 68%, а по сравнению с базовым вариантом уже 82%.
Таблица 7.1.10
ptreal= 1.00; ptmoney= .50; tmoney= 2
м |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
5 851 |
9 188 |
211 |
-3 548 |
3 000 |
548 |
2 |
5 851 |
9 188 |
211 |
-3 547 |
0 |
3 547 |
3 |
11 702 |
9 188 |
847 |
1 668 |
0 |
0 |
4 |
12 872 |
10 925 |
648 |
1 300 |
1 668 |
0 |
5 |
12 872 |
10 925 |
1 106 |
842 |
2 967 |
0 |
6 |
14 043 |
10 925 |
1 597 |
1 521 |
3 809 |
0 |
7 |
15 213 |
12 662 |
1 385 |
1 166 |
5 330 |
0 |
8 |
15 213 |
12 662 |
1 384 |
1 167 |
6 496 |
0 |
9 |
16 383 |
12 662 |
1 875 |
1 846 |
7 663 |
0 |
10 |
17 553 |
14 399 |
1 663 |
1 491 |
9 508 |
0 |
11 |
17 553 |
14 399 |
1 663 |
1 491 |
10 999 |
0 |
12 |
18 723 |
14 399 |
2 153 |
2 171 |
12 491 |
0 |
13 |
19 894 |
16 136 |
1 941 |
1 816 |
14 661 |
0 |
14 |
19 894 |
16 136 |
1 941 |
1 816 |
16 477 |
0 |
15 |
21 064 |
16 136 |
2 432 |
2 496 |
18 293 |
0 |
16 |
22 234 |
17 874 |
2 220 |
2 141 |
20 789 |
0 |
17 |
22 234 |
17 874 |
2219 |
2 141 |
22 930 |
0 |
18 |
23 404 |
17 874 |
2710 |
2 820 |
25 071 |
0 |
Таблица 7.1.11
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
5 851 |
9 188 |
211 |
-3 548 |
3 000 |
548 |
2 |
5 851 |
9 188 |
211 |
-3 547 |
0 |
3 547 |
3 |
5 851 |
9 188 |
210 |
-3 546 |
0 |
3 546 |
4 |
12 872 |
10 925 |
648 |
1 300 |
0 |
0 |
5 |
12 872 |
10 925 |
1 106 |
842 |
1 300 |
0 |
6 |
12 872 |
10 925 |
1 105 |
842 |
2 141 |
0 |
7 |
15 213 |
12 662 |
1 385 |
1 166 |
2 984 |
0 |
8 |
15 213 |
12 662 |
1 384 |
1 167 |
4 150 |
0 |
9 |
15 213 |
12 662 |
1 384 |
1 167 |
5316 |
0 |
10 |
17 553 |
14 399 |
1 663 |
1 491 |
6 483 |
0 |
11 |
17 553 |
14 399 |
1 663 |
1 491 |
191A |
0 |
12 |
17 553 |
14 399 |
1 662 |
1 492 |
9 465 |
0 |
13 |
19 894 |
16 136 |
1 941 |
1 816 |
10 957 |
0 |
14 |
19 894 |
16 136 |
1 941 |
1 816 |
12 773 |
0 |
15 |
19 894 |
16 136 |
1 940 |
1 817 |
14 589 |
0 |
16 |
22 234 |
17 874 |
2 220 |
2 141 |
16 406 |
0 |
17 |
22 234 |
17 874 |
2219 |
2 141 |
18 547 |
0 |
18 |
22 234 |
17 874 |
2219 |
2 142 |
20 688 |
0 |
Таблица 7.1.12
ptreal= 1.00; ptmoney= .50; tmoney= 4
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
5 851 |
9 188 |
211 |
-3 548 |
3 000 |
548 |
2 |
5 851 |
9 188 |
211 |
-3 547 |
0 |
3 547 |
3 |
5 851 |
9 188 |
210 |
-3 546 |
0 |
3 546 |
4 |
7021 |
10 925 |
237 |
-4 141 |
0 |
4 141 |
5 |
12 872 |
10 925 |
647 |
1 300 |
0 |
0 |
6 |
12 872 |
10 925 |
1 008 |
939 |
1 300 |
0 |
7 |
14 043 |
12 662 |
796 |
584 |
2 239 |
0 |
8 |
15 213 |
12 662 |
1 287 |
1 263 |
2 824 |
0 |
9 |
15 213 |
12 662 |
1 287 |
1 264 |
4 087 |
0 |
10 |
16 383 |
14 399 |
1 075 |
909 |
5 351 |
0 |
11 |
17 553 |
14 399 |
1 566 |
1 588 |
6 260 |
0 |
12 |
17 553 |
14 399 |
1 565 |
1 589 |
7 849 |
0 |
13 |
18 723 |
16 136 |
1 353 |
1 234 |
9 437 |
0 |
14 |
19 894 |
16 136 |
1 844 |
1 913 |
10 671 |
0 |
15 |
19 894 |
16 136 |
1 843 |
1 914 |
12 585 |
0 |
16 |
21 064 |
17 874 |
1 631 |
1 559 |
14 498 |
0 |
17 |
22 234 |
17 874 |
2 122 |
2 238 |
16 057 |
0 |
18 |
22 234 |
17 874 |
2 122 |
2 239 |
18 295 |
0 |
При задержке 50% поступлений на 5 месяцев (табл. 7.1.13) доходность падает по сравнению с предыдущим вариантом уже на 22%, а с учетом возврата кредитов, требуемых в первые пять месяцев работы, все доходы на конец расчетного периода поглощаются возвратом кредитов. Поэтому практически можно считать, что задержки 50% поступлений денежных средств парализуют работу предприятия. При этом следует отметить, что наибольший вклад в снижение доходности при задержке 50% поступлений дает возврат кредитов, необходимых для поддержания производства в период задержки денежных поступлений, а не собственно задержка поступлений денежных средств от реализации.
Чтобы выявить влияние величины доли поступлений денежных средств с задержкой, были проведены расчеты вариантов с задержкой 1, 2, 3, 4 и 5 месяцев, где доля поступлений с задержкой составляла 20% и соответственно доля поступлений без задержки составляла 80%.
При задержке 20% поступлений денежных средств на 1 месяц (табл. 7.1.14) уменьшение доходности составило более 8%.
При задержке 20% поступлений денежных средств на 2 месяца (табл. 7.1.15) уменьшение доходности составило по сравнению с предыдущим вариантом 9%, а по сравнению с базовым — около 17%.
Таблица 7.1.13
ptreal= 1.00; ptmoney= .50; tmoney= 5
м |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
5 851 |
9 188 |
211 |
-3 548 |
3 000 |
548 |
2 |
5 851 |
9 188 |
211 |
-3 547 |
0 |
3 547 |
3 |
5 851 |
9 188 |
210 |
-3 546 |
0 |
3 546 |
4 |
7 021 |
10 925 |
237 |
-4 141 |
0 |
4 141 |
5 |
7 021 |
10 925 |
237 |
-4 140 |
0 |
4 140 |
6 |
12 872 |
10 925 |
647 |
1 301 |
0 |
0 |
7 |
14 043 |
12 662 |
796 |
584 |
1 301 |
0 |
8 |
14 043 |
12 662 |
796 |
585 |
1 885 |
0 |
9 |
15 213 |
12 662 |
1 287 |
1 264 |
2 470 |
0 |
10 |
16 383 |
14 399 |
1 075 |
909 |
3 734 |
0 |
11 |
16 383 |
14 399 |
1 074 |
910 |
4 643 |
0 |
12 |
17 553 |
14 399 |
1 565 |
1 589 |
5 552 |
0 |
13 |
18 723 |
16 136 |
1 353 |
1 234 |
7 141 |
0 |
14 |
18 723 |
16 136 |
1 352 |
1 234 |
8 375 |
0 |
15 |
19 894 |
16 136 |
1 843 |
1 914 |
9610 |
0 |
16 |
21 064 |
17 874 |
1 631 |
1 559 |
11 524 |
0 |
17 |
21 064 |
17 874 |
1 631 |
1 559 |
13 082 |
0 |
18 |
22 234 |
17 874 |
2 122 |
2 239 |
14 642 |
0 |
Таблица 7.1.14
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
9 362 |
9 188 |
359 |
-185 |
3 000 |
0 |
2 |
11 702 |
9 188 |
1 332 |
1 182 |
2815 |
0 |
3 |
11 702 |
9 188 |
1 331 |
1 183 |
3 998 |
0 |
4 |
13 574 |
10 925 |
1 414 |
1 235 |
5 181 |
0 |
5 |
14 043 |
10 925 |
1 610 |
1 507 |
6416 |
0 |
6 |
14 043 |
10 925 |
1 610 |
1 508 |
7 924 |
0 |
7 |
15 915 |
12 662 |
1 693 |
1 560 |
9 432 |
0 |
8 |
16 383 |
12 662 |
1 889 |
1 832 |
10 992 |
0 |
9 |
16 383 |
12 662 |
1 888 |
1 833 |
12 824 |
0 |
10 |
18 255 |
14 399 |
1 971 |
1 885 |
14 657 |
0 |
11 |
18 723 |
14 399 |
2 167 |
2 157 |
16 542 |
0 |
12 |
18 723 |
14 399 |
2 167 |
2 158 |
18 699 |
0 |
13 |
20 596 |
16 136 |
2 249 |
2 210 |
20 856 |
0 |
14 |
21 064 |
16 136 |
2 445 |
2 482 |
23 066 |
0 |
15 |
21 064 |
16 136 |
2 445 |
2 483 |
25 548 |
0 |
16 |
22 936 |
17 874 |
2 528 |
2 535 |
28 031 |
0 |
17 |
23 404 |
17 874 |
2 724 |
2 807 |
30 566 |
0 |
18 |
23 404 |
17 874 |
2 723 |
2 807 |
33 372 |
0 |
Таблица 7.1.15
ptreal= 1.00; ptmoney= .20; tmoney= 2
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
9 362 |
9 188 |
359 |
-185 |
3 000 |
0 |
2 |
9 362 |
9 188 |
358 |
-184 |
2 815 |
0 |
3 |
11 702 |
9 188 |
1 331 |
1 183 |
2 632 |
0 |
4 |
13 574 |
10 925 |
1 414 |
1 235 |
3 815 |
0 |
5 |
13 574 |
10 925 |
1 414 |
1 236 |
5 050 |
0 |
6 |
14 043 |
10 925 |
1 610 |
1 508 |
6 286 |
0 |
7 |
15915 |
12 662 |
1 693 |
1 560 |
7 794 |
0 |
8 |
15915 |
12 662 |
1 692 |
1 561 |
9 354 |
0 |
9 |
16 383 |
12 662 |
1 888 |
1 833 |
10915 |
0 |
10 |
18 255 |
14 399 |
1 971 |
1 885 |
12 748 |
0 |
11 |
18 255 |
14 399 |
1 971 |
1 886 |
14 633 |
0 |
12 |
18 723 |
14 399 |
2 167 |
2 158 |
16518 |
0 |
13 |
20 596 |
16 136 |
2 249 |
2 210 |
18 676 |
0 |
14 |
20 596 |
16 136 |
2 249 |
2 210 |
20 886 |
0 |
15 |
21 064 |
16 136 |
2 445 |
2 483 |
23 096 |
0 |
16 |
22 936 |
17 874 |
2 528 |
2 535 |
25 579 |
0 |
17 |
22 936 |
17 874 |
2 527 |
2 535 |
28 113 |
0 |
18 |
23 404 |
17 874 |
2 723 |
2 807 |
30 649 |
0 |
При задержке 20% поступлений денежных средств на 3 месяца (табл. 7.1.16) уменьшение доходности составило по сравнению с предыдущим вариантом свыше 8%, а по сравнению с базовым свыше 22%. При задержке 20% поступлений денежных средств на 4 месяца (табл. 7.1.17) уменьшение доходности составило по сравнению с предыдущим вариантом около 11%, а по сравнению с базовым — свыше 30%. При задержке 20% поступлений денежных средств на 5 месяцев (табл. 7.1.18) уменьшение доходности составило по сравнению с предыдущим вариантом около 9%, а по сравнению с базовым около 36%.
Анализ вариантов расчетов с задержкой поступлений денежных средств показывает, что наибольший вклад в снижение доходности дает доля поступлений с задержкой, а не собственно период задержки. Можно констатировать, что для анализируемого предприятия допустима задержка не более чем 20% поступлений денежных средств. При этом с периодом задержки в пять месяцев (табл. 7.1.18) доходность снижается по сравнению с базовым вариантом на 36%. По сравнению с вариантами расчетов, где доля задержанных поступлений составляла 50%, в данных вариантах кредиты для поддержания производства брать не требуется, поэтому вклад в снижение доходности за счет возврата кредитов отсутствует.
Таблица 7.1.16
ptreal= 1.00; ptmoney= .20; tmoney= 3
м |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
9 362 |
9 188 |
359 |
-185 |
3 000 |
0 |
2 |
9 362 |
9 188 |
358 |
-184 |
2 815 |
0 |
3 |
9 362 |
9 188 |
357 |
-183 |
2 632 |
0 |
4 |
13 574 |
10 925 |
1 414 |
1 235 |
2 449 |
0 |
5 |
13 574 |
10 925 |
1 414 |
1 236 |
3 684 |
0 |
6 |
13 574 |
10 925 |
1 413 |
1 236 |
4 920 |
0 |
7 |
15 915 |
12 662 |
1 693 |
1 560 |
6 156 |
0 |
8 |
15 915 |
12 662 |
1 692 |
1 561 |
7 717 |
0 |
9 |
15 915 |
12 662 |
1 692 |
1 561 |
9 277 |
0 |
10 |
18 255 |
14 399 |
1 971 |
1 885 |
10 839 |
0 |
11 |
18 255 |
14 399 |
1 971 |
1 886 |
12 724 |
0 |
12 |
18 255 |
14 399 |
1 970 |
1 886 |
14 609 |
0 |
13 |
20 596 |
16 136 |
2 249 |
2 210 |
16 495 |
0 |
14 |
20 596 |
16 136 |
2 249 |
2210 |
18 705 |
0 |
15 |
20 596 |
16 136 |
2 248 |
2211 |
20 916 |
0 |
16 |
22 936 |
17 874 |
2 528 |
2 535 |
23 127 |
0 |
17 |
22 936 |
17 874 |
2 527 |
2 535 |
25 661 |
0 |
18 |
22 936 |
17 874 |
2 527 |
2 536 |
28 197 |
0 |
Таблица 7.1.17
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
9 362 |
9 188 |
359 |
-185 |
3 000 |
0 |
2 |
9 362 |
9 188 |
358 |
-184 |
2815 |
0 |
3 |
9 362 |
9 188 |
357 |
-183 |
2 632 |
0 |
4 |
11 234 |
10 925 |
431 |
-122 |
2 449 |
0 |
5 |
13 574 |
10 925 |
1 414 |
1 236 |
2 327 |
0 |
6 |
13 574 |
10 925 |
1 413 |
1 236 |
3 562 |
0 |
7 |
15 447 |
12 662 |
1 496 |
1 289 |
4 799 |
0 |
8 |
15 915 |
12 662 |
1 692 |
1 561 |
6 088 |
0 |
9 |
15 915 |
12 662 |
1 692 |
1 561 |
7648 |
0 |
10 |
17 787 |
14 399 |
1 774 |
1 614 |
9210 |
0 |
11 |
18 255 |
14 399 |
1 971 |
1 886 |
10 823 |
0 |
12 |
18 255 |
14 399 |
1 970 |
1 886 |
12 709 |
0 |
13 |
20 128 |
16 136 |
2 053 |
1 938 |
14 595 |
0 |
14 |
20 596 |
16 136 |
2 249 |
2 210 |
16 533 |
0 |
15 |
20 596 |
16 136 |
2 248 |
2211 |
18 744 |
0 |
16 |
22 468 |
17 874 |
2 331 |
2 263 |
20 955 |
0 |
17 |
22 936 |
17 874 |
2 527 |
2 535 |
23 218 |
0 |
18 |
22 936 |
17 874 |
2 527 |
2 536 |
25 753 |
0 |
Таблица 7.1.18
ptreal= 1.00; ptmoney= .20; tmoney= 5
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
9 362 |
9 188 |
359 |
-185 |
3 000 |
0 |
2 |
9 362 |
9 188 |
358 |
-184 |
2 815 |
0 |
3 |
9 362 |
9 188 |
357 |
-183 |
2 632 |
0 |
4 |
11 234 |
10 925 |
431 |
-122 |
2 449 |
0 |
5 |
11 234 |
10 925 |
431 |
-122 |
2 327 |
0 |
6 |
13 574 |
10 925 |
1 413 |
1 236 |
2 205 |
0 |
7 |
15 447 |
12 662 |
1 496 |
1 289 |
3 441 |
0 |
8 |
15 447 |
12 662 |
1 496 |
1 289 |
4 730 |
0 |
9 |
15915 |
12 662 |
1 692 |
1 561 |
6 019 |
0 |
10 |
17 787 |
14 399 |
1 774 |
1 614 |
7 581 |
0 |
11 |
17 787 |
14 399 |
1 774 |
1 614 |
9 194 |
0 |
12 |
18 255 |
14 399 |
1 970 |
1 886 |
10 808 |
0 |
13 |
20 128 |
16 136 |
2 053 |
1 938 |
12 694 |
0 |
14 |
20 128 |
16 136 |
2 052 |
1 939 |
14 633 |
0 |
15 |
20 596 |
16 136 |
2 248 |
2211 |
16 572 |
0 |
16 |
22 468 |
17 874 |
2 331 |
2 263 |
18 783 |
0 |
17 |
22 468 |
17 874 |
2 331 |
2 264 |
21 046 |
0 |
18 |
22 936 |
17 874 |
2 527 |
2 536 |
23 310 |
0 |
Кроме указанных выше параметров было определено влияние на уровень доходности еще одного параметра при реализации производственного проекта — начального капитала (это капитал, который имеется к началу производства, т.е. предыдущие вложения в подготовку производств не учитываются).
В предыдущих вариантах в начале реализации производственного проекта имелись денежные средства в сумме 3 млн руб. Были проведены расчеты всех приведенных выше вариантов с одним отличием — начальный капитал равнялся нулю. Данные расчетов представлены в табл. 7.1.19-7.1.31.
В табл. 7.1.19-7.1.22 приведены расчеты вариантов с долей реализации произведенной продукции от 1 до 0,8. Сравнение табл. 7.1.5- 7.1.8 с табл. 7.1.19-7.1.22 показывает, что при всех вариантах реализации доходность в конце расчетного периода уменьшается на сумму, равную начальному капиталу. Поэтому наличие или отсутствие начального капитала не влияет на динамику падения доходности — имеющийся вначале капитал лишь добавляется к накопленному, а в случае полной убыточности, как в варианте с долей реализации 0,8, в варианте с начальным капиталом и без него убытки в конце расчетного периода практически равны (примерно 800 тыс. руб.).
Таблица 7.1.19
ptreal= 1.00; ptmoney= .00; tmoney= 0
м |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
11 702 |
9 188 |
1 333 |
1 182 |
0 |
0 |
2 |
11 702 |
9 188 |
1 332 |
1 182 |
1 182 |
0 |
3 |
11 702 |
9 188 |
1 331 |
1 183 |
2 364 |
0 |
4 |
14 043 |
10 925 |
1 611 |
1 507 |
3 547 |
0 |
5 |
14 043 |
10 925 |
1 610 |
1 507 |
5 054 |
0 |
6 |
14 043 |
10 925 |
1 610 |
1 508 |
6 562 |
0 |
7 |
16 383 |
12 662 |
1 889 |
1 832 |
8 069 |
0 |
8 |
16 383 |
12 662 |
1 889 |
1 832 |
9 901 |
0 |
9 |
16 383 |
12 662 |
1 888 |
1 833 |
11 733 |
0 |
10 |
18 723 |
14 399 |
2 168 |
2 156 |
13 566 |
0 |
11 |
18 723 |
14 399 |
2 167 |
2 157 |
15 723 |
0 |
12 |
18 723 |
14 399 |
2 167 |
2 158 |
17 880 |
0 |
13 |
21 064 |
16 136 |
2 446 |
2 481 |
20 037 |
0 |
14 |
21 064 |
16 136 |
2 445 |
2 482 |
22 519 |
0 |
15 |
21 064 |
16 136 |
2 445 |
2 483 |
25 001 |
0 |
16 |
23 404 |
17 874 |
2 724 |
2 806 |
27 483 |
0 |
17 |
23 404 |
17 874 |
2 724 |
2 807 |
30 289 |
0 |
18 |
23 404 |
17 874 |
2 723 |
2 807 |
33 096 |
0 |
Таблица 7.1.20
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
10 532 |
9 188 |
841 |
503 |
0 |
0 |
2 |
10 532 |
9 188 |
841 |
504 |
503 |
0 |
3 |
10 532 |
9 188 |
840 |
504 |
1 007 |
0 |
4 |
12 638 |
10 925 |
1 021 |
692 |
1 511 |
0 |
5 |
12 638 |
10 925 |
1 021 |
693 |
2 204 |
0 |
6 |
12 638 |
10 925 |
1 020 |
693 |
2 896 |
0 |
7 |
14 745 |
12 662 |
1 201 |
881 |
3 590 |
0 |
8 |
14 745 |
12 662 |
1 201 |
882 |
4 471 |
0 |
9 |
14 745 |
12 662 |
1 200 |
883 |
5 353 |
0 |
10 |
16 851 |
14 399 |
1 381 |
1 071 |
6 236 |
0 |
11 |
16 851 |
14 399 |
1 381 |
1 071 |
7 306 |
0 |
12 |
16 851 |
14 399 |
1 380 |
1 072 |
8 378 |
0 |
13 |
18 957 |
16 136 |
1 561 |
1 260 |
9 449 |
0 |
14 |
18 957 |
16 136 |
1 561 |
1 260 |
10 709 |
0 |
15 |
18 957 |
16 136 |
1 560 |
1 261 |
11 969 |
0 |
16 |
21 064 |
17 874 |
1 741 |
1 449 |
13 230 |
0 |
17 |
21 064 |
17 874 |
1 741 |
1 449 |
14 679 |
0 |
18 |
21 064 |
17 874 |
1 740 |
1 450 |
16 128 |
0 |
Таблица 7.1.21
ptreal= .85; ptmoney= .00; tmoney= 0
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
9 947 |
9 188 |
595 |
164 |
0 |
0 |
2 |
9 947 |
9 188 |
595 |
164 |
164 |
0 |
3 |
9 947 |
9 188 |
594 |
165 |
328 |
0 |
4 |
11 936 |
10 925 |
726 |
285 |
493 |
0 |
5 |
11 936 |
10 925 |
726 |
286 |
778 |
0 |
6 |
11 936 |
10 925 |
725 |
286 |
1 064 |
0 |
7 |
13 926 |
12 662 |
857 |
406 |
1 350 |
0 |
8 |
13 926 |
12 662 |
857 |
407 |
1 756 |
0 |
9 |
13 926 |
12 662 |
856 |
407 |
2 163 |
0 |
10 |
15 915 |
14 399 |
988 |
528 |
2 571 |
0 |
11 |
15 915 |
14 399 |
988 |
528 |
3 098 |
0 |
12 |
15 915 |
14 399 |
987 |
529 |
3 626 |
0 |
13 |
17 904 |
16 136 |
1 119 |
649 |
4 155 |
0 |
14 |
17 904 |
16 136 |
1 118 |
649 |
4 804 |
0 |
15 |
17 904 |
16 136 |
1 118 |
650 |
5 453 |
0 |
16 |
19 894 |
17 874 |
1 250 |
770 |
6 103 |
0 |
17 |
19 894 |
17 874 |
1 249 |
771 |
6 873 |
0 |
18 |
19 894 |
17 874 |
1 249 |
771 |
7 644 |
0 |
Таблица 7.1.22
ptreal= .80; ptmoney= .00; tmoney= 0
м |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
9 362 |
9 188 |
359 |
-185 |
0 |
185 |
2 |
9 362 |
9 188 |
358 |
-184 |
0 |
184 |
3 |
9 362 |
9 188 |
357 |
-183 |
0 |
183 |
4 |
11 234 |
10 925 |
431 |
-122 |
0 |
122 |
5 |
11 234 |
10 925 |
431 |
-122 |
0 |
122 |
6 |
11 234 |
10 925 |
430 |
-121 |
0 |
121 |
7 |
13 106 |
12 662 |
513 |
-69 |
0 |
69 |
8 |
13 106 |
12 662 |
513 |
-68 |
0 |
68 |
9 |
13 106 |
12 662 |
512 |
-68 |
0 |
68 |
10 |
14 979 |
14 399 |
595 |
-15 |
0 |
15 |
11 |
14 979 |
14 399 |
594 |
-15 |
0 |
15 |
12 |
14 979 |
14 399 |
594 |
-14 |
0 |
14 |
13 |
16 851 |
16 136 |
677 |
38 |
0 |
0 |
14 |
16 851 |
16 136 |
676 |
39 |
38 |
0 |
15 |
16 851 |
16 136 |
676 |
39 |
76 |
0 |
16 |
18 723 |
17 874 |
758 |
91 |
116 |
0 |
17 |
18 723 |
17 874 |
758 |
92 |
207 |
0 |
18 |
18 723 |
17 874 |
757 |
93 |
299 |
0 |
Влияние начального капитала на задержку поступлений денежных средств в доле, равной 0,5, и в зависимости от периода задержки (1,2,3,4 и 5 месяцев) видно из сравнения табл. 7.1.9-7.1.13 и табл. 7.1.23-7.1.27. Как уже указано выше, при задержках поступлений денежных средств с долей 50% определяющую роль в снижении доходности играет возврат кредитов, необходимых для под держания производства в период задержки поступлений денежных средств. Очевидно, что в этих вариантах начальный капитал будет иметь важное значение. И действительно, при задержке в один месяц различие в доходности в конце расчетного периода составляет сумму кредита, который был необходим для под держания производства на первом месяце работы (3 548 тыс. руб.). Снижение доходности по сравнению с базовым вариантом составляет около 10%.
При задержке поступлений в 2 месяца (табл. 7.1.24) различие в доходности составляет свыше 7 млн руб. — суммы кредита, требуемой на два первых месяца работы предприятия, которую требуется вернуть. По сравнению с предыдущим вариантом снижение доходности составит 40%, а по сравнению с базовым вариантом — свыше 33%.
При задержке поступлений в 3 месяца (табл. 7.1.25) различие в доходности составит свыше 10,5 млн руб. — суммы кредита, требуемой на три первых месяца работы предприятия, которую требуется вернуть. По сравнению с предыдущим вариантом снижение доходности составляет 62%, а по сравнению с базовым вариантом — 43%.
Таблица 7.1.23
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
5 851 |
9 188 |
211 |
-3548 |
0 |
3548 |
2 |
11 702 |
9 188 |
847 |
1 667 |
0 |
0 |
3 |
11 702 |
9 188 |
847 |
1 668 |
1 667 |
0 |
4 |
12 872 |
10 925 |
648 |
1 300 |
3 335 |
0 |
5 |
14 043 |
10 925 |
1 597 |
1 520 |
4 634 |
0 |
6 |
14 043 |
10 925 |
1 597 |
1 521 |
6 155 |
0 |
7 |
15 213 |
12 662 |
1 385 |
1 166 |
7 676 |
0 |
8 |
16 383 |
12 662 |
1 876 |
1 845 |
8 842 |
0 |
9 |
16 383 |
12 662 |
1 875 |
1 846 |
10 687 |
0 |
10 |
17 553 |
14 399 |
1 663 |
1 491 |
12 533 |
0 |
11 |
18 723 |
14 399 |
2 154 |
2 170 |
14 024 |
0 |
12 |
18 723 |
14 399 |
2 153 |
2 171 |
16 194 |
0 |
13 |
19 894 |
16 136 |
1 941 |
1 816 |
1 365 |
0 |
14 |
21 064 |
16 136 |
2 432 |
2 495 |
20 180 |
0 |
15 |
21 064 |
16 136 |
2 432 |
2 496 |
22 675 |
0 |
16 |
22 234 |
17 874 |
2 220 |
2 141 |
25 171 |
0 |
17 |
23 404 |
17 874 |
2711 |
2 820 |
27 312 |
0 |
18 |
23 404 |
17 874 |
2710 |
2 820 |
30 131 |
0 |
Таблица 7.1.24
ptreal= 1.00; ptmoney= .50; tmoney= 2
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
5 851 |
9 188 |
211 |
-3 548 |
0 |
3548 |
2 |
5 851 |
9 188 |
211 |
-3 547 |
0 |
3547 |
3 |
11 702 |
9 188 |
847 |
1 668 |
0 |
0 |
4 |
12 872 |
10 925 |
648 |
1 300 |
1 668 |
0 |
5 |
12 872 |
10 925 |
1 106 |
842 |
2 967 |
0 |
6 |
14 043 |
10 925 |
1 597 |
1 521 |
3 809 |
0 |
7 |
15 213 |
12 662 |
1 385 |
1 166 |
5 330 |
0 |
8 |
15 213 |
12 662 |
1 384 |
1 167 |
6 496 |
0 |
9 |
16 383 |
12 662 |
1 875 |
1 846 |
7 663 |
0 |
10 |
17 553 |
14 399 |
1 663 |
1 491 |
9 508 |
0 |
11 |
17 553 |
14 399 |
1 663 |
1 491 |
10 999 |
0 |
12 |
18 723 |
14 399 |
2 153 |
2 171 |
12 491 |
0 |
13 |
19 894 |
16 136 |
1 941 |
1 816 |
14 661 |
0 |
14 |
19 894 |
16 136 |
1 941 |
1 816 |
16 477 |
0 |
15 |
21 064 |
16 136 |
2 432 |
2 496 |
18 293 |
0 |
16 |
22 234 |
17 874 |
2 220 |
2 141 |
20 789 |
0 |
17 |
22 234 |
17 874 |
2 219 |
2 141 |
22 930 |
0 |
18 |
23 404 |
17 874 |
2 710 |
2 820 |
2 5071 |
0 |
Таблица 7.1.25
м |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
5 851 |
9 188 |
211 |
-3 548 |
0 |
3 548 |
2 |
5 851 |
9 188 |
211 |
-3 547 |
0 |
3 547 |
3 |
5 851 |
9 188 |
210 |
-3 546 |
0 |
3 546 |
4 |
12 872 |
10 925 |
648 |
1 300 |
0 |
0 |
5 |
12 872 |
10 925 |
1 106 |
842 |
1 300 |
0 |
6 |
12 872 |
10 925 |
1 105 |
842 |
2 141 |
0 |
7 |
15 213 |
12 662 |
1 385 |
1 166 |
2 984 |
0 |
8 |
15 213 |
12 662 |
1 384 |
1 167 |
4 150 |
0 |
9 |
15 213 |
12 662 |
1 384 |
1 167 |
5316 |
0 |
10 |
17 553 |
14 399 |
1 663 |
1 491 |
6 483 |
0 |
11 |
17 553 |
14 399 |
1 663 |
1 491 |
191А |
0 |
12 |
17 553 |
14 399 |
1 662 |
1 492 |
9 465 |
0 |
13 |
19 894 |
16 136 |
1 941 |
1 816 |
10 957 |
0 |
14 |
19 894 |
16 136 |
1 941 |
1 816 |
12 773 |
0 |
15 |
19 894 |
16 136 |
1 940 |
1 817 |
14 589 |
0 |
16 |
22 234 |
17 874 |
2 220 |
2 141 |
16 406 |
0 |
17 |
22 234 |
17 874 |
2219 |
2 141 |
18 547 |
0 |
18 |
22 234 |
17 874 |
2219 |
2 142 |
20 688 |
0 |
При задержке поступлений в 4 месяца (табл. 7.1.26) различие в доходности составляет свыше 10,5 млн руб. — суммы кредита, требуемой на четыре первых месяца работы предприятия, которую требуется вернуть. По сравнению с предыдущим вариантом снижение доходности составляет 78%, а по сравнению с базовым вариантом — 90%, т.е. работа предприятия практически парализуется.
При задержке поступлений в 5 месяцев (табл. 7.1.27) различие в доходности составляет свыше 18,6 млн руб. — суммы кредита, требуемой на пять первых месяцев работы предприятия, которую требуется вернуть. По сравнению с предыдущим вариантом снижение доходности составляет 121%, а по сравнению с базовым вариантом — свыше 93%.
Сравнение данных расчетов в табл. 7.1.9—7.1.13 и 7.1.23-7.1.27 показывает, что наличие начального капитала уменьшает снижение доходности при задержках поступлений денежных средств на величину его суммы, что в принципе вполне предсказуемо.
Влияние начального капитала на доходность при задержках поступлений денежных средств, равной 20%, качественно другое по сравнению с 50%, поскольку в этом случае даже при отсутствии начального капитала собственных средств от продажи производимой продукции почти хватает, чтобы обеспечить производство. При задержке поступлений, равной одному месяцу, снижение доходности по сравнению с вариантом, где имеется начальный капитал 3 млн руб. (ср. табл. 7.1.14 с табл. 7.1.28), составляет всего 9%.
Таблица 7.1.26
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
5 851 |
9 188 |
211 |
-3 548 |
0 |
3 548 |
2 |
5 851 |
9 188 |
211 |
-3 547 |
0 |
3 547 |
3 |
5 851 |
9 188 |
210 |
-3 546 |
0 |
3 546 |
4 |
7 021 |
10 925 |
237 |
-4 141 |
0 |
4 141 |
5 |
12 872 |
10 925 |
647 |
1 300 |
0 |
0 |
6 |
12 872 |
10 925 |
1 008 |
939 |
1 300 |
0 |
7 |
14 043 |
12 662 |
796 |
584 |
2 239 |
0 |
8 |
15 213 |
12 662 |
1 287 |
1 263 |
2 824 |
0 |
9 |
15 213 |
12 662 |
1 287 |
1 264 |
4 087 |
0 |
10 |
16 383 |
14 399 |
1 075 |
909 |
5 351 |
0 |
11 |
17 553 |
14 399 |
1 566 |
1 588 |
6 260 |
0 |
12 |
17 553 |
14 399 |
1 565 |
1 589 |
7 849 |
0 |
13 |
18 723 |
16 136 |
1 353 |
1 234 |
9 437 |
0 |
14 |
19 894 |
16 136 |
1 844 |
1 913 |
10 671 |
0 |
15 |
19 894 |
16 136 |
1 843 |
1 914 |
12 585 |
0 |
16 |
21 064 |
17 874 |
1 631 |
1 559 |
14 498 |
0 |
17 |
22 234 |
17 874 |
2 122 |
2 238 |
16 057 |
0 |
18 |
22 234 |
17 874 |
2 122 |
2 239 |
18 295 |
0 |
Таблица 7.1.27
ptreal= 1.00; ptmoney= .50; tmoney= 5
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
5 851 |
9 188 |
211 |
-3 548 |
0 |
3 548 |
2 |
5 851 |
9 188 |
211 |
-3 547 |
0 |
3 547 |
3 |
5 851 |
9 188 |
210 |
-3 546 |
0 |
3 546 |
4 |
7 021 |
10 925 |
237 |
-4 141 |
0 |
4 141 |
5 |
7 021 |
10 925 |
237 |
-4 140 |
0 |
4 140 |
6 |
12 872 |
10 925 |
647 |
1 301 |
0 |
0 |
7 |
14 043 |
12 662 |
796 |
584 |
1 301 |
0 |
8 |
14 043 |
12 662 |
796 |
585 |
1 885 |
0 |
9 |
15 213 |
12 662 |
1 287 |
1 264 |
2 470 |
0 |
10 |
16 383 |
14 399 |
1 075 |
909 |
3 734 |
0 |
11 |
16 383 |
14 399 |
1 074 |
910 |
4 643 |
0 |
12 |
17 553 |
14 399 |
1 565 |
1 589 |
5 552 |
0 |
13 |
18 723 |
16 136 |
1 353 |
1 234 |
7 141 |
0 |
14 |
18 723 |
16 136 |
1 352 |
1 234 |
8 375 |
0 |
15 |
19 894 |
16 136 |
1 843 |
1 914 |
9610 |
0 |
16 |
21 064 |
17 874 |
1 631 |
1 559 |
11 524 |
0 |
17 |
21 064 |
17 874 |
1 631 |
1 559 |
13 082 |
0 |
18 |
22 234 |
17 874 |
2 122 |
2 239 |
14 642 |
0 |
Таблица 7.1.28
ptreal= 1.00; ptinoney- .20; tinoney- 1
м |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
9 362 |
9 188 |
359 |
-185 |
0 |
185 |
2 |
11 702 |
9 188 |
1 332 |
1 182 |
0 |
0 |
3 |
11 702 |
9 188 |
1 331 |
1 183 |
1 182 |
0 |
4 |
13 574 |
10 925 |
1 414 |
1 235 |
2 366 |
0 |
5 |
14 043 |
10 925 |
1 610 |
1 507 |
3 601 |
0 |
6 |
14 043 |
10 925 |
1 610 |
1 508 |
5 108 |
0 |
7 |
15 915 |
12 662 |
1 693 |
1 560 |
6616 |
0 |
8 |
16 383 |
12 662 |
1 889 |
1 832 |
8 176 |
0 |
9 |
16 383 |
12 662 |
1 888 |
1 833 |
10 008 |
0 |
10 |
18 255 |
14 399 |
1 971 |
1 885 |
11 841 |
0 |
11 |
18 723 |
14 399 |
2 167 |
2 157 |
13 726 |
0 |
12 |
18 723 |
14 399 |
2 167 |
2 158 |
15 883 |
0 |
13 |
20 596 |
16 136 |
2 249 |
2210 |
18 041 |
0 |
14 |
21 064 |
16 136 |
2 445 |
2 482 |
20 251 |
0 |
15 |
21 064 |
16 136 |
2 445 |
2 483 |
22 733 |
0 |
16 |
22 936 |
17 874 |
2 528 |
2 535 |
25 215 |
0 |
17 |
23 404 |
17 874 |
2 724 |
2 807 |
27 750 |
0 |
18 |
23 404 |
17 874 |
2 723 |
2 807 |
30 557 |
0 |
При задержке поступлений, равному двум месяцам, снижение доходности по сравнению с вариантом, где имеется начальный капитал 3 млн руб. (ер. табл. 7.1.15 с табл. 7.1.29), составляет примерно ту же величину — около 10%.
При задержке поступлений на три месяца снижение доходности по сравнению с вариантом, где имеется начальный капитал 3 млн руб. (ер. табл. 7.1.16 с табл. 7.1.30), составляет примерно ту же величину — чуть выше 10%.
Качественная картина не меняется и при задержках поступлений, равных четырем и пяти месяцам. Уменьшение доходности по сравнению с вариантом, где имеется начальный капитал 3 млн руб. (ер. табл. 7.1.17-7.1.18 с табл. 7.1.31-7.1.32), составляет для задержки в четыре месяца 12%, а для задержки в пять месяцев — около 13%. Следовательно, при доле задержек поступлений 20% величина начального капитала мало влияет на уменьшение доходности по сравнению с отсутствием начального капитала.
Приведенные результаты расчетов позволили оценить последствия при различных возможных отклонениях разработанного бизнес-плана ОАО «Московский завод домашних холодильников» на 2003-2005 гг. от реального его воплощения и разработать дополнительные мероприятия во избежание их отрицательных последствий.
Таблица 7.1.29
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
9 362 |
9 188 |
359 |
-185 |
0 |
185 |
2 |
9 362 |
9 188 |
358 |
-184 |
0 |
184 |
3 |
11 702 |
9 188 |
1 331 |
1 183 |
0 |
0 |
4 |
13 574 |
10 925 |
1 414 |
1 235 |
1 183 |
0 |
5 |
13 574 |
10 925 |
1 414 |
1 236 |
2418 |
0 |
6 |
14 043 |
10 925 |
1 610 |
1 508 |
3 654 |
0 |
7 |
15 915 |
12 662 |
1 693 |
1 560 |
5 162 |
0 |
8 |
1 915 |
12 662 |
1 692 |
1 561 |
6 722 |
0 |
9 |
16 383 |
12 662 |
1 888 |
1 833 |
8 283 |
0 |
10 |
18 255 |
14 399 |
1 971 |
1 885 |
10 116 |
0 |
11 |
18 255 |
14 399 |
1 971 |
1 886 |
12 001 |
0 |
12 |
18 723 |
14 399 |
2 167 |
2 158 |
13 886 |
0 |
13 |
20 596 |
16 136 |
2 249 |
2 210 |
16 044 |
0 |
14 |
20 596 |
16 136 |
2 249 |
2 210 |
18 254 |
0 |
15 |
21 064 |
16 136 |
2 445 |
2 483 |
20 464 |
0 |
16 |
22 936 |
17 874 |
2 528 |
2 535 |
22 947 |
0 |
17 |
22 936 |
17 874 |
2 527 |
2 535 |
25 482 |
0 |
18 |
23 404 |
17 874 |
2 723 |
2 807 |
28 017 |
0 |
Таблица 7.1.30
ptreal= 1.00; ptmoney= .20; tmoney= 3
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
9 362 |
9 188 |
359 |
-185 |
0 |
185 |
2 |
9 362 |
9 188 |
358 |
-184 |
0 |
184 |
3 |
9 362 |
9 188 |
357 |
-183 |
0 |
183 |
4 |
13 574 |
10 925 |
1 414 |
1 235 |
0 |
0 |
5 |
13 574 |
10 925 |
1 414 |
1 236 |
1 235 |
0 |
6 |
13 574 |
10 925 |
1 413 |
1 236 |
2 471 |
0 |
7 |
15 915 |
12 662 |
1 693 |
1 560 |
3 708 |
0 |
8 |
15 915 |
12 662 |
1 692 |
1 561 |
5 268 |
0 |
9 |
15915 |
12 662 |
1 692 |
1 561 |
6 828 |
0 |
10 |
18 255 |
14 399 |
1 971 |
1 885 |
8 390 |
0 |
11 |
18 255 |
14 399 |
1 971 |
1 886 |
10 275 |
0 |
12 |
18 255 |
14 399 |
1 970 |
1 886 |
12 160 |
0 |
13 |
20 596 |
16 136 |
2 249 |
2210 |
14 046 |
0 |
14 |
20 596 |
16 136 |
2 249 |
2210 |
16 256 |
0 |
15 |
20 596 |
16 136 |
2 248 |
2211 |
18 467 |
0 |
16 |
22 936 |
17 874 |
2 528 |
2 535 |
20 678 |
0 |
17 |
22 936 |
17 874 |
2 527 |
2 535 |
23 213 |
0 |
18 |
22 936 |
17 874 |
2 527 |
2 536 |
25 748 |
0 |
Таблица 7.1.31
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
9 362 |
9 188 |
359 |
-185 |
0 |
185 |
2 |
9 362 |
9 188 |
358 |
-184 |
0 |
184 |
3 |
9 362 |
9 188 |
357 |
-183 |
0 |
183 |
4 |
11 234 |
10 925 |
431 |
-122 |
0 |
122 |
5 |
13 574 |
10 925 |
1 414 |
1 236 |
0 |
0 |
6 |
13 574 |
10 925 |
1 413 |
1 236 |
1 236 |
0 |
7 |
15 447 |
12 662 |
1 496 |
1 289 |
2 472 |
0 |
8 |
15915 |
12 662 |
1 692 |
1 561 |
3 761 |
0 |
9 |
15915 |
12 662 |
1 692 |
1 561 |
5 322 |
0 |
10 |
17 787 |
14 399 |
1 774 |
1 614 |
6 883 |
0 |
11 |
18 255 |
14 399 |
1 971 |
1 886 |
8 496 |
0 |
12 |
18 255 |
14 399 |
1 970 |
1 886 |
10 382 |
0 |
13 |
20 128 |
16 136 |
2 053 |
1 938 |
12 268 |
0 |
14 |
20 596 |
16 136 |
2 249 |
2210 |
14 207 |
0 |
15 |
20 596 |
16 136 |
2 248 |
2211 |
16417 |
0 |
16 |
22 468 |
17 874 |
2 331 |
2 263 |
18 628 |
0 |
17 |
22 936 |
17 874 |
2 527 |
2 535 |
20 891 |
0 |
18 |
22 936 |
17 874 |
2 527 |
2 536 |
23 427 |
0 |
Таблица 7.1.32
ptreal= 1.00; ptmoney= .20; tmoney= 5
M |
DC |
DRASH |
DT |
DPRB |
MONEY |
Z |
1 |
9 362 |
9 188 |
359 |
-185 |
0 |
185 |
2 |
9 362 |
9 188 |
358 |
-184 |
0 |
184 |
3 |
9 362 |
9 188 |
357 |
-183 |
0 |
183 |
4 |
11 234 |
10 925 |
431 |
-122 |
0 |
122 |
5 |
11 234 |
10 925 |
431 |
-122 |
0 |
122 |
6 |
13 574 |
10 925 |
1 413 |
1 236 |
0 |
0 |
7 |
15 447 |
12 662 |
1 496 |
1 289 |
1 236 |
0 |
8 |
15 447 |
12 662 |
1 496 |
1 289 |
2 525 |
0 |
9 |
15 915 |
12 662 |
1 692 |
1 561 |
3 814 |
0 |
10 |
17 787 |
14 399 |
1 774 |
1 614 |
5 376 |
0 |
11 |
17 787 |
14 399 |
1 774 |
1 614 |
6 989 |
0 |
12 |
18 255 |
14 399 |
1 970 |
1 886 |
8 603 |
0 |
13 |
20 128 |
16 136 |
2 053 |
1 938 |
10 489 |
0 |
14 |
20 128 |
16 136 |
2 052 |
1 939 |
12 428 |
0 |
15 |
20 596 |
16 136 |
2 248 |
2211 |
14 367 |
0 |
16 |
22 468 |
17 874 |
2 331 |
2 263 |
16 578 |
0 |
17 |
22 468 |
17 874 |
2 331 |
2 264 |
18 841 |
0 |
18 |
22 936 |
17 874 |
2 527 |
2 536 |
21 105 |
0 |