Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Экономический анализ деятельности предприятия

АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА, ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА ПРЕДПРИЯТИЯ

Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью оценивать кредитоспособность предприятия, т.е. его способность своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность — это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предпринимательской организации ее активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения активов в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в денежные средства, тем выше их ликвидность. Предприятие, оборотный капитал которого состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно считается более ликвидным, чем предприятие, оборотный капитал которого состоит преимущественно из запасов.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на следующие группы.

  • 1. Наиболее ликвидные активы (Aj) — суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.
  • 2. Быстрореализуемые активы2) — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты, прочие оборотные активы.
  • 3. Медленнореализуемые активы3) — наименее ликвидные активы — запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. При этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.
  • 4. Труднореализуемые активы4) — активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия. Текущие активы более ликвидные, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

  • 1. Наиболее срочные обязательства (П,) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).
  • 2. Краткосрочные пассивы2) — краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 мес. после отчетной даты.

При определении I и II групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.

  • 3. Долгосрочные обязательства3) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы — статьи раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства».
  • 4. Постоянные пассивы4) — статьи раздела III «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

Если выполняются первые три неравенства, т.е. оборотные активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство. Невыполнение какого- либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Предварительный анализ ликвидности баланса предприятия удобнее проводить с помощью таблицы (табл. 13.1). В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода. Таким образом, с помощью этой таблицы можно выявить рассогласование по срокам активов и пассивов, получить общее представление о ликвидности и платежеспособности анализируемого предприятия.

Кроме того, сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели.

1. Текущая ликвидность (ТЛ), которая свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия на отчетную дату:

2. Перспективная ликвидность (ПЛ) — прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

Однако следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса — приближенный, более детальным

Предварительный анализ ликвидности баланса

Таблица 13.1

Группа

статей

баланса

Покрытие (актив)

Сумма обязательств (пассив)

Разность (+, —)

на начало периода

на отчетную дату

на начало периода

на отчетную дату

на начало периода

на отчетную дату

I

2

3

4

5

6

7

I

II

III

IV

Итого

является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

1. Коэффициент текущей ликвидности (^тл) показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение периода. Это основной показатель платежеспособности предприятия:

В мировой практике принято считать, что значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне от 1 до 2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако если коэффициент текущей ликвидности более 2, то, как правило, это свидетельствует о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже 1 говорит о неплатежеспособности предприятия.

Следует отметить, что нестабильность экономики делает невозможным нормирование этого показателя. В таких условиях хозяйствования показатель текущей ликвидности должен оцениваться для каждого конкретного предприятия по его учетным данным. Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно сделать вывод о высоком финансовом риске, связанном с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы могут быть реализованы в срочном порядке, а следовательно, возникнет угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение коэффициента текущей ликвидности превышает 1, то можно сделать вывод, что предприятие располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

В финансовой теории есть положение, что чем выше оборачиваемость оборотных средств, тем меньше может быть нормальный уровень коэффициента текущей ликвидности. Однако не любое ускорение оборачиваемости материальных оборотных средств позволяет считать нормальным более низкий уровень коэффициента текущей ликвидности, а лишь связанное со снижением материалоемкости. Это объясняется следующим: чем меньше необходимая потребность в материальных ресурсах, тем меньшая часть средств расходуется на приобретение материалов и большая часть остается на погашение задолженности предприятия. Таким образом, предприятие может считаться платежеспособным при условии, что сумма его оборотных активов равна сумме краткосрочной задолженности.

2. Коэффициент быстрой ликвидностиб ) или «критической оценки» показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность:

В ликвидные активы включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Поскольку для погашения обязательств готовой продукцией и запасами сырья требуется их предварительная реализация, данный коэффициент показывает, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т.е. какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также за счет поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7—0,8 до 1,5, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от «качества» дебиторской задолженности, что можно выявить только по данным внутреннего учета.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (К^) показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно:

4. Общий показатель ликвидности баланса, который рекомендуется использовать для комплексной оценки ликвидности баланса в целом, показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (кратко-, долго- и среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Общий показатель ликвидности баланса (К ) определяется по формуле

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1. С его помощью осуществляется оценка изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного из множества потенциальных партнеров на основе анализа их отчетности.

5. Показатель ликвидности при мобилизации средств (Кшм) характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от материально-производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств:

Рекомендуемые значения этого показателя от 0,5 до 1. Необходимость его расчета вызвана тем, что ликвидность отдельных составляющих оборотного капитала предприятия, как уже отмечалось, далеко не одинакова. Если денежные средства могут служить непосредственно источником выплаты по текущим обязательствам, то запасы и затраты могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает наличие не только покупателя, но и денежных средств у покупателя. Этот коэффициент может иметь значительные колебания в зависимости от материалоемкости производства и для каждого предприятия индивидуален. Желательно, чтобы его динамика не имела больших отклонений.

Для углубленного анализа ликвидности и платежеспособности предприятия представляет интерес анализ показателя ликвидности при мобилизации средств в динамике вместе с изменениями значений материальных оборотных средств и краткосрочных обязательств предприятия. Такой анализ позволяет выявить изменения в хозяйственной деятельности предприятия с точки зрения кредитной политики.

Так, при неизменной кредитной политике (т.е. при стабильной сумме краткосрочных обязательств) значительный рост К будет говорить в целом об ухудшении результативности хозяйственной деятельности, в частности о росте незавершенного производства, затоваривании сырьем, готовой продукцией и т.д. При стабильном объеме материальных оборотных средств в случае уменьшения значений KRU можно предположить, что на предприятии ухудшилась ситуация с краткосрочными обязательствами, т.е. либо были взяты дополнительные краткосрочные кредиты, либо увеличилась задолженность кредиторам, либо и то и другое вместе.

Основные коэффициенты, рассчитываемые при оценке ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния, сведены в табл. 13.2.

В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Коэффициенты, используемые для оценки ликвидности баланса предприятия

Показатель

Нормальное

ограничение

Комментарий

1. Общий показатель ликвидности (Л^ ,)

> 1

Оценивает изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности

2. Коэффициент абсолютной ликвидности (KJ

0,2-0,7

Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств

3. Коэффициент быстрой ликвидности или «критической» оценки )

Допустимое ~0,7-0,8 Желательное >1,5

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также за счет поступлений по расчетам

4. Коэффициент текущей ликвидности тл)

1-2

Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства

5. Показатель ликвидности при мобилизации средств

<*лм>

0,5-1

Характеризует степень зависимости платежеспособности от материально-производственных запасов в целях погашения краткосрочных обязательств

Различные показатели ликвидности не только характеризуют платежеспособность предприятия при разной степени учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Коммерческий банк при принятии решения о выдаче кредита предприятию больше внимания уделяет коэффициенту критической ликвидности. Покупателей и держателей акций предприятия в большей степени интересует коэффициент текущей ликвидности, так как именно по нему они оценивают платежеспособность предприятия, акциями которого владеют.

Проведем анализ ликвидности баланса предприятия на примере ОАО «Компания». Для этих целей осуществим группировку активов в зависимости от степени ликвидности и группировку пассивов по степени возрастания сроков погашения обязательств, тыс. руб.

Аг Наиболее ликвидные активы:

А2. Быстрореализуемые активы:

А3. Медленнореализуемые активы:

А4. Труднореализуемые активы:

П j. Наиболее срочные обязательства:

П2. Краткосрочные пассивы:

П3. Долгосрочные пассивы:

П4. Постоянные (устойчивые) пассивы:

Полученные данные представим в табл. 13.3 для анализа ликвидности баланса.

Результаты расчетов показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид: А{ < ПА2 > П2; А3 < П3; А4 > П4. Исходя из этих данных можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. Наиболее ликвидные активы не

Анализ ликвидности баланса ОАО «Компания», тыс. руб.

Таблица 13.3

Актив

Начало

периода

Конец

периода

Пассив

Начало

периода

Конец

периода

Платежный

излишек

начало периода (гр. 2 - - гр. 5)

конец периода (гр. 3 - - гр. 6)

1

2

3

4

5

6

7

8

А|

135 959

1 557 795

п,

3 442 886

6 729 743

-3 306 927

-5 171 948

А2

4 389 630

8 035 630

П,

1 499 737

1 806 488

2 889 893

6 229 142

A3

3 107 940

3 519 995

П3

4 307 851

5 472 177

-1 199 911

-1 952 182

а4

13 478 780

15 315018

П4

11 861 835

14 420 030

1 616 945

894 988

Баланс

21 112 309

28 428 438

21 112 309

28 428 438

-

-

покрывают срочные обязательства, причем разрыв к концу периода увеличивается. Правда, быстрореализуемые активы превышают величину краткосрочных займов и кредитов, и тенденция увеличения положительная. А вот медленнореализуемые активы в соотношении с долгосрочными обязательствами носят отрицательный характер, и этот разрыв увеличивается. Что касается соотношения труднореализуемых активов и постоянных пассивов, то превышение первых над вторыми положительно, так как не выполнены условия ликвидности по первым трем неравенствам.

Далее рассчитаем абсолютные показатели текущей (ТЛ) и перспективной ликвидности (ПЛ) за отчетный период времени:

Если на начало отчетного периода имела место неплатежеспособность организации, то к концу отчетного периода образовался платежный излишек.

Рассчитаем показатель перспективной ликвидности:

К сожалению, перспективная ликвидность показывает превышение обязательств над поступлениями, причем к концу отчетного периода отрицательный результат увеличивается.

Более детальный анализ ликвидности проведем при помощи расчета следующих финансовых коэффициентов ликвидности.

Общий коэффициент ликвидности баланса (АГол):

• коэффициент текущей ликвидности (Агтл):

• коэффициент быстрой ликвидности или «критической» оценки

([1]J:

Ликвидность баланса ОАО «Компания» на основе расчета коэффициентов ликвидности

Коэффициент

Начало периода

Конец периода

Изменение

*ол

0,6

0,72

0,12

*тл

1,54

1,54

-

*бл

0,92

1,12

0,2

*ал

0,03

0,18

0,15

*лм

0,63

0,41

-0,22

входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Значения данного коэффициента ликвидности на начало и конец анализируемого периода не удовлетворяют нормативному, что свидетельствует о неликвидности баланса ОАО «Компания». Тем не менее динамика коэффициентов положительная, к концу периода показатель увеличился с 0,6 до 0,72.

Также положительная динамика наблюдается при сравнении значений коэффициента абсолютной ликвидности на начало и конец периода (увеличение на 0,15). На конец периода ОАО «Компания» могла оплатить уже 35,7% своих краткосрочных обязательств, что соответствует принятым нормам.

Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Значение коэффициента на начало и конец отчетного периода значительно ниже нормального ограничения.

Рекомендуемые значения этого коэффициента 1 < KTJl < 2, т.е. коэффициент должен быть больше 1, но не превышать 2. Ограничение нижней границей диктуется необходимостью наличия объема оборотных средств, равного краткосрочным обязательствам. В данном случае оборотные средства организации лишь на 54% покрывают эти обязательства, что свидетельствует о неликвидности баланса и зависимости от заемных средств.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какова возможность погашения обязательств при условии ожидаемых поступлений от разных дебиторов.

Рекомендуемое значение этого коэффициента К > 1, так как при расчете этого коэффициента в числителе исключается часть оборотных средств — запасы, то его величина превышает значение коэффициента текущей ликвидности, носит положительную тенденцию — увеличение на 0,2 и к концу периода превышает пороговое

ззо

значение, но остается невысоким, поэтому в данной ситуации сохраняется опасность финансовой неустойчивости.

Коэффициент абсолютной ликвидности к концу отчетного периода, хотя и повышается с 0,03 до 0,18, но при рекомендуемых значениях 0,2—0,7 не дотягивает до нормы. Это говорит о том, что организация может оплатить на момент составления баланса лишь 18% своих краткосрочных обязательств.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств к концу отчетного периода снижается до 0,41 при рекомендуемом значении 0,5—1,0, т.е. его величина не соответствует норме. Это свидетельствует о высоком росте краткосрочных обязательств. Как уже отмечалось, краткосрочная задолженность выросла более чем в 8 раз, в том числе поставщикам и подрядчикам — в 8,5 раза. Это в 2 раза превысило ее долю в заемных средствах по сравнению с началом базового периода. С другой стороны, подтверждается вывод об ухудшении хозяйственной деятельности организации, связанной с использованием оборотных фондов, в частности материальных ресурсов.

  • [1] коэффициент абсолютной ликвидности (К^): • коэффициент ликвидности при мобилизации средств (А^м): Все рассчитанные коэффициенты и их динамика приведены втабл. 13.4. Общий показатель ликвидности баланса показывает отношениесуммы всех ликвидных средств ОАО «Компания» к сумме всех платежных обязательств (кратко-, долго- и среднесрочных) при условии,что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств
 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >
 

Популярные страницы