Современное состояние российского рынка векселей

Можно выделить по крайней мере две причины, по которым использование векселей приобретает все более широкие масштабы. Первая причина — определенно негативная: нехватка денежных средств заставляет выдавать векселя при расчетах за поставленную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги.

В этом смысле вексель играет роль механизма расшивки взаимных неплатежей, сокращения дебиторско-кредиторской задолженности коммерческих организаций друг перед другом. Вторая причина, безусловно, позитивная: развитие новых финансовых инструментов, которые до становления рыночных условий либо вообще не могли применяться, не были затребованы на практике, либо применялись в усеченном, выхолощенном виде. В этом смысле все преимущества векселя как способа реализации заемных отношений могут проявиться только при развитии новых рыночных институтов (в частности, института займа средств одной организацией у другой, небанковской организации как дополнение к институту банковского кредитования) и появлении адекватной им нормативно-правовой базы (в частности, отмене запрета на выдачу векселей, не обеспеченных поставками товаров). Иными словами, именно дополнительные возможности, возникающие при расчетах векселями, и становятся причиной, по которой их выбирают в качестве инструмента реализации все большего перечня хозяйственных сделок.

По этим причинам сформировалась ситуация, когда, по оценкам специалистов, от 15 до 60% всех расчетов в стране проводится в неденежной форме.

Знакомство с векселем у российских предпринимателей начинается с предложения контрагента расплатиться за поставленный товар либо оказанную услугу тем или иным векселем. Разумеется, встает вопрос о цене предлагаемого векселя, так как в зависимости от «качества» векселедателя и срока погашения векселя она может колебаться от 100 до 0,1% от номинала.

На современном вексельном рынке у большинства крупных компаний — операторов вексельного рынка существует четкая и отработанная процедура покупки, проверки и поставки бумаг, которая в значительной мере страхует от любых неожиданностей. Как правило, источники поступления векселей на рынок довольно устойчивы и неоднократно проверены, причем весьма часто компания-оператор является и первым векселедержателем. Если вексель поступает не от эмитента, а с рынка, то он проходит криминалистическую проверку в экспертном отделе компании, а затем проверяется на обременения, факт выдачи и подлинность непосредственно у эмитента. Четко отработаны и процедуры поставки, исключающие как неплатеж по сделке, так и непоставку ценных бумаг (как правило, используется механизм «поставка против платежа» как самый безопасный). Более того, возможно использование и механизмов безналичной поставки векселей путем перевода их по счетам депо в каком-либо надежном банке. Наиболее преуспевшим в этом плане можно признать «Внешэкономбанк», предлагающий комплексный сервис по проверке и поставке векселей, хотя условия и в крупнейших депозитариях вексельных операторов отличаются не намного.

Хотя точная оценка вексельного рынка в целом затруднительна, эксперты Ассоциации участников вексельного рынка сходятся в том, что проявляется положительная динамика. Рост вексельного рынка неудивителен. Во-первых, налицо дефицит ликвидности у компаний, не имеющих возможности заплатить живыми деньгами за товар. Во-вторых, дают о себе знать проблемы на рынке облигаций. Многие компании, которые не могут рассчитаться со своими кредиторами, реструктурируют долг, обменивая облигации на векселя.

В результате, к примеру, в 2009 г. АвтоВАЗ выпустил векселя на 2 млрд руб., «Мечел» — более чем на 1 млрд руб., «Северсталь» — на 1,5 млрд руб.

Оформляя отсрочку платежа в форме ценной бумаги, вексель фактически выступает инструментом предоставления кредита. Это чрезвычайно важно для обеспечения непрерывности и ускорения темпов хозяйственного оборота в нынешних условиях России.

В настоящее время вексельный рынок состоит в основном из банковских векселей и векселей ряда крупнейших компаний топливно-энергетического комплекса России.

Согласно аналитическим данным на конец 2009 г., крупнейшими векселедателями являются ВТБ (объем выпущенных векселей — более 107,8 млрд руб.), Сбербанк РФ (более 103,1 млрд руб.) и Газпромбанк (более 32,1 млрд руб.). На долю этих трех госбанков приходится 41,7% всего объема банковских векселей в обращении. Для сравнения: на долю трех крупнейших частных банков приходится 8,8% общего объема векселей. А на долю 20 крупнейших российских банков-векселедателей приходится порядка 70% общего объема выпущенных векселей кредитными организациями.

Национальная правовая база, а также практика обращения векселей нуждаются в дальнейшей корректировке с тем, чтобы превратить вексель в действительно удобный и универсальный инструмент кредитования, расчетов и денежно-кредитного регулирования, исключающий возможность необоснованных финансовых потерь участников вексельного обращения.

Вопросы для самоконтроля

  • 1. Каковы сущность и роль коммерческого кредита, его преимущества и недостатки?
  • 2. Вексель и основные виды векселей.
  • 3. Каковы основные функции векселей?
  • 4. Назовите основные различия в процессе обращения простого и переводного векселя.
  • 5. Акцепт, аваль и протест векселей.
  • 6. Какова роль и основные виды индоссаментов векселей?
  • 7. Форма простого и переводного векселя. Назовите основные реквизиты векселей.
  • 8. Сроки платежа по векселю.
  • 9. Отечественный опыт использования векселей и современное состояние российского рынка векселей.
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >