ПРЕДОТВРАЩЕНИЕ ПОЯВЛЕНИЯ ПРОБЛЕМНОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ

Как это следует из разделов, посвященных управлению банковской проблемной ссудной задолженностью юридических лиц (корпоративных клиентов), управление может быть реализовано в двух его типах. Управление проблемной задолженностью как комплекс подходов и мероприятий, применяющихся при возникновении проблемной задолженности или при повышении вероятности ее возникновения. И управление проблемной задолженностью, как комплекс подходов и мероприятий, применяющихся для исключения возникновения проблемной задолженности или для недопущения повышения вероятности ее возникновения.

Более перспективным представляется второй тип управления в виде превентивных мероприятий неразрывно интегрированных в процесс кредитования физических лиц, так как превентивные действия являются заведомо более эффективными по сравнению с действиями по устранению возникших проблем. Именно этот перспективный тип управления проблемной задолженностью будет рассматриваться в рамках данного раздела.

Целесообразно остановиться на трех направлениях (векторах) управляющих воздействий на процесс кредитования физических лиц:

  • — модернизация принципов оценки кредитоспособности заемщика;
  • — совершенствование механизма кредитных историй и принципов их использования в кредитовании;
  • — внедрение в банковскую практику новых схем кредитования.

Модернизация принципов оценки кредитоспособности заемщика.

В рамках данного раздела термин «кредитоспособность заемщика» определен следующим образом: «Кредитоспособность заемщика — наличие у заемщика возможностей и намерения возвратить кредит в срок вместе со всеми причитающимися по данному кредиту процентами и иными оговоренными платежами».

В современной банковской практике оценка кредитоспособности заемщика происходит при помощи «пассивных» методов. Идентифицируются характеристики заемщика, которые могут повлиять на возврат кредита (размер дохода, имеющееся имущество, репутация и т.п.), определяется их величина. Анализируется состояние внешней среды (уровень инфляции, темпы роста экономики, социальная ситуация, и т.д.). На основании полученных данных производится количественная и вероятностная оценка будущих кредитных платежей заемщика во временной перспективе, т.е. определяется кредитоспособность заемщика с точки зрения пассивного наблюдателя. Полученную величину кредитоспособности сопоставляют с размером, сроком и другими условиями кредита. Результатом данного сопоставления является решение о выдаче или отказе в кредите. Традиционная схема принятия решения о кредитовании заемщика представлена на рис. 4.10.

Традиционная схема принятия решения о кредитовании заемщика

Рис. 4.10. Традиционная схема принятия решения о кредитовании заемщика

Кредитор в этом случае играет пассивную роль и находится вне сферы факторов влияния на кредитоспособность заемщика. Однако именно кредитор может являться не только пассивным оценщиком кредитоспособности, но и активно влиять на нее.

Как и любая сделка, если таковая является справедливой, продуманной и основанной на принципе эквивалентного обмена, кредитная сделка должна быть максимально выгодна обеим сторонам. В процессе или в результате исполнения сделки кредитор и заемщик должны получить некие добавочные блага: кредитор получит доход, заемщик в более ранний срок удовлетворит свои потребности в тех или иных товарах, услугах или информации (жилье, земля, образование, медицинские услуги, потребительские товары и т.д.). Обеспеченность благами в случае, если наличие этих благ позволяет существенно улучшить положение заемщика или же перейти на качественно новый уровень жизни, естественно влечет за собой повышение уровня кредитоспособности.

Иллюстрациями могут послужить следующие примеры и рассуждения для физических лиц. (Аналогичный подход предполагается и предлагается также использовать применительно к юридическим лицам, с учетом их специфики.)

Приобретение в кредит более просторного и комфортабельного жилья позволяет значительно снизить уровень психологической напряженности в семье, что в свою очередь влияет на удовлетворенность жизнью, на возможность повышения работоспособности и производительности труда, и, соответственно, на рост дохода ее взрослых членов.

Проведение в кредит качественного медицинского лечения дает возможность частично или полностью восстановить работоспособность человека, что позволяет ему вернуться к работе и получать доход от нее.

То есть наличие благ положительно влияет на кредитоспособность в том случае, если блага эти направлены на развитие или восстановление жизненного потенциала человека. Под жизненным потенциалом будем понимать возможность и желание человека развиваться в духовном, материальном, физическом и социальном плане. Понятие жизненного потенциала в данном контексте близко к применяемому ООН индексу развития человеческого потенциала (ИРЧП — составной показатель, оценивающий уровень средних достижений страны по трем основным направлениям в области развития человеческого потенциала: долголетие на основе здорового образа жизни, доступ к знаниям и достойный уровень жизни). Различие в том, что жизненный потенциал более индивидуальное понятие, а ИРЧП отражает состояние в рамках страны в целом.

Наличие долга и необходимость выплачивать его и проценты не должны порождать в перспективе ухудшение уровня жизни и/или жизненного потенциала. Кредит, выданный на разумных условиях и потраченный на разумные цели, порождает, по-определению, положительный эффект от кредитной сделки для заемщика гораздо более высокий, чем отрицательный эффект от расходов, связанных с обслуживанием долга. В данном случае к кредитной сделке можно предъявить требование оптимальности по Парето. Кредитная сделка должна быть такой (или быть максимально приближенной к ней), что в результате ее исполнения и кредитор и заемщик (потенциально и третьи стороны) получат максимально возможную для каждого выгоду, при том условии, что любое дополнительное изменение условий данной сделки уже не будет приводить к увеличению выгоды одной стороны без уменьшения выгоды другой. Выгода здесь рассматривается не только сиюминутная (полученная сразу по завершении сделки), но и во временной перспективе (прогнозируемая или образовавшаяся с неким временем запаздывания).

Соответственно кредитор может влиять на кредитоспособность заемщика путем предложения более адаптированных к клиенту кредитных продуктов, более разумных целей использования кредита, более выгодных условий, а также путем предложения иных банковских продуктов и услуг.

Результатом влияния кредитора может стать повышение уровня кредитоспособности заемщика, как по завершению кредитной сделки, так и в процессе ее исполнения, а при определенных обстоятельствах, даже до начала исполнения сделки. Моментом завершения сделки традиционно принято считать полное исполнение заемщиком всех обязательств по возврату суммы основного долга, процентов и иных оговоренных платежей.

Таким образом, к существующему уровню кредитоспособности заемщика добавится некая ее доля вследствие действий кредитора. То есть можно говорить об инициированном кредитором повышении уровня кредитоспособности заемщика или, иными словами, об инициированной кредитоспособности. Определение «инициированной кредитоспособности» в этом случае будет следующим: «Инициированная кредитоспособность —это величина прироста уровня кредитоспособности заемщика вследствие намеренных действий кредитора».

Способность кредитора повышать уровень кредитоспособности клиента позволит перейти от «пассивных» методов оценки кредитоспособности к «активным». Суть таких методов состоит в следующем: наряду с текущей кредитоспособностью заемщика кредитор оценивает возможность и способы влияния на его будущую кредитоспособность при помощи предлагаемых банковских продуктов и услуг (как кредитных, так и иных), а также механизмов разумного целевого кредитования; решение о выдаче кредита принимается с учетом как текущей кредитоспособности, так и предполагаемой инициированной кредитоспособности, скорректированной на вероятность ее появления. Отметим, что в части случаев, в силу однозначности последствий влияния или комплексности методов влияния, может быть достигнута практически 100%-ная вероятность появления инициированной кредитоспособности.

Сама процедура принятия решения о выдаче при предлагаемом подходе так же претерпит изменение. Перед принятием окончательного решения кредитор и заемщик будут искать варианты кредитования, а также возможности взаимодействия в рамках иных банковских услуг, оптимальные, перспективные и ведущие к возникновению инициированной кредитоспособности. Только после этого будет приниматься решение о выдаче кредита. Наряду с необходимостью поиска и отбора кредитоспособных клиентов появляется необходимость поиска методов влияния на уровень их кредитоспособности, и в частности необходимость совместного с клиентом определения приоритетных целей кредитования. Иными словами, можно говорить о появлении необходимости выработки плана, целей и направлений совместного развития банка и клиента, как взаимосвязанных частей единой системы «банк —клиент».

Здесь же следует отметить, что в случае, если банк является экономически влиятельным субъектом в определенном регионе, то он может положительно влиять на состояние внешней среды, что, соответственно, является еще одним источником возникновения инициированной кредитоспособности. Схема принятия решения примет вид, изображенный на рис. 4.11.

Схема принятия решения с использованием принципа создания инициированной кредитоспособности

Рис. 4.11. Схема принятия решения с использованием принципа создания инициированной кредитоспособности

В целях адаптации принципа создания инициированной кредитоспособности для его использования в массовом кредитовании возможно выделение, стандартизация и применение определенных условий кредитования, наборов сопутствующих услуг и иных параметров взаимодействия кредитора и заемщика, которые могут быть применимы к определенной или большей части заемщиков с целью создания инициированной кредитоспособности.

Обозначенный принцип позволяет достичь следующих результатов: — повышение уровня ответственности кредитора, как более профессионального участника сделки, выражающееся в том, что кредит будет выдаваться на разумных условиях, с пониманием социально- экономических последствий кредитования, осознанием возможных вариантов развития событий и готовностью принять на себя часть ответственности при неблагоприятном исходе;

  • — установление между кредитором и заемщиком равноправных, доверительных, взаимовыгодных и продолжительных партнерских отношений;
  • — переход к практике кредитования на нужды, удовлетворение которых развивает или восстанавливает жизненный потенциал заемщика, что увеличивает положительный эффект от кредитной сделки как для заемщика, так и для общества в целом;
  • — превращение кредитора из поставщика денег и потребителя процентов в финансового консультанта, заинтересованного в улучшении уровня жизни (деятельности) заемщика и стремящегося предложить наиболее продуманные и адаптированные условия кредитования (обслуживания);
  • — повышение уровня кредитоспособности заемщика и соответственно уменьшение вероятности дефолта по кредитным обязательствам, что выгодно и кредитору (снижение риска невозврата кредита и, соответственно, снижение будущих потерь) и заемщику (повышение уровня кредитоспособности для заемщика эквивалентно повышению уровня жизни).

Решение этих задач позволит вывести взаимоотношения кредитора и заемщика на принципиально более высокий уровень развития, следствием чего станет значительное увеличение общего положительного социально-экономического эффекта от такого рода взаимоотношений в рамках всего общества.

Принцип инициированной кредитоспособности применим как для стабильной экономики, так и для экономики, находящейся в кризисной фазе. В условии стабильной экономики указанный принцип будет являться фактором интенсификации социально-экономического развития страны. В условиях кризисной экономики принцип инициированной кредитоспособности позволит снизить негативные последствия кризиса и в более короткие сроки вывести экономику из этого состояния.

Кроме того, как уже отмечалось, указанный принцип актуален как при кредитовании физических лиц, так и в случае кредитования предприятий. Отличие будет заключаться только в способах практической реализации принципа.

Практическая реализация принципа создания инициированной кредитоспособности заемщика возможна только в случае перехода к социально-коммерческому целеполаганию в розничном кредитовании. Положительное влияние на кредитоспособность возможно лишь тогда, когда пересечение систем ценностей и целей кредитора и заемщика будет являться непустым множеством, сопоставимым с размером исходных множеств ценностей и целей. Принцип создания инициированной кредитоспособности в данном случае выступает с одной стороны как следствие принятия социально-коммерческого целеполагания, так и основной инструмент его реализации.

Одновременно с этим создание инициированной кредитоспособности позволит перейти от экстенсивного способа развития розничного кредитования к интенсивному способу развития.

Вместо расширения розничного кредитования за счет все большего числа менее «качественных» заемщиков будет возможно увеличение кредитования за счет:

  • - уже имеющихся клиентов, так как повышение уровня жизни вследствие положительного опыта кредитования даст им возможность в будущем пользоваться большим объемом кредитных ресурсов;
  • — новых менее «качественных» заемщиков, которые под влиянием кредитования и инициированной кредитоспособности будут становиться более «качественными», тем самым устраняя основной недостаток экстенсивного пути развития розничного кредитования.

Прикладным примером использования принципа создания инициированной кредитоспособности может быть его использование в области целевой направленности товаров и услуг, которые приобретаются в кредит, и мотивов их приобретения.

Для современного розничного кредитования, сформировавшегося под влиянием коммерческого целеполагания, характерно безразличие к целевой направленности (области применения и использования) товаров и услуг, которые приобретаются в кредит, и к мотивам их приобретения.

На первом месте по объемам кредитования в последние годы находится жилищное кредитование. Однако потребность в жилищных кредитах значительно больше существующего уровня кредитования. Целевая направленность и мотивы приобретения жилья достаточно однозначны и не вызывают явных негативных оценок.

Еще одна группа кредитов, по которой имеются официальные данные, — это автокредиты. Доля задолженности населения по автокредитам гораздо ниже, чем по жилищным кредитам, однако также существенна. Целевая направленность и мотивы приобретения автотранспорта не столь однозначны, как при жилищном кредитовании.

Официальная статистика по остальным группам кредитов отсутствует, однако исходя из потребительской направленности современного розничного кредитования целью подавляющей части кредитов (около 70% от общего объема за минусом жилищных кредитов) является приобретение потребительских товаров и, гораздо реже, различных услуг. Говоря о потребительских товарах, необходимо определить некоторые характеристики совершаемой покупки товара в кредит. Во-первых, для каких целей они приобретаются: функционирования домохозяйства, осуществления профессиональной деятельности, обучения, отдыха и развлечения. Во-вторых, каковы мотивы покупки товара в кредит: объективная необходимость в товаре, следование модным тенденциям в своей социальной группе или желание обладать новинками из определенной товарной группы, импульсивная покупка под влиянием сиюминутных побуждений, покупка под влиянием психологических расстройств заемщика, например шопоголизма, покупка под влиянием рекламных кампаний и акций по продвижению товаров, покупка под влиянием рекламных кампаний кредитного продукта. Цели и мотивы покупки могут быть как однозначно определяемыми, так и составными комбинированными, т.е. могут быть смешанные цели и многофакторные мотивы.

В зависимости от целевой направленности и мотивов приобретения товаров в кредит качество обслуживания долга может быть различным. Так, например, товар, приобретенный в кредит в силу объективной необходимости для осуществления профессиональной деятельности или обучения, способен повысить материальный достаток заемщика, а также создать дополнительную психологическую мотивацию для возврата кредита, оказавшегося столь полезным для заемщика. Оба этих следствия значительно снижают риск невозврата кредита, переводя заемщика в категорию «качественных». Обратная ситуация может сложиться, например, в случае приобретения в кредит товара для развлечения под влиянием импульсивных побуждений. Риск невозврата такого кредита будет значительно выше, чем в предыдущем примере.

Несмотря на указанную значимость для качества обслуживания долга целевой направленности и мотивов приобретения в кредит товаров и услуг (которые могут серьезно влиять на то, «качественным» или нет окажется заемщик), на данный момент этот факт по отношению к потребительским товарам в значительной степени игнорируется в современной практике розничного кредитования. В силу развития розничного кредитования по экстенсивному принципу происходит компенсация увеличивающегося риска невозврата за счет более «качественных» заемщиков в виде высоких платежей за пользование кредитом. Негативные последствия такого безразличия так же аналогичны последствиям экстенсивного принципа развития розничного кредитования.

В соответствии с принципом создания инициированной кредитоспособности зависимость качества обслуживания долга от целевых и мотивационных характеристик покупки может использоваться для более четкой дифференциации условий кредитования в зависимости от указанных характеристик. Товары и услуги, обладающие большей практической пользой и приобретаемые на основе разумной мотивации, могут продаваться в кредит на более выгодных для заемщика условиях. То есть будет происходить стимулирование использования заемных средств на более полезные для заемщика товары и, одновременно, более справедливое установление величины процентной ставки в зависимости от уровня кредитоспособности клиента, увеличившегося за счет инициированной кредитоспособности.

Для массового применения указанного подхода возможно разделение товарного ассортимента по категориям полезности по отношению к определенным категориям заемщиков, т.е. составление матрицы (наборов матриц) полезности товаров, а также некоторая классификация мотивационных состояний заемщика. Матрицы полезности товаров и мотивационные состояния в дальнейшем могут использоваться в процессе определения условий кредитования конкретных заемщиков. Одновременно с этим необходимо стремиться к исключению из возможных вариантов кредитования тех сочетаний, при которых полезность товара и мотивационные характеристики приобретения не ведут к возникновению инициированной кредитоспособности заемщика.

Разумеется, указанный подход имеет ограничения, так как улучшать и адаптировать условия кредитования возможно только в рамках некоторого приемлемого для кредитора уровня доходности операций кредитования. То есть соблюдение (максимальное стремление к соблюдению) требования к кредитной сделке в части ее оптимальности, по Парето, является необходимым условием эффективного применения принципа создания инициированной кредитоспособности заемщика.

Возможно использование принципа создания инициированной кредитоспособности в области целевых и мотивационных характеристик покупки товаров в кредит для выработки приоритетных направлений государственной поддержки кредитования населения (например, определение групп товаров, подпадающих под субсидирование процентной ставки при продаже в кредит) в рамках социальной политики.

Совершенствование механизма кредитных историй и принципов их использования в кредитовании. Механизм кредитных историй призван сделать отношения кредитора и заемщика более открытыми и доверительными, расширить информационную базу для оценки кредитоспособности и, как следствие, снизить уровень проблемной и просроченной задолженности, в рамках как отдельного кредитного учреждения, так и всей банковской государственной системы. Федеральный закон «О кредитных историях» от 30.12.2004 № 218-ФЗ определяет в ч. 2 ст. 1 аналогичные по существу цели: «Целями настоящего Федерального закона являются создание и определение условий для сбора, обработки, хранения и предоставления бюро кредитных историй информации, характеризующей своевременность исполнения заемщиками своих обязательств по договорам займа

(кредита), повышения защищенности кредиторов и заемщиков за счет общего снижения кредитных рисков, повышения эффективности работы кредитных организаций», т.е. механизм кредитных историй фактически является одним из инструментов управления проблемной задолженностью.

Однако для выполнения необходимым условием является высокая степень достоверности отражения информации о качестве обслуживания кредитов в бюро кредитных историй. Для поиска путей обеспечения этого условия требуется провести определенную классификацию кредитных историй.

Современные авторы зачастую подразделяют кредитные истории по качеству обслуживания кредита на три типа: «белые», «серые» и «черные» (или по типу светофора — на «зеленые», «желтые» и «красные»). «Белые» («зеленые») — заемщик всегда выполнял свои обязательства в надлежащие сроки и в надлежащих объемах или досрочно. «Серые» («желтые») — заемщик позволял себе некоторые отклонения по платежам, но в целом выполнял условия кредитного договора. «Черные», они же и «красные» — заемщик позволял себе серьезные отклонения по кредитным платежам или не возвратил кредит. Данная классификация логична и понятна, однако более корректно заменить «цветовые» типы кредитных историй на терминологию отношений: «позитивный», «нейтральный» и «негативный». Данная замена необходима в силу того, что определения «черный» и «серый» часто ассоциируются с противоправными действиями, что в рассматриваемом нами случае не соответствует действительности, хотя некоторые действия заемщика и могут носить противозаконный характер. Кроме того, для более полного раскрытия современного состояния вопроса необходимо ввести некоторые дополнительные принципы классификации.

Один из них—открытость кредитных историй. Если информация о кредитах передается в бюро кредитных историй, то кредитная история определяется как «открытая», в противном случае —как «скрытая». Кредитные истории, хранящиеся в банке в неком подобии внутреннего кредитного бюро, считаются «скрытыми». Здесь следует заметить, что если информация о кредитах не передается во «внешнее» кредитное бюро, то это еще не значит, что у заемщика нет кредитной истории, просто она известна только кредиторам, выдававшим кредиты данному заемщику, в части их касающейся.

Другой дополнительный принцип классификации — величина вклада заемщика и кредитора в текущее состояние кредитной истории. То есть если кредитная история «негативная», то вполне возможно, что причиной этому стали ошибки кредитора, который выдал кредит без учета всей совокупности сложившихся обстоятельств, возможно неадекватно отреагировал на изменение финансового положения заемщика или состояния окружающей среды. Тогда можно говорить о том, что кредитор сильнее повлиял на то, что история стала «негативной», кредитная история будет в этом случае «кредиторского» типа. Если на состояние кредитной истории больше повлиял заемщик, то кредитной истории можно присвоить «дебиторский» тип. Если степень влияния кредитора сопоставима со степенью влияния заемщика или же если наибольшее влияние оказали внешние факторы, например кризисное состояние экономики, то кредитная история приобретет «смешанный» тип. Такое же разделение применимо к «нейтральным» и «позитивным» кредитным историям, хотя конечно наиболее актуально и значимо оно применительно именно к историям «негативным».

В соответствии с предложенными принципами классификации кредитная история может иметь, например, следующее видовое описание—«негативная открытая кредитная история дебиторского типа».

В графическом виде классификация имеет вид, представленный на рис. 4.12.

Классификация кредитных историй

Рис. 4.12. Классификация кредитных историй

Рассмотрим причины того, почему информация о кредите может не попадать в кредитное бюро, а так же какого качества и насколько доступна та информация, которая туда попадает.

Существующее российское законодательство позволяет передавать и запрашивать информацию о кредитах через кредитные бюро исключительно с согласия заемщика. Соответственно, первая из возможных причин отсутствия информации о кредите в кредитном бюро —это несогласие заемщика на передачу сведений, что может привести к отказу данному заемщику в предоставлении кредита.

Если заемщик не возражает против того, что сведения о кредите будут переданы в бюро кредитных историй, то препятствовать этому может нежелание кредитора делиться информацией о «качественном» заемщике, например, в условиях дефицита таких заемщиков во время кризиса. Ведь если в кредитном бюро будет информация о «позитивной» кредитной истории, то у заемщика в будущем будет больше шансов получить кредит в других банках, возможно и на более выгодных и неконкурентных для текущего банка-кредитора условиях. Это вторая причина возможного отсутствия информации о кредите в бюро кредитных историй.

Возможность для банка не предоставлять информацию о кредите вытекает из Закона «О кредитных историях», в котором банку не вменяется в обязанность получение от всех заемщиков согласия или несогласия на передачу информации. На данный момент банк может просто не запрашивать у заемщика согласия на передачу информации и после этого не передавать сведения в бюро кредитных историй, так как согласие заемщика формально отсутствует.

Может иметь место еще одна ситуация, когда заемщик и банк находятся в доверительных отношениях, и оба не стремятся к разглашению информации о кредите и его условиях, так как это разглашение может каким либо образом повредить кому-либо из них. Это может являться третьей причиной отсутствия информации о кредите в бюро кредитных историй.

Четвертая, и последняя из рассматриваемых основных причин отсутствия информации о кредите в бюро кредитных историй — это пассивная позиция банка в вопросе взаимодействия с бюро кредитных историй. Законодательство напрямую не обязывает банки заключать договора с бюро кредитных историй, однако косвенно это следует из ч. 3 ст. 5 Закона «О кредитных историях». Банкам приходится заключать договор хотя бы с одним бюро. Но так как банк, что уже отмечалось, не обязан запрашивать у всех заемщиков разрешение на отправку данных, то отсутствие такого разрешения позволяет банкам ничего не отправлять в бюро кредитных историй. Активной работы по передаче информации в кредитное бюро в таком случае обычно не предполагается и не ведется. Таким образом, особенности законодательства и здесь играют не последнюю роль.

В декларированных Банком России «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2007 год» есть пункт о намерении Банка России участвовать в подготовке изменений в Федеральный закон «О кредитных историях» в части внесения требования об обязательности получения от всех заемщиков согласия или несогласия на передачу информации в бюро кредитных историй. Из текста документа следует, что «...предусматривается обязать источники формирования кредитных историй запрашивать согласие заемщиков на предоставление информации в бюро кредитных историй...».

В 2007 г. данные изменения не были внесены, а в «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 год» таких намерений уже не указано. Нет их и в «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики...» за последующие годы. И это, несмотря на то, что в 2008—2010 гг. не было соответствующих изменений в существующем законе «О кредитных историях». Объяснением такого положения может быть, пусть временное и завуалированное, но все-таки согласие крупных банков и самого Банка России с существующим положением дел. Другим объяснением может служить возможный пересмотр на государственном уровне роли механизма кредитных историй в сфере кредитных взаимоотношений.

Указанные ранее четыре причины непредставления информации о кредитах ведут к изменениям распределения между массой открытых кредитных историй и массой скрытых кредитных историй.

Рассмотрев причины непопадания информации о кредитах в кредитные бюро, перейдем к рассмотрению вопроса о качестве и доступности той информации, которая все-таки в них передается.

Как уже было сказано выше, кредитные истории могут быть «дебиторского», «кредиторского» и «смешанного» типа. Информация, которая на данный момент отражает состояние кредитной истории, не позволяет судить о принадлежности кредитной истории к одному из указанных типов. Соответственно, может возникнуть парадоксальная ситуация, когда «негативная» кредитная история «кредиторского» типа в дальнейшем рассматривается как отрицательная характеристика заемщика, т.е. вина кредитора перекладывается на заемщика. Возможна и обратная ситуация, когда «позитивная» кредитная история «кредиторского» типа считается положительной характеристикой заемщика. В этом случае заслуги кредитора приписываются заемщику. Фактически кредитные истории в современном виде не могут достоверно характеризовать заемщика, хотя именно с этой целью их сейчас и используют. Описанные ситуации могут принимать еще более острый и парадоксальный характер в условиях кризисных изменений в экономике.

Правомерен вопрос о том, возможно ли достоверно и в массовом порядке определять принадлежность кредитных историй к «дебиторскому», «кредиторскому» или «смешанному» типу. На данный момент положительно ответить на него невозможно. Оценка этой принадлежности субъективна и зависит от множества факторов, да и кто должен ее проводить так же ныне не ясно. Обе стороны кредитной сделки являются заинтересованными сторонами и не могут объективно проводить такую оценку, как в условиях стабильной экономики, так тем более и в условиях кризиса. Кредитные же бюро являются техническими посредниками в обмене информацией, они не обладают аналитическим потенциалом и знанием истоков возникновения существующей кредитной истории заемщика и, соответственно, так же не могут проводить оценку. Если предположить возможность создания некого нового института независимой оценки (типа «третейского суда»), то все равно остается нерешенным вопрос достаточности и полноты информации о причинах, повлиявших на формирование кредитной истории.

В невозможности практической оценки принадлежности кредитной истории к «дебиторскому», «кредиторскому» или «смешанному» типу кроется фундаментальный недостаток механизма кредитных историй. Кредитная история отвечает на вопрос «что случилось?», но не отвечает на вопрос «кто в этом виноват?» и, скорее всего, никогда не сможет на него ответить, так как объективно и независимо ответить на этот вопрос некому.

Наряду с описанным выше фундаментальным недостатком механизма кредитных историй существует технологический недостаток российской реализации этого механизма. В России отсутствует единое доступное информационное пространство открытых кредитных историй. Информация о заемщике может храниться в нескольких бюро. Банк, как правило, заключает договор только с одним кредитным бюро, и получить оперативно информацию он может только из данного бюро. Если данные о кредитной истории заемщика хранятся в другом бюро, то банку необходимо сделать запрос в Центральный каталог кредитных историй при Банке России на предмет определения того или тех бюро, в которых имеется информация по заемщику. Если такое или такие бюро найдены, то необходимо заключить с ними договоры на обмен информацией и только после этого получить требуемые данные о заемщике. Процедура небыстрая и сложная, к тому же банку неудобно взаимодействовать с несколькими бюро кредитных историй в силу технологических особенностей взаимодействия с каждым конкретным бюро.

Исходя из сказанного, правомерно обозначить следующие (в порядке значимости) проблемы современной отечественной реализации механизма кредитных историй.

  • 1. Механизм кредитных историй имеет фундаментальный недостаток, кредитная история отвечает на вопрос «что случилось?», но не отвечает на вопрос «кто виноват?».
  • 2. Из-за нежелания банков по каким-либо причинам передавать информацию в кредитное бюро, заемщик может столкнуться с ситуацией невозможности последовательного создания своей положительной кредитной истории.
  • 3. Отсутствует единое интегрированное информационное пространство открытых кредитных историй.

Таким образом, в существующем варианте механизм кредитных историй не выполняет в полной мере своих задач, в том числе задач, определенных законодательством. Разумеется, речь не идет о несостоятельности механизма кредитных историй, однако представляется необходимым серьезный пересмотр его роли и подходов к применению механизма в процессе оценки кредитоспособности заемщика.

Для изменения ситуации в лучшую сторону целесообразными являются следующие направления совершенствования.

С целью обеспечения заемщику возможности последовательного формирования положительной кредитной истории необходимо закрепить за заемщиком право поручить банку, в котором он кредитуется, передать информацию о кредите в кредитное бюро. Указанное изменение гарантирует заемщику возможность передавать при желании данные о своих кредитах в бюро кредитных историй, в этом случае банк уже не сможет препятствовать передаче сведений.

В связи с тем, что кредитная история не позволяет определить «виновника» возврата или невозврата кредита, необходимо очень сдержанно и дифференцированно подходить к информации в ней содержащейся. Кредитная история далеко не всегда может быть корректным ориентиром для принятия решения о выдаче кредита. Опыт кредитования заемщика, как позитивный, так и негативный, не гарантирует аналогичные результаты в будущем. Нельзя абсолютизировать роль кредитной истории в оценке заемщика, так как можно дойти до абсурдной ситуации, когда однажды «оступившись», заемщик никогда более не сможет воспользоваться кредитом. Использование кредитных историй, на данный момент, приводит де-юре и де-факто к наличию «презумпции виновности-неблагонадежности» заемщика, если его кредитная история содержит негативные факты. Такой подход нелогичен еще и потому, что характеристики заемщика, как экономические, так и моральные, меняются со временем. «Неблагонадежный» в прошлом заемщик может через некоторое время (например, в силу изменения жизненных обстоятельств, приоритетов и внутренних мот- воы) стать обязательным, ответственным и щепетильным в отношениях с кредиторами. Или же, если кредит был выдан в докризисный период, а впоследствии во время кризиса у заемщика были определенные трудности с выплатами кредита из-за снижения уровня доходов, то вряд ли правомерно однозначно предполагать, что в будущем заемщик обязательно будет позволять себе отклонения от графика платежей. Имеет смысл в каждой конкретной ситуации определять коэффициент существенности кредитной истории, а не механически занижать или завышать кредитоспособность клиента при наличии негативных или позитивных данных. Суть «коэффициента существенности» может быть определена как степень применимости фактов кредитной истории заемщика для прогноза качества обслуживания долга по вновь выдаваемым кредитам. Кроме того, возможно выделение определенных типов кредитов и категорий заемщиков, для которых коэффициент существенности кредитной истории может оказаться либо очень высоким, либо очень низким. Такое выделение позволит ускорить и упростить процедуру определения коэффициента существенности. Данные изменения частично нивелируют негативное влияние указанных недостатков механизма кредитных историй.

Для решения вопроса доступности открытых кредитных историй и удобства этого доступа требуется разработка и реализация механизма консолидации, хранения и ведения кредитных историй из различных кредитных бюро в едином хранилище данных или, возможно как более предпочтительный вариант, организация единой точки доступа к этим историям без их физической консолидации.

Внедрение в банковскую практику кредитования физических лиц новых схем кредитования. В качестве одной из возможных схем кредитования, предотвращающих возникновение проблемной задолженности или не допускающих повышение вероятности ее возникновения, предлагается использовать схему целевого взаимосвязанного кредитования физических и юридических лиц.

В рамках схемы банк предоставляет кредитные ресурсы предприятию, производящему какие-либо товары или оказывающему услуги, а также физическим лицам, приобретающим данные товары или услуги. Цели, на которые банк выдает кредитные ресурсы предприятию, могут быть различные: на организацию или модернизацию производства, на осуществление представленной бизнес-программы, на пополнение оборотных средств и др.

Банк является связующим и управляющим ядром схемы. Он поставляет кредитные ресурсы, выступает гарантом и посредником между другими субъектами, разрабатывает модель в целом и механизмы реализации схемы, координирует и контролирует работу участников проекта, при необходимости оказывает влияние на распределение и перераспределение прибыли экономических агентов, действующих в рамках проекта.

Для выполнения своей роли банк должен соответствовать определенным требованиям. Он должен располагать объемом свободных средств, необходимым для реализации схемы, с тем естественным условием, что их предоставление в требуемом объеме не должно привести к нарушению установленных Банком России нормативов или ухудшить его финансовое состояние. Кроме того, банку необходимо иметь в своем распоряжении компетентных специалистов, способных оценить возможность и перспективы реализации проекта в конкретных сложившихся условиях. Второе условие представляется более значимым, так как необходимый объем ресурсов может быть, так или иначе, изыскан (например путем консолидации ресурсов нескольких кредитных учреждений), а вот неверная оценка возможности и перспектив реализации схемы или неверный подход к оценке кредитоспособности физических лиц могут привести к негативным последствиям и для банка, и для предприятия, и для физических лиц.

Предприятие также должно соответствовать определенным требованиям. Во-первых, руководство предприятия должно иметь четкое представление о том, какие кредитные ресурсы (вид, объем, стоимость ресурсов) и на какой срок ему необходимы, а также о том, что и какими методами планируется достичь, используя данные ресурсы. Во-вторых, предприятие должно производить такую продукцию или услуги, на которые имеется достаточно устойчивый неплатежеспособный или, что желательно, частично платежеспособный спрос. Под неплатежеспособным спросом будем понимать необеспеченную собственными финансовыми ресурсами потребность в товаре или услуге. Под частично платежеспособным спросом будем понимать частично обеспеченную собственными финансовыми ресурсами потребность в товаре или услуге. Данное условие необходимо в силу того, что потребность в кредитовании у физических лиц возникает только при наличии такого типа спроса. Устойчивость такого спроса необходима для принципиальной возможности осуществления схемы взаимосвязанного кредитования, так как в каждом конкретном случае будет существовать минимальный период времени, в течение которого схема должна проработать, чтобы оказаться экономически эффективной для банка и предприятия.

Условия, которым должны соответствовать заемщики — физические лица, следующие: наличие реальной необходимости в товарах или услугах предприятия; понимание степени ответственности по будущим кредитным обязательствам; наличие достаточного уровня кредитоспособности. Определение того, соответствует ли физическое лицо данным требованиям, ложится целиком на банк, как в части оценки кредитоспособности и степени ответственности, так и в части оценки необходимости и целесообразности для потенциального заемщика приобретения товаров или услуг предприятия. Вопрос необходимости и целесообразности приобретения товаров или услуг важен в силу того, что, приобретая в кредит что-либо ненужное или даже наносящее определенный вред владельцу, заемщик будет слабее мотивирован на возврат кредита, чем если бы приобретение было нужным и полезным.

В дополнение к вышеуказанным условиям, предъявляемым к отдельным участникам схемы, необходимо чтобы ее элементы, участники и вся схема целиком соответствовали определенным требованиям со стороны общества и государства. Реализация схемы должна приводить к позитивным изменениям в обществе и государстве, пусть эти изменения и будут носить локальный или неявный характер. Примером соответствия таким требованиям может быть: новое жилье как цель кредитования физического лица и как товар, производимый в рамках схемы; создание новых рабочих мест и увеличение налоговых поступлений в бюджет как результат открытия нового производства в рамках реализации схемы; предоставление кредитов (возможно на льготных условиях) наиболее социально значимым категориям заемщиков.

В схеме взаимосвязанного кредитования, в зависимости от конкретной ее реализации, могут быть задействованы и другие участники. Среди них: страховые компании, страхующие приобретаемое в кредит имущество; организации, поставляющие дополнительные или смежные товары и услуги, органы государственной или местной власти и др.

На этапе кредитования предприятия отношения в схеме могут быть дву- и многосторонними, основными участниками являются банк и предприятие. На этапе кредитования физических лиц отношения характеризуются многосторонним (минимум трехсторонним) характером, к основным участникам добавляются физические лица. Кредитование банком физического лица и приобретение товаров или услуг предприятия могут быть связаны как по времени, так и по юридическому оформлению, в котором участвуют и банк, и физическое лицо, и предприятие. Банк может выступать в роли своеобразного гаранта выполнения предприятием своих обязательств перед физическим лицом по поставке товаров и услуг надлежащего качества. В случае участия в сделках других дополнительных субъектов, характер отношений будет более многосторонним, нежели описано выше.

На начальном этапе работы схемы взаимосвязанного кредитования кредитные ресурсы предоставляются только юридическому лицу. Такая ситуация сохраняется вплоть до завершения процесса создания или модернизации производства, или же до момента выхода предприятия на запланированную производственную мощность.

Следующий этап работы схемы характеризуется началом кредитования физических лиц. Возможно продолжение кредитования предприятия, но уже, скорее всего, в существенно меньших объемах. Предоставление кредитов предприятию в прежнем объеме (одновременно с кредитованием физических лиц) может чрезмерно увеличить нагрузку на ресурсную базу банка, если последний располагает весьма ограниченными возможностями для расширения или высвобождения этой базы. Кредитуя физических лиц, банк способствует скорейшему возврату кредита предприятия. Происходит постепенное замещение задолженности предприятия задолженностью физических лиц.

Наиболее целесообразным представляется использовать схему взаимосвязанного кредитования в следующих условиях: предприятие производит достаточно дорогостоящие товары или услуги; производимые товары или услуги имеют определенное общественно-социальное значение; спрос на товары или услуги предприятия достаточно стабилен и частично платежеспособен.

В рассматриваемой схеме взаимосвязанного кредитования предполагается использование принципа создания инициированной кредитоспособности заемщика, т.е. разрабатывать схему исходя из принципа активного положительного влияния на сегодняшнюю или будущую кредитоспособность заемщиков как юридических лиц, так и физических лиц. Влияние может оказываться: за счет различных положительных эффектов, возникающих по отношению к участникам в силу особенностей функционирования схемы; за счет предлагаемых условий кредитования; за счет консультативной помощи в выборе целей и направлений кредитования. Повышение уровня кредитоспособности заемщиков на величину инициированной кредитоспособности, возникшей вследствие активного влияния банка, позволит сделать работу схемы более стабильной и эффективной.

В качестве инструмента повышения эффективности схемы может использоваться механизм субсидирования процентной ставки по кредитам физических лиц со стороны государства.

Общий вид предлагаемой схемы представлен на рис. 4.13, где цифрами обозначена последовательность этапов реализации схемы во времени.

Схема взаимосвязанного кредитования

Рис. 4.13. Схема взаимосвязанного кредитования

Данная схема позволяет достичь значительных положительных эффектов как для участников кредитного процесса, так и для третьих лиц и общества в целом. Остановимся подробнее на указанных эффектах.

Для банка

При взаимосвязанном кредитовании происходит постепенное замещение (частичное или полное) задолженности одного юридического лица—предприятия задолженностью многих физических лиц. Заемные средства, полученные в банке физическими лицами, поступают предприятию в качестве оплаты за товары или услуги. Предприятие, в свою очередь, погашает свою ссудную задолженность перед банком за счет получаемой от продаж выручки. Такое замещение позволяет банку снизить кредитный риск за счет перераспределения ссудной задолженности с одного заемщика на многих (в данном случае снижается общий уровень кредитного риска за счет уменьшения данного вида риска в расчете на одного заемщика), кроме того, сам эффект замещения минимизирует вероятность возможного невозврата кредита юридического лица. Банку выгодно преобразовать крупный кредит в более мелкие (разумеется, с тем условием, что вновь выдаваемые кредиты не будут столь мелкими, что трудозатраты на их облуживание превысят положительный эффект от такого рода преобразования). Вероятность возможного невозврата по всем кредитам физических лиц значительно меньше, чем вероятность невозврата по одному кредиту предприятия, если конечно значительная часть физических лиц не будет экономически связана (например, работники одного предприятия и т.д.). Достигается эффект «распыления» кредитного риска.

В подавляющем большинстве случаев предприятия осуществляют расчетно-кассовое обслуживание в том же кредитном учреждении, где осуществляется их кредитование, поэтому кредитные средства физических лиц, поступившие в оплату товаров или услуг, не покидают пределов банка, а поступают на счет предприятия в том же банке. Кредит физического лица остается в банке, но только в виде остатка на счете предприятия. При взаимосвязанном кредитовании одновременно с увеличением активов за счет выдачи кредитов физическим лицам происходит увеличение пассивов за счет пополнения расчетного счета предприятия, создается эффект мультипликатора. Разумеется, сроки размещения средств будут больше сроков привлечения и часть привлеченных средств будет перечислена в другие банки или в счет погашения кредита предприятия, но это более выгодно банку-кредитору, чем перечисление всех заемных средств физических лиц вовне пределов банка (под перечислением вовне подразумеваем и выдачу денежных средств через кассу, и перевод в другой банк). Возникает еще один положительный эффект: сохранение ресурсной базы банка за счет локализации эффекта мультипликатора в пределах самого банка.

При взаимосвязанном кредитовании увеличивается клиентская база за счет новых заемщиков физических лиц. На некоторый прогнозируемый срок банк обеспечивает занятость своих ресурсов в выдаваемых физическим лицам кредитах. Создается эффект прогнозируемой занятости ресурсов.

Определенность и однородность целей использования кредита физическими лицами (кредит выдается на оплату строго определенных товаров или услуг, производимых юридическим лицом) позволяет более точно оценить кредитоспособность и иные характеристики заемщиков, так как цель кредита отчасти характеризует самого заемщика. Достигается эффект более корректной оценки заемщиков.

Взаимосвязанное кредитование может положительно повлиять и на размеры пассивов банка за счет притока вкладов физических лиц. Данное влияние может быть оказано двумя способами. Во-первых, введением условия накопления клиентом части необходимой суммы кредита в виде вклада. Во-вторых, последующим привлечением средств бывших заемщиков физических лиц во вклады. Накопительные вклады могут быть использованы банком как ресурс для выдачи предприятию дополнительных точечных и поддерживающих кредитов. Возникает эффект увеличения пассивов банка.

При взаимосвязанном кредитовании увеличивается платежеспособный спрос на товары или услуги предприятия. Появляется возможность увеличить объемы производства (расширение производства или увеличение загруженности существующих мощностей). Это ведет к уменьшению себестоимости производства товаров и услуг за счет эффекта масштаба производства, что позволяет увеличить прибыль предприятия. Соответственно банк потенциально может увеличить собственную прибыль за счет перераспределения прибыли предприятия в рамках проекта.

В силу соответствия схемы принципу создания инициированной кредитоспособности при кредитовании как физических, так и юридических лиц снижается вероятность невозврата кредитов. Это, в свою очередь, влечет за собой улучшение финансового состояния банка.

Для физических лиц

Взаимосвязанное кредитование является совместным продуктом банка и предприятия. В силу этого банк становится посредником и своеобразным гарантом в отношениях между предприятием и физическими лицами. И банк, и предприятие заинтересованы в надлежащем исполнении обязательств, возникающих в процессе этих отношений. В противном случае будет нарушено корректное функционирование схемы кредитования, а подобное нарушение даже в течение непродолжительного срока может полностью нивелировать все преимущества схемы и для банка, и для предприятия. Положительным эффектом этой заинтересованности является дополнительная гарантия поставки предприятием оговоренных товаров или услуг надлежащего качества физическому лицу.

Уменьшение себестоимости производства товаров за счет эффекта масштаба производства даст возможность, пусть и не строго пропорционально, снизить розничную цену этих товаров, что позволит заемщику — физическому лицу использовать меньший объем заемных средств.

Описанный ранее эффект более корректной оценки кредитоспособности физических лиц дает банку возможность кредитовать физических лиц под пониженный процент из-за снижения банковских рисков кредитования. Это ведет к возникновению положительного эффекта для заемщиков, который выражается в улучшении их финансового положения и возрастании вероятности своевременного выполнения ими обязательств по кредиту.

Для предприятия

При использовании схемы взаимосвязанного кредитования создается целенаправленный платежеспособный спрос на выпускаемую предприятием продукцию, что, соответственно, расширяет рынок сбыта (как по объемной, так и по временной составляющей) и является основой функционирования схемы. Предприятие получает возможность возвратить кредит в более ранние сроки. Упомянутые ранее возможность увеличения объемов выпуска продукции, эффект масштаба производства и снижение себестоимости производства товаров также создают предпосылки для скорейшего возврата кредита предприятием.

В силу снижения для банка рисков кредитования у предприятия появляется возможность получения большего объема кредита, а также получения кредитных средств под пониженный процент.

Еще одна группа преимуществ взаимосвязанного кредитования для предприятия возникает вследствие тесного сотрудничества с банком не только в финансовой, но и в консультативно-методической сфере, а также в сфере стратегического планирования развития предприятия. Реализовать схему взаимосвязанного кредитования невозможно без такого тесного и разностороннего сотрудничества, оно является необходимым условием. В противном случае потеряется единство направлений и согласованность деятельности предприятия и банка, что приведет к нарушению работы схемы.

При тесном взаимодействии в описанных сферах предприятие приобретает в лице банка выгодного стратегического партнера, который в не меньшей мере, чем само предприятие, заинтересован в его (предприятия) успешном развитии. Предприятие получает возможность составлять планы своего развития при консультативнометодической поддержке банка и согласовывать эти планы с планами банка по кредитованию, фактически получая определенные гарантии финансирования.

Немаловажна дисциплинирующая роль банка, которую он может оказывать на предприятие при наличии между ними тесного взаимодействия. Ведь предприятие, связанное с банком определенной историей, долгосрочными планами и обязательствами, скорее всего будет более взвешенно и обдуманно подходить к ведению дел и принятию решений, что является серьезным положительным вкладом в стабильность работы предприятия.

Для региона расположения предприятия

Взаимосвязанное кредитование позволит создать стабильное, развивающееся предприятие. Наличие такого предприятия создает множество положительных эффектов для региона (понятие регион понимаем здесь в широком смысле: область, город, район, поселок), в котором оно находится.

На новом или развивающемся производстве создаются дополнительные рабочие места. Если предприятие функционирует успешно, то и уровень заработной платы работников, скорее всего, будет привлекательный. При условии, что предприятие достаточно крупное, уровень благосостояния населения региона может существенно возрасти.

Так как предприятие является интегрированным в экономику региона субъектом, то так или иначе будет оказывать влияние на другие субъекты экономики. В частности, предприятие будет являться источником поступления средств в бюджет региона; выступать платежеспособным потребителем товаров, услуг, материалов и энергии, и, как следствие, опосредовано развивать другие смежные предприятия и экономику региона в целом.

В случае если предприятие производит продукцию или услуги, имеющие большую социальную значимость или являющиеся значимыми для развития региона (медицинские услуги, домостроительный комплекс, машиностроение), то создается альтернативный или более доступный способ решения социальных проблем и выполнения социального заказа региона. Большая доступность обеспечивается за счет близости производства к потребителю; снижения цен на данный вид товаров или услуг из-за увеличения предложения; увеличения конкуренции между производителями данных товаров или услуг.

Как итог, вследствие развития одного предприятия будет иметь место разрастание положительного социально-экономического эффекта на территории всего региона.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

  • 1. Дайте определение понятия «кредитоспособность заемщика» в контексте изложения данного раздела.
  • 2. В чем состоит суть «пассивных» методов оценки кредитоспособности заемщика?
  • 3. Дайте определения жизненного потенциала человека и индекса развития человеческого потенциала (ИРЧП).
  • 4. Раскройте понятие «инициированная кредитоспособность».
  • 5. В чем состоит суть «активных» методов оценки кредитоспособности заемщика?
  • 6. Как изменится процедура принятия решения о выдаче кредита при переходе к «активным» методам оценки кредитоспособности?
  • 7. Каких результатов позволяет достичь принцип создания инициированной кредитоспособности?
  • 8. Каким образом целевая направленность и мотивы приобретения товаров в кредит влияют на качество обслуживания долга?
  • 9. Какие меры адаптации к массовому кредитованию могут быть использованы при применении принципа создания инициированной кредитоспособности для дифференциации условий кредитования в зависимости от целевых и мотивационных характеристик покупки?
  • 10. Какие цели должен выполнять механизм кредитных историй?
  • 11. Опишите признаки классификации кредитных историй?
  • 12. Каковы причины того, что информация о кредите может не попасть в кредитное бюро?
  • 13. Раскройте фундаментальный недостаток механизма кредитных историй и причины его возникновения. Опишите возможные меры по его нивелированию.
  • 14. В чем состоит суть технологического недостатка отечественного механизма кредитных историй? Опишите возможные меры по его устранению.
  • 15. Опишите основные особенности схемы целевого взаимосвязанного кредитования физических и юридических лиц.
  • 16. Каким требованиям должен соответствовать банк для участия в схеме?
  • 17. Каким требованиям должно соответствовать предприятие для участия в схеме?
  • 18. Опишите начальный этап реализации схемы —этап кредитования юридического лица.
  • 19. Опишите второй этап реализации схемы —этап начала кредитования физических лиц.
  • 20. Опишите положительные для банка эффекты от реализации схемы взаимосвязанного кредитования.
  • 21. Опишите положительные для предприятия эффекты от реализации схемы взаимосвязанного кредитования.
  • 22. Опишите положительные для физических лиц эффекты от реализации схемы взаимосвязанного кредитования.
  • 23. Опишите положительные для региона расположения предприятия эффекты от реализации схемы взаимосвязанного кредитования.
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >