СПЕЦИФИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К РАБОТЕ С ПРОБЛЕМНЫМИ И ПРОСРОЧЕННЫМИ КРЕДИТАМИ

НЕКОТОРЫЕ ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ БАНКОВСКИХ ПОДХОДОВ К УПРАВЛЕНИЮ ПРОБЛЕМНОЙ ССУДНОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ

В данном разделе работы рассматриваются вопросы управления собственно проблемной (СПрСЗ) и безнадежной ко взысканию (БПрСЗ) ссудной задолженностью. В методологическом плане при решении вопроса снижения объемов банковской проблемной ссудной задолженности можно выделить три основные группы подходов: радикальная, реструктуризационная, реализационная (рис. 6.1).

Радикальные подходы состоят в использовании таких широко известных кардинальных процедур, как погашение задолженности за счет имущества предприятия-должника, в том числе признанного банкротом, а также долговая амнистия.

Погашение долга за счет имущества должника признанного банкротом. Данный подход может применяться к просроченной части проблемной ссудной задолженности. Не вдаваясь в тонкости достаточно сложных юридических процедур, сопровождающих эту схему, можно оценить получаемый при этом конечный экономический результат.

С одной стороны, применение данного подхода может быть целесообразно для санации экономики и освобождения ее от нерентабельных предприятий, деятельность которых не только в настоящем, но и в будущем малоперспективна. Однако, наряду с такими организациями имеется большое число компаний, деятельность которых может быть востребована в будущем; кроме того, они и в современных условиях характеризуются хотя и небольшой, но положительной рентабельностью. Предъявление им в ходе процедуры банкротства требований по полномасштабному погашению долгов, в том числе и по банковским кредитам, означает фактически их финансовое разорение и ликвидацию.

Банковские подходы к управлению СПрСЗ и БПрС

Рис. 6.1. Банковские подходы к управлению СПрСЗ и БПрС

Поскольку именно таких предприятий достаточно много, они формируют значительную часть реального сектора экономики, и их ликвидация будет иметь негативные последствия для народного хозяйства в целом.

Следует учитывать также и тот факт, что в российских условиях банкротство (при определенных условиях проведения этой процедуры) зачастую ведет к обогащению узкого круга лиц, а банку достаются лишь незначительные средства, компенсирующие долговые обязательства далеко не в полном объеме.

Обращение взыскания на заложенное имущество. Данный подход является одним из наиболее распространенных в российской банковской практике, однако и здесь для банка возможно наличие объективных трудностей, возникающих в процессе реализации предмета залога.

Долговая амнистия. Отказ от взыскания долгов не только подрывает финансовую устойчивость банка, но и оказывает негативное влияние на его деловую репутацию.

При этом понятно, что применение данного подхода означает в большинстве случаев ликвидацию предприятия-должника.

Все это позволяет сделать вывод о том, что радикальные подходы являются в большинстве случаев обоюдоострым инструментом, который должен применяться банками с известной осторожностью. Гораздо шире следует использовать более «мягкие» подходы к взаимодействию банков с предприятиями-должниками — различные направления реструктуризации долга, а также подходы, предполагающие обмен или продажу долга.

Суть реструктуризационных подходов к управлению проблемными кредитами заключается в изменении условий кредитного проекта (сроки, сумма долга и пр.). В составе данной группы подходов могут быть выделены оздоровительно-инъекционный, выжидательный, рентный. При этом два первых достаточно широко применяются в банковской практике и имеют свои преимущества и недостатки, а третий может быть использован как их эффективная альтернатива, позволяющая согласовать экономические интересы банков-креди- торов и предприятий-должников.

Оздоровительно-инъекционный подход заключается в проведении локального докредитования, реже перекредитования, предприятия- должника с целью улучшения его экономического состояния и возврата в последующем накопленных долгов. Этот подход ориентирован на высокую эффективность кредитуемых проектов и модернизацию предприятия-должника, в результате чего предприятие становится способным выплатить банку сумму накопленной задолженности без значительного снижения эффективности его деятельности.

Однако, как уже показывалось выше, банк может попасть в ситуацию «финансовой иглы»: он финансирует предприятие, ожидая (безрезультатно) выплаты долгов, а предприятие с помощью кредитов «латает дыры» в своем финансово-хозяйственном состоянии и не может реализовать эффективную стратегию модернизации. Возникает порочная взаимозависимость банка и предприятия-должника, образующая «черную дыру», в которой «исчезают» банковские кредиты.

Выжидательный подход выражается в том, что в течение какого-то периода времени банк занимает в отношении предприятия-должника выжидательную позицию. Он предоставляет так называемые «кредитные каникулы», рассчитывая на то, что фирма-должник самостоятельно выправит свое положение и «твердо встанет на ноги», после чего возможно будет осуществить процедуру возврата долга (частично или в полном объеме). При этом банк применяет минимальные санкции против должника, не начисляя, например, штрафы за просрочку платежей в полном объеме, предусмотренном первоначальными условиями кредитного договора.

При данном подходе банки придерживаются рационально-рыночного принципа, предполагающего сохранение и закрепление за собой стратегического клиента, взаимодействие с которым не только компенсирует текущие долги, но и принесет доходы в будущем. Основной недостаток настоящей методики состоит в существенной степени неопределенности потребного срока кредитных каникул, т.е. времени ожидания благоприятной для возврата долгов ситуации. Кроме того, трудно гарантировать наступление подобной благоприятной ситуации в обозримом будущем.

Реализация выжидательного подхода предполагает предоставление банком-кредитором предприятию-должнику льготы (субсидии в неявной форме). При этом банк-кредитор несет известные потери, так как он мог бы инвестировать денежные средства на более выгодных условиях, а предприятие-должник получает выгоду, так как выплачивает банку сумму, меньшую чем это было оговорено первоначальными условиями займа. Величина субсидии, другими словами «помощи» банка предприятию, определяется в финансовых расчетах на основе обобщающей условной характеристики показателя гранта- элемента, вычисляемого в абсолютном и относительном выражении.

Абсолютный грант-элемент рассчитывается как разность между величиной проблемной ссудной задолженности и приведенных (дисконтированных) к моменту осуществления расчетов будущих платежей по погашению долга на новых льготных условиях. Его величина может быть рассчитана по следующей формуле:

где G — величина абсолютного грант-элемента; S‘‘ — сумма проблемной ссудной задолженности; Sc величина платежей

Классификация рентных платежей по различным признакам предприятия должника по новым условиям реструктуризации долга

Рис. 6.2. Классификация рентных платежей по различным признакам предприятия должника по новым условиям реструктуризации долга; 1/(1+/)'—коэффициент дисконтирования (приведения), i - ставка дисконтирования, в качестве которой может выступать, например, ставка рефинансирования Банка России; t — период дисконтирования.

Относительный грант-элемент рассчитывается как отношение абсолютного грант-элемента к величине займа, в данном случае — к величине проблемной ссудной задолженности:

Сущность сбалансированного рентного подхода заключается в следующем. Формируется поток платежей предприятия-должника банку на новых условиях, отличающихся от первоначально определенных кредитным договором. Данные условия учитывают допустимость планируемого оттока финансовых средств из кругооборота капитала фирмы, не нарушающего ее нормального функционирования.

Рентным подход можно считать ввиду того, что формирование потока положительных платежей предприятия-заемщика может быть интерпретировано как использование инструмента финансовой ренты или аннуитета, предполагающей выплаты в фиксированные (чаще всего —равные) промежутки времени. Основной отличительной особенностью данного потока платежей является его ориентация не на размер долговых обязательств, а на финансовые возможности предприятия, позволяющие ему осуществить эти платежи.

Для реализации рассматриваемого подхода необходимо определение и использование трех основных параметров: размер разового платежа, частота платежей и формула финансового потока.

Искомые параметры могут быть определены на основе теории рентных платежей. Рента характеризуется следующими параметрами:

  • — член ренты (rent)—размер отдельного платежа;
  • — период ренты (rent period, payment period) — временной интервал между двумя последовательными платежами;
  • — срок ренты (term) — время от начала первого периода ренты до конца последнего.

На практике применяются следующие виды рент, классифицируемые по различным признакам (рис. 6.2):

  • — дискретные и непрерывные (в зависимости от частоты выплат);
  • — постоянные и переменные (постоянные —с одинаковыми платежами, переменные —с платежами, подчиняющимися установленному закону);
  • — безусловные (annuity certain — подлежащие безусловной оплате) и условные {contingent annuity, выплаты которых зависят от наступления некоторого события, например, страхового случая);
  • — немедленные или отсроченные —в зависимости от начала действия ренты;
  • — ограниченные по срокам (их срок заранее оговорен) и бесконечные или вечные {perpetuity, период взаимодействия рассматриваемых субъектов не оговорен конкретными датами);
  • — постнумерандо (платежи в конце периодов) и пренумерандо (платежи в начале периодов).

Для рассматриваемой задачи может быть выбран любой подходящий к конкретной ситуации вид ренты. Однако наиболее востребованными являются варианты рент, обладающие следующими признаками: дискретность, подчиненность размера платежей некоторой математической зависимости, обязательность платежей при ограниченности или неограниченности их сроков, привязка платежей к концу периода. При этом должны быть выполнены следующие условия:

  • — размер любого рентного платежа (rent) должен быть не больше известной величины С'т, характеризующей предельно допустимую величину изъятия средств предприятия на рассматриваемом промежутке времени и определенной заранее на основе финансового анализа деятельности предприятия;
  • — для случаев, предполагающих реализацию на предприятии оздоровительных инвестиционных проектов (в течение заданных проектом сроков), используется конечная рента; в противном случае (когда сроки улучшения экономического состояния предприятия не определены) используется вечная рента;
  • — расчетной базой для формирования рентных платежей служит ставка процента как экономический индикатор, характеризующий цену финансового ресурса, используемого предприятием-должни- ком. При этом рентообразующим показателем может быть как кредитная к), так и депозитная л) ставка процента;
  • — в случае превышения предельной величины С Нт размера рентных платежей, рассчитанных на основе ставки процента, размер ренты может быть увеличен в целях частичного погашения долга; в противном случае процентная ставка, используемая для расчетов должна быть снижена;
  • — при оценке сроков погашения долга учитывается ставка дисконтирования.

В табл. 6.1 представлены отдельные примеры взаимодействия банков и предприятий в ситуации имеющейся проблемной ссудной задолженности, которые основаны на рентном принципе (соотношения (1—4)).

Таблица 6.1

Параметры схем финансовых платежей предприятия-должника банку- кредитору на основе применения конечной ренты

Номер

вари

анта

Вид ренты

Параметры ренты

Формула оценки срока погашения проблемной ссудной задолженности

Номер

фор

мулы

1

Постоянная, конечная, на базе кредитной ставки процента

rK* Sd = rK* Sd

lnSdm+qr' /я|1(1+<7Г'|' Т" ln kSd " /яг*

(1)

2

Постоянная, конечная, на базе депозитной ставки процента

rd' Sdd Sd

/л|Е(1+9Г1|' Т" ln d

(2]

3

Постоянная, конечная на базе повышенной кредитной ставки процента

rK* Sd

rent = (rK + ArK)

Sd

lnl{l+q) '| ln k -Ark |

(3)

4

Постоянная, конечная, на базе сниженной депозитной ставки процента

rdSd>C rent = (rd - Ard) Sd

/я|К1+*)-'| X ln d-Ard

(4)

В приведенных примерах рассматривается постоянная, конечная рента. Расчет срока т погашения проблемной ссудной задолженности У осуществляется с учетом ставки дисконтирования q приводящей разновременные платежи финансового потока к началу периода.

В случае бесконечной постоянной ренты, срок погашения долга может быть рассчитан на основе следующего неравенства:

Реализация рентного подхода не только согласует интересы банка и предприятия, но и отвечает народнохозяйственным интересам, поскольку одновременно обеспечивает сохранение предприятий как важных хозяйствующих субъектов, и позволяет улучшать экономические результаты деятельности банковских структур, что соответствует государственным целям пропорционального развития различных секторов экономики. Кроме того, по части крупных и стратегически важных кредитов, к определенному моменту времени ставших проблемными, государство зачастую выступает гарантом банковских инвестиций, выражая тем самым заинтересованность в развитии кредитуемых объектов. В этих случаях указанный подход особенно явно соответствуют концепции согласования экономических интересов участвующих агентов: предприятия пользуются (благодаря поддержке государства) привлеченными финансовыми ресурсами; государство сохраняет важные для народного хозяйства предприятия, а банки получают возможность вернуть вложенные средства. В этом смысле он представляет собой сбалансированное стратегическое решение банка в сфере работы с проблемной ссудной задолженностью (управления последней).

Суть реализационных подходов состоит в применении таких схем, как продажа долгового обязательства третьему лицу либо его обмен на ценные бумаги на условиях квазиэквивалентности.

Продажа долга. Использование данного подхода предполагает реализацию долга третьему лицу, например, коллекторскому агентству или стратегическому инвестору при этом расчеты между банком и этим лицом осуществляются денежными средствами. В качестве стратегического инвестора могут выступать заинтересованные в развитии предприятия органы государственной власти или местного самоуправления, а также частные лица.

Продажа долга стратегическому инвестору распространена в международной банковской практике. Например, в европейских странах, а также в Китае и некоторых государствах Юго-Восточной Азии учреждены государственные компании, которые осуществляют выкуп проблемных банковских кредитов и дальнейшее управление ими. Кроме того, в течение последнего десятилетия правительствами многих азиатских стран было инициировано создание сегмента частного бизнеса, непосредственной деятельностью которого является управление проблемными банковскими активами.

При использовании данного подхода банк-кредитор получает возможность вернуть часть кредитных вложений, а предприятие-заемщик, в случае выкупа его стратегическим инвестором может быть реструктурировано и развиваться в дальнейшем. Недостатком подхода является низкое значение цены выкупа проблемного долга третьим лицом (скидка составляет весьма значительную долю задолженности, превышая временами 90%). Данное утверждение справедливо в особенности для старых долгов, не имеющих существенной ценности для покупателя.

Данного недостатка лишен подход, предполагающий обмен долговых обязательств на ценные бумаги на условиях квазиэквивалентности (квазиэквивалентный подход). Являясь более гибким, он дает следующие возможности возврата проблемного долга: а) частично; б) полностью; в) полностью с дополнительным доходом.

Отличительными особенностями сделки по обмену долга являются: использование при взаимодействии сторон некоторых ценных бумаг (корпоративных или государственных) как финансового инструмента, обладающего доходностью и имеющего потенциально два вида цен —номинальную и рыночную; осуществление реструктуризации долговых обязательств во времени; погашение задолженности предприятия на квазиэквивалентной основе.

Подход реализуется в два этапа:

  • 1) банк получает акции предприятия-должника на условиях: один рубль долга —один рубль номинальной стоимости акций или одна акция, в зачет непогашенной суммы проблемной задолженности;
  • 2) третье лицо (стратегический инвестор) выкупает у банка пакет акций предприятия-должника. Заинтересованное третье лицо рассчитывается с банком не денежными средствами, а, в свою очередь, пакетом ценных бумаг оговоренного вида и объема. Расчеты происходят в соотношении: один рубль номинальной стоимости ценных бумаг третьего лица —один рубль стоимости акций предприятия- должника, которая определяется как средняя арифметическая стоимости этих акций по результатам оценки финансового состояния должника и рыночной стоимости ценных бумаг стратегического инвестора. Данное соотношение предусматривает равенство финансово-экономических потерь участников сделки в момент ее совершения. При этом указанные параметры расчетов не являются единственно возможными.

После совершения сделки по обмену стратегический инвестор имеет возможность вступить в управление предприятием-должником и осуществить предусмотренные его планами инвестиции в развитие производства.

Для банка операция обмена долга на условиях квазиэквивалентности представляет собой замену одного вида актива на другой. В таком случае, проблемная ссудная задолженность замещается на вложения в государственные или корпоративные ценные бумаги, которые с течением времени и в зависимости от экономико-политических условий в государстве обеспечат банку полное или частичное «закрытие» долговой проблемы (теперь уже не в бухгалтерском, а в экономическом смысле), а также —принесут, либо не принесут банку доход.

Подход является сбалансированным, поскольку согласует интересы банка-кредитора, предприятия-заемщика и третьего лица.

Полученное в результате реализации данного подхода решение не будет эквивалентным по следующим обстоятельствам:

  • 1) в условиях нестабильной экономической ситуации достаточно высоки риски операций с ценными бумагами, поэтому для банка полной компенсации долга предприятия может не произойти;
  • 2) выплачиваемая стратегическим инвестором плата за долг определяется не суммой этого долга, а результатом переговоров с банком.

Однако указанное решение отражает представление о «справедливой» сделке, поскольку для банка ожидается компенсация долгов; а инвестор, хотя и не выплачивает полную сумму долга, но несет существенные риски по реанимации приобретаемого предприятия и осуществляет дополнительные вложения, чтобы обеспечить повышение стоимости акций фирмы до прогнозируемого уровня. В этом смысле полученное решение можно считать квазиэквивалентным.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ

  • 1. Опишите радикальные подходы к решению вопроса снижения объемов банковской проблемной ссудной задолженности.
  • 2. В чем состоит суть реструктуризационных подходов к управлению проблемными кредитами? Какие подходы данной группы могут быть выделены?
  • 3. В чем заключается оздоровительно-инъекционный подход к управлению проблемными кредитами?
  • 4. В чем заключается выжидательный подход к управлению проблемными кредитами?
  • 5. В чем заключается рентный подход к управлению проблемными кредитами?
  • 6. Какие условия должны быть выполнены при осуществлении рентных платежей?
  • 7. Перечислите признаки, по которым классифицируются рентные платежи.
  • 8. В чем состоит суть реализационных подходов к управлению проблемными кредитами?
  • 9. Опишите особенности квазиэквивалентного подхода к управлению проблемными кредитами.
  • 10. Опишите достоинства и недостатки различных подходов, описанных в разделе.
 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >