РАСЧЕТ ИНДЕКСА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ И КОЭФФИЦИЕНТА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Индекс рентабельности (profitability indexPI)

Метод расчета данного показателя является как бы продолжением метода расчета чистого приведенного дохода — NPV. Показатель PI в отличие от показателя NPVявляется относительной величиной.

Если инвестиции осуществлены разовым вложением, то данный показатель рассчитывается по формуле:

где Рк чистый доход; 1C — стартовые инвестиции; У1 — дисконтный множитель.

Если инвестиции представляют собой некоторый поток, то

где 1C — размеры инвестиционных затрат в периоды t = 1, 2,..., п. Пример 4.12

Показатели современных величин вложений равны

5,1568 млн руб., а современная величина чистых доходов

равна 5,4452 млн руб. При этих условиях индекс рентабельности будет равен

Если показатель PI= 1, то это означает, что доходность инвестиций точно соответствует нормативу рентабельности (ставке сравнения).

При PI < 1 инвестиции нерентабельны, так как не обеспечивают достижение этого норматива.

Расчет коэффициента эффективности инвестиций (ARR)

Суть метода заключается в том, что величина среднегодовой прибыли (PN) делится на среднюю величину инвестиции. Сам коэффициент выражается в процентах. Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если же допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV), то ее величина должна быть исключена.

Таким образом, величина этого коэффициента рассчитывается как

Данный показатель можно сравнивать с коэффициентом рентабельности.

Основной недостаток данного метода заключается в том, что он не учитывает временного фактора при формировании денежных потоков.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >