Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Бухгалтерский учет и анализ

АНАЛИЗ СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА

Источниками информации для целей анализа собственного и заемного капитала организации могут быть пассив бухгалтерского баланса, отчет об изменениях капитала, Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах.

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот организации долгосрочных и краткосрочных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, направленные на формирование имущества организации. Финансовое состояние организации во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены.

Анализ пассива баланса осуществляется в разрезе статей, характеризующих состав собственного и заемного капитала, изменения его абсолютных и относительных показателей (табл. 9.2).

Состав и структура средств финансирования деятельности организации на конец года

Таблица 9.2

Показатель

ч

h

Откло

нение

(+; -), тыс. руб.

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)

105

"

105

"

"

Добавочный капитал (без переоценки)

148 510

46

148 510

47

Резервный капитал

4

4

Нераспределенная прибыль

69 566

21

70 939

22

+ 1373

ИТОГО собственный капитал

218 185

67

219 558

69

+ 1373

Долгосрочные заемные средства

872

1

1218

1

+346

Краткосрочные заемные средства

91912

28

80 000

25

-11912

Кредиторская задолженность

12 151

4

17 383

5

+5232

ИТОГО обязательств

104 935

33

98 601

31

-6334

ВСЕГО средств финансирования

323 120

100

318 159

100

-4961

Анализируя состав и структуру собственного капитала организации, следует учитывать организационно-правовую форму хозяйствующего субъекта, которая будет предопределять величину уставного и резервного капитала. Помимо этого, в анализе особое внимание следует уделить делению собственного капитала на первоначально- инвестированный (уставный капитал и добавочный, образованный от разницы между рыночной и номинальной стоимостью размещаемых акций среди учредителей) и заработанный капитал (нераспределенная прибыль и резервный капитал). Рост доли последнего в составе собственного капитала указывает на эффективность использования первоначально инвестированного капитала и на возможность получения дивидендов учредителями. Значительный удельный вес собственного капитала в составе средств финансирования деятельности хозяйствующего субъекта является залогом его финансовой независимости. В то же время даже незначительное снижение величины собственного капитала организации может привести к проблемам с финансовой устойчивостью.

Значительная величина заемного капитала в составе средств финансирования может отрицательно повлиять на величину финансового результата деятельности организации, поскольку данные средства представляются на платной основе в виде процентов, включаемых в состав прочих расходов, а соответственно, относимых в уменьшение финансового результата.

Анализ состава и структуры капитала организации целесообразно дополнять анализом его динамики (табл. 9.3).

Таблица 9.3

Анализ динамики собственного и заемного капитала

Показатель

Качественные

изменения

Структурные

изменения

i

о

3

н

Г, тыс. руб.

абсолютное

изменение

(+; -)> тыс. руб.

относительное изменение, %

в % к итогу, *0

в % к итогу,

и

абсолютное

изменение

(+; -), %

Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)

105

105

100

Добавочный

капитал

(без переоценки)

148 510

148 510

100

46

47

-1

Показатель

Качественные

изменения

Структурные

изменения

ю

о.

о

3

н

г, тыс. руб.

абсолютное

изменение

(+; -), тыс. руб.

относительное изменение, %

в % к итогу, *0

в % к итогу, г,

абсолютное изменение (+; -), %

Резервный

капитал

4

4

100

Нераспределенная прибыль

69 566

70 939

+ 1373

102

21

22

+ 1

ИТОГО

собственный

капитал

218 185

  • 219
  • 558

+ 1373

101

67

69

+2

Долгосрочные заемные средства

872

1218

+346

140

1

1

Краткосрочные заемные средства

91 912

80 000

-11912

87

28

25

-3

Кредиторская

задолженность

12 151

17 383

+5232

143

4

5

1

ИТОГО обязательств

104 935

98 601

-6334

94

33

31

-2

ВСЕГО средств финансирования

323 120

318 159

-4961

98

100

100

В анализе качественных изменений в составе собственного капитала организации следует уделить внимание составляющим капитала, подвергшимся наибольшим колебаниям. Прирост величины нераспределенной прибыли положительно характеризует финансовое состояние организации.

Сокращение за анализируемый период общей величины средств финансирования деятельности организации — не отрицательная характеристика в том случае, если данное сокращение произошло за счет заемного капитала. При этом положительным структурным изменением будет рост доли собственного капитала в составе средств финансирования за счет сокращения доли заемного капитала.

В анализе целесообразно также сопоставить темп роста долгосрочных обязательств (ТРдо) и темп роста всего заемного капитала (ТРзк). Предпочтительным считается следующее соотношение между ними:

Очевидно, что долгосрочные обязательства расширяют возможности организации и являются менее рискованными для нее, чем краткосрочные обязательства. Вследствие этого данное неравенство, ведущее, по крайней мере, к тому, что удельный вес краткосрочных обязательств в структуре заемного капитала не увеличивается, с позиции сохранения и повышения финансовой устойчивости организации более предпочтительно, чем противоположное. Однако при этом необходимо учитывать, что долгосрочные обязательства, как правило, дороже краткосрочных, поскольку связаны с большим риском для инвесторов.

Важную роль в процессе обоснования оптимальной структуры средств финансирования играют показатели:

рентабельность собственного капитала (РСК) — отражает эффективность использования собственного капитала, показывает, сколько чистой прибыли получено организацией на каждый рубль вложенных в нее собственных средств:

где ЧП — чистая прибыль организации (строка «Чистая прибыль (убыток)» отчета о финансовых результатах);

СК — стоимость собственного капитала (итог III раздела пассива баланса);

экономическая рентабельность (РЖ) — отражает эффективность использования всего капитала организации (собственного и заемного), показывает, сколько чистой прибыли было получено на каждый рубль стоимости активов, приобретенных за счет собственных и заемных средств:

где А — стоимость активов (валюта баланса);

плечо финансового рычага (коэффициент капитализации) (U1) — показывает, сколько заемных средств привлекла организация на каждый рубль вложенных в активы собственных средств. Нормальным считается уровень данного показателя не выше 1,5:

где ЗК — величина заемного капитала (сумма итогов IV и V разделов пассива баланса).

Анализ капитала организации следует дополнять анализом абсолютных и относительных показателей оценки финансовой устойчивости.

В качестве абсолютных показателей используются показатели,

характеризующие степень обеспеченности запасов источниками их

формирования:

излишек или недостаток собственных источников формирования запасов (dEc)

где ВА — стоимость внеоборотных активов;

  • 3 — стоимость запасов;
  • излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (dEt):

где ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы;

излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов (dEs):

где ККЗ — краткосрочные кредиты и займы.

В составе относительных показателей оценки финансовой устойчивости организации можно выделить:

  • плечо финансового рычага (коэффициент капитализации) (Ul)
  • коэффициент финансовой независимости (автономии) (U2) — отражает удельный вес собственного капитала в общей сумме средств финансирования деятельности организации. Оптимальным считается значение данного показателя > 0,5:

где ВБ — валюта баланса;

коэффициент концентрации заемного капитала (U3) — отражает удельный вес заемного капитала в общей сумме средств финансирования. Нормальным считается уровень данного показателя

<0,5:

коэффициент обеспеченности собственными средствами (U4) — показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственного капитала организации. Рекомендуемым уровнем данного показателя является > 1:

где ОА — стоимость оборотных активов;

доля покрытия собственными оборотными средствами запасов (U5) — показывает, какая часть запасов финансируется за счет собственного капитала организации. Оптимальным значением данного показателя является уровень > 0,6—0,8:

доля покрытия собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами запасов (U6) — показывает, какая часть запасов финансируется за счет собственного капитала и долгосрочного заемного капитала организации. Оптимальным значением данного показателя является уровень > 1,0:

коэффициент мобильности собственного капитала (U7) — отражает долю собственного оборотного капитала в общей стоимости собственного капитала организации. Нормальным считается уровень данного коэффициента > 0,3—0,5:

коэффициент финансовой устойчивости (U8) — показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Нормальным считается значение данного показателя > 0,6:

где ДО — долгосрочные обязательства (итог IV раздела пассива бухгалтерского баланса) (табл. 9.4).

Таблица 9.4

Абсолютные и относительные показатели оценки финансовой устойчивости организации XXX на конец года

Показатель

Откло

нение

(+; -)

Излишек (недостаток) собственных источников формирования запасов

-98 180

-93 229

-191 409

Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов

-97 308

-92 011

-189 319

Излишек (недостаток) общей величины источников формирования запасов

-5396

-12011

-17 407

Показатель

Отклонение (+; -)

Коэффициент капитализации

0,481

0,449

-0,032

Коэффициент финансовой независимости

0,675

0,690

0,015

Коэффициент концентрации заемного капитала

0,325

0,310

-0,015

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

0,145

0,242

0,097

Доля покрытия собственными оборотными средствами запасов

0,153

0,253

0,100

Доля покрытия собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами запасов

0,161

0,262

0,101

Коэффициент мобильности собственного капитала

0,081

0,144

0,063

Коэффициент финансовой устойчивости

1,004

1,006

0,002

В зависимости от степени обеспеченности запасов источниками их формирования выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

  • абсолютная финансовая устойчивость, характеризующаяся достаточным объемом собственного капитала для формирования запасов {dEc > 0; dEt > 0; dEs > 0};
  • нормальная финансовая устойчивость, характеризующаяся недостатком собственного капитала для формирования запасов, но привлечение долгосрочных кредитов и займов позволяет их сформировать {dEc < 0; dEt> 0; dEs > 0};
  • относительная финансовая неустойчивость, характеризующаяся недостатком собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов для формирования запасов, но привлечение краткосрочных кредитов и займов позволяет их сформировать {dEc < 0; dEt <0; dEs>0};
  • абсолютная финансовая неустойчивость, которая характеризуется тем, что даже привлечение краткосрочных кредитов и займов не позволяет сформировать запасы {dEc < 0; dEt < 0; dEs < 0}. В такой ситуации запасы формируются за счет кредиторской задолженности, что считается недопустимым и ведет в конечном итоге к банкротству организации.

На основании данных табл. 9.4 можно сделать вывод об абсолютной финансовой неустойчивости организации XXX. В то же время анализ относительных показателей оценки финансовой устойчивости указывает на благоприятное соотношение заемного и собственного капитала. Однако величина оборотных активов организации финансируется за счет собственного капитала в недостаточных объемах. Организация обладает высоким уровнем зависимости от заемного капитала, что при низком уровне платежеспособности может иметь негативные последствия для ее финансового состояния.

Ключевые термины

Собственный капитал Заемный капитал Расходы по займам и кредитам Отчет об изменениях капитала Финансовая устойчивость

Контрольные вопросы

  • 1. Что такое собственный капитал организации? Укажите его составляющие.
  • 2. Укажите нормативную базу, регулирующую порядок учета собственного и заемного капитала.
  • 3. Какие факты хозяйственной жизни ведут к формированию добавочного капитала организации?
  • 4. Каков порядок отражения в бухгалтерском учете формирования и использования резервного капитала организации?
  • 5. Что относится в состав расходов по кредитам и займам? Как они отражаются в учете?
  • 6. На какие цели может быть использована нераспределенная прибыль организации? Как это отражается в учете?
  • 7. Где в бухгалтерской (финансовой) отчетности отражается информация о собственном капитале организации?
  • 8. Где в бухгалтерской (финансовой) отчетности отражается информация о кредитах и займах организации?
  • 9. Перечислите относительные показатели оценки финансовой устойчивости организации.
  • 10. Какая структура собственного капитала организации будет указывать на эффективность ее деятельности?
 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >
 

Популярные страницы