ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ГОРИЗОНТ И ЖИЗНЕННЫЙ ЦИКЛ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
Инвестиционный горизонт представляет собой период, в течение которого инвестор предполагает владеть активами (например, если инвестор приобретает бизнес, который планирует продать по истечении пяти лет, инвестиционный горизонт составляет пять лет). Нередко инвестиционный горизонт назначается произвольно (например, руководство дает распоряжение дать экономическую оценку инвестиции на 10 лет).
Знание инвестиционного горизонта необходимо для экономической оценки инвестиций, как необходимо и знание того, какие доходы в течение периода всего инвестиционного горизонта принесут инвестиции и какую сумму можно будет получить при продаже бизнеса в конце периода владения. Термин «инвестиционный горизонт» нередко заменяют термином «временной горизонт инвестиций».
Жизненный цикл инвестиционного проекта
Для инвестиционных проектов, в особенности связанных с обеспечением предприятия факторами производства, важно представлять себе и длительность жизненного цикла проекта.
В результате осуществления инвестиционного проекта, связанного с обеспечением предприятия факторами производства, может создаваться и выводится на рынок новый (по меньшей мере для данного рынка) товар или новая услуга. Товары и услуги реализуются на рынке в течение определенного периода времени, который получил название жизненного цикла товара (услуги).
Жизненный цикл товара конечен, поскольку рано или поздно все товары и услуги устаревают и вытесняются с рынка более новыми товарами и услугами. Конечен жизненный цикл не только отдельных товаров, но и целых отраслей. Для отраслей, как и для товаров (услуг), выделяют четыре основных этапа жизненного цикла:
- 1) этап первоначальной разработки — отрасль нова, риски инвесторов велики, но в случае удачи возможен стремительный рост доходов;
- 2) этап стремительного расширения — начинается стремительный рост сбыта продукции отрасли, она привлекательна для инвесторов, несмотря на общую ситуацию в экономике она поглощает большой объем инвестиционных ресурсов за счет других отраслей;
- 3) этап зрелого роста — расширение сбыта на этом этапе замедляется, оно теперь определяется общими темпами экономического роста; на этом этапе проявляется долгосрочный характер отрасли — будет ли она «оборонительной» (как, например, пищевая, швейная промышленность) или «циклической» (как автомобилестроение, тяжелое машиностроение);
- 4) этап стабильности, или упадка, — спрос на продукцию снижается, капиталы и инвесторы начинают покидать эту отрасль.
Осуществление инвестиционного проекта может начаться задолго до того, как созданный в ходе его осуществления товар или услуга выйдут на рынок.
Например, могут потребоваться исследование и разработки, которые положат начало новой отрасли, или просто для строительства сервисного центра в новом для предприятия районе нужно определенное время.
Поэтому жизненный цикл инвестиционного проекта продолжительнее жизненного цикла создаваемого при осуществлении проекта товара (услуги) на период инвестирования, предшествующего выводу товара (услуги) на рынок.
Наиболее важным является то, что жизненный цикл инвестиционного проекта конечен, его завершение может не зависеть от воли инвестора. Ситуация определяется конъюнктурой конкретного рынка в том случае, если создается некоторая новая разновидность товара, а также ситуацией в экономике, связанной с экономическими циклами. Жизненный цикл нового вида товара, отрасли определяется ситуацией в экономике и этапом ее развития, который связан с особыми циклами — длинными волнами.
Экономические циклы — это следующие один за другим подъемы и спады уровней экономической активности в течение определенного периода.
