МЕТОДИКА АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

Денежные средства должны оперативно пускаться в оборот с целью получения прибыли. В этой связи возникает необходимость оценки движения потоков денежных средств, изучения их динамики, определения суммы превышения их поступлений над платежами, что позволяет сделать вывод о возможностях внутреннего финансирования.

При анализе движения денежных средств используют два метода: прямой и косвенный.

Прямой метод отражает валовые потоки денежных средств. Он предполагает идентификацию всех проводок, затрагивающих дебет денежных счетов (приток денежных средств) и кредит денежных счетов (отток денежных счетов). Данный вид анализа обеспечивает группировку денежных потоков по обособленным видам деятельности (текущая, инвестиционная и т.д.). Исходным элементом прямого метода является выручка от реализации продукции, работ и услуг. Данный метод позволяет судить о ликвидности организации, детально показывает движение денежных средств на его счетах. Однако он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств. Поэтому применяется косвенный метод анализа, позволяющий объяснить расхождения между финансовыми результатами и изменениями величины денежных потоков. Объясняется это тем, что в ходе производственной деятельности могут быть значительные доходы и расходы, влияющие на прибыль, но не затрагивающие величины денежных средств. В процессе анализа на эту величину и производят корректировку чистой прибыли.

Отношение между чистым денежным потоком и чистой прибылью можно выразить следующим образом:

где ЧДП — чистый денежный поток; ЧП — величина чистой прибыли организации; НД — величина неденежных доходов организации; НЗ — величина неденежных расходов организации.

Типичный пример неденежных затрат — это амортизация. Подобные расходы сокращают чистую прибыль, но не приводят к фактическим выплатам денежных средств, поэтому мы снова прибавляем их к чистой прибыли при определении чистого денежного потока. Другой пример неденежной статьи расхода — отсроченные налоги. В некоторых случаях экономическим субъектам разрешается откладывать уплату налогов до более поздних дат. Следовательно, при вычислении чистого денежного потока отсроченные налоговые платежи будут добавляться к чистой прибыли.

Примерами неденежных доходов могут служить притоки материальных ресурсов (поступление сырья и материалов с одновременным появлением кредиторской задолженности). Ресурсная масса растет, но растет и задолженность организации сторонним лицам.

Таким образом, суть косвенного метода — преобразование величины чистой прибыли в величину денежных средств путем корректировки ее на величину расходов, не связанных с оттоком денежных средств (т.е. реальными выплатами), и величину доходов, не сопровождающихся притоком денежных средств (т.е. реальными поступлениями).

Предпосылкой возникновения финансовых затруднений является сокращение удельного веса денежных средств в общем объеме оборотных активов при одновременном росте размера краткосрочных обязательств. Поэтому анализируют соотношение денежных средств и наиболее срочных обязательств.

Другой способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода их оборота. Период оборота денежных средств показывает срок с момента поступления денег на расчетный счет до момента их выбытия. С этой целью используют формулу:

где ДС — половина суммы денежных средств на начало и на конец отчетного периода; Д — длительность анализируемого периода; В_р — выручка от реализации продукции (работ и услуг).

Основной целью анализа денежных потоков организации является выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени.

На первом этапе анализа исследуется динамика общего объема денежного оборота организации. Затем рассчитывают величину чистого денежного потока организации.

где ПДП — сумма валового положительного денежного потока (поступления денежных средств) в рассматриваемом периоде; ОДП — сумма валового отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде.

Затем определяют коэффициент текущей платежеспособности предприятия как отношение положительного денежного потока от текущей деятельности к отрицательному денежному потоку по текущей деятельности:

где ПДП_тд — положительный денежный поток по текущей деятельности; ОДП_Тд — отрицательный денежный поток по текущей деятельности.

Одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока, является коэффициент достаточности чистого денежного потока:

где ЧДП_тд — чистый денежный поток по текущей деятельности; ЗК — общая сумма краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов; ДЗ — прирост стоимости материальных оборотных активов; Д — дивиденды, выплаченные собственникам организации за период.

В качестве обобщающего показателя используют коэффициент эффективности денежных потоков, который определяется как отношение чистого денежного потока по текущей деятельности к величине отрицательного денежного потока по текущей деятельности:

где ОДП_тд — величина отрицательного денежного потока по текущей деятельности.

В процессе этой стадии анализа темпы прироста общего объема денежного потока сопоставляются с темпами прироста активов, объемов производства и реализации продукции. Для оценки уровня генерирования денежных потоков в процессе хозяйственной деятельности организации используется показатель общего объема денежного оборота на единицу использованных активов, который рассчитывается по формуле:

где Уд_0А — удельный объем денежного оборота организации на единицу используемых активов; А — средняя стоимость активов организации в рассматриваемом периоде.

Рост этого показателя в динамике свидетельствует об интенсификации генерирования денежных потоков организации в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Данный коэффициент может рассчитываться также по объему реализации продукции.

где В — выручка от реализации продукции.

На втором этапе анализа рассматривают динамику объема и структуры формирования положительного денежного потока (поступления денежных средств) организации в разрезе отдельных источников. Так, основным генератором положительного денежного потока является процесс реализации продукции, по этой причине важным показателем оценки выступает коэффициент участия реализационной деятельности в формировании положительного денежного потока, который рассчитывается по формуле:

Далее исследуют сбалансированность положительных и отрицательных денежных потоков по общему объему по организации в целом. При этом используют уравнение балансовой модели денежного потока организации, которое имеет следующий вид:

где ДА_Н и ДА_К — суммы денежных активов организации на начало и на конец рассматриваемого периода.

Согласно этому уравнению, индикатором несбалансированности денежных потоков, провоцирующей ухудшение финансовой позиции организации по уровню платежеспособности, является уменьшение суммы денежных активов на конец анализируемого периода.

Особое внимание в процессе анализа уделяется качеству чистого денежного потока. Высокое качество чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса прибыли, полученной за счет увеличения объема выпуска продукции и снижения ее себестоимости, а низкое — за счет увеличения доли чистой прибыли, связанной с осуществлением внереализационных операций, продажей внеоборотных активов и т.д.

где УК_ЧДП — уровень качества чистого денежного потока организации; П_рп — сумма прибыли, полученной от реализации продукции в рассматриваемом периоде; ЧДП — общая сумма чистого денежного потока организации в рассматриваемом периоде.

Одним из частных показателей эффективности является коэффициент реинвестирования денежных потоков организации:

где ДВА — прирост стоимости внеоборотных активов.

Оценка эффективности использования денежных средств также производится с помощью различных коэффициентов рентабельности.

Рентабельность положительного денежного потока определяется как отношение чистой прибыли к величине положительного денежного потока.

где ЧП — величина чистой прибыли организации.

Рентабельность отрицательного денежного потока рассчитывается как отношение чистой прибыли к величине отрицательного денежного потока.

Рентабельность чистого денежного потока определяется как отношение чистой прибыли к величине чистого денежного потока.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

• 1. Что такое деньги?
• 2. Какими свойствами обладают деньги?
• 3. Какие функции выполняют деньги?
• 4. Что такое денежный поток?
• 5. На какие виды подразделяются денежные потоки?
• 6. По каким видам деятельности группируются денежные потоки в отчете о движении денежных средств?
• 7. Что такое прямой метод анализа движения денежных потоков?
• 8. В чем заключается сущность косвенного метода анализа денежных потоков?
• 9. Что такое неденежные доходы организации?
• 10. Что такое неденежные расходы организации?