Международный финансовый менеджмент

13.1. Сущность финансового менеджмента /13.2. Финансирование международной торговли / 13.3. Управление валютными рисками / 13.4. Управление оборотным капиталом/ 13.5. Менеджмент торговых кредитов / 13.6. Финансовые аспекты управления активами / 13.7. Оценка зарубежных инвестиций /13.8. Международные источники финансирования капитала

Сущность финансового менеджмента

Термин «финансовый менеджмент» {financial management) означает управление финансами. В свою очередь, финансы — это система экономических отношений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств предприятий и организаций.

Финансовый менеджмент компании как предмет изучения — это наука о том, как лучше использовать собственный и заемный капитал фирмы, как получить наибольшую прибыль при наименьшем риске, быстрее увеличить капитал, сделать компанию устойчивой, высоколиквидной, платежеспособной, привлекательной.

Финансовый менеджмент включает в себя:

• • разработку и реализацию финансовой политики компании с использованием различных финансовых инструментов;
• • принятие решений по финансовым вопросам и разработку методов их реализации;
• • информационное обеспечение посредством финансовой отчетности;
• • оценку инвестиционных проектов и формирование портфеля инвестиций;
• • оценку затрат на капитал.

Задачей финансового менеджмента является выработка и практическое применение методов, средств, инструментов для достижения целей деятельности компании.

Этими целями могут быть:

• • максимизация прибыли;
• • достижение устойчивой прибыли в плановом периоде;
• • увеличение доходов вкладчиков и владельцев;
• • повышение курсовой стоимости акций компании.

В конечном счете главным в финансовом менеджменте является принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения денежных средств, полученных в результате хозяйственной деятельности компании и приобретенных в результате продажи акций и облигаций, а также заимствованных средств в виде кредитов.

В функции финансового менеджмента входят:

• • анализ финансовой отчетности;
• • прогнозирование движения денежных средств;
• • выпуск акций;
• • получение займов и кредитов;
• • операции с инвестициями;
• • оценка операций слияния и поглощения компаний.

Комплексным выражением целей, задач и методов их осуществления, выработки основной точки зрения на данное явление служат базовые концепции финансового менеджмента, среди которых важное значение имеют:

• 1) концепция денежного потока;
• 2) концепция временной ценности денежных ресурсов;
• 3) концепция компромисса между риском и доходностью;
• 4) концепция стоимости капитала и эффективности его рынка и др.

Согласно концепции денежного потока главным для финансового менеджера является выбор вариантов целесообразного вложения денежных средств. Это делается, в частности, в рамках анализа инновационных проектов, в основе которых лежит оценка денежных потоков как совокупности притоков и оттоков денежных средств в рамках выделенных временных периодов.

Концепция денежного потока включает:

• • идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид;
• • оценку факторов, составляющих его элементы;
• • выбор коэффициента дисконтирования;
• • оценку риска и способ его учета.

Временная ценность заключается в неравноценности денежных единиц в разные периоды времени, что является следствием инфляции, риска невозврата затраченных средств и оборачиваемо- 308 Организация и формы международного бизнеса сти. Финансовый менеджер должен учитывать фактор времени при выстраивании своей стратегии для получения приемлемого для его компании дохода.

Концепция компромисса между риском и доходностью состоит в том, что получение дохода в бизнесе всегда сопряжено с риском. Наиболее желательно, конечно, такое соотношение, которое предусматривает максимизацию доходности при минимизации риска, однако в большинстве случаев речь идет о разумном соотношении прибыли и риска.

Концепция стоимости капитала имеет ключевое значение в анализе вариантов финансирования деятельности компании. От стоимости капитала и полученного на него дохода зависит как покрытие необходимых затрат (издержек), так и получение достаточной для продолжения деятельности компании прибыли.

Концепция эффективности рынка характеризуется уровнем его информационной насыщенности и доступности информации всем участникам рынка.

Основным источником финансовой информации является финансовая отчетность. Это — совокупность форм отчетности, включающая обобщенную информацию о финансовом положении и деятельности предприятия, где особое место занимает анализ движения денежных средств. Основными элементами финансовой отчетности являются: активы, собственный капитал, обязательства, доходы-расходы, прибыль-убыток.

Финансовый менеджмент направлен на управление движением финансовых ресурсов, среди которых финансирование международной торговли, управление валютными рисками, управление оборотным капиталом, оценка зарубежных капиталовложений и анализ международных источников финансирования капитала.