Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Менеджмент arrow Бизнес-планирование

Оценка инвестиционного проекта

Общие понятия

Цели и этапы процесса оценки

Назначение раздела бизнес-плана «Оценка инвестиционного проекта» состоит в следующем:

  • • определение общих инвестиционных и производственных издержек;
  • • оценка привлекательности инвестиционного проекта с точки зрения коммерческих интересов инвесторов;
  • • выявление финансовой состоятельности предприятия — объекта инвестиций;
  • • определение влияния инвестиционного проекта на национальную (региональную) экономику;
  • • оценка риска инвестиций и разработка предложения по его профилактике и минимизации возможных потерь;
  • • подготовка заключения о социально-экономической целесообразности (нецелесообразности) осуществления инвестиций;
  • • обоснование целесообразности участия в реализации инвестиционного проекта заинтересованных предприятий, банков, российских и иностранных инвесторов, федеральных и региональных органов государственного управления.

Примерный план раздела

  • 1. Оценка и анализ общих инвестиционных издержек
  • • Расчет суммарной величины инвестиционных издержек (капиталообразующих затрат) на основе обобщения данных об отдельных компонентах инвестиций.
  • • Определение и оценка исходных экономических параметров и нормативов.
  • • Расчет потребностей в оборотном капитале, т.е. затрат по созданию начального запаса (прирост) оборотных средств.
  • • Распределение потребностей в финансировании по стадиям инвестиционного цикла (проектирование, строительство, монтаж и пусконаладка, выход на проектную мощность, работа на полной мощности) и годам расчетного периода.
  • • Анализ инвестиционных издержек с целью выявления их имущественной и финансовой структуры, определение удельного веса реального основного капитала, сопоставление его с показателями эффективно работающих аналогичных предприятий и производств и разработка предложений по улучшению структуры инвестиций.
  • 2. Оценка и анализ текущих издержек (издержек производства)
  • • Составление сметы затрат на производство продукции (работ, услуг) по годам расчетного периода либо на год нормального функционирования предприятия по экономическим элементам или статьям затрат в соответствии с требованиями методических документов, регламентирующих порядок планирования, учета и калькулирования себестоимости.
  • • Прогноз изменения издержек производства по годам расчетного периода с учетом инфляции непредвиденных расходов.
  • • Определение и анализ себестоимости основных видов продукции (работ, услуг) по экономическим элементам. Сравнительные данные по себестоимости, цене и рентабельности производства намечаемых к выпуску видов продукции и изделий-аналогов.
  • 3. Оценка эффективности инвестиций
  • 3.1. Коммерческая (финансовая) эффективность.
  • • Расчет и анализ показателей коммерческой эффективности инвестиций, учитывающих финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников (чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутренняя норма доходности, срок окупаемости инвестиций, простая норма прибыли и др.).
  • • Расчет потоков и сальдо реальных денег раздельно по видам деятельности предприятия: инвестиционная, операционная (производственная) и финансовая с учетом инфляции в соответствии с «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования».
  • 3.2. Бюджетная и экономическая эффективность инвестиций (при использовании бюджетных инвестиций).
  • • Анализ показателей бюджетной эффективности, отражающих финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета.
  • • Расчет и анализ показателей бюджетной эффективности, учитывающих затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта.
  • • Оценка социальных последствий реализации инвестиционного проекта.
  • • Выявление социально-эколого-экономических выгод общества в целом и региона строительства от реализации инвестиционного проекта.
  • 4. Стратегия финансирования инвестиционного проекта
  • • Выявление (уточнение) предполагаемых источников получения средств для финансирования инвестиционного проекта, состава потенциальных инвесторов и условий их привлечения.
  • • Обоснование выбора схемы финансирования проекта, выявление финансовых последствий от ее реализации.
  • • Составление сметы ежегодных финансовых издержек и графика выплат по долговым обязательствам (возврата в случае привлечения заемных средств).
  • • Расчет сводного потока реальных денег с целью выявления их достаточности для финансирования всех затрат, необходимых для обеспечения деятельности предприятия в соответствии с производственной программой, погашения в установленные сроки банковской ссуды и процентов за кредит, выплаты налоговых платежей и платы за пользование природными ресурсами в соответствии с действующим законодательством, осуществления расходов по дальнейшему развитию предприятия.

Оценка эффективности инвестиционных проектов проводится в соответствии с «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования».

На первом этапе оценки рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Цель этого этапа — агрегированная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвесторов. Для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность и, если она оказывается приемлемой, рекомендуется непосредственно переходить ко второму этапу оценки. При неудовлетворительной общественной эффективности такие проекты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на государственную поддержку. Если их общественная эффективность оказывается достаточной, то оценивается их коммерческая эффективность. При недостаточной коммерческой эффективности общественно значимого инвестиционного проекта рассматривается возможность применения различных форм его поддержки, которые позволили бы повысить коммерческую эффективность до приемлемого уровня. Если источники и условия финансирования уже известны, оценку коммерческой эффективности проекта можно не проводить.

Второй этап оценки осуществляется после выработки схемы финансирования. На нем уточняется состав участников и определяются финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте каждого из них (кроме кредиторов, эффективность для которых определяется процентом за кредит):

  • • региональная эффективность;
  • • отраслевая эффективность;
  • • эффективность участия в проекте отдельных предприятий и акционеров;
  • • бюджетная эффективность.

Для локальных проектов на этом этапе определяется эффективность участия в проекте отдельных предприятий-участников, эффективность инвестирования в акции таких акционерных предприятий и эффективность участия бюджета в реализации проекта (бюджетная эффективность). Для общественно значимых проектов в первую очередь определяется региональная эффективность. В случае, если она удовлетворительна, дальнейший расчет проводится так же, как и для локальных проектов.

Концептуальная схема оценки эффективности инвестиционных проектов представлена на рис. 8.1.

 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >
 

Популярные страницы