Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Механизм управления государственными функциями и услугами в таможенных органах

Методические подходы к управлению эффективностью инвестиционных проектов казенных учреждений

Вопрос разработки методов оценки инвестиционных проектов, в том числе, связанных с развитием таможенной инфраструктуры, таможенной службы, как казенного учреждения, должен решаться с учетом ее миссии, функциональных и технологических особенностей. При этом следует иметь в виду, что понимание эффективности для государственного учреждения и частной компании в значительной степени различаются уже в определение целей управления финансами (финансового менеджмента). Согласно современной теории финансового менеджмента главная его цель — максимизация благосостояния собственников компании в текущем и перспективном периоде, обеспечиваемая путем увеличения ее рыночной стоимости. Главная же цель финансового менеджмента в бюджетной сфере -повышение эффективности использования государственных финансовых ресурсов. Для достижения этой цели учреждения государственного сектора должны решать задачу, заключающуюся в оказании большего количества качественных услуг при рациональном использовании бюджетных средств.

Следовательно, и оценка эффективности инвестиционных проектов государственных учреждений должна охватывать более широкий спектр показателей по сравнению с коммерческими организациями, для которых решающее значение имеет анализ рентабельности. В частности, при оценке эффективности инвестиционных проектов государственных учреждений, кроме прочего, требуется определить, какие последствия будет иметь реализация этого проекта в общественном смысле, какой будет социальный эффект.

Исследуя методические подходы к оценке инвестиционных проектов казенных учреждений, отметим, что, в отличие от бюджетных и автономных учреждений, имеющих определенную степень свободы в распоряжении финансовыми ресурсами, казенные учреждения функционируют в условиях наибольшего контроля со стороны государства. Они не имеют права распоряжаться доходами, полученными от разрешенной деятельности, получать субсидии и кредиты. В то же время, как и любая организация, они не могут функционировать, развиваться и реализовывать свои инвестиционные проекты без должного финансирования. Поэтому как для самого казенного учреждения, так и для главного распорядителя бюджетных средств, в данном случае для ФТС России, вопрос оценки эффективности инвестиционных проектов является ключевым при принятии решений о целесообразности их реализации.

При разработке методов оценки эффективности инвестиционных проектов целесообразно применять системный комплексный подход к инвестиционной деятельности. Согласно системному подходу при формировании миссии и целей системы следует отдавать приоритет интересам системы более высокого уровня как гарантии решения глобальных проблем [28, с. 38; 29, с. 100]. При применении комплексного подхода должны учитываться технические, экологические, экономические, организационные, социальные, психологические, при необходимости и другие (например, политические, демографические) аспекты менеджмента и их взаимосвязи.

В соответствии с этим для принятия обоснованного решения о государственном финансировании инвестиционного проекта необходимо, прежде всего, оценить, насколько реализация данного проекта соответствует интересам государства и общества в целом. Поэтому для общественно значимых инвестиционных проектов целесообразно оценивать их общественную и бюджетную и коммерческую эффективность [27, с. 118].

Общественная эффективность проекта оценивается с целью выявления соответствия проекта целям социально-экономического развития общества. Показатели общественной эффективности учитывают социально-экономические последствия осуществления проекта для общества в целом, включая общественные блага и внешние эффекты.

В обобщенном смысле блага — это определенная совокупность средств, которые позволяют удовлетворить потребности как определенного человека, так и населения в целом.

Общественные блага занимают в национальной экономике значительное место. Производство и распределение общественных благ относится к основным функциям государства, его первоочередным задачам. Здесь проявляется направленность государства на отражение и реализацию интересов всего населения страны. Значение общественных благ заключается в том, что в них имеется потребность не у части, а у всего населения.

Сегодня нормальное функционирование национальной экономики невозможно представить без таких общепринятых благ, как бесплатная система здравоохранения, образования, внешняя и внутренняя безопасность государства, социальное обеспечение и страхование, охрана природы и пр. Общественными благами являются и работа служб гражданской обороны, таможенной службы, ликвидации чрезвычайных ситуаций.

Внешние эффекты — прямые воздействия одного экономического контрагента на результаты деятельности другого либо на третье лицо, непосредственно не включенное в рынок данного блага, т.е. не являющееся ни продавцом, ни покупателем. Внешние эффекты могут производиться как при производстве, так и при потреблении благ. При этом внешние эффекты могут быть как отрицательными, так и положительными. Положительный внешний эффект (выгода) имеет место, когда потребление или производство одного субъекта приводит к увеличению полезности каких-либо других потребителей или увеличению прибыли каких-либо других фирм. Например, на рынке платных медицинских услуг делают прививки от гриппа. В этом случае выигрывают не только потребители этой услуги, но и другие люди, поскольку в итоге общее число заболевших гриппом уменьшается. Отрицательный внешний эффект (издержки) имеет место, когда потребление или производство одного субъекта приводит к сокращению полезности каких-либо других потребителей или уменьшению прибыли каких-либо других фирм. Например, нефтехимический комбинат загрязняет воду в городе, в результате моральные и материальные потери (на лекарства) его жителей увеличиваются. Здесь процесс производства одного предприятия приводит к сокращению уровня потребления многих индивидов.

«Внешние» эффекты рекомендуется учитывать в количественной форме при наличии соответствующих нормативных и методических материалов. В отдельных случаях, когда эти эффекты весьма существенны, при отсутствии указанных документов допускается использование оценок независимых квалифицированных экспертов. Если «внешние» эффекты не допускают количественного учета, следует провести качественную оценку их влияния.

При оценке эффективности общественно значимых проектов в проектных материалах рекомендуется приводить дополнительные сведения о последствиях реализации проекта для народного хозяйства в целом и соответствующего региона. Такие последствия могут выражаться, например, в изменениях:

  • • транспортных условий;
  • • экологической и/или социальной обстановки в регионе;
  • • объемов внешнеторговых операций (по проектам, предусматривающим выпуск импортозамещающей продукции или экспорт производимой продукции);
  • • доходности существующих и возможности создания новых производств за счет появления новой продукции.

Рекомендуется также оценивать и учитывать влияние реализации проекта на деятельность сторонних предприятий и населения, в том числе:

  • • изменение рыночной стоимости имущества граждан (жилья, земельных участков и др.), обусловленное реализацией проекта;
  • • снижение уровня розничных цен на отдельные товары и услуги, обусловленное увеличением предложения этих товаров при реализации проекта;
  • • влияние реализации проекта на объемы производства продукции (работ, услуг) сторонними предприятиями (например, за счет развития социальной инфраструктуры в пунктах создания новых предприятий);
  • • воздействие осуществления проекта на здоровье населения;
  • • экономию времени населения на коммуникации, обусловленную реализацией проекта в области транспорта и связи.

При отрицательной общественной эффективности инвестиционные проекты не рекомендуются к реализации и не могут получить бюджетное финансирование.

Учитывая общественную значимость инвестиционных проектов таможенных органов, выполняемые ими функции, а также особенности финансирования их деятельности, свойственные казенным учреждениям, при анализе эффективности проектов необходимо оценивать как общественную, так и бюджетную их составляющую.

Бюджетная эффективность оценивается, прежде всего, по проектам, требующим государственной поддержки и финансируемым из федерального, региональных или местных бюджетов. Учитывая значительную роль таможенных органов в формировании доходной части бюджета, а также тот факт, что федеральный бюджет является единственным источником финансирования их деятельности, оценка бюджетной эффективности инвестиционных проектов таможенных органов имеет важное значение.

Показатели бюджетной эффективности инвестиционного проекта рассчитываются исходя из соответствующего потока бюджетных средств. К притокам средств для расчета бюджетной эффективности инвестиционных проектов в общем случае относятся:

  • • притоки от установленных действующим законодательством налогов, акцизов, пошлин и сборов;
  • • доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом, поступления платежей по соглашениям о разделе продукции и договорам концессии, если проект предусматривает такие формы взаимоотношений с государством;
  • • рыночная стоимость имущества, переданного государству коммерческими структурами в ходе реализации проекта;
  • • платежи в погашение кредитов, выданных из соответствующего бюджета участникам проекта (включая проценты);
  • • платежи в погашение налоговых кредитов (включая проценты);
  • • комиссионные платежи Минфину России за сопровождение иностранных кредитов (в доходах федерального бюджета);
  • • дивиденды по принадлежащим региону или государству акциям и другим ценным бумагам, выпущенным в связи с реализацией инвестиционного проекта.

К оттокам бюджетных средств относятся:

  • • предоставление бюджетных (в частности, государственных) ресурсов на условиях закрепления в собственности соответствующего органа управления (в частности, в федеральной государственной собственности) части акций акционерного общества, создаваемого для осуществления проекта;
  • • предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита;
  • • предоставление бюджетных средств на безвозмездной основе (субсидирование);
  • • бюджетные дотации, связанные с проведением определенной ценовой политики и обеспечением соблюдения определенных социальных приоритетов;
  • • рыночная стоимость имущества, передаваемого в соответствии с проектом государством в собственность коммерческим струк- турам-участникам проекта.

Отдельно рекомендуется учитывать государственные гарантии займов и инвестиционных рисков. В этом случае в составе притоков учитывается плата за гарантии, а в составе оттоков — ожидаемые выплаты по гарантии, определяемые как произведение гарантируемой суммы на вероятность наступления страхового случая на соответствующем шаге.

При оценке бюджетной эффективности инвестиционного проекта организаций учитываются также изменения доходов и расходов бюджетных средств, обусловленные влиянием этого проекта на сторонние организации (предприятия) и население, если проект оказывает на них влияние.

При установлении размеров подлежащих уплате налогов и сроков их уплаты учитывается:

  • • предоставление налоговых льгот или налогового кредита, если это предусмотрено проектом;
  • • прямое финансирование организаций, участвующих в реализации проекта;
  • • изменение налоговых поступлений от предприятий, деятельность которых улучшается или ухудшается в результате реализации проекта;
  • • выплаты пособий лицам, остающимся без работы в связи с реализацией проекта (в том числе при использовании импортного оборудования и материалов вместо аналогичных отечественных);
  • • выделение из бюджета средств для переселения и трудоустройства граждан в случаях, предусмотренных проектом.

По проектам, предусматривающим создание новых рабочих мест в регионах с высоким уровнем безработицы, в притоке бюджетных средств учитывается экономия бюджетных расходов на выплату соответствующих пособий.

Основой для расчета показателей бюджетной эффективности являются суммы налоговых поступлений в бюджет и выплат для бюджетов различных уровней, включая и подоходный налог с персонала предприятия.

Таким образом, оценка общественной и бюджетной эффективности инвестиционных проектов базируется на прогнозировании денежных потоков, связанных с реализацией каждого конкретного проекта. В то же время необходимо отметить, что моделирование денежных потоков для расчета показателей бюджетной и общественной эффективности проекта является задачей более высокого порядка сложности, чем в случае оценки его коммерческой эффективности. Это, прежде всего, связано с необходимостью учета, прогнозирования и сопоставления всех многоплановых и многоаспектных воздействий общественно значимых инвестиционных проектов на различные стороны хозяйственной и общественной жизни страны.

Учитывая, что в качестве инвестора инвестиционных проектов таможенных органов выступает федеральный бюджет, неизбежно возникает необходимость оценки бюджетной эффективности этих проектов. С этой целью необходимо оценить притоки бюджетных средств вследствие реализации инвестиционного проекта. В частности, следует на основе прогнозируемого снижения количества правонарушений при пересечении границы с введением в эксплуатацию новых средств и новых технологий таможенного контроля оценить связанный с этим дополнительный приток денежных средств в федеральный бюджет.

Реализация инвестиционных проектов таможенных органов призвана увеличить оперативность предоставления таможенных услуг, улучшить качество обслуживания предприятий-участников внешнеэкономической деятельности, что должно положительно отразиться на их финансово-экономических показателях и, в конечном счете, улучшить показатели внешнеторгового оборота. Кроме того, это должно оказать позитивное влияние на положение дел в смежных организациях и в смежных отраслях. Все эти положительные эффекты желательно учесть при оценке общественной и бюджетной эффективности проекта.

При определении показателей общественной и бюджетной эффективности инвестиционных проектов таможенных органов необходимо учитывать следующее:

  • • при прогнозировании денежных потоков особое внимание уделяется стоимостной оценке последствий осуществления конкретного инвестиционного проекта в различных сферах экономики, включая социальную и экологическую;
  • • экспортная продукция оценивается по реальным ценам внешнеторговых контрактов за вычетом таможенных сборов, акцизов и расходов на доставку товара до границы;
  • • импортозамещающая продукция и товары, приобретаемые по импорту, оцениваются по цене замещаемой продукции в сумме с затратами на страховку и доставку;
  • • товары, реализуемые на внутреннем рынке, оцениваются по рыночным ценам с НДС и без учета акцизов;
  • • цена новой продукции, не имеющей аналогов, устанавливается на основе маркетинговых исследований экспертным путем.

Показатели коммерческой эффективности инвестиционного проекта характеризуют целесообразность его реализации для организации-инициатора проекта и (или) внешнего частного инвестора.

Коммерческая эффективность инвестиционных проектов государственных учреждений оценивается с целью определения экономической целесообразности их реализации. Кроме того, оценка коммерческой эффективности необходима для сравнения альтернативных инвестиционных проектов и выбора наилучшего проекта с точки зрения экономической отдачи от каждого вложенного рубля.

При разработке методов оценки эффективности инвестиционных проектов рекомендуется применять оптимизационный подход к инвестиционной деятельности. Сущность этого подхода заключается в переходе от качественных оценок к количественным [32, с. 104]. При оценке коммерческой эффективности инвестиционных проектов целесообразно использование метода инвестиционного анализа.

Анализ инвестиционных решений, базируется на моделировании и оценке будущих финансовых потоков. Цель такого анализа состоит в оценке эффективности предполагаемых капиталовложений. При этом, как правило, используют дисконтные методы, базирующиеся на определении современной величины денежных потоков, связанных с реализацией проекта. К ним относятся метод оценки чистого приведенного дохода, индекса рентабельности инвестиций, дисконтированного срока окупаемости, внутренней нормы доходности [27, 29].

Ключевым показателем является чистый дисконтированный доход. Методика определения чистого приведенного дохода NPV {Net Present Value) заключается в суммировании дисконтированных сальдо потоков реальных денег в течение расчетного периода времени [33, с. 96]. Приток денежных средств осуществляется в различные моменты времени. В соответствии с этим он дисконтируется с помощью ставки дисконта г, устанавливаемой аналитиком (инвестором). Допустим, прогнозируется, что в результате последовательного инвестирования финансовых ресурсов в течение т лет в объемах /С0;/С,;...;/С,„, в дальнейшем в течение п лет будут поступать годовые доходы в размере Р12;...;Рп. Тогда формула для вычисления чистого приведенного дохода NPVимеет вид:

Чистый приведенный доход можно использовать в качестве критерия оценки инвестиций. Если NPV > 0, то проект прибыльный, его следует принять, если NPV < 0, то проект убыточный, его следует отвергнуть, если NPV= 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

В случае если NPV = 0, реализация проекта не принесет дополнительного дохода. В то же время в случае его реализации объемы производства возрастут, т.е. компания увеличится в масштабах. Поэтому такой проект может быть принят к реализации, особенно в случае, когда показатели общественной и бюджетной эффективности положительны.

При сравнении вариантов осуществления проектов одинаковой продолжительности следует руководствоваться критерием максимума чистого приведенного дохода (NPV —*? max). Если рассматриваемые варианты различаются продолжительностью расчетного периода, то в качестве ключевого оценочного показателя используется среднегодовой чистый приведенный доход. Следовательно, выбор наилучшего варианта осуществляется по критерию максимума среднегодового значения NPV.

В качестве недостатка показателя NPV можно отметить, что он оценивает эффект реализации инвестиционного проекта, но не может оценить его эффективность, и поэтому не может использоваться при сравнении проектов, значительно различающихся по объему первоначальных инвестиций. Поэтому в дополнение к абсолютному показателю NPV, применяется относительный показатель — индекс рентабельности PI, характеризующий отдачу от одной вложенной в проект денежной единицы.

Индекс рентабельности инвестиций — это отношение суммарного дисконтированного сальдо денежного потока, определенного без учета инвестиций по проекту, к суммарным дисконтированным инвестициям. Он показывает, в какой мере возрастает ценность компании в расчете на один рубль вложений.

Формула для расчета индекса рентабельности имеет вид:

Очевидно, что если Р/> 1, то проект следует принять. Если Р1< 1, то проект следует отвергнуть. Если PI = 1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

Рассмотрим, какими свойствами обладает показатель PI.

  • 1. Индекс рентабельности является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений — чем больше величина этого показателя, тем выше отдача от каждого рубля, инвестированного в проект.
  • 2. Показатель PI позволяет ранжировать различные инвестиционные проекты с точки зрения их привлекательности. Критерий оптимальности при сравнении проектов, имеющих примерно равные значения NPV:

Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых вложений. Из этих проектов выгоднее тот, который обеспечит их большую эффективность.

3. Применение показателя PI часто бывает полезным, когда существует возможность финансирования нескольких проектов, но инвестиционный бюджет ограничен. Этот показатель косвенно несет в себе информацию о риске проекта, т.е. о его устойчивости к изменению исходных параметров.

Названные методы оценки эффективности инвестиционных проектов основаны на анализе соотношения затрат и результатов. Они позволяют оценить экономическую эффективность инвестиций. Однако в случае оценки инвестиционных проектов казенных учреждений, цель которых — оказание государственных услуг и исполнение государственных функций, этого недостаточно. Поэтому для разработки окончательного решения следует рассматривать показатели общественной, бюджетной и коммерческой эффективности в комплексе, причем приоритет в данном случае принадлежит первому и второму показателям.

Отдельного внимания заслуживает вопрос определения ставки дисконтирования. При оценке коммерческой, общественной и бюджетной эффективности проектов рекомендуется дифференцированно определять коммерческую, социальную (общественную) и бюджетную ставки дисконта.

Коммерческая ставка дисконта отражает максимальную доходность альтернативных и доступных направлений инвестирования. При этом под направлениями инвестирования понимаются инвестиционные проекты, в которые можно вкладывать любую (в определенных пределах) сумму денежных средств. Ставка дисконта выбирается самим участником инвестиционного процесса (у разных участников ставки могут различаться).

На каждом шаге ставка дисконта должна быть не меньше:

  • • реальной ставки банковского депозита;
  • • реальной ожидаемой доходности обращающихся на открытом рынке финансовых инструментов (акций, облигаций и др.);
  • • реальной ожидаемой доходности тиражируемых реальных инвестиционных проектов [27].

Социальная (общественная) ставка дисконта используется при расчетах показателей общественной эффективности и характеризует минимальные требования общества к общественной эффективности инвестиций. Она считается национальным параметром и должна устанавливаться централизованно органами управления народным хозяйством России в увязке с прогнозами экономического и социального развития страны. Впредь до ее централизованного установления она может приниматься на уровне 0,05-0,1 (5-10% годовых) [31, с. 39-40]. В расчетах региональной эффективности социальная ставка дисконта может корректироваться органами управления народным хозяйством региона.

Бюджетная ставка дисконта используется при расчетах показателей бюджетной эффективности и отражает альтернативную стоимость бюджетных средств. Она устанавливается органами (федеральными или региональными), по заданию которых оценивается бюджетная эффективность проекта. Впредь до ее централизованного установления она может приниматься на уровне 0,1 (10% годовых).

Указанные ставки применяются для дисконтирования денежных потоков, выраженных в фиксированных или дефлированных (приведенных к уровню цен фиксированного момента времени) ценах. С течением времени ставки дисконта могут меняться. Поэтому при оценке проектов, рассчитанных на длительную перспективу, целесообразно использовать переменные во времени ставки дисконта.

Используя прогнозные значения денежных потоков и соответствующие ставки дисконта, можно рассчитать систему показателей эффективности инвестиционных проектов.

Отметим, что методики расчета показателей и общественной, и коммерческой, и бюджетной эффективности инвестиционных проектов базируются на единой системе оценочных показателей, среди которых ключевыми являются чистый приведенный доход, дисконтированный срок окупаемости, внутренняя норма доходности и индекс рентабельности.

Применение предложенных подходов к анализу показателей эффективности инвестиционных проектов казенных учреждений и, в частности, таможенных органов позволит отбирать для реализации наиболее перспективные проекты, разрабатывать и принимать научно обоснованные инвестиционные решения и будет способствовать повышению эффективности использования финансовых ресурсов в государственном секторе экономики. Все это в полной мере соответствует целям и содержанию проводимой в стране бюджетной реформы.

 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >
 

Популярные страницы