Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Экономика arrow Методология и методика экономического анализа в системе управления коммерческой организацией

Особенности анализа отдельных организаций

Особенности анализа интеграционных процессов организаций

Следствием развития рыночной экономики является концентрация собственности и интеграция экономических субъектов, в результате чего образуются различные виды формальных и неформальных взаимосвязей экономических субъектов. Эта интеграция проявляется, в частности, в форме взаимосвязей между организациями — участниками группы, т.е. материнскими, дочерними, зависимыми обществами, а также между участниками договоров о совместной деятельности. Если организация вовлечена в такого рода интеграцию (формальную и/или неформальную), то анализ должен в обязательном порядке включать оценку целей, механизмов и последствий этой интеграции. Интеграция влияет на следующие показатели деятельности организации.

  • 1. Финансовая устойчивость. Участники интеграционных процессов зачастую перемещают финансовые ресурсы между собой, предоставляя и привлекая займы, наращивая кредиторскую и дебиторскую задолженность, предоставляя и принимая финансовую помощь и используя другие формы перемещения финансовых ресурсов, что делает невозможным применение стандартных методов экономического анализа без учета особенностей перечисленных обязательств или активов. Так, привлеченные от участников группы займы только формально снижают показатели платежеспособности и ликвидности организации, в то время как фактически организация не теряет свою устойчивость, поскольку привлеченные таким образом средства можно рассматривать как устойчивые источники.
  • 2. Эффективность деятельности. В ходе интеграционных процессов активно используется механизм трансфертного ценообразования, что позволяет перемещать прибыли/убытки между участниками интеграционных связей. Такие действия делают стандартный анализ эффективности неадекватным. Например, если результаты от совместной деятельности распределяются в пользу одного из участников, то оценка эффективности его деятельности будет, очевидно, завышенной, а других — заниженной. Перераспределение финансовых результатов делает также необъективным анализ показателей динамики развития организации. Чрезмерно высокие показатели роста могут быть следствием усилий неанализируемой организации, а других участников интеграционных процессов.
  • 3. Налоговая нагрузка. Действия участников интеграционных процессов зачастую направлены на оптимизацию налоговых платежей посредством перемещения налоговых баз между участниками интеграционных процессов, поэтому оценивать налоговую нагрузку в разрезе отдельных участников нецелесообразно, правильнее оценивать тяжесть налогообложения на всю группу, включая материнскую, дочерние, зависимые общества, а также участников договоров о совместной деятельности.
  • 4. Обеспеченность организации ресурсами и эффективность их использования. В рамках интеграции экономических субъектов между ними могут перемещаться не только финансовые результаты, но и экономические ресурсы, например основные средства и персонал. В этом случае все виды анализа, связанные с наличием и использованием ресурсов, будут необъективны.

В результате интеграционных процессов возникает эффект операционной, финансовой и управленческой синергии, который выражается в получении дополнительных выгод организациями, участвующих в интеграционных процессах. Операционная синергия, в частности, связана со следующими обстоятельствами.

  • 1. Получением экономии от масштаба, которая позволяет в отдельных случаях организациям стать более эффективными в части экономии затрат и увеличения прибыли.
  • 2. Увеличением ценовой власти, возникающей при горизонтальной интеграции, которая приводит к ослаблению конкуренции и повышению доли на рынке, что, как правило, ведет к более высокому операционному доходу.
  • 3. Объединением и централизацией различных функций, что также приводит к экономии затрат, как это наблюдается в случаях, когда организация с большими маркетинговыми навыками интегрируется с организацией с хорошей предметно-производственной специализацией.
  • 4. Ускоренным ростом на новых или существующих рынках, связанным с интеграцией организаций. Например, такая ситуация возникает, когда крупные организации, имеющие хорошую дистрибьюторскую сеть и узнаваемый бренд, интегрируются с организациями, работающими на формирующихся рынках, и потом используют свои преимущества для увеличения объема продаж продукции.

Операционная синергия может повлиять на маржу и рост, а через них на стоимость взаимодействующих организаций.

При финансовых синергиях эффект может принять форму либо увеличения денежных потоков, либо снижения стоимости капитала. Это проявляется, в частности, в следующих случаях.

  • 1. Объединение организации с избыточной наличностью и ограниченными проектными возможностями и фирмы с ограниченными денежными средствами и высокодоходными проектами приводит к увеличению работающих активов у первой организации и повышению возможностей для роста и развития у второй.
  • 2. Интеграция организаций приводит к возрастанию их кредитоспособности и увеличению долговых возможностей, поскольку при интеграции совокупная прибыль и денежные потоки становятся более стабильными и предсказуемыми и, следовательно, риск кредиторов существенно снижается.

Управленческая синергия связана с повышением эффективности управления, при этом выгоды от интеграции будут обусловлены тем, что более способный, знающий и эффективный менеджмент одной организации сможет более рационально распорядиться теми ресурсами, которые есть у другой.

 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >
 

Популярные страницы