Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Инвестирование arrow Инвестиционный анализ

Методика определения срока окупаемости инвестиций

Метод расчета периода окупаемости РР (payback period) инвестиций относится к простейшим методам оценки инвестиций. Он состоит в определении того срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций.

Срок окупаемости — это минимальный период времени, в течение которого доход от реализации проекта становится положительным.

  • 1. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением суммы первоначальных инвестиций на величину годового дохода.
  • 2. Если доход распределен по годам неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет п, в течение которых инвестиция будет погашена.

Общая формула расчета показателя РР имеет вид:

РР = min п, при котором выполняется неравенство:

Пример 6.3. Инвестиционный проект предполагает инвестирование суммы в 600 млн руб. и получение затем в течение восьми лет денежных поступлений в размере 150 млн руб. Следует определить период окупаемости проекта.

Решение. 1C = 600 млн руб/, Рк = 150 млн руб.

Поскольку в результате инвестирования 600 млн руб. образовался поток денежных поступлений равными суммами по 150 млн руб. в год, то срок окупаемости рассчитывается делением суммы первоначальных инвестиций на величину этих поступлений:

РР = 1С:Рк = 600 : 150 = 4 года.

Примечание. При получении дробного числа лет срок окупаемости обычно округляется до ближайшего целого числа лет.

Пример 6.4. Требуется рассчитать срок окупаемости проекта, заданного следующим денежным потоком:

-100; 40; 40; 40; 30; 20 млн руб.

Для решения этой задачи составим расчетную таблицу (табл. 6.1)

Таблица 6.1

Результаты расчета срока окупаемости проекта (млн руб.)

Год

Денежный поток

Денежный ноток нарастающим итогом

0

-100

-100

1

40

-60

2

40

-20

3

40

20>0

4

30

5

20

Из расчетов, приведенных в таблице, видно, что срок окупаемости инвестиций, определенный с точностью до года, РР = 3 года.

В случае точного расчета определим дробную часть года, разделив последнее отрицательное число в последнем столбце, взятое по абсолютной величине, на следующее за ним число в предпоследнем столбце, и прибавим к целому числу лет: РР = 2 + 20:40 = 2,5 года.

К достоинствам рассмотренного метода относится простота расчета и ясность для понимания. Показатель РР характеризует степень рискованности проекта: чем больший срок нужен для возврата инвестированных сумм, тем больше риск непредвиденного развития ситуации.

К недостаткам метода относится следующее:

  • 1) метод оценки инвестиций на основе данного показателя игнорирует различие ценности денежных поступлений во времени;
  • 2) при применении этого метода не учитывается существование денежных поступлений после окончания срока окупаемости, хотя у разных проектов они могут значительно различаться.

Первого из названных недостатков лишен метод оценки инвестиций на основе дисконтированного срока окупаемости.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >
 

Популярные страницы