Практика оценки финансовой устойчивости коммерческой организации по данным бухгалтерского баланса
Анализ финансовой устойчивости коммерческой организации по данным ее бухгалтерского баланса начинается с изучения объема, состава, структуры и динамики ее капитала в разрезе двух его основных составляющих: заемного капитала и собственного капитала (табл. 9.9).
Таким образом, за отчетный год общая величина капитала коммерческой организации возросла на 280 тыс. р., или 10,5%: за счет увеличения суммы заемного капитала — на 120 тыс. р., или 22,6%, и за счет увеличения суммы собственного капитала — на 160 тыс. р., или 7,5%. При этом удельный вес заемных средств в капитале коммерческой организации возрос, а удельный вес собственных средств
Анализ капитала в разрезе его основных составляющих
Таблица 9.9
|
Показатель |
На начало отчетного года |
На конец отчетного года |
Изменение |
Темп роста, % |
Темп при- |
|||
|
Сумма, тыс. р. |
Уд. вес, % |
Сумма, тыс. р. |
Уд. вес, % |
Сумма, тыс. р. |
Уд. вес, % |
роста, % |
||
|
1. Заемный капитал |
530 |
19,9 |
650 |
22,0 |
120 |
2,1 |
122,6 |
22,6 |
|
2. Собственный капитал |
2140 |
80,1 |
2300 |
78,0 |
160 |
-2,1 |
107,5 |
7,5 |
|
2670 |
100 |
2950 |
100 |
280 |
110,5 |
10,5 |
|
соответственно снизился на 2,1%, что является следствием опережающего темпа роста заемного капитала, составившего 122,6%, по отношению к темпу роста собственного капитала, составившего 107,5%, и свидетельствует о некотором снижении финансовой устойчивости данной коммерческой организации. Тем не менее, как на начало, так и на конец отчетного года в капитале коммерческой организации наибольший удельный вес, равный соответственно 80,1 и 78,0%, приходился на ее собственный капитал, что является признаком достаточно высокой степени финансовой устойчивости.
На следующем этапе проанализируем объем, состав и структуру заемного капитала коммерческой организации. Анализ ведется в разрезе его двух основных элементов: долгосрочных и краткосрочных обязательств, которые разукрупняются на более частные элементы (табл. 9.10).
Анализ заемного капитала
Таблица 9.10
|
Показатель |
На начало отчетного года |
На конец отчетного года |
Изменение |
Темп роста, % |
Темп при роста, % |
|||
|
Сумма, тыс. р. |
Уд. вес, % |
Сумма, тыс. р. |
Уд. вес, % |
Сумма, тыс. р. |
Уд. вес, % |
|||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
|
1. Долгосрочные обязательства, в том числе |
100 |
18,9 |
100 |
15,4 |
— |
-3,5 |
100,0 |
— |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
|
1.1. Займы и кредиты |
100 |
18,9 |
100 |
15,4 |
-3,5 |
100,0 |
||
|
1.2. Отложенные налоговые обязательства |
||||||||
|
1.3. Прочие долгосрочные обязательства |
||||||||
|
2. Краткосрочные обязательства, |
430 |
81,1 |
550 |
84,6 |
120 |
3,5 |
127,9 |
27,9 |
|
в том числе: 2.1. Займы и кредиты |
210 |
39,6 |
300 |
46,1 |
90 |
6,5 |
142,9 |
42,9 |
|
2.2. Кредиторская задолженность |
220 |
41,5 |
250 |
38,5 |
30 |
-3,0 |
113,6 |
13,6 |
|
2.3. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов |
||||||||
|
2.4. Прочие краткосрочные обязательства |
||||||||
|
530 |
100 |
650 |
100 |
120 |
_ |
122,6 |
22,6 |
Таким образом, за отчетный год общая величина заемного капитала коммерческой организации возросла на 120 тыс. р., или 22,6%, исключительно за счет увеличения суммы краткосрочных обязательств на те же 120 тыс. р., или 27,9%. При этом удельный вес долгосрочных обязательств в заемном капитале снизился, а удельный вес краткосрочных обязательств соответственно возрос на 3,5%, что является следствием превышения темпа роста краткосрочных обязательств (127,9%) над темпом роста долгосрочных обязательств (100,0%) и может рассматриваться в качестве негативного явления, свидетельствующего о повышении риска, связанного со структурой заемного капитала коммерческой организации, т.е. в качестве признака понижения ее финансовой устойчивости. В составе долгосрочных обязательств как на начало, так и на конец отчетного года присутствовали лишь долгосрочные кредиты и займы, величина которых оставалась неизменной и составляла 100 тыс. р. В составе же краткосрочных обязательств возросла сумма краткосрочных кредитов и займов на 90 тыс. р., или 42,9%, и сумма кредиторской задолженности на 30 тыс. р., или 13,6%. При этом удельный вес краткосрочных кредитов и займов в заемном капитале возрос на 6,5%, а удельный вес кредиторской задолженности снизился на 3,0%. Указанные изменения удельных весов краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности в заемном капитале обусловлены соотношением темпов роста краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности и всего заемного капитала, которые составили соответственно 142,9, 113,6 и 122,6%.
Затем выполним анализ объема, состава, структуры и динамики собственного капитала коммерческой организации (табл. 9.11).
Таблица 9.11
Анализ собственного капитала
|
Показатель |
На начало отчетного года |
На конец отчетного года |
Изменение |
Темп роста, % |
Темп при- |
|||
|
Сумма, тыс. р. |
Уд. вес, % |
Сумма, тыс. р. |
Уд. вес, % |
Сумма, тыс. р. |
Уд. вес, % |
роста, % |
||
|
1. Уставный капитал |
1500 |
70,1 |
1500 |
65,2 |
-4,9 |
100,0 |
||
|
2. Собственные акции, выкупленные у акционеров |
||||||||
|
3. Добавочный капитал |
100 |
4,7 |
120 |
5,2 |
20 |
0,5 |
120,0 |
20,0 |
|
4. Резервный капитал |
||||||||
|
5. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
500 |
23,4 |
630 |
27,4 |
130 |
4,0 |
126,0 |
26,0 |
|
6. Доходы будущих периодов |
15 |
0,7 |
20 |
0,9 |
5 |
0,2 |
133,3 |
33,3 |
|
7. Резервы предстоящих расходов |
25 |
1,2 |
30 |
1,3 |
5 |
0,1 |
120,0 |
20,0 |
|
2140 |
100 |
2300 |
100 |
160 |
107,5 |
7,5 |
|
Таким образом, за отчетный год общая величина собственного капитала коммерческой организации возросла на 160 тыс. р., или 7,5%: за счет увеличения суммы добавочного капитала — на 20 тыс. р., или 20,0%, увеличения суммы нераспределенной прибыли — на 130 тыс. р., или 26,0%, увеличения суммы доходов будущих периодов — на 5 тыс. р., или 33,3%, и увеличения суммы резервов предстоящих расходов — на 5 тыс. р., или 20,0%, при неизменной величине уставного капитала, составлявшей как на начало, так и на конец отчетного года 1500 тыс. р. При этом наибольший удельный вес в собственном капитале как на начало, так и на конец отчетного года имел уставный капитал (соответственно 70,1 и 65,2%), хотя он и снизился за отчетный год на 4,9%. В то же время в собственном капитале возросли удельные веса добавочного капитала, нераспределенной прибыли, доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов соответственно на 0,5, 4,0, 0,2 и 0,1%. Указанные изменения удельных весов обусловлены соотношением темпов роста уставного капитала (100,0%), добавочного капитала (120,0%), нераспределенной прибыли (126,0%), доходов будущих периодов (133,3%) и резервов предстоящих расходов (120,0%). В целом же изменения в собственном капитале коммерческой организации могут быть охарактеризованы как позитивные, поскольку его увеличение прежде всего связано с результатами хозяйственной деятельности коммерческой организации, а не с увеличением ее уставного капитала.
Далее обратимся к расчету и анализу собственного оборотного капитала коммерческой организации. Рассчитаем собственный оборотный капитал первым способом (см. формулу (2.13)) и проанализируем его изменение за отчетный год (табл. 9.12).
Таблица 9.12
Анализ собственного оборотного капитала
|
Показатель |
На начало отчетного года, тыс. р. |
На конец отчетного года, тыс. р. |
Изменение, тыс. р. |
|
1. Оборотные активы |
1285 |
1440 |
155 |
|
2. Краткосрочные обязательства |
430 |
550 |
120 |
|
3. Собственный капитал |
2140 |
2300 |
160 |
|
4. Долгосрочные обязательства |
100 |
100 |
|
|
5. Внеоборотные активы |
1385 |
1510 |
125 |
|
6. Собственный оборотный капитал (п. 3 - п. 5 = п. 1 — — п. 2 — п. 4) |
755 |
790 |
35 |
Как видно из результатов расчета, величина собственного оборотного капитала коммерческой организации как на начало, так и на конец отчетного года была положительной и составляла соответственно 755 тыс. р. и 790 тыс. р., увеличившись за отчетный год на 35 тыс. р.
Рост величины собственного оборотного капитала данной коммерческой организации, обусловленный, с одной стороны, увеличением сумм собственного капитала и внеоборотных активов соответственно на 160 тыс. р. и 125 тыс. р. соответственно, а с другой — увеличением сумм оборотных активов и краткосрочных обязательств соответственно на 155 тыс. р. и 120 тыс. р. при неизменности суммы долгосрочных обязательств, следует рассматривать как позитивное явление, свидетельствующее о повышении ее финансовой устойчивости.
Однако при этом темп роста собственного капитала, составивший 107,5% ((2300/2140)* 100%), опережает темп роста собственного оборотного капитала, который составил 104,6% ((790/755) • 100%), что является нормальным и оправданным, поскольку сначала собственный капитал должен использоваться для финансирования внеоборотных активов, а затем уже направляться на формирование оборотных активов коммерческой организации.
На следующем этапе рассчитаем и проанализируем абсолютные показатели оценки финансовой устойчивости, которые характеризуют степень обеспеченности запасов источниками их формирования (табл. 9.13).
Таблица 9.13
Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости
|
Название показателя |
На начало отчетного года |
На конец отчетного года |
Изменение |
|
1. Излишек или недостаток собственных источников формирования запасов (dEc), тыс. р. |
-145 |
-150 |
-5 |
|
2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (dEt), тыс. р. |
-45 |
-50 |
-5 |
|
3. Излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов (dEs), тыс. р. |
165 |
250 |
85 |
|
Тип финансовой устойчивости |
Относительная финансовая неустойчивость |
Относительная финансовая неустойчивость |
— |
Таким образом, применительно к оценке степени обеспеченности запасов источниками формирования коммерческая организация характеризуется относительной финансовой неустойчивостью как на начало, так и на конец отчетного года. При этом к концу года наметилось дальнейшее ухудшение первых двух абсолютных показателей оценки финансовой устойчивости, выразившееся в снижении величины каждого из них на 5 тыс. р., и улучшение третьего абсолютного показателя оценки финансовой устойчивости, выразившееся в росте его величины на 85 тыс. р., что в конечном итоге свидетельствует о дальнейшем закреплении относительной финансовой неустойчивости данной коммерческой организации.
Теперь определим, является ли относительная финансовая неустойчивость коммерческой организации допустимой (табл. 9.14).
Таблица 9.14
Оценка степени допустимости относительной финансовой неустойчивости
|
Название показателя |
На начало отчетного года, тыс. р. |
На конец отчетного года, тыс. р. |
|
1. Запасы сырья и материалов (Зсм) |
590 |
620 |
|
2. Запасы готовой продукции (Згп) |
206 |
203 |
|
3. Краткосрочные кредиты и займы, привлекаемые для формирования запасов (КК33) |
210 |
300 |
|
4. Запасы незавершенного производства (Знп) |
59 |
69 |
|
5. Расходы будущих периодов (Зрбп) |
45 |
48 |
|
6. Собственный капитал (СК) |
2140 |
2300 |
|
7. Долгосрочные кредиты и займы (ДКЗ) |
100 |
100 |
|
8. Внеоборотные активы (ВА) |
1385 |
1510 |
|
9. (Зсм + 3ГП) - КК33 |
586 |
523 |
|
10. (СК + ДКЗ - ВА) - (3НП + Зрвп) |
751 |
773 |
Итак, как показывают результаты расчетов табл. 9.14, основанные на соотношениях (2.19) и (2.20), относительная финансовая неустойчивость коммерческой организации как на начало, так и на конец отчетного года считается допустимой.
Завершающий этап оценки финансовой устойчивости коммерческой организации связан с расчетом и анализом относительных показателей (финансовых коэффициентов) финансовой устойчивости (табл. 9.15).
Таблица 9.15
Основные финансовые коэффициенты оценки финансовой устойчивости
|
Финансовый коэффициент |
Ре ко- мен- дуемое значение |
Расчетные значения |
||
|
На начало отчетного года |
На конец отчетного года |
Измене ние |
||
|
Коэффициент финансовой независимости |
> 0,5 |
0,801 |
0,780 |
-0,021 |
|
Коэффициент финансовой зависимости |
< 2,0 |
1,248 |
1,283 |
0,035 |
|
Коэффициент концентрации заемного капитала |
< 0,5 |
0,199 |
0,220 |
0,021 |
|
Коэффициент задолженности |
< 1,0 |
0,248 |
0,283 |
0,035 |
|
Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
>0,1 |
0,588 |
0,549 |
-0,039 |
|
Доля покрытия собственными оборотными средствами запасов |
> 0,6-0,8 |
0,839 |
0,840 |
0,001 |
|
Доля покрытия собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами запасов |
> 1,0 |
0,950 |
0,947 |
-0,003 |
|
Коэффициент мобильности собственного капитала |
> 0,3-0,5 |
0,353 |
0,343 |
-0,010 |
|
Коэффициент структуры заемного капитала |
— |
0,189 |
0,154 |
-0,035 |
|
Доля долгосрочных кредитов и займов в долгосрочных обязательствах |
1,000 |
1,000 |
||
|
Доля отложенных налоговых обязательств в долгосрочных обязательствах |
||||
|
Доля краткосрочных обязательств в заемном капитале |
— |
0,811 |
0,846 |
0,035 |
|
Доля кредиторской задолженности в краткосрочных обязательствах |
0,512 |
0,455 |
-0,057 |
|
|
Доля краткосрочных кредитов и займов в краткосрочных обязательствах |
0,488 |
0,545 |
0,057 |
|
Как видно из расчетных данных, приведенных в табл. 9.15, с одной стороны, значения коэффициентов финансовой независимости, финансовой зависимости, концентрации заемного капитала, задолженности, обеспеченности собственными средствами и мобильности собственного капитала как на начало, так и на конец отчетного года находятся в рамках рекомендуемых. Однако к концу отчетного года они несколько изменяются в худшую сторону, что является признаками некоторого снижения финансовой устойчивости коммерческой организации. С другой стороны, значение доли покрытия собственными оборотными средствами запасов, также находясь на начало и конец отчетного года в рамках рекомендуемого, к концу отчетного года немного улучшается, увеличиваясь на 0,001, что говорит о некотором повышении финансовой устойчивости данной коммерческой организации. Значение же доли покрытия собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами запасов не соответствует рекомендуемому как на начало, так и на конец отчетного года, снизившись за отчетный год на 0,003, что является признаком финансовой неустойчивости коммерческой организации.
Что же касается оценки изменений значений финансовых коэффициентов оценки финансовой устойчивости, не имеющих рекомендуемых значений, то их изменения также не могут быть охарактеризованы однозначно. Так, снижение значения коэффициента структуры заемного капитала и соответственно повышение доли краткосрочных обязательств в заемном капитале за отчетный год на 0,035 свидетельствует об ухудшении структуры заемного капитала, т.е. о снижении финансовой устойчивости коммерческой организации. Однако рост доли краткосрочных кредитов и займов и соответственно уменьшение доли кредиторской задолженности в краткосрочных обязательствах на 0,057 в определенной степени могут рассматриваться как признаки повышения финансовой устойчивости, поскольку, как правило, с краткосрочными кредитами и займами связан меньший финансовый риск, чем с кредиторской задолженностью.
Выполнив оценку финансовой устойчивости коммерческой организации по данным бухгалтерского баланса, на основании систематизации промежуточных результатов анализа можно охарактеризовать степень финансовой устойчивости данной коммерческой организации на начало и конец отчетного года как удовлетворительную, уровень финансового риска (в аспекте финансовой устойчивости), связанного с ее финансово-хозяйственной деятельностью, — как средний, а их изменения за отчетный год — как неоднозначные.
