Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Менеджмент arrow Анализ финансовой отчетности

Практика комплексной оценки финансового состояния коммерческой организации на основе данных ее финансовой отчетности

Практика факторного моделирования наиболее значимых показателей

Приступим к выполнению комплексной оценки финансового состояния коммерческой организации на основе данных ее финансовой отчетности и начнем его с факторного моделирования наиболее значимых показателей, комплексно характеризующих эффективность финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации в целом, к которым относятся:

  • • рентабельность активов;
  • • рентабельность собственного капитала;
  • • коэффициент устойчивости экономического роста.

Выполним расчет влияния факторов на отклонение рентабельности активов по двухфакторной модели. При этом, как уже было отмечено ранее (см. формулу (7.1)), в качестве факторов, определяющих рентабельность активов, выделяют коэффициент оборачиваемости активов и норму прибыли. Оба этих фактора качественные, однако более качественным из них следует считать норму прибыли, поскольку она является одним из показателей рентабельности, т.е. оценкой эффективности, а коэффициент оборачиваемости активов — одним из показателей оборачиваемости, т.е. оценкой интенсивности. Поэтому сначала рассчитывается влияние на отклонение рентабельности активов изменения коэффициента их оборачиваемости, а затем — изменения нормы прибыли. Исходные данные и результаты расчета влияния факторов способом абсолютных разниц приведены в табл. 9.35.

Таблица 9.35

Анализ влияния факторов на отклонение рентабельности активов (по двухфакторной модели)

Показатель

Прошлый

год

Отчетный год

Откло

нение

1. Нетто-выручка от продаж, тыс. р.

3500

4500

1000

2. Чистая прибыль, тыс. р.

200

330

130

3. Средняя сумма всех активов, тыс. р.

2575

2810

235

4. Рентабельность активов

0,078

0,117

0,039

5. Норма прибыли

0,057

0,073

0,016

6. Коэффициент оборачиваемости активов

1,359

1,601

0,242

7. Влияние факторов на абсолютное отклонение рентабельности активов:

X

X

0,040

коэффициента оборачиваемости активов

X

X

0,014

нормы прибыли

X

X

0,026

Таким образом, в отчетном году по сравнению с прошлым годом за счет увеличения коэффициента оборачиваемости активов на 0,242 оборота их рентабельность возросла на 0,014, а за счет увеличения нормы прибыли на 0,016 рентабельность активов еще повысилась на 0,026. В целом же совместное влияние указанных факторов привело к росту рентабельности активов на 0,039. Расхождение отклонения рентабельности активов (0,039) и суммы результатов расчета влияния факторов (0,040) произошло за счет округлений.

Обратимся затем к расчету влияния факторов на отклонение рентабельности активов по трехфакторной модели. При этом, как уже было отмечено ранее (см. формулу (7.2)), в качестве факторов, определяющих рентабельность активов, выделяют фондоемкость нетто-выручки от продаж, коэффициент загрузки оборотных активов и норм прибыли. Все три этих фактора качественные, однако более качественным из них следует считать норму прибыли, поскольку она является одним из показателей рентабельности, т.е. оценкой эффективности, а фондоемкость нетто-выручки от продаж и коэффициент загрузки оборотных активов — показателями оценки интенсивности. Поэтому сначала рассчитывают влияние на отклонение рентабельности активов изменений фондоемкости нетто- выручки от продаж и коэффициента загрузки оборотных активов, а затем изменения нормы прибыли. Исходные данные и результаты расчетов влияния факторов способом цепных подстановок приведены в табл. 9.36.

Таблица 9.36

Анализ влияния факторов на отклонение рентабельности активов (по трехфакторной модели)

Показатель

Прошлый

год

Отчетный год

Откло

нение

1. Нетто-выручка от продаж, тыс. р.

3500

4500

1000

2. Чистая прибыль, тыс. р.

200

330

130

3. Средняя сумма внеоборотных активов, тыс. р.

1352,5

1447,5

95

4. Средняя сумма оборотных активов, тыс. р.

1222,5

1362,5

140

5. Рентабельность активов

0,078

0,117

0,039

6. Норма прибыли

0,057

0,073

0,016

7. Коэффициент фондоемкости внеоборотных активов

0,386

0,322

-0,064

8. Коэффициент загрузки оборотных активов

0,349

0,303

-0,046

9. Влияние факторов на абсолютное отклонение рентабельности активов:

X

X

0,039

коэффициента фондоемкости внеоборотных активов

X

X

0,007

коэффициента загрузки оборотных активов

X

X

0,006

нормы прибыли

X

X

0,026

Как видно из результатов расчетов, приведенных в табл. 9.36, в отчетном году по сравнению с прошлым годом за счет снижения коэффициента фондоемкости нетто-выручки от продаж на 0,064 рентабельность активов коммерческой организации возросла на 0,007, за счет уменьшения коэффициента загрузки оборотных активов на 0,046 рентабельность активов увеличилась на 0,006, а рост нормы прибыли на 0,016 также привел к повышению рентабельности активов на 0,026. В целом совместное влияние указанных факторов привело к увеличению рентабельности активов на 0,039.

Произведем расчет влияния факторов на отклонение рентабельности собственного капитала по трехфакторной модели. При этом, как уже было отмечено ранее (см. формулу (7.3)), в качестве факторов, определяющих рентабельность собственного капитала, выделяют коэффициент финансовой зависимости, рассчитанный по средним значениям, коэффициент оборачиваемости активов и норму прибыли. Коэффициент финансовой независимости — фактор структурный, а коэффициент оборачиваемости активов и норма прибыли — факторы качественные, однако более качественным из них следует считать норму прибыли, поскольку она является одним из показателей рентабельности, т.е. оценкой эффективности, а коэффициент оборачиваемости активов — одним из показателей оборачиваемости, т.е. оценкой интенсивности. Поэтому сначала рассчитывают влияние на отклонение рентабельности собственного капитала изменения коэффициента финансовой зависимости, затем изменения коэффициента оборачиваемости активов и в последнюю очередь изменения нормы прибыли. Исходные данные и результаты расчетов влияния факторов способом абсолютных разниц приведены в табл. 9.37.

Таблица 9.37

Анализ влияния факторов на отклонение рентабельности собственного капитала (по трехфакторной модели)

Показатель

Прошлый

год

Отчетный год

Откло

нение

1. Нетто-выручка от продаж, тыс. р.

3500

4500

1000

2. Чистая прибыль, тыс. р.

200

330

130

3. Средняя сумма всех активов, тыс. р.

2575

2810

235

4. Средняя сумма собственного капитала, тыс. р.

2040

2220

180

5. Рентабельность собственного капитала

0,0980

0,1486

0,0506

6. Норма прибыли

0,057

0,073

0,016

7. Коэффициент оборачиваемости активов

1,359

1,601

0,242

8. Коэффициент финансовой зависимости

1,262

1,266

0,004

9. Влияние факторов на абсолютное отклонение рентабельности собственного капитала:

X

X

0,0502

коэффициента финансовой зависимости

X

X

0,0003

коэффициента оборачиваемости активов

X

X

0,0175

нормы прибыли

X

X

0,0324

Таким образом, в отчетном году по сравнению с прошлым годом за счет увеличения коэффициента финансовой зависимости на 0,004 рентабельность собственного капитала коммерческой организации возросла на 0,0003, за счет роста коэффициента оборачиваемости активов на 0,242 рентабельность собственного капитала увеличилась на 0,0175, а рост нормы прибыли на 0,016 также привел к повышению рентабельности собственного капитала на 0,0324. В целом совместное влияние указанных факторов привело к увеличению рентабельности собственного капитала на 0,0506. Расхождение отклонения рентабельности собственного капитала (0,0506) и суммы результатов расчета влияния факторов (0,0502) произошло за счет округлений. Расчет влияний факторов и показателя рентабельности собственного капитала до четырех знаков после запятой обусловлен малой величиной влияния коэффициента финансовой зависимости.

Далее выполним расчет влияния факторов на отклонение коэффициента устойчивости экономического роста по четырехфакторной модели (см. формулу (7.6)) с учетом предположения, что дивиденды, выплаченные акционерам, в прошлом году составили 80 тыс. р., а в отчетном году — 100 тыс. р. При этом, как уже было отмечено ранее, в качестве факторов, определяющих коэффициент устойчивости экономического роста, выделяют коэффициент финансовой зависимости, рассчитанный по средним значениям, долю реинвестируемой прибыли, коэффициент оборачиваемости активов и норму прибыли. Коэффициент финансовой независимости и доля реинвестируемой прибыли — факторы структурные, хотя сама по себе чистая прибыль — во многом фактор качественный, а коэффициент оборачиваемости активов и норма прибыли — факторы качественные, однако более качественным из них следует считать норму прибыли, поскольку она является одним из показателей рентабельности, т.е. оценкой эффективности, а коэффициент оборачиваемости активов — одним из показателей оборачиваемости, т.е. оценкой интенсивности. Поэтому сначала рассчитывают влияние на отклонение рентабельности собственного капитала изменения коэффициента финансовой зависимости, затем изменения доли реинвестируемой прибыли, изменения коэффициента оборачиваемости активов и в последнюю очередь изменения нормы прибыли. Исходные данные и результаты расчетов влияния факторов способом абсолютных разниц приведены в табл. 9.38.

Таблица 9.38

Анализ влияния факторов на отклонение коэффициента устойчивости экономического роста (по четырехфакторной модели)

Показатель

Прошлый

год

Отчетный год

Откло

нение

1

2

3

4

1. Нетто-выручка от продаж, тыс. р.

3500

4500

1000

2. Чистая прибыль, тыс. р.

200

330

130

3. Средняя сумма всех активов, тыс. р.

2575

2810

235

4. Средняя сумма собственного капитала, тыс. р.

2040

2220

180

5. Дивиденды, тыс. р.

80

100

20

6. Коэффициент устойчивости экономического роста

0,0588

0,1036

0,0448

5. Норма прибыли

0,057

0,073

0,016

6. Коэффициент оборачиваемости активов

1,359

1,601

0,242

7. Коэффициент финансовой зависимости

1,262

1,266

0,004

8. Норма распределения чистой прибыли на дивиденды

0,400

0,303

-0,097

9. Доля реинвестируемой прибыли

0,600

0,697

0,097

1

2

3

4

10. Влияние факторов на абсолютное отклонение коэффициента устойчивости экономического роста:

X

X

0,0445

коэффициента финансовой зависимости

X

X

0,0002

доли реинвестируемой прибыли

X

X

0,0095

коэффициента оборачиваемости активов

X

X

0,0122

нормы прибыли

X

X

0,0226

Таким образом, в отчетном году по сравнению с прошлым годом за счет увеличения коэффициента финансовой зависимости на 0,004 коэффициент устойчивости экономического роста коммерческой организации возрос на 0,0002, за счет повышения доли реинвестируемой прибыли (снижения нормы распределения чистой прибыли на дивиденды) на 0,097 коэффициент устойчивости экономического роста еще вырос на 0,0095, за счет роста коэффициента оборачиваемости активов на 0,242 он еще увеличился на 0,0122, а рост нормы прибыли на 0,016 также привел к повышению коэффициента устойчивости экономического роста на 0,0226. В целом совместное влияние указанных факторов привело к увеличению коэффициента устойчивости экономического роста на 0,0448. Расхождение отклонения коэффициента устойчивости экономического роста (0,0448) и суммы результатов расчета влияния факторов (0,0445) произошло за счет округлений. Расчет влияний факторов и коэффициента устойчивости экономического роста до четырех знаков после запятой обусловлен малой величиной влияния коэффициента финансовой зависимости.

 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >
 

Популярные страницы