ПРЕДИСЛОВИЕ

Цель нового издания этой книги — дать финансовому директору полное представление о его месте в корпорации и о том, как проводить в жизнь стратегические решения в сферах финансов, налогообложения, управления рисками и информационных технологий. Вот некоторые вопросы, на которые отвечают главы 1-4:

  • ? Что следует делать в первые дни работы финансовым директором?
  • ? Каковы обязанности финансового директора?
  • ? Как повысить рентабельность активов компании?
  • ? Когда лучше выпускать конвертируемые ценные бумаги?
  • ? Какие факторы следует учитывать при принятии решения об увеличении накладных расходов?
  • ? Когда можно переносить чистый операционный убыток на будущие периоды в налоговых целях?
  • ? От каких видов продукции следует отказаться?
  • ? Как использовать трансфертное ценообразование для снижения налога на прибыль?
  • ? Какие информационные технологии следует использовать компаниям, например при низкозатратном производстве или быстром освоении новой продукции?

Финансовый директор должен также вникать во множество бухгалтерских вопросов, хотя и не на уровне проводок, которыми ведает главный бухгалтер. Важнейшими областями являются разработка и совершенствование системы показателей результативности и систем контроля. Кроме того, он должен взаимодействовать с внутренними и внешними аудиторами. Этим темам посвящены главы 5-7, где можно найти ответы на нижеприведенные и многие другие вопросы:

  • ? Как создать систему измерения результатов деятельности?
  • ? Какие показатели лучше всего применять для контроля бухгалтерского учета и финансов?
  • ? Какие виды мошенничества существуют и какие системы контроля позволяют снизить вероятность их возникновения?
  • ? Какие ключевые системы контроля необходимы?
  • ? Как выявить и устранить избыточные системы контроля?
  • ? Как применение закона Сарбейнса-Оксли сказывается на компании?
  • ? Кто входит в аудиторский комитет и какова роль этого комитета?
  • ? Как взаимодействовать с внешними и внутренними аудиторами?

Одной из основных задач финансового директора является анализ широкого спектра финансовых проблем и подготовка рекомендаций по их решению для управленческой команды. В главах 8-10 рассматриваются такие вопросы, как стоимость привлечения капитала, планирование капиталовложений, анализ рисков, использование производственных мощностей и анализ безубыточности. Имея под рукой эти главы, можно ответить на следующие вопросы:

  • ? Как рассчитать стоимость привлечения капитала компании?
  • ? Как изменить стоимость привлечения капитала, чтобы увеличить акционерную стоимость?
  • ? Какие существуют методы оценки эффективности предлагаемых капитальных проектов?
  • ? Как рассчитать чистую приведенную стоимость, внутреннюю норму рентабельности и период окупаемости?
  • ? Как распределить финансовые ресурсы между проектами, связанными с исследованиями и разработками?
  • ? Как определить полноту использования производственных мощностей и какие решения можно принять на основе информации о ней?
  • ? Как использовать анализ безубыточности для оптимизации прибыльности?

Иногда основной задачей финансового директора считают привлечение средств. В этой роли финансовый директор должен знать, как управлять существующими денежными потоками, инвестировать свободные средства, привлекать долговое и долевое финансирование. Эти темы освещены в главах 12- 14, которые дают ответы на нижеследующие и другие вопросы:

  • ? Как построить модель для прогнозирования движения денежных средств и измерить ее точность?
  • ? Как контролировать денежные потоки?
  • ? Какие инвестиционные ограничения нужно рекомендовать совету директоров?
  • ? Что считать хорошим вариантом краткосрочного инвестирования?
  • ? Какие виды долгового финансирования существуют?
  • ? Как проводится частное размещение акций?
  • ? Как осуществляются прямые инвестиции?
  • ? Какая информация должна быть в меморандуме о размещении акций?
  • ? Как устанавливается цена размещаемых акций?

Целью многих крупных компаний является публичное размещение акций, которое дает существующим акционерам возможность продать свои доли, а компании — получить потенциальный источник нового капитала. Финансовый директор должен знать механику осуществления первоначального публичного предложения, а также процедуры последующей подачи отчетов в Комиссию по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission — SEC). Финансовому директору необходимо умение взаимодействовать с инвестиционным сообществом, а если бремя публичного статуса окажется слишком тяжелым, он должен представлять, как вновь сделать компанию частной. Эти темы рассматриваются в главах 15-18, включая следующие вопросы:

  • ? Как осуществить первоначальное публичное предложение акций?
  • ? Какие отчеты необходимо подавать в SEC и какую информацию следует включать в них?
  • ? Какие существуют формы регистрации акций и кому они лучше всего подходят?
  • ? Когда следует использовать «полочную» регистрацию?
  • ? Как осуществить платеж через систему Fedwire?
  • ? Как взаимодействовать с инвестиционным сообществом на стороне покупателя и на стороне продавца?
  • ? Что нужно представить SEC, чтобы превратить компанию в частную?

Хотя надлежащее управление движением средств очень важно для компании, финансовый директор может улучшить управление и в ряде других областей. Этим возможностям посвящены главы 19-22, где рассматривается управление риском в целом и валютным риском, в частности аутсорсинг, слияния и поглощения. В этих главах можно найти ответы на следующие вопросы:

  • ? Как организовать планирование риска?
  • ? Какая политика и общекорпоративные процедуры необходимы для снижения рисков?
  • ? Как подойти к оценке страховых компаний?
  • ? Какие стратегии хеджирования валютных рисков существуют?
  • ? Каковы преимущества и недостатки аутсорсинга различных бухгалтерских и финансовых функций? О каких контрактных аспектах и вопросах передачи информации необходимо помнить?
  • ? Как оценить потенциальные цели поглощения?
  • ? Как рассчитать цену компании-цели?
  • ? Какие юридические формы поглощения существуют?

Есть также ряд тем, которые могут потребовать от финансового директора определенного опыта. Одной из них является оплата труда работников, рассматриваемая в главе 23. Она охватывает такие вопросы, как отложенная компенсация, страхование жизни, право на прирост стоимости акций, опционы на акции компании и скользящая шкала бонусов. Проблемой, с которой финансовый директор надеется никогда не столкнуться, является банкротство, описываемое в главе 24. В ней представлены последовательность событий при типичной процедуре банкротства, специальные правила банкротства, очередность выплат, стороны, которые обычно вовлечены в этот процесс, а также последствия принятия Закона о банкротстве 2005 г.

Финансовому директору могут также потребоваться контрольные листы при выполнении некоторых аспектов его работы. В приложении А представлен контрольный лист дел, которые необходимо выполнить в первые дни пребывания в новой должности. Приложение В содержит обобщенный список финансовых показателей, который в качестве справочного материала будет полезен финансовым директорам, работающим над созданием систем оценки результативности. Наконец, приложение С содержит расширенный перечень вопросов для процедуры «дью дилидженс», который особенно полезен при анализе операций кандидата на поглощение.

В целом эта книга является полным справочником для финансовых директоров, которым нужен обзор стратегий, систем оценки и контроля, инструментов финансового анализа, источников финансирования и методов совершенствования управления.

Стивен Брег Сентенниал, Колорадо Декабрь 2010 г.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >