КАК ВЫЯВИТЬ НОВЫХ ЛИДЕРОВ РЫНКА

Одно дело писать о рыночных лидерах, которые росли на протяжении нескольких лет, например об акциях золотодобывающих компаний или об акциях, связанных с сырьевыми товарами, в целом. И другое дело выявлять вновь появившихся рыночных лидеров. Впрочем, обычно сделать это не так уж и трудно. На рис. 9.5 представлен коэффициент относительной силы SPDR сектора товаров повседневного потребления (XLP), определяемый как отношение к S&P 500, в период с середины 2001 г. до середины 2008 г. После подъема в условиях медвежьего рынка, начавшегося в 2000 г., коэффициент XLP/S&P 500 достиг пика в конце 2002 г., а затем падал до весны 2006 г., когда произошел отскок. После ралли, продолжавшегося большую часть этого года, летом 2007 г. коэффициент протестировал минимум 2006 г. и резко пошел вверх. На графике движения коэффициента XLP сформировалась очевидная модель разворота «двойное дно», о которой говорилось в главе 3. Эта бычья модель завершилась в четвертом квартале 2007 г., когда коэффициент достиг четырехлетнего максимума. Линия RS генерирует несколько важных сигналов.

Один из них относится к характеру сектора товаров повседневного потребления. Этот сектор составляют акции, имеющие защитный характер. Другими словами, данные акции показывают более высокие результаты, когда экономика и фондовый рынок испытывают трудности. Такое свойство связано с тем, что компании сектора производят предметы первой необходимости — продукты питания, напитки, бытовые товары и т. п. Люди покупают их при любых экономических условиях. В результате инвесторы обычно переходят в эти защитные акции в предчувствии ослабевания фондового рынка и экономики. Таким образом, сектор товаров повседневного потребления обычно работает хуже S&P 500 на бычьих рынках и превосходит его на медвежьих рынках. Пик коэффициента XLP/S&P 500 в четвертом квартале 2002 г. в точности совпал с окончанием медвежьего рынка, который начался двумя годами ранее (коэффициент XLP/S&P 500 рос с начала 2000 г. до конца 2002 г.). Защитный сектор отставал от рынка с конца 2002 г. до середины 2007 г., когда наблюдался бычий рынок. Разворот коэффициента вверх во второй половине года сигнализировал о двух моментах. Во-первых, о том, что пришло время возвращаться в акции производителей товаров повседневного потребления, а во-вторых, о том, что пятилетний бычий рынок акций находится в опасности вместе с американской экономикой.

 
Посмотреть оригинал
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ   ОРИГИНАЛ     След >