Меню
Главная
Авторизация/Регистрация
 
Главная arrow Финансы arrow Краткосрочная финансовая политика

МЕТОДЫ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ОРГАНИЗАЦИИ

Профессиональное управление финансами организации неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего дать наиболее точную оценку финансовой политике, учесть неопределенность условий с помощью современных количественных методов исследования. Для

Более подробно см.: Молвинский А. Построение финансовой структуры компании // Финансовый директор. — 2006. — № 2.

Таблица 2.1

Классификация центров ответственности

Характеристики

Виды центров ответственности

Центр затрат

Центр доходов

Центр

прибыли

Центр инвестиций

центр нормируемых затрат

центр ненор- мируемых затрат

Показатели, контролируемые руководством ЦО

Производственные затраты на объем продукции (работ, услуг)

Затраты

Доход от продаж,

маржинальная

прибыль

Прибыль

Прибыль на вложенный капитал

Показатели, контролируемые центральным аппаратом управления

Объем и структура выпускаемой продукции

Бюджет операционных расходов

Ассортимент, бюджет операционных расходов

Инвестиции и источники финансирования

Крупные инвестиции и источники финансирования

Контрагенты

Внутренние подразделения

Внутренние подразделения, открытый рынок

Открытый рынок

Пример подразделений

Цеха основного и вспомогательного производства, отдел закупок

Административные и функциональные службы

Отдел сбыта,

коммерческая

дирекция

Дочерняя

компания,

филиал,

бизнес-

единица

Независимая

компания,

дочерняя

компания,

филиал

того чтобы принять решение, необходимо проанализировать финансовые взаимоотношения организации с партнерами, обеспеченность производства финансовыми ресурсами, целесообразность и эффективность их размещения и использования. Такой анализ требуется для построения и эффективного проведения финансовой политики. С его помощью руководство осуществляет планирование, контроль, улучшает и совершенствует направление своей деятельности в соответствии с целями и задачами финансовой политики.

Для принятия правильных, экономически обоснованных управленческих решений на перспективу большое значение имеют анализ финансового состояния, платежеспособности, финансовой устойчивости, диагностика и прогнозирование возможного банкротства, деловая активность, рентабельность. Этот анализ применим во внутренней политике организации для оценки собственного финансового состояния, и во внешней политике для оценки платежеспособности, кредитоспособности, надежности контрагентов. Чтобы обеспечить непрерывный контроль и анализ финансового состояния и результатов работы организации, проводят финансовый мониторинг (мониторинг финансового состояния). Для обеспечения рационального распределения финансовых ресурсов требуются анализ денежных потоков, анализ оптимизации и ускорения расчетов, анализ оптимизации расходов по налогам (будут рассмотрены в последующих главах).

Важнейшим инструментом регулирования политики производственных финансов является операционный анализ, изучающий зависимость финансовых результатов от издержек и объемов производства (реализации).

Текущее регулирование политики финансов обеспечивает оперативный анализ, который проводят на основании данных текущего учета, первичной документации, информации, полученной из средств связи, устно и др. Его можно проводить за любой временной отрезок, а также в режиме реального времени с помощью глобальных информационных сетей.

Важной задачей финансовой политики является оптимизация процессов кредитования. Для этого используют методы анализа кредитной политики на основе финансового рычага, анализ кредитной окупаемости товарных запасов, анализ кредитования инвестиций в условиях неопределенности и риска и т.д.

В условиях неопределенности важнейшими являются эвристические методы — неформализованные способы решения экономических задач на основе интуиции, прошлого опыта, экспертных оценок и т.д.

Экспертные методы заключаются в интуитивно-логическом анализе исследуемой ситуации с количественными или порядковыми оценками процессов и явлений и формальной обработкой результатов экспертизы. Обычно такие методы реализуются путем опроса группы специалистов (возможно, посредством заполнения специальных анкет). Получаемое в результате обработки обобщенное мнение экспертов принимается как решение проблемы.

Экспертами называют опытных специалистов в той или иной области знаний, привлеченных для оценки, прогноза, вывода, выработки рекомендаций по управлению явлениями и процессами, не поддающимися точному измерению. Экспертов привлекают для решения проблем, где используются их знания, накопленный опыт, профессиональное мастерство, интуиция.

Наиболее удобное средство для построения, экспериментирования и оценки финансовой политики — имитационное моделирование. Американский ученый Роберт Шеннон утверждает, что идея имитационного моделирования интуитивно привлекательна и для руководителей, и для исследователей систем благодаря своей простоте, поэтому метод имитационного моделирования стремятся применять для решения каждой задачи. Имитационное моделирование — процесс конструирования модели реальной системы и постановки экспериментов на этой модели.

Функционально-стоимостной анализ (ФСА) широко применяется в научных исследованиях, при проектировании и модернизации конструкций изделий, совершенствовании технологических процессов, стандартизации и унификации изделий, организации основного и вспомогательного производства, для совершенствования структур управления, разработки и совершенствовании финансовой политики.

Все объекты ФСА могут быть разделены на две группы: технические и нетехнические системы. К техническим объектам относятся отдельные изделия, технологические процессы, системы машин и т.п.; к нетехническим — системы управления и планирования на предприятии, системы информационного обслуживания, системы подготовки и повышения квалификации кадров, производственные процессы и т.п.

Использование ФСА в нетехнических системах имеет ряд особенностей:

  • 1) большое разнообразие нетехнических систем, решающих самые различные задачи;
  • 2) трудности четкого выявления главной и основных функций системы;
  • 3) отсутствие количественной информации о функционировании нетехнических систем;
  • 4) слабая организация контактов между производителем и потребителем услуг или работ, выполняемых нетехническими системами;

Рассмотрим сущность ФСА применительно к финансовой политике организации.

ФСА не заменяет другие методы исследования, он существует наряду с логико-структурным, экономическим и другими формами системного анализа, используя присущие им приемы, способы, методологию. Его отличие заключается в том, что исследуемый объект рассматривается не в предметной форме, а как комплекс функций, которые он выполняет. При этом ставится задача обеспечить эффективное выполнение комплекса функций, носителем которых является объект.

Финансовый ФСА — метод технико-экономического исследования функций управления предприятием (подразделением предприятия), направленный на поиск путей улучшения качества их выполнения и снижения затрат на управление в целях повышения эффективности производства и качества продукции. Метод основан на системном, функциональном подходах и принципе соответствия значимости функций затратам на их реализацию.

Системный подход требует изучения системы управления предприятием как целостной системы, состоящей из подсистем и элементов; предусматривает рассмотрение связей внутри системы между подсистемами и элементами, между системой управления в целом и производственной системой, которые находятся во взаимодействии, а также внешних связей системы, которая является частью системы управления более высокого уровня1.

Функциональный подход предполагает представление системы управления как комплекса выполняемых функций управления, обеспечивающих обоснование, принятие и реализацию управленческих решений заданного уровня качества. В процессе исследования рассматриваются функции и оптимальные способы их выполнения. При этом необходимо абстрагироваться от конкретной организационной структуры управления, что в результате направленности на поиск наилучших способов выполнения функций позволяет разработать принципиально новую или максимально упрощенную структуру управления при одновременном сохранении или повышении качества выполнения функций управления.

Принцип соответствия значимости функций (их классификация представлена на рис. 2.3) затратам на их реализацию позволяет дать экономическую оценку организационной структуре управления. Основные термины, используемые при ФСА:

  • • объект ФСА — система управления (предприятия, участка, бригады), ее подсистемы, а также их составные части — элементы;
  • • внешние функции организации — функции, направленные на реализацию связей объекта со смежными и вышестоящими организациями;
  • • внутренние функции организации — функции, направленные на реализацию внутренних связей объекта между функциональными подразделениями;
  • • функциональное подразделение — составная часть аппарата управления, осуществляющая определенные функции управления.

Цели совершенствования финансовой политики с использованием управленческого ФСА:

  • • сокращение затрат на осуществление функций управления при сохранении или повышении качества их выполнения;
  • • повышение эффективности работы аппарата управления предприятием в целях достижения наилучших производственных результатов.

Рассмотрим основные моменты функционального подхода при описании объекта.

См.: Блюмберг В.А., Глущенко В.Ф. Какое решение лучше? Метод расстановки приоритетов. — Л.: Лениздат, 1982. — 160 с.

Классификация функций объекта и его элементов

Рис. 2.3. Классификация функций объекта и его элементов

Под функцией в ФСА понимается способность объекта к действию, воздействию, удовлетворению потребностей.

Функциональный подход требует абстрагирования от реального объекта (конкретной организационной структуры управления) и сосредоточения внимания на его функциях, т.е. исследуемый объект заменяется совокупностью его функций. Задача снижения затрат формулируется следующим образом: «Необходимы ли эти функции? Если да, то необходимы ли предусмотренные количественные характеристики? Каким наиболее экономичным путем можно достичь выполнения этих функций?»

Таким образом, данный подход отличается от традиционного, позволяя добиться такого экономического эффекта, какой не достигается с помощью других методов.

Расчет значимости основных функций объекта анализа целесообразно проводить с использованием метода расстановки приоритетов и электронных таблиц, например SuperCalc, QuattroPro или Microsoft Excel.

Значимость функций определяется, как правило, экспертной группой, в которую входят работники аппарата управления, финансисты и экономисты организации. Степень значимости функций рассчитывается в баллах, для чего целесообразно использовать метод расстановки приоритетов.

При использовании этого метода группу объектов располагают в ряд по возрастанию или убыванию степени выраженности какого- либо признака. Предполагается, что числовая мера степени выраженности признака неизвестна для всех или по крайней мере для нескольких объектов, и преодоление этой неизвестности обычными формальными методами либо невозможно, либо требует значительных затрат труда и времени. В задаче расстановки приоритетов в качестве метода высказывания суждений экспертами принят метод попарных сравнений, цель которого — выявление предпочтений экспертов «в чистом виде». Другие виды оценок, например балльная, требуют транзитивности — логичности предпочтений. Попарное сравнение такой транзитивности заранее не предполагает, что является существенным преимуществом метода.

Нетранзитивность (нарушение логичности) системы попарных сравнений может встречаться довольно часто по разным причинам: во-первых, эксперт может быть не в одинаковой степени знаком с объектами, подлежащими оцениванию, и при оценке некоторых из них допустить неточность; во-вторых, при достаточно большом числе объектов их оценивание по одному и тому же признаку могут производить несколько экспертов, причем каждый из них оценивает только часть объектов, что может вызвать некоторые противоречия; в-третьих, у эксперта, оценивающего все объекты, может быть неодинаковый порог различия при оценке разных объектов; в-четвер- тых, даже если при индивидуальной оценке несколькими экспертами одних и тех же объектов по заданному признаку получены транзитивные системы сравнений, то при сведении их в группировку возможно нарушение транзитивности.

В силу этого результат попарного сравнения наиболее точно отражает субъективное предпочтение, так как выбор здесь имеет наименьшие ограничения и метод не навязывает эксперту априорных условий.

При жестком требовании транзитивности системы сравнений эксперт, допустив при сопоставлении какой-либо пары объектов ошибку, сравнивая другие пары объектов, вынужден учитывать результаты предыдущих сопоставлений, в том числе и ошибочного, что, несомненно, повлечет за собой и другие ошибки. При отсутствии требования транзитивности системы сравнений эксперт сопоставляет объекты независимо от результатов других сопоставлений, и одна допущенная ошибка не столь значительно повлияет на результаты расчеты значений приоритетов объектов.

Единственный недостаток метода — его малая применимость при увеличении числа сравниваемых объектов из-за непропорционально быстрого роста единичных парных сравнений.

Таким образом, рассматриваемый метод имеет существенные преимущества по сравнению с другими методами высказывания суждений: во-первых, он наиболее органичен по отношению к эксперту, а во-вторых, в нем отсутствует требование транзитивности между объектами. Первое преимущество носит абсолютный характер, так как реализуется при любых методах обработки результатов экспертиза. Второе преимущество может быть реализовано только при обработке результатов экспертизы методом расстановки приоритетов; все же другие методы непременно требуют строгой транзитивности системы парных сравнений объектов. Это дает основание считать метод расстановки приоритетов весьма перспективным.

Основу математического аппарата этого метода составляет так называемая задача о лидере. Обычно используемый на практике метод определения лидера (победителя) и распределения мест среди участников состоит в суммировании набранных очков и не учитывает силу соперника, у которого выиграл тот или иной участник. Решение задачи о лидере позволяет учесть данную силу и более точно распределить места.

Для описания процедуры ранжирования исследуемых объектов — функций методом расстановки приоритетов обозначим их через Х{, Х2,..., Хп, где п — количество исследуемых объектов.

Далее сформируем матрицу Л = aj{ или:

где Xj> Xj — означает, что /-й объект более предпочтителен по анализируемому признаку, чему'-й объект; X. = X. означает, что /-й и у'-й объекты равнозначны по анализируемому признаку; X,. < Xj означает, что /-й объект менее предпочтителен по анализируемому признаку, чем у'-й объект.

Введем понятие итерированной оценки порядка к объекта Хг Итерированная оценка нулевого порядка объекта X обозначается Р{(0) и рассчитывается по формуле:

Итерированная оценка нулевого порядка представляет собой начальное приближение (итерацию) к окончательной оценке. Последующие итерации рассчитываются по формуле, называемой основным управлением метода расстановки приоритетов:

где PjH(k) — нормированная итерированная оценка /-го объекта порядка к, рассчитываемая по формуле:

Итерационный расчет оценок прерывается после того как для заранее заданного достаточно малого числа ^ выполняется неравенство:

Для большинства решаемых задач ранжирования вполне достаточно, если значение ^ будет выбираться в диапазоне 0,01—0,001.

Введем обозначение:

Р(к)= {Р^к)} — вектор-столбец итерированных оценок порядка к;

Рн(к) ={Р?(к)} — вектор-столбец нормированных итерированных оценок порядка к.

Или:

Тогда основное уравнение метода расстановки приоритетов в матричном виде будет выглядеть следующим образом:

Например, в табл. 2.2 показаны результаты попарного сравнения задач краткосрочной финансовой политики.

Таблица 2.2

Результаты попарного сравнения

Функция

1

2

3

4

5

1

1,0

0,5

0,5

0,5

1,5

2

1,5

1,0

0,5

0,5

1,0

3

1,5

1,5

1,0

0,5

1,5

4

1,5

1,5

1,5

1,0

1,5

5

0,5

1,0

0,5

0,5

1,0

Условные обозначения:

  • 1. Получение информации от внешних и внутренних источников.
  • 2. Планировать движение денежных средств.
  • 3. Подготавливать и реализовывать решения финансирования.
  • 4. Подготавливать и реализовывать инвестиционные решения.
  • 5. Доводить финансовые планы до подразделений.

Расчет значимости функций с использованием метода расстановки приоритетов показан в табл. 2.3.

Таблица 2.3

Расчет значимости функций краткосрочной финансовой политики

Функция

1

2

3

4

5

Р(0)

Рн(0)

Р(1)

Рн(1)

1

1,0

0,5

0,5

0,5

1,5

4,0

0,16

0,72

0,15

2

1,5

1,0

0,5

0,5

1,0

4,5

0,18

0,82

0,18

3

1,5

1,5

1,0

0,5

1,5

6,0

0,24

1,10

0,24

4

1,5

1,5

1,5

1,0

1,5

7,0

0,28

1,36

0,29

5

0,5

1,0

0,5

0,5

1,0

3,5

0,14

0,66

0,14

Итого

-

-

-

-

25,0

1,00

4,66

1,00

1 См.: Блюмберг В.Л., Глущенко В.Ф. Указ. соч.

Итерированная оценка нулевого порядка />(0) получена как сумма результатов попарного сравнения функций.

Например, 1. ДО) = 1 + 0,5 + 0,5 + 0,5 + 1,5 = 4.

4. ДО) = 1,5+ 1,5+ 1,5+1 + 1,5 = 7.

Нормированная итерированная оценка рассчитывается как разность итерированной оценки нулевого порядка к сумме итерированных оценок.

Например, 1. Рн(0) = 4/25 = 0,16.

4. Рн (0) = 7/25 = 0,28.

Итерированная оценка первого порядка получена как сумма произведений показателей попарного сравнения функций (значений соответствующей строки) и показателей итерированной оценки нулевого порядка.

Например,

  • 1. Д1) = (1 • 0,16) + (0,5 • 0,18) + (0,5 • 0,24) + (0,5 ? 0,28) + (1,5 ? 0,14) = = 0,16 + 0,09 + 0,12 + 0,14 + 0,21 =0,72.
  • 4. Д1) = (1,5 • 0,16) + (1,5 • 0,18) + (1,5 • 0,24) + (1 ? 0,28) + (1,5 ? 0,14) = = 0,24 + 0,27 + 0,36 + 0,28 + 0,21 = 1,36.

Итерационный расчет оценок прерывается после того как разность между итерированными оценками становится достаточно мала, по мнению специалиста, определяющего значимость функций. В качестве показателя значимости функций выбирается итерированная оценка последнего порядка.

После оценки значимости возникает задача всесторонне, полно и объективно распределить приходящиеся на них затраты, так как от этого во многом зависят результаты всего анализа. Сложность вычислений состоит в том, что один вид затрат, отражающихся в бухгалтерском учете, встречается при выполнении нескольких функций системы управления. Более того, если амортизационные отчисления на помещения можно равномерно распределить среди всех функций, выполняемых на одной площади, то, например, заработную плату следует раскладывать пропорционально времени, затрачиваемому на выполнение каждой функции каждым сотрудником, отдельно уделяя внимание способу начисления премии.

Для наиболее быстрого распределения затрат расходы можно разделить на следующие группы: заработная плата (с учетом премий), командировочные, служебные, содержание легкового автотранспорта, канцелярские, почтово-телеграфные, содержание зданий и инвентаря, расходы на оргтехнику и пр.

Функционально-стоимостная диаграмма строится следующим образом: в верхней части диаграммы последовательно располагают функции управления по степени их значимости, в нижней приводят затраты на их реализацию. При этом значимость следует измерять в баллах и функции по оси располагать по мере уменьшения их значимости, что позволяет быстро оценить диспропорции в распределении затрат.

Функционально-стоимостная диаграмма наглядно показывает степень соответствия значимости каждой функции затратам на ее выполнение. На основании полученных данных предлагаются рекомендации по совершенствованию изучаемого объекта, к основным направлениям которых можно отнести:

  • • устранение излишних, вредных, дублируемых и других функционально излишних функций;
  • • объединение взаимосвязанных функций на одного носителя;
  • • снижение излишних потребительских свойств объекта.

В целом внедрение рекомендаций, разработанных в ходе проведения ФСА, должно обеспечивать:

  • • снижение затрат при повышении качества выполнения управленческих функций;
  • • повышение качества выполнения управленческих функций при неизменившихся затратах;
  • • снижение затрат при сохранении качества выполнения управленческих функций;
  • • снижение затрат при обоснованном снижении объемов и качества выполняемых функций до функционально-необходимого уровня.

Преимущества экспертных систем (ЭС) по сравнению с использованием опытных специалистов без создания ЭС состоят в следующем:

  • • достигнутая компетентность не утрачивается, может документироваться, передаваться, воспроизводиться и наращиваться;
  • • в экономических системах имеются более устойчивые результаты, отсутствуют эмоциональные и другие субъективные факторы;
  • • высокая стоимость разработки уравновешивается низкой стоимостью эксплуатации, возможностью копирования, многократным повышением эффективности использования интеллекта высококвалифицированных специалистов и наращиванием интеллектуальных возможностей менее квалифицированных работников.

Экспертные системы отличаются от обычных компьютерных систем, поскольку:

  • • манипулируют знаниями, а не данными;
  • • имеют потенциальную способность «учиться» на своих ошибках;
  • • актуализируется создание гибкой сети ответов не только на вопросы «что, если?», но и «почему?».

Недостатком ЭС являются значительные трудозатраты, необходимые для пополнения базы знаний. Получение знаний от экспертов и внесение их в базу знаний представляет собой сложный процесс, сопряженный со значительными затратами времени и средств.

Остановимся на использовании технического анализа, который используют для разработки и проведения внешней политики на финансовых рынках. Технический анализ — это метод прогнозирования цен с помощью рассмотрения графиков движений рынка за предыдущие периоды времени. Под термином «движения рынка» принято считать три основных вида информации: цена, объем торговли и открытый интерес.

Ценой считаются как действительная цена товаров на биржах, так и значения валютных и других индексов, например курс доллара по отношению к другим валютам, индекс Доу-Джонса (средний показатель курсов акций группы крупнейших компаний США), индекс грузовых перевозок и т.п.

Объем торговли представляет собой общее количество заключенных контрактов за определенный промежуток времени, например за торговый день.

Открытый интерес — количество позиций, не закрытых (не реализованных) на конец торгового дня.

В этом анализе широко используют графические методы: гистограммы, японские свечи, графики объема торговли и открытого интереса на товарных рынках; тренды, разворотные фигуры; скользящие средние, осцилляторы. В нем применяются теория циклов, волновая теория Эллиотта.

С развитием компьютерной техники, сетей и технологий трейдеры (участники торгов на биржах) получили отличный инструментарий технического анализа, настолько простой, что почти не требует размышлений над анализом возникших сигналов (только о том, насколько им стоит доверять).

Подробно методы технического анализа рассмотрены в специальной литературе.

 
Посмотреть оригинал
Если Вы заметили ошибку в тексте выделите слово и нажмите Shift + Enter
< Пред   СОДЕРЖАНИЕ ОРИГИНАЛ   След >
 

Популярные страницы