АНАЛИЗ ОТЧЕТА О ПРИБЫЛЯХ, УБЫТКАХ И ПРОЧИХ КОМПОНЕНТАХ СОВОКУПНОГО ФИНАНСОВОГО РЕЗУЛЬТАТА И ОТЧЕТА ОБ ИЗМЕНЕНИЯХ В СОБСТВЕННОМ КАПИТАЛЕ

Анализ доходов, расходов и финансовых результатов

Информационной базой анализа доходов, расходов, прибылей и убытков организации является Отчет о прибылях, убытках и прочих компонентах совокупного финансового результата, а также дополнительная информация, содержащаяся в Примечаниях. Сравнение показателей доходов с соответствующими показателями расходов позволяет получить представление о различных показателях прибыли, что дает возможность оценить финансовые результаты деятельности компании, сформированные в рамках операционной деятельности, а также под влиянием прочих доходов и расходов, уровня финансовых и налоговых расходов.

Прибыль является финансовым результатом деятельности коммерческой организации, служит источником наращения собственного капитала. За счет прибыли организация имеет возможность расширять масштабы деятельности путем пополнения оборотных активов, осуществлять капитальные вложения в производственную базу, разработку новых технологий производства, освоение новой конкурентоспособной продукции.

Поскольку признание в бухгалтерском учете доходов и расходов периода происходит в соответствии с методом начисления, то прибыль есть финансовый результат деятельности организации за период, сформированный методом начисления, представляющий собой превышение доходов над расходами. Такой подход к определению прибыли называется бухгалтерским, что позволяет оценить один из важнейших сложившихся результативных показателей деятельности компании — бухгалтерскую прибыль {АР, Accounting Profit), которая подвержена требованиям нормативных правовых актов и положениям учетной политики самого предприятия.

Кроме бухгалтерского подхода существует другой взгляд на понимание прибыли — так называемая экономическая прибыль {ЕР,

Economic Profit), отражающая потенциальные экономические возможности развития бизнеса и роста благосостояния его владельцев (собственников). Прогнозирование экономической прибыли во многом определяется возможностью роста масштабов деятельности, а ее величина определяется общей стратегией компании, а также выявленным трендом с использованием данных финансовой отчетности.

Важнейшим финансовым показателем эффекта деятельности компании является чистая прибыль, то есть положительный финансовый результат отчетного периода, полученный после возмещения всех расходов, признанных в бухгалтерском учете. Чистая прибыль — залог роста благосостояния собственников компании, так как она является источником начисления дивидендов (текущих доходов собственников) и наращивает чистые активы компании, то есть долю участия капитала собственников в активах компании, что, в свою очередь, способствует капитализации и росту потенциальной рыночной стоимости бизнеса. Для самого предприятия чистая прибыль, оставшаяся в его распоряжении после начисления дивидендов, образования необходимых резервов, компенсации расходов социального характера, благотворительных выплат и т.д., является надежным источником роста масштабов деятельности. Чистая реинвестированная прибыль, увеличивая собственный капитал, повышает финансовую устойчивость, снижает финансовые риски компании. Вместе с тем, рассматривая процесс реинвестирования части чистой прибыли в деятельность компании, следует отметить, что такой финансовый ресурс обходится ей довольно дорого и зависит от доли изъятия в бюджет налога на прибыль, номинальная ставка которого в соответствии с Налоговым кодексом РФ составляет в настоящее время 20%. Реальный уровень налогообложения прибыли отчетного периода (долю изъятия в доход бюджета части финансового результата компании в виде налога на прибыль) следует рассчитывать с использованием данных Отчета о прибылях, убытках и прочих компонентах совокупного финансового результата как отношение совокупной величины расхода на прибыль (с учетом постоянных и временных налоговых разниц) к сумме прибыли до налогообложения. В отдельных российских компаниях этот уровень может составлять гораздо более номинальной ставки налогообложения прибыли. Это объясняется, как правило, тем, что определенная часть расходов, признанных таковыми в соответствии с бухгалтерской учетной политикой и учтенных при расчете величины прибыли до налогообложения, не уменьшает сумму налогооблагаемой прибыли (не включается в состав расходов, уменьшающих налогооблагаемую базу при исчислении налога на прибыль), формирование которой происходит в российских компаниях в соответствии с положениями 25 главы Налогового кодекса РФ.

Для получения достаточно детальной картины финансовых результатов, их динамики и структуры необходимо соблюдать определенную процедуру проведения анализа, которая включает следующие аналитические блоки, предусматривающие расчеты комплекса показателей:

Блок 1. Экпресс-анализ (чтение) данных Отчета о прибылях, убытках и прочих компонентах совокупного финансового результата, их взаимоувязка с другими формами отчетности.

Блок 2. Структурно-динамический анализ показателей доходов, расходов и прибылей.

Блок 3. Трендовый анализ доходов, расходов и прибылей.

Блок 4. Факторный анализ прибыли.

Блок 5. Анализ и оценка показателей рентабельности.

Блок 6. Факторный анализ рентабельности.

Блок 7. Оценка влияния заемных финансовых ресурсов на рентабельность собственного капитала (оценка эффекта финансового рычага).

Блок 8. Обобщение результатов анализа Отчета о прибылях, убытках и прочих компонентах совокупного финансового результата и разработка предложений, направленных на повышение прибыли и рентабельности.

Исходные данные, содержащиеся в Отчете о прибылях, убытках и прочих компонентах совокупного финансового результата, необходимо преобразовать в удобную для анализа табличную форму, агрегировать, объединить в логические группы и т.п. В таблице 21 представлены исходные (Приложение 1) и расчетные показатели для проведения структурно-динамического (вертикального и горизонтального) анализа доходов и расходов компании за 2014— 2015 годы.

Общая величина доходов организации выросла на 31,57% в 2015 году по сравнению с предыдущим годом. Данное увеличение связано в первую очередь с ростом выручки, которая составила 98,99% в общей величине доходов, полученных в 2015 году. Совокупные расходы организации в 2015 году увеличились на 22 668 367 тыс. руб. в связи с ростом операционных (на 14 125 817 тыс. руб., или на 31,95%), коммерческих (на 8 615 765 тыс. руб., или на 38,60%) и финансовых расходов (на 493 733 тыс. руб., или на 51,01%). Темп роста совокупных расходов превысил темп роста совокупных доходов, что привело к снижению коэффициента соотношения доходов и расходов, который является своеобразным отражением снижения эффективности бизнеса в целом. Интерпретируя данный коэффициент, отметим, что в 2014 году на каждый рубль расходов компания

Показатели состава, структуры и динамики доходов и расходов компании

получила 1,0279 руб. доходов, тогда как в 2015 году — только 1,0176 руб. Следует отметить, что более высокое «качество» доходов любой компании характеризует большая доля доходов, получаемых в рамках обычных видов деятельности, то есть за счет выручки от продажи произведенной продукции. Получение прочих видов доходов также способствует росту финансовых результатов, но вместе с тем имеет эпизодический характер.

Перечень аналитических показателей для исследования доходов и расходов необходимо дополнить некоторыми относительными показателями, характеризующими результативность в рамках операционной деятельности, которые представлены в таблице 22.

Показатели результативности операционной деятельности и алгоритмы их расчетов

Таблица 22

Показатели доходов и расходов, а также динамика и структура расходов, раскрываемых в финансовой отчетности, по элементам затрат компании для анализа результативности операционной деятельности за 2014—2015 годы представлены в таблице 23.

Расходы организации по операционной деятельности в 2015 году составили 89 346 131 тыс. руб., что на 22 317 632 тыс. руб., или на 33,3% больше, чем в 2014 году. Это связано прежде всего с ростом материальных затрат на 14 125 817 тыс. руб., доля которых в отчетном году, так же как и в прошлом, составила наибольшую часть от общей величины операционных расходов — более 65%. Также значительно возросли прочие расходы — на 5 945 420 тыс. руб. Расходы на оплату труда и амортизационные отчисления также возросли, но темпы

Показатели структуры и динамика расходов по операционной деятельности

их роста не превысили темпа роста выручки, что позволяет признать их рост вполне оправданным. Однако сравнение темпа роста совокупных операционных расходов (133,3%) и темпа роста выручки (131,55%) свидетельствует об относительном удорожании операционной деятельности в целом, что подтверждается повышением коэффициента расходоемкости в 2015 году, снижением операционной прибыли и рентабельности.

Как правило, фактором таких негативных тенденций является повышение цен на закупаемое сырье, материалы, а также недостаточно жесткая политика в части экономии производственных ресурсов: счет минимизации производственных отходов, устранения потерь рабочего времени, экономии энергоресурсов и т.д.

Следует отметить, что целью анализа прибыли организации является финансово-экономическое обоснование вариантов управленческих решений, реализация которых позволит обеспечить устойчивый рост ее финансовых результатов в будущем.

Для изучения показателей прибыли за отчетный период необходимо:

• • проанализировать выполнение плана финансовых результатов компании в целом, а также по отдельным сегментам, направлениям деятельности, структурным подразделениям;
• • провести структурно-динамический анализ показателей прибыли;
• • выявить и измерить влияние внешних и внутренних факторов на формирование финансовых результатов;
• • установить резервы роста прибыли и разработать меры по их мобилизации.

Финансовые результаты деятельности компании и их динамика представлены в таблице 24.

Таблица 24

Показатели финансовых результатов

Положительная динамика в 2015 году наблюдается в части увеличения совокупных доходов организации на 22 359 649 тыс. руб. (или на 31,57%). Вместе с тем показатели финансовых результатов имеют негативную тенденцию к сокращению. Так, операционная прибыль сократилась по сравнению с 2014 годом на 7,54%, прибыль до налогообложения — на 15,9%, чистая прибыль — на 6,05 %, что связано с увеличением коммерческих и административных расходов, материальных и прочих затрат организации.

Поскольку прибыль от операционной деятельности является главным источником чистой прибыли организации, а следовательно, и источником роста масштабов деятельности и укрепления финансового положения, то особое внимание необходимо уделить ее факторному анализу. Многообразие воздействия на прибыль внешних и внутренних факторов диктует необходимость их систематизации.

Одним из общепринятых подходов при проведении факторного анализа прибыли от продаж является ранжирование факторов на уровни — первого, второго и т.д. порядка. К факторам первого порядка относятся выручка и сгруппированные по различным признакам расходы по обычным видам деятельности. К факторам второго порядка относятся те, которые оказывают влияние на операционную прибыль опосредованно, влияя непосредственно на факторы первого порядка. К числу таких наиболее значимых факторов относятся общий объем реализованной продукции, структура произведенной и реализованной продукции, уровень цен на продукцию, уровень цен и тарифов на потребляемые в процессе производства и реализации продукции сырье, материалы, услуги, трудозатраты и т.п.

Одним из важнейших оценочных показателей, отражающих эффективность инвестиций капитала, принадлежащего собственникам организации, является прибыль на акцию. В Отчете о прибылях, убытках и прочих компонентах совокупного финансового результата раскрывается информация о величине базовой прибыли (убытке) на акцию и разводненной прибыли (убытке) на акцию.

Базовая прибыль {убыток) на акцию определяется как отношение базовой прибыли (убытка) отчетного периода к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода. Базовая прибыль (убыток) отчетного периода определяется путем уменьшения ее на сумму дивидендов по привилегированным акциям, начисленным их владельцам за отчетный период. Средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода, определяется путем суммирования количества обыкновенных акций, находящихся в обращении на первое число каждого календарного месяца отчетного периода, и деления полученной суммы на число календарных месяцев в отчетном периоде.

Разводненная прибыль {убыток) на акцию показывает максимально возможную степень уменьшения прибыли (увеличения убытка), приходящейся на одну обыкновенную акцию акционерного общества, в случаях:

• • конвертации всех конвертируемых ценных бумаг акционерного общества в обыкновенные акции;
• • исполнения всех договоров купли-продажи обыкновенных акций у эмитента по цене ниже их рыночной стоимости.

К конвертируемым ценным бумагам относятся привилегированные акции определенных типов или иные ценные бумаги, предоставляющие их владельцам право требовать их конвертации в обыкновенные акции в установленный условиями выпуска срок.

Под разводнением прибыли понимается ее уменьшение (увеличение убытка) в расчете на одну обыкновенную акцию в результате возможного в будущем выпуска дополнительных обыкновенных акций без соответствующего увеличения активов общества.

Чтобы рассчитать максимально возможное уменьшение прибыли (увеличение убытка) на акцию, следует определить суммы возможного прироста базовой прибыли и средневзвешенного количества обыкновенных акций. Эти суммы рассчитываются по каждому виду и выпуску конвертируемых ценных бумаг, а также по каждому договору льготной продажи акций.

При определении возможного прироста базовой прибыли в расчет принимаются все расходы и доходы, относящиеся к конвертируемым ценным бумагам либо к исполненным договорам их льготной продажи, в частности:

• • дивиденды по привилегированным акциям, которые в соответствии с условиями их выпуска могут быть конвертированы в обыкновенные;
• • проценты по собственным конвертируемым облигациям;
• • суммы списания разницы между ценой размещения конвертируемых ценных бумаг и номинальной стоимостью (если они были размещены по цене ниже номинальной стоимости).

Доходами, относящимися к конвертируемым ценным бумагам,

могут быть суммы списания разницы между ценой размещения, конвертируемых ценных бумаг и их номинальной стоимостью (если они были размещены по цене выше номинальной стоимости).