Инвестиции

ПРЕДИСЛОВИЕОБ АВТОРАХВведениеИнвестиционная средаЦенные бумагиКазначейские векселяДолгосрочные облигацииОбыкновенные акцииФондовые рынкиФинансовые посредникиИнвестиционный процессИнвестиционная политикаАнализ рынка ценных бумагКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Институциональные инвесторыФормирование портфеля ценных бумагПересмотр портфеляОценка эффективности портфеляИндивидуальные инвесторы как владельцы активовИндустрия инвестицийКраткие выводыВопросы и задачиПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураПокупка и продажа ценных бумагРазмер заявкиСрок исполненияТипы заявокРыночные заявкиЗаявки с ограничением цены«Стоп»-заявки«Стоп»-заявки с ограничением ценыСчета с использованием маржиПокупки с использованием маржиИсходный требуемый уровень маржиФактическая маржаТребуемый уровень маржиСтавка доходностиПродажи ценных бумаг «без покрытия»Правила, распространяющиеся на продажи ценных бумаг «без покрытия»ПримерДивиденды, выплаченные деньгамиФинансовые отчеты и право голосаИсходный требуемый уровень маржиФактическая маржа и требуемый уровень маржиСтавка доходностиКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Нейтральные рыночные стратегииАгрегированиеМножественные покупки с использованием маржиМножественные продажи «без покрытия»Одновременные покупки и продажи «без покрытия»Краткие выводыВопросы и задачиПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураРынки ценных бумагПериодически созываемые и непрерывно действующие рынкиПериодически созываемые рынкиНепрерывно действующие рынкиОсновные фондовые рынки СШАНью-Йоркская фондовая биржаЧлены Нью-Йоркской фондовой биржиРазмещение рыночной заявкиРазмещение заявки с ограничением ценыКрупные и мелкие заявкиДругие фондовые биржиВнебиржевой рынок«Третий» и «четвертый» рынкиИностранные рынки ценных бумагКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Системы одновременной покупки и продажи: эволюция «четвертого рынка»Лондонская фондовая биржаТокийская фондовая биржаТоронтская фондовая биржаИнвесторы, ориентирующиеся на информацию и ликвидностьКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Гонконгская фондовая биржа: еще одна биржа в Азии переходит на автоматизированный подбор встречных заявокЦены как источники информацииЦентрализованный рынокКлиринговые процедурыКлиринговые палатыСтрахованиеКорпорация защиты инвесторов в ценные бумагиКомиссионныеФиксированные комиссионныеКомиссионные, определяемые конкуренциейКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. «Мягкие» долларыОперационные издержкиРазница цен покупки и продажиЭффект воздействия размера заявки на ценуИнвестиционная банковская деятельностьЧастное размещениеОткрытая продажаЗанижение цены первоначального предложенияСезонные предложения«Резервная» регистрацияПравило 144АВторичное размещениеРегулирование рынка ценных бумагКраткие выводыВопросы и задачиПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураИнвестиционная стоимость и рыночный курсГрафики спроса и предложенияГрафик спросаГрафик предложенияПересечение графиковСпрос на владение ценными бумагамиГрафик спроса на владениеЭластичность графика спроса на владениеКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Фондовая биржа АризоныСмещение графиковОценка инвестиционной стоимости в случае продаж «без покрытия»Цена как результат согласияЭффективность рынкаКраткие выводыВопросы и задачиПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураОценка безрисковых ценных бумагНоминальные процентные ставки против реальныхДоходность к погашениюСпот-ставкиКоэффициенты дисконтированияКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. ПОЧТИ БЕЗРИСКОВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИФорвардные ставкиФорвардные ставки и коэффициенты дисконтированияНачисление сложных процентовМетод банковского учетаКривые доходностиТеории временной зависимости спот-ставкиТеория непредвзятых ожиданийВозрастающая кривая доходностиРавновесиеИзменяющиеся спот-ставки и инфляцияТеория наилучшей ликвидностиЦена риска изменения процентной ставкиПремия за ликвидностьУбывающие кривые доходностиПостоянные кривые доходностиВозрастающие кривые доходностиТеория сегментации рынкаСопоставление теорий с эмпирическими даннымиКраткие выводыВопросы и задачиНепрерывное начисление сложных процентовПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литература Оценка рискованных ценных бумагРыночная оценка против индивидуальной оценкиПодходы к оценке ценных бумагТочная оценка обусловленных платежейСтрахованиеОценка на полном рынкеОграничения страхованияВероятностное прогнозированиеОпределение вероятностейРаспределение вероятностей«Дерево событий»Математическое ожиданиеКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Когнитивная психологияОжидаемая доходность к погашению против обещаннойОжидаемая доходность за период владенияРасчет ожидаемой доходности за период владенияОценка ожидаемой доходности за период владенияОжидаемая доходность и оценка ценных бумагКраткие выводыВопросы и задачиПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураПроблема выбора инвестиционного портфеляНачальное и конечное благосостояниеОпределение уровня доходности портфеляПримерКривые безразличияНенасыщаемость и избегание рискаНенасыщаемостьИзбегание рискаВычисление ожидаемых доходностей и стандартных отклонений портфелейОжидаемая доходностьИспользование стоимостей на конец периодаИспользование ожидаемой доходности ценных бумагСтандартное отклонениеКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Альтернативные меры рискаФормула для вычисления стандартного отклоненияКорреляцияДвойное суммированиеКовариационная матрицаКраткие выводыВопросы и задачиРискующие и безразличные к риску инвесторыПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураПортфельный анализТеорема об эффективном множествеДостижимое множествоТеорема об эффективном множестве в применении к достижимому множествуВыбор оптимального портфеляКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Проблемы, возникающие при использовании «оптимизаторов»Вогнутость эффективного множестваГраницы местоположения портфелейФактическое местоположение портфелейНевозможность существования «впадин» на эффективном множествеРыночная модельКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Проблема выбора портфеля активным инвесторомЗ.1 Случайная погрешностьГрафическое представление рыночной модели«Бета»-коэффициентДействительные доходностиДиверсификацияОбщий риск портфеляРыночный риск портфеляСобственный риск портфеляПримерКраткие выводыВопросы и задачиА. Модель МарковицаА.1. Определение структуры и местоположения эффективного множестваА.2. Определение состава оптимального портфеляБ. Исходные данные, необходимые для определения местоположения эффективного множестваПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураБезрисковое предоставление и получение займовОпределение безрискового активаУчет возможности безрискового кредитованияОдновременное инвестирование в безрисковый и рискованный активыОдновременное инвестирование в безрисковый актив и в рискованный портфельВлияние безрискового кредитования на эффективное множествоВлияние безрискового кредитования на выбор портфеляУчет возможности безрискового заимствованияЗаимствование и инвестирование в рискованные ценные бумагиЗаимствование и инвестирование в рискованный портфельОдновременный учет безрискового заимствования и кредитованияВлияние безрискового заимствования и кредитования на эффективное множествоВлияние безрискового заимствования и кредитования на выбор портфеляКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Стоимость получения краткосрочных займовКраткие выводыВопросы и задачиА. Учет различия ставок заимствования и кредитованияБ. Определение структуры «касательного» портфеля ТБ.1. «Угловые» портфели и портфель ТБ.2. Рыночная модель и портфель ТВ. Определение структуры оптимального портфеля инвестораПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураМодель оценки финансовых активовПредположенияРыночная линияТеорема разделенияРыночный портфельКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Неопределенность рыночного портфеляЭффективное множествоРыночная линия ценной бумагиПрименение отдельных рискованных активовПримерРыночная модельРыночные индексыРыночный и собственный рискПримерПричины разделения рискаКраткие выводыВопросы и задачиА. Некоторые обобщения САРМА.1. Включение в модель ограничений на безрисковые займыА.1.1 Рыночная линияА.1.2 Рыночная линия ценной бумагиА.2. Допущение о неоднородных ожиданияхА.3. ЛиквидностьБ. Вывод уравнения SMLПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураФакторные моделиФакторные модели и процессы формирования доходаФакторные моделиПрименениеОднофакторные моделиПримерОбобщение примераРыночная модельДва важных свойства однофакторных моделейМногофакторные моделиЗ.1 Двухфакторные моделиОтраслевые факторные моделиОбобщение моделейОценки факторных моделейМетоды временных рядовКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Многофакторная модель BARRA для ценных бумаг СШАВажность ожиданийМетод пространственной выборкиОднофакторные моделиДвухфакторные моделиЗ Факторный анализОграниченияФакторные модели и равновесиеКраткие выводыВопросы и задачиПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураТеория арбитражного ценообразованияФакторные моделиПринцип арбитражаАрбитражные портфелиПозиция инвестораЭффекты ценообразованияГрафическая иллюстрацияИнтерпретация уравнения ценообразования APTДвухфакторные моделиАрбитражные портфелиЭффекты ценообразованияМногофакторные моделиСинтез APT и САРМОднофакторные моделиКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Применение APTКоэффициенты «бета» и факторные чувствительностиПремия за факторный рискРыночный индекс как факторМногофакторные моделиВыявление факторовКраткие выводыВопросы и задачиПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураНалоги и инфляцияНалоги в Соединенных ШтатахНалоги на доходы корпорацийСтавки налога на доходы корпорацийДоходы корпораций, получаемые в виде дивидендов, процентов и прибыли от реализации капиталаОблигации или привилегированные акции?Организации, освобожденные от налоговПодоходные налоги для частных лицСтавки подоходного налогаОблигации, свободные от налогообложенияФинансовые результаты от реализацииПодоходные налоги штатовИнвестирование до вычета налоговИнфляция в Соединенных ШтатахИзмерение инфляцииКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Налогообложение пенсионных фондовЗ.2.2 Индексы ценНоминальные и реальные доходыНоминальные доходыМодель Фишера для реальных доходовЭффект ожиданий инвесторовПроцентные ставки и инфляцияВлияние инфляции на заемщиков и кредиторовКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Корректирование налогов на прибыль с учетом инфляцииИндексацияДоходы от акций и инфляцияИсторический анализ долгосрочных обязательствИсторический анализ краткосрочных обязательствСоотношения, включающие ожидаемую инфляциюКраткие выводыВопросы и задачиПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураЦенные бумаги с фиксированным доходомСберегательные счетаКоммерческие банкиСсудо-сберегательные компании и взаимосберегательные банкиКредитные союзыДругие виды сберегательных счетов частных лицИнструменты денежного рынкаКоммерческий вексельДепозитные сертификатыБанковские акцептыЕвродолларыВыкупные соглашенияЦенные бумаги правительства СШАВекселя Казначейства СШАБилеты Казначейства СШАОблигации Казначейства СШАСберегательные облигацииБескупонные расписки Казначейства СШАЦенные бумаги федеральных агентствОблигации федеральных агентствОблигации учреждений, финансируемых из федерального бюджетаСертификаты на долю портфеляРиск предварительной оплатыНовые инструментыЦенные бумаги, выпускаемые правительствами штатов и местными органами управленияКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Облигации, обеспеченные пулом ипотекУчреждения - эмитенты муниципальных облигацийВиды муниципальных облигацийНалоговый режимРынок муниципальных облигацийСтрахование муниципальных облигацийОблигации корпорацийНалоговый режимОблигационное соглашениеВиды облигацийОговорка об отзывеФонды погашенияЧастные размещенияБанкротствоТорговля облигациями корпорацийИностранные облигацииЕврооблигацииПривилегированные акцииКраткие выводыВопросы и задачиПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураАнализ облигацийПрименение метода капитализации дохода к облигациямОбещанная доходность к погашениюВнутренняя стоимостьХарактеристики облигацииКупонная ставка и срок до погашения облигацииОговорки об отзывеНалоговый статусЛиквидностьВероятность неплатежаПремия за риск неполучения доходовКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Преимущества облигаций, имеющих рейтингПремия за рискСтруктура риска процентных ставокКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Матричная оценка облигацийОпределение спредов доходностейФинансовые коэффициенты как показатели вероятности неплатежаОдновариантные методыМноговариантные методыПрименение моделей для принятия инвестиционных решенийКраткие выводыВопросы и задачиПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураУправление пакетом облигацийЭффективность рынка облигацийДинамика курсов казначейских векселейЭкспертные прогнозы процентных ставокВлияние изменения рейтинга облигаций на динамику курсовОбъявления о количестве денег в обращенииЗаключительные положенияТеоремы, связанные с оценкой облигацийВыпуклостьДюрацияФормулаСвязь с изменением курса облигацииВзаимосвязь выпуклости и дюрацииИзменения временной структурыИммунизацияКак достигается иммунизацияПроблемы, связанные с иммунизациейРиск отзыва и риск неуплатыМножественные непараллельные изменения в негоризонтальной кривой доходностиКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Управление пенсионной надбавкойПереструктурированиеМножественность вариантов портфелейАктивный менеджментГоризонтальный анализОбмен (своп) облигацийУсловная иммунизацияИгра на кривой доходностиОблигации в сравнении с акциямиКраткие выводыВопросы и задачиЭмпирические закономерности на рынке облигацийА.1 «Эффект января»А.2 «Эффект дня недели»ПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураОбыкновенные акцииКорпоративная (акционерная) форма деятельностиСертификат на акцииГолосованиеСтолкновение полномочийМажоритарная система голосования (голосование путем простого большинства)Кумулятивная система голосования (голосование путем сложения голосов по акциям)ПоглощенияВладение и управлениеАкционерный капиталНоминальная стоимостьБалансовая стоимостьЗарезервированные и выкупленные акцииКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Корпоративное управлениеКлассификация обыкновенных акцийЦенные бумаги Americus TrustПодтверждаемые письмом, или ограниченные, акцииДивиденды в денежной формеДивиденды в форме акций и дробление акцийДата обретения права на получение дополнительных акцийПричины выплат дивидендов в форме акций и дробленийПреимущественные праваКотировки акцийNASDAQФондовые биржи СШАИностранные фондовые биржиОперации инсайдеровАприорные и апостериорные оценки доходностиКоэффициент «бета»Корректировка коэффициента «бета»Величина заемного капитала и «бета»-коэффициент«Бета»-коэффициенты промышленных компанийПрогноз «бета»-коэффициентаМежотраслевые фирмыКорректировка «6ета»-коэффициента на основе финансовых характеристикСлужбы по оценке «бета»-коэффициентовРост и стоимостьСоотношение «балансовая стоимость — рыночная стоимость»Соотношение «доход—цена»З РазмерПерекрестная зависимостьСоотношение Е/Р, размер и средняя доходностьСоотношение BV/MV, размер и средняя доходностьКраткие выводыВопросы и задачиЭмпирические закономерности на рынке акцийА.1 Сезонность доходности по акциям«Эффект января»А.1.2 «Эффект дня недели»А.2 Внутренняя взаимосвязьА.2.1 Размер и «эффект января»А.3 Международный опытА.3.1 «Эффект размера»«Эффект января»А.3.3 «Эффект дня недели»А.3.4 Размер и «эффект января»А.4 Краткие выводы по эмпирическим закономерностямПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураОценка обыкновенных акцийМетод капитализации доходаЧистая приведенная стоимостьВнутренняя ставка доходностиСлучай обыкновенных акцийМодель нулевого ростаЧистая приведенная стоимостьВнутренняя ставка доходностиПрименениеМодель постоянного ростаЧистая приведенная стоимостьВнутренняя ставка доходностиСвязь с моделью нулевого ростаМодель переменного ростаЧистая приведенная стоимостьВнутренняя ставка доходностиСвязь с моделью постоянного ростаДвухэтапные и трехэтапные моделиОценка с учетом конечного срока владенияМодели, основанные на соотношении «цена-доход»Модель нулевого ростаМодель постоянного ростаМодель переменного ростаИсточники роста доходовТрехэтапная DDMПрогнозированиеКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Применение моделей дисконтирования дивидендовОценка внутренней стоимостиВнутренняя ставка доходностиПрямая линия рынка ценных бумагТребуемые ставки доходности и «альфа»-коэффициентВнутренняя ставка доходности фондового рынкаМодель дисконтирования дивидендов и ожидаемая доходностьСкорость сходимости прогнозов инвесторовОтсутствие сходимостиПолная сходимостьЧастичная сходимостьПрогнозируемая и реальная доходностьКраткие выводыВопросы и задачиМодель Грэхэма—РиПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураПрибыльОценка стоимости акции на основе прибылиПрибыль, дивиденды и инвестицииВыпуск акцийВыкуп акцийРешение о размере выплачиваемых дивидендовОпределение рыночной стоимости акций через прибыльМодели дисконтирования дивидендовФакторы, определяющие размер дивидендовИзменения размеров прибыли фирмы и выплачиваемых ею дивидендовМодель ЛинтнераРезультаты тестированияИнформационная составляющая дивидендовСигнальный эффектНачало и прекращение выплаты дивидендовДивиденды и убыткиБухгалтерская и экономическая прибыльБухгалтерская прибыльЭкономическая прибыльКоэффициент «цена-прибыль»Статистические данныеПостоянный и временный компоненты прибылиОтносительные темпы роста прибыли фирмТемпы роста прибылиЕжегодная прибыльКвартальная прибыльКовариация прибылиОбъявления о прибыли и изменения ценыОтклонения от моделей временных рядов прибылиНеожиданная прибыль и отличная от нормальной доходностьКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Общие ожидания прибылиПрогнозные оценки прибыли финансовых аналитиковПрогнозы аналитиковЛучшие американские аналитикиПрогнозные оценки прибыли менеджерамиИсточники ошибок в прогнозахКраткие выводыВопросы и задачиРейтинг агентства Value LineПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураОпционыВиды опционовОпционы «колл»Роль биржиЗащита опционов от дробления акций и выплаты дивидендов акциямиОпционы «пут»Торговля опционамиТорговляНаиболее активно продаваемые опционыТорговля на биржах«Специалисты»Маркет-мейкерыКомиссионныеМаржаКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Аукцион по системе свободного биржевого торгаОпционы «колл»Опционы «пут»Налогообложение выигрышей и потерь по опционамОценка стоимости опционовОценка стоимости перед истечением опционовВыигрыши и потери по опционам «колл» и «пут»Выигрыши и потери при использовании отдельных опционных стратегийБиноминальная модель оценки стоимости опционаОпционы «колл»Оценка стоимостиМоделирование портфелей с одинаковыми характеристикамиПереоценка стоимости опционаНедооценка стоимости опционаКоэффициент хеджированияБольше чем два значения курса акцииОпционы «пут»Паритет опционов «пут» и «колл»Модель Блэка-Шоулза для опционов «колл»Ограничения применения модели Блэка-ШолесаФормулаСравнение с моделью ВОРМСтатический анализОценка риска акции на основе динамики предыдущих ценЕдиное мнение рынка относительно риска акцииДобавление относительно коэффициентов хеджированияКорректировка на дивидендыОценка стоимости опционов «пут»Паритет опционов «пут» и «колл»Статический анализРаннее исполнение опциона «пут» и дивиденды по базисной акцииОпционы на индексыВзаиморасчеты в денежной формеКонтрактГибкие опционыСтрахование портфеляПокупка страхового полисаПокупка защитного опциона «пут»Формирование синтетического опциона «пут»Краткие выводыВопросы и задачиИнструменты с чертами опционовА.1 ВаррантыА.2 ПраваА.3 Облигации с условием отзываА.4 Конвертируемые бумагиПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураФьючерсные контрактыХеджеры и спекулянтыПример хеджированияПример спекуляцииФьючерсный контрактФьючерсные рынкиРасчетная палатаПервоначальная маржаКлирингПоддерживающая маржаОбратная сделкаФьючерсные позицииНалогообложениеОткрытые позицииОграничения ценыБазисСпекуляция на базисеСпредыДоходность фьючерсных контрактовФьючерсные цены и ожидаемые спотовые ценыОпределенностьНеопределенностьГипотеза ожиданий«Нормальное бэквардейшн»«Нормальное контанго»Фьючерсные цены и текущие спотовые ценыКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Товарные фьючерсы: продажа инвестиционного характераПостановка проблемыОтсутствие затрат или выгод от владенияВыгоды от владенияЗатраты на владениеФинансовые фьючерсыФьючерсные контракты на иностранную валютуЦенаПроцентные фьючерсыОценка стоимостиФьючерсный контракт на рыночный индексОсновные контрактыОбъем торговлиХеджированиеИндексный арбитражФьючерсы и опционыКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Перемещаемая «альфа»Синтетические фьючерсыКраткие выводыВопросы и задачиФьючерсные опционыА.1 Опционы «колл» на фьючерсные контрактыА.2 Опционы «пут» на фьючерсные контрактыА.3 Сравнение с фьючерсамиА.4 Сравнение с опционамиПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураИнвестиционные компании*Стоимость чистых активовОсновные типы инвестиционных компанийОбъединенные инвестиционные трастыСозданиеВторичный рынокУправляющие компанииИнвестиционные компании закрытого типаИнвестиционные компании открытого типаИнвестиционная политикаКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Инвестиционные трасты недвижимостиСчета взаимных фондовНалогообложениеНакопительные схемыПенсионные планыПривилегии при обменеСхемы изъятияРезультаты деятельности взаимных фондовОпределение доходностиКонтроль за риском портфеляДиверсификацияСредняя доходностьРасходы взаимных фондовФиксация рынкаВзаимные фонды облигацийПостоянство результатовПостоянство доходностиСтабильность рейтингаОценка взаимных фондовАнализ соотношения результативности и рискаРейтингиИсторический профильСтатистика МРТИнвестиционный стильПредостереженияПремии и скидки закрытых фондовЦены акций закрытых фондовИнвестирование в акции фондовПреобразование закрытых фондов в открытыеКраткие выводыВопросы и задачиПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураФинансовый анализПрофессиональные организацииНеобходимость финансового анализаОпределение характеристик ценных бумагКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Программа подготовки финансового аналитикаВыявление неверно оцененных бумагПолучение доходов выше среднего уровняРыночные индексыРекомендации как «победить рынок»Финансовый анализ и эффективность рынкаНеобходимая квалификацияОценка инвестиционных системНеверная оценка рискаНедооценка трансакционных издержекНеверная оценка дивидендовНеработающие системыНекорректная подгонкаСравнение с неэффективными системамиОшибочные визуальные сравненияПредвзятость последующего выбораНеудачные попытки использования «данных не из образца»Технический анализИнерционные и противоположно направленные стратегииПоследовательное проведение анализа стратегии Результаты анализаСтратегии скользящей средней и разрыва линии рынкаНижний пределФундаментальный анализПрогнозирование в направлениях сверху-вниз и снизу-вверхВероятностное прогнозированиеЭконометрические моделиАнализ финансового отчетаАнализ с помощью коэффициентовЭлектронные таблицыРекомендации аналитиков и курсы акцийВнимание аналитика и доходность акцийИсточники информации для инвестированияПериодические изданияИнформация на компьютерных дискахКраткие выводыВопросы и задачиТехнический анализА.1 ГрафикиА.2 Скользящие средниеА.3 Показатели относительной силыА.4 Противоположное мнениеПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураИнвестиционный менеджментТрадиционные организации инвестиционного менеджментаФункции инвестиционного менеджментаВыработка инвестиционной политикиОценка толерантности рискаПостоянная толерантность рискаГарантированная эквивалентная доходностьФинансовый анализ и формирование портфеляПассивное и активное управлениеВыбор ценной бумаги, размещение активов и фиксация рынкаВыбор бумагиКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Активное и пассивное управление портфелем ценных бумагРазмещение активовФиксация рынкаМеждународное инвестированиеПересмотр портфеляАнализ затрат и выгодСвопыСвопы на акцииПроцентные свопыРынок своповОтношения между менеджером и клиентомКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Проблема выбора менеджеровКраткие выводыВопросы и задачиОпределение толерантности риска инвестораПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураОценка эффективности управления портфелемИзмерение доходностиВнутренняя ставка доходностиДоходности, взвешенные во времениСравнение внутренних и взвешенных во времени доходностейГодовые доходностиПроведение правомерных сравненийКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Традиционные эталонные портфелиИзмерение эффективности управления портфелем, учитывающее рискАпостериорные характеристические линииКоэффициент «доходность—изменчивость»Коэффициент «доходность—разброс»Сравнение различных мер эффективности управления, учитывающих рискВыбор оптимального времени операцийКвадратичная регрессияРегрессия с модельными переменнымиКритические замечания относительно оценок эффективности управления, учитывающих рискНеточность описания рыночного портфеляМастерство и везениеИзмерение безрисковой ставкиОбоснованность САРМФакторный анализ эффективности управления портфелемОценка эффективности управления портфелем облигацийИндексы облигацийСопоставления, использующие временные ряды и пространственные выборкиЛиния рынка облигацийКраткие выводыВопросы и задачиФакторный анализ эффективности управления портфелемПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураДополнительная диверсификацияМеждународное инвестированиеОбщий портфель финансового рынка, доступный для инвестированияМеждународные индексы обыкновенных акцийРиск и доходность иностранных инвестицийХеджирование валютного рискаВнешняя и внутренняя доходностьОжидаемые доходностиВнешний и внутренний рискТранснациональные компанииКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Валютный риск: хеджировать или не хеджироватьМеждународные листингиКорреляция между рынкамиКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Инвестирование в КНР*Материальные активыПредметы коллекционированияЗолотоСтавки на результаты спортивных состязанийКЛЮЧЕВЫЕ ПРИМЕРЫ И ПОНЯТИЯ. Альтернативные инвестицииСтавка на спредНеравные ставкиЭффективность рынка ставок на бегахКраткие выводыВопросы и задачиПримечанияКлючевые терминыРекомендуемая литератураСЛОВАРЬ ПОНЯТИИ И ТЕРМИНОВОсновные уравненияОтветы на отдельные вопросы и задачи в конце глав
 
  РЕЗЮМЕ   След >